【正文】 再次要感謝我的爸爸媽媽?zhuān)傻弥X草，言樹(shù)之背，養(yǎng)育之恩，無(wú)以回報(bào)，祝愿爸爸媽媽能夠永遠(yuǎn)健康快樂(lè)。我還要感謝給予我很多關(guān)心和幫助的同學(xué)們，四年學(xué)習(xí)生活使我們結(jié)下深厚的友誼。 參考文獻(xiàn)：[1]劉星，李豫湘．灰色關(guān)聯(lián)度評(píng)價(jià)法在股利政策相關(guān)因素分析中的應(yīng)用[J]．系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐．1998(9)：5268[2]唐建新，蔡立輝．中國(guó)上市公司股利政策成因的實(shí)證研究[J]．經(jīng)濟(jì)管理．2002(20)：101109．[3]劉淑蓮，胡燕鴻．中國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅實(shí)證分析[J]．會(huì)計(jì)研究．2003(3)：1317．[4]朱云，吳文鋒，吳沖鋒．國(guó)際視角下的中國(guó)股利支付率和收益率分析[J]．中國(guó)軟科學(xué)．2004(11)：4548．[5]姜秀珍，盒林，陳俊芳．現(xiàn)金流量不確定性對(duì)股利政策影響的實(shí)證研究[J]．上海交通大學(xué)學(xué)報(bào)．2004(3)：2326．[6]陳洪濤，黃國(guó)良．中國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利政策的實(shí)證研究[J]．統(tǒng)計(jì)與決策．2005(20)：3236．[7]唐國(guó)正．股權(quán)二元結(jié)構(gòu)對(duì)公司分配方式的影響[J]．金融研究．2005(5)：3442[8]袁振興，楊淑娥．大股東對(duì)不同現(xiàn)金股利政策的偏好與利益侵占[J]．統(tǒng)計(jì)與決策．2007(2):6466．[9]朱明秀．我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素實(shí)證研究[J]．會(huì)計(jì)研究．2005(3)：4346．[10]唐國(guó)瓊，鄒虹．上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素的實(shí)證研究[J]．財(cái)經(jīng)科學(xué)．2005(2)：5864．[11]孫亞云．上市公司股利政策的實(shí)證分析[J]．經(jīng)濟(jì)研究．2006(5)：6873．[12]劉星，呂長(zhǎng)江，王克敏．上市公司股利政策的實(shí)證分析[J]．經(jīng)濟(jì)研究．1999(12)：4658．[13]原紅旗．上市公司股利政策分析[J]．財(cái)經(jīng)研究．2OO1(3)：5657．[14]鄧建平，曾勇．上市公司家族控制與股利決策研究[J]．管理世界．2005(7)：2533． [15]唐躍軍，謝仍明．股份流動(dòng)性和股權(quán)制衡機(jī)制與現(xiàn)金股利的隧道效應(yīng)[J]．中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)．2006(2)：2234．致謝：　　感謝我的論文指導(dǎo)老師XXX教授，他學(xué)識(shí)淵博，專(zhuān)業(yè)精通，對(duì)教育事業(yè)懷著深厚的感情；他誨人不倦，與同學(xué)們保持著良好的溝通并經(jīng)常給予科學(xué)的指導(dǎo)和熱心的勉勵(lì)；他嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致、一絲不茍的作風(fēng)一直是我工作和學(xué)習(xí)的榜樣。但在派現(xiàn)高峰的出現(xiàn)的同時(shí)，現(xiàn)金股利分配過(guò)程中依然存在著諸多問(wèn)題，通過(guò)對(duì)其成因的分析，不難發(fā)現(xiàn)，我國(guó)迫切需要規(guī)范現(xiàn)金股利分配政策 。目前，上市公司的違規(guī)、違法行為大多數(shù)是利用法律的空缺牟利，因此，當(dāng)公司的自律意識(shí)不強(qiáng)時(shí)，光靠現(xiàn)有的法律、法規(guī)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，必須做進(jìn)一步的完善，在進(jìn)一步完善證券立法，特別是完善責(zé)任體系的同時(shí)，也可以考慮對(duì)投資者保護(hù)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的立法。例如在申請(qǐng)配股增發(fā)的要求中有“最近三年公司都發(fā)放現(xiàn)金股利”的條款，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好，信譽(yù)好的大公司，適當(dāng)放寬“三年連續(xù)盈利”的限制；對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不好，凈收益連續(xù)三年出現(xiàn)負(fù)值的情況，增加限制條件，可根據(jù)上市公司的業(yè)績(jī)情況，對(duì)上市公司采取不同的政策[15]。其次，完善中小股東權(quán)益保護(hù)制度，規(guī)定具備股利分配條件的上市公司必須進(jìn)行分配，以切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益。首先，強(qiáng)化信息披露制度，要求企業(yè)在發(fā)行或上市時(shí)應(yīng)披露本公司基本的長(zhǎng)期股利政策。我國(guó)在證券方面的立法雖然已逐步開(kāi)展并隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷深入，但相對(duì)于發(fā)達(dá)資本國(guó)家來(lái)說(shuō)仍然很滯后。因此，一方面要加快投資基金的發(fā)展，特別是多發(fā)展一些具有更強(qiáng)活力的開(kāi)放式投資基金，拓寬投資基金的資金來(lái)源渠道，不斷擴(kuò)大投資基金的總體規(guī)模；另一方面，應(yīng)盡快出臺(tái)證券投資基金的相關(guān)法律法規(guī)，從制度上保證投資基金的規(guī)范化運(yùn)作，使之成為穩(wěn)定股市的中堅(jiān)力量[13]。由于投資基金具有專(zhuān)家管理、理性投資、追求長(zhǎng)期回報(bào)的特點(diǎn)，所以在我國(guó)過(guò)度投機(jī)的股市上，大力發(fā)展投資基金，可大大加強(qiáng)股市的穩(wěn)定性，并逐步引導(dǎo)股價(jià)依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，發(fā)展前景而變化，抑制過(guò)度投機(jī)行為；同時(shí)還可使大量不具備股票投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的中小投資者，通過(guò)加入投資基金，實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)，高收益的目標(biāo)，使資金通過(guò)理性選擇流向效率最高的投資領(lǐng)域 。成熟的股市，機(jī)構(gòu)投資者特別是投資基金是市場(chǎng)的主力。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)公司的經(jīng)營(yíng)管理，提高生產(chǎn)效率，節(jié)約成本，盡可能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。企業(yè)上市以后的核心問(wèn)題是要善于資本經(jīng)營(yíng)、開(kāi)拓主營(yíng)業(yè)務(wù)、提高盈利能力和盈利水平。從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，上市公司一般都是各行業(yè)中的佼佼者，本具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，加上低成本的直接融資和其他優(yōu)惠政策，按理其獲利水平應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)的平均獲利水平。通過(guò)上市公司自身的不斷發(fā)展，公司管理決策人員的努力探索，投資者素質(zhì)的不斷提高和國(guó)家相關(guān)政策制度的日益完善，上市公司的股利政策必然越來(lái)越趨向合理和科學(xué)[10]。對(duì)于上市公司不按規(guī)定披露有關(guān)內(nèi)部控制情況，包括不披露內(nèi)部控制信息，披露虛假的信息或者隱瞞內(nèi)部控制的不足，應(yīng)當(dāng)予以懲處。此外，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部信息披露的監(jiān)管，加大對(duì)造假的處罰力度。為此，首先應(yīng)全面推行股權(quán)分置改革，理順國(guó)有股、法人股和流通股之間的利益關(guān)系，規(guī)范上市公司對(duì)流通股股東的給付對(duì)價(jià)制度，構(gòu)建市場(chǎng)化的國(guó)有股、法人股流通機(jī)制，切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益。一方面，國(guó)有股一股獨(dú)大、同股不同權(quán)成為中國(guó)證券市場(chǎng)的一大弊?。涣硪环矫?，國(guó)有股不能流通造成資本流動(dòng)的限制，有礙于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不可避免地影響了上市公司的利潤(rùn)分配決策：既然分配現(xiàn)金股利不再能起到提高本年度凈資產(chǎn)收益率的作用，那么還不如回到以前那種既“省錢(qián)”又受投資者歡迎的送紅的分配方式去，使送紅股成為許多上市公司的股利政策選擇[8]。因此部分凈資產(chǎn)收益率接近6％或者每股凈資產(chǎn)很高的上市公司便采取了大量發(fā)放現(xiàn)金股利的辦法，借以調(diào)低每股凈資產(chǎn)，從而提高凈資產(chǎn)收益率，以達(dá)到配股再融資的條件[7]。為了達(dá)到再融資條件，一些本無(wú)意進(jìn)行現(xiàn)金分配的上市公司進(jìn)行了分紅。在我國(guó)目前高度行政化的證券管理體系下，公司利潤(rùn)分配政策對(duì)管理政策的適應(yīng)性調(diào)整，已成為影響公司股利分配的重要內(nèi)容。目前，我國(guó)股票轉(zhuǎn)讓所得免