【正文】 。他無論在理論上還是在實踐中，都給與我很大的幫助，使我得到不少的提高這對于我以后的工作和學習都有一種巨大的幫助，感謝他耐心的輔導。是他們在我畢業(yè)的最后關頭給了我們巨大的幫助與鼓勵，給了我很多解決問題的思路，在此表示衷心的感激。 在我的十幾年求學歷程里，離不開父母的鼓勵和支持，是他們辛勤的勞作，無私的付出，為我創(chuàng)造良好的學習條件，我才能順利完成完成學業(yè)，感激他們一直以來對我的撫養(yǎng)與培育。 學友情深，情同兄妹。 回首四年，取得了些許成績，生活中有快樂也有艱辛。 四年的大學生活就快走入尾聲，我們的校園生活就要劃上句號，心中是無盡的難舍與眷戀。 另外，我還要感謝大學四年和我一起走過的同學朋友對我的關心與支持，與他們一起學習、生活，讓我在大學期間生活的很充實，給我留下了很多難忘的回憶。再次對周巍老師表示衷心的感謝。郭謙功老師淵博的知識、嚴謹?shù)淖黠L和誨人不倦的態(tài)度給我留下了深刻的印象。沒有他們的幫 助，我將無法順利完成這次設計。經(jīng)過這次畢業(yè)設計，我的能力有了很大的提高，比如操作能力、分析問題的能力、合作精神、嚴謹?shù)墓ぷ髯黠L等方方面面都有很大的進步。本次畢業(yè)設計大概持續(xù)了半年，現(xiàn)在終于到結尾了。 （保密論文在解密后遵守此規(guī)定） 作者簽名 : 二〇 一 〇年 九 月 二十 日 貴州大學本科畢業(yè)論文 (設計 ) 第 27 頁 致 謝 時間飛逝，大學的學習生活很快就要過去，在這四年的學習生活中，收獲了很多，而這些成績的取得是和一直關心幫助我的人分不開的。 作者簽名 : 二〇 一 〇年 九 月 二十 日 畢業(yè)設計（論文）使用授權聲明 本人完全了解 濱州學院 關于收集、保存、使用畢業(yè)設計（論文）的規(guī)定。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體均已在文中以明確方式標明。 論文密級： □ 公開 □ 保密 （ ___年 __月至 __年 __月） (保密的學位論文在解密后應遵守此協(xié)議 ) 作者簽名： _______ 導師簽名： _______ _______年 _____月 _____日 _______年 _____月 _____日 貴州大學本科畢業(yè)論文 (設計 ) 第 26 頁 獨 創(chuàng) 聲 明 本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)設計 (論文 )，是本人在指導老師的指導下，獨立進行研究工作所取得的成果，成果不存在知識產(chǎn)權爭議。本人完全意識到本聲明的法律結果由本人承擔。盡我所知，除文中已經(jīng)特別注明引用的內容和致謝的地方外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。在論文的選題、提綱的擬定、初稿的修改、論文的編排以及資料的搜集等各個方面，趙老師都給我提供了寶貴的意見。 再次，我衷心的感謝我的畢業(yè)論文指導趙老師。 首先，感謝學校給我們提供了一個良好的生活和學習環(huán)境，讓我在這幾年之中不僅學到了知識，更主要是學會了為人處事。 ，李艷麗：“股利政策信息內涵效用”，《改革論壇》， 2021年第 1期 ：“‘自由現(xiàn)金流假說’評析”，《證券市場導報》， 2021年 8月 15.《中華人民共和國證券法》 貴州大學本科畢業(yè)論文 (設計 ) 第 24 頁 致 謝 畢業(yè)論文作為這幾年大學生活的一個總結，這其中離不開自己的努力，但更主要的是老師的指導和學校的關懷?！肮居肋h需要股利政策，但沒有永遠的股利政策”。 貴州大學本科畢業(yè)論文 (設計 ) 第 22 頁 5 結 語 由于股利政策的制定要受很多因素的影響，而且因素之間往往是相互聯(lián)系和相互制約的關系，其影響也不可能完全用定量分析方法來分析，所以，股利政策的制定很大程度上是依靠對具體企業(yè)的具體環(huán)境進行定性分析，以實現(xiàn)各種 利益關系的均衡。因此，只要監(jiān)控得當，允許以前年度積累盈余較多、現(xiàn)金充足且股本過度擴張的上市公司利用股票回購來發(fā)放股利，也不失為一種可取的辦法。這樣投資者也得到了實際好處。 我國目前的法律規(guī)定，除非公司因減少其注冊資本的目的或者謀求與持有本 公司股票的企業(yè)合并，不得回購發(fā)行在外的股票。 由于上市公司的不分配現(xiàn)象越來越來普遍，使得廣大的投資者的利益受到損害。因此，對于實行分配股利的上市公司應規(guī)定最低的派現(xiàn)比例，這樣一方面由于因進行分紅派現(xiàn)需 要真實的利潤保證，而減少上市公司做假賬、虛增利潤的問題。 針對有些公司不考慮公司的股本情況以及是否存在好的再投資項目，而將利潤留存，任意發(fā)放股票股利的現(xiàn)象，筆者認為應對送股的公司要求其在年度報表中披露轉作股 本的可分配利潤的用途和投資方向等方面的信息，這樣既可以讓投資者自身對送股公司的股利分配行為進行評價，減少信息的不對稱，保護投資者的利益，也可規(guī)范送股公司的行為，督促其能充分考慮股東的利益，使其行為符合股東利益最大化的目標。在利益的考慮，從而忽視對股利政策的重視。使得公司經(jīng)營者能夠更多地關注自身股票價格的市場表現(xiàn)，可以對企業(yè)管理層產(chǎn)生有效的約束和激勵作用，促使上市公司更加充分地進行信息披露，增強信息的透明度，促進市場運行的透明、公平和高效，從而實現(xiàn)證券市場優(yōu)勝劣汰的功能。上市公司退出可以是主動的戰(zhàn)略行為，但更多的表現(xiàn)為因經(jīng)營不善而造成被動的結果。所以，建立和完善我國的市場退出機制，維護股東的利益，是非常必要的。政府應通過頒布法規(guī)、稅收優(yōu)惠、引進外資等途徑給企業(yè)創(chuàng)造更多的資金籌集渠道，引導租賃融資、公司債券融資、補償融資等方式。第四，密切注意股市變化，根據(jù)股市情況確定相應的股利政策。第二，研究公司的最佳資本結構，合理確定權益資金數(shù)額。交易所、證券監(jiān)管部門應立法進 一步明確獨立董事在公司治理中的作用，特別是在制定股利政策中的作用?！闭叱雠_后，對完善我國上市公司治理結構、保護中小股東的利益發(fā)揮了一定的積極作用。 ，改善公司治理結構 所謂獨立董事，是指不在公司擔任除董事外的其他職務，并與其受聘的公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨 立客觀判斷的關系的董事。由于股權分置問題是由諸多歷史原因形成的，在推進過程中，難免會受到各種復雜因素的影響?？梢哉f，國有股一股獨大的股權結構，是不規(guī)范股利政策形成的制度基礎。 一方面需要通過培訓、理論交流等途徑提高投資者的理論水平和業(yè)務知識；另一方面，企業(yè)也有責任提供更易于理解的信息，便于投資者對各上市公司的股利政策進行分析，二者相結合才能達到最大限度利用信息資源進行合理決策的目的，使其成為真正的投資者。在企業(yè)內部要加強內部控制制度建設，嚴格會計核算程序，為提供客觀會計信息奠定基礎。 構獨立性 要提高中介機構的獨立性，應從以下兩方面著手：第一，要加強從業(yè)人員的素質教育，使注冊會計師能在審計工作中及時發(fā)現(xiàn)上市公司財務報告中存在的問題，提供客觀的審計報告，有利于信息使用者的決策；第二，一旦發(fā)現(xiàn)上市公司有意提供虛假信息或與中介機構勾結提供虛假報告，則要從重處罰，起到警示作用。理論上講，上市公司具有自主決定股利分配方案的權力，政府機構無權干預，但上市公司在這方面的自律能力很差。這一制度是治理我國當前上市公司之間的關聯(lián)交易異常頻繁而采取的現(xiàn)實選擇。 第二，推行股東表決回避制度。累積投票制度指股東在選舉董事投票時可以 投的總票數(shù)等于該股東所持有的股份數(shù)乘以待選董事人數(shù)，股東可以將其總票數(shù)集中報給一個或幾個董事候選人。因此，我們仍然有必要采取一些有力 措施來規(guī)范全流通下我國上市公司的股利政策。 4 完善我國上市公司股利政策的建議 經(jīng)過上述研究分析，作者認為股權分置改革后我國上市公司的股利政策更規(guī) 范，分配股利尤其是現(xiàn)金股利的上市公司增加，股權分置改革已經(jīng)在中國的證券 市場上已經(jīng)發(fā)揮了重要的積極作用。有些公司為了滿足高派現(xiàn)的要求，不惜動力用以前年度積累的凈收益來進行派現(xiàn)。這已經(jīng)形成惡性派現(xiàn)。以 2021年派發(fā)現(xiàn)金股利的上市公司為例，該年度派發(fā)現(xiàn)金股利超過 /股的公司有 55家， 其中有數(shù)家上市公司的現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，這些公司通過經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動所帶來的現(xiàn)金流量根本不足以支付高額的股利；同時有11家公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的每股現(xiàn)金流量小于所發(fā)放的現(xiàn)金股利，要通過籌資或者投資活動甚至歷史資金來支付高額的現(xiàn)金股利。投資者主要通過二級市場的“低買高賣”交易來搏取股票價差，很難有長期投資的觀念。每年我國都有相當大比例的 上市公司沒有做任何形式的股利分配，這種情況非常不利于投資者樹立信心。而該公司所謂的資產(chǎn)置換其實是為了和公司最大股東 ——宜賓國有資產(chǎn)管理局進行股權交易，用于購買“五糧液”事實上的發(fā)起人或前身“五糧液酒廠”所屬的幾個釀酒車間。盡管中小投資者委托北京君之創(chuàng)證券投資咨詢公司代為出席股東大會，行使股東權利，建議公司修改此不分配預案，但這種努力并沒有奏效，公司仍維持原來的分配方案不變。更何況公司