長期籌資方式wppt課件(參考版)
2025-01-20 19:48本頁面
【正文】 / 認股權(quán)理論價值 股價 認股權(quán)價值 認股價 認股權(quán)市場價格 0 45 溢價 多頭看漲期權(quán)理論價值與市場價格關(guān)系圖 / 上例中，若股票價格為 45元，認股價為 20元，認股權(quán)證的的市場價格為 25元，假設(shè) 1年后股價仍為 50元，計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、投資凈損益、投資收益率 理論價值 =max{1 (5020),0}=30 凈損益 =3025=5 投資收益率 =5/25=25% 如果股價下跌則損失可能為 25元。 / 例如 ,某企業(yè)發(fā)行的認股權(quán)證，每一份可以 20元購買 1股普通股，當前認股權(quán)的市場價格或期權(quán)成本為 5元，股價為 25元，假設(shè) 1年后股價上漲至 50元， 要求： （ 1）計算當前認股權(quán)證的理論價值和凈損益 （ 2）計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、凈損益、投資收益率 （ 3）若現(xiàn)在認購股票， 1年后的認購股票的投資收益率 （ 4）若 1年后股價降至 10元，計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、凈損益 （ 5）若 1年后股價降至 10元，計算當初認購股票的投資收益 / （ 1）計算此時認股權(quán)證的理論價值和凈損益 理論價值 =max{1 (2520),0}=5 凈損益 =55=0 （ 2）計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、凈損益、投資收益率 理論價值 =max{1 (5020),0}=30 凈損益 =305=25 投資收益率 =25/5=500% （ 3）若當初認購的股票 1年后的認購股票的投資收益率 （ 5025） /25=100% （ 4）若 1年后股價降至 10元，計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、凈損益 理論價值 =max{1 (1020),0}=0 凈損益 =05=5 （ 5）若 1年后股價降至 10元，計算當初認購股票的投資收益 1025=15 / 認股權(quán)證溢價的最高點： 在股價接近于或等于認股價的位置 因為此時認股權(quán)的杠桿作用最大，風險最小。 高收益、低風險。 （ 5）資產(chǎn)負債率不超過 70% / （ 1）轉(zhuǎn)換價值 含義：在轉(zhuǎn)換日可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換的普通股的價值 計算：轉(zhuǎn)換價值 =轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換時普通股市價 =轉(zhuǎn)換比率現(xiàn)行股價 (1+股價年增長率 )年數(shù) （ 2）非轉(zhuǎn)換價值 含義：不行使轉(zhuǎn)換權(quán)時債券本身的價值，又稱純債券價值 非轉(zhuǎn)換價值＝債券面值
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1