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長期籌資方式wppt課件(參考版)

2025-01-20 19:48本頁面
  

【正文】 / 認股權(quán)理論價值 股價 認股權(quán)價值 認股價 認股權(quán)市場價格 0 45 溢價 多頭看漲期權(quán)理論價值與市場價格關(guān)系圖 / 上例中,若股票價格為 45元,認股價為 20元,認股權(quán)證的的市場價格為 25元,假設(shè) 1年后股價仍為 50元,計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、投資凈損益、投資收益率 理論價值 =max{1 (5020),0}=30 凈損益 =3025=5 投資收益率 =5/25=25% 如果股價下跌則損失可能為 25元。 / 例如 ,某企業(yè)發(fā)行的認股權(quán)證,每一份可以 20元購買 1股普通股,當前認股權(quán)的市場價格或期權(quán)成本為 5元,股價為 25元,假設(shè) 1年后股價上漲至 50元, 要求: ( 1)計算當前認股權(quán)證的理論價值和凈損益 ( 2)計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、凈損益、投資收益率 ( 3)若現(xiàn)在認購股票, 1年后的認購股票的投資收益率 ( 4)若 1年后股價降至 10元,計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、凈損益 ( 5)若 1年后股價降至 10元,計算當初認購股票的投資收益 / ( 1)計算此時認股權(quán)證的理論價值和凈損益 理論價值 =max{1 (2520),0}=5 凈損益 =55=0 ( 2)計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、凈損益、投資收益率 理論價值 =max{1 (5020),0}=30 凈損益 =305=25 投資收益率 =25/5=500% ( 3)若當初認購的股票 1年后的認購股票的投資收益率 ( 5025) /25=100% ( 4)若 1年后股價降至 10元,計算 1年后認股權(quán)證的理論價值、凈損益 理論價值 =max{1 (1020),0}=0 凈損益 =05=5 ( 5)若 1年后股價降至 10元,計算當初認購股票的投資收益 1025=15 / 認股權(quán)證溢價的最高點: 在股價接近于或等于認股價的位置 因為此時認股權(quán)的杠桿作用最大,風險最小。 高收益、低風險。 ( 5)資產(chǎn)負債率不超過 70% / ( 1)轉(zhuǎn)換價值 含義:在轉(zhuǎn)換日可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換的普通股的價值 計算:轉(zhuǎn)換價值 =轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換時普通股市價 =轉(zhuǎn)換比率現(xiàn)行股價 (1+股價年增長率 )年數(shù) ( 2)非轉(zhuǎn)換價值 含義:不行使轉(zhuǎn)換權(quán)時債券本身的價值,又稱純債券價值 非轉(zhuǎn)換價值=債券面值
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