長期籌資方式wppt課件(參考版)
2025-01-20 19:48本頁面
【正文】 / 認(rèn)股權(quán)理論價(jià)值 股價(jià) 認(rèn)股權(quán)價(jià)值 認(rèn)股價(jià) 認(rèn)股權(quán)市場價(jià)格 0 45 溢價(jià) 多頭看漲期權(quán)理論價(jià)值與市場價(jià)格關(guān)系圖 / 上例中，若股票價(jià)格為 45元，認(rèn)股價(jià)為 20元，認(rèn)股權(quán)證的的市場價(jià)格為 25元，假設(shè) 1年后股價(jià)仍為 50元，計(jì)算 1年后認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值、投資凈損益、投資收益率 理論價(jià)值 =max{1 (5020),0}=30 凈損益 =3025=5 投資收益率 =5/25=25% 如果股價(jià)下跌則損失可能為 25元。 / 例如 ,某企業(yè)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證，每一份可以 20元購買 1股普通股，當(dāng)前認(rèn)股權(quán)的市場價(jià)格或期權(quán)成本為 5元，股價(jià)為 25元，假設(shè) 1年后股價(jià)上漲至 50元， 要求： （ 1）計(jì)算當(dāng)前認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值和凈損益 （ 2）計(jì)算 1年后認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值、凈損益、投資收益率 （ 3）若現(xiàn)在認(rèn)購股票， 1年后的認(rèn)購股票的投資收益率 （ 4）若 1年后股價(jià)降至 10元，計(jì)算 1年后認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值、凈損益 （ 5）若 1年后股價(jià)降至 10元，計(jì)算當(dāng)初認(rèn)購股票的投資收益 / （ 1）計(jì)算此時(shí)認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值和凈損益 理論價(jià)值 =max{1 (2520),0}=5 凈損益 =55=0 （ 2）計(jì)算 1年后認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值、凈損益、投資收益率 理論價(jià)值 =max{1 (5020),0}=30 凈損益 =305=25 投資收益率 =25/5=500% （ 3）若當(dāng)初認(rèn)購的股票 1年后的認(rèn)購股票的投資收益率 （ 5025） /25=100% （ 4）若 1年后股價(jià)降至 10元，計(jì)算 1年后認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值、凈損益 理論價(jià)值 =max{1 (1020),0}=0 凈損益 =05=5 （ 5）若 1年后股價(jià)降至 10元，計(jì)算當(dāng)初認(rèn)購股票的投資收益 1025=15 / 認(rèn)股權(quán)證溢價(jià)的最高點(diǎn)： 在股價(jià)接近于或等于認(rèn)股價(jià)的位置 因?yàn)榇藭r(shí)認(rèn)股權(quán)的杠桿作用最大，風(fēng)險(xiǎn)最小。 高收益、低風(fēng)險(xiǎn)。 （ 5）資產(chǎn)負(fù)債率不超過 70% / （ 1）轉(zhuǎn)換價(jià)值 含義：在轉(zhuǎn)換日可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換的普通股的價(jià)值 計(jì)算：轉(zhuǎn)換價(jià)值 =轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換時(shí)普通股市價(jià) =轉(zhuǎn)換比率現(xiàn)行股價(jià) (1+股價(jià)年增長率 )年數(shù) （ 2）非轉(zhuǎn)換價(jià)值 含義：不行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)債券本身的價(jià)值，又稱純債券價(jià)值 非轉(zhuǎn)換價(jià)值＝債券面值
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