【正文】 s Liaoning province, decades ago. The solider gave the old man a handmade saddle when they bid farewell. The story inspired Nasun to write Carved Saddle, a song that later became one of his most popular numbers. Now, every year, Nasun recruits young singers and dancers for the troupe. The troupe has also designed a new repertoire, which is mostly based on the daily lives of Mongolian people, especially the lives of nomadic families, and has bined contemporary musical elements with folk songs of the region. Haimu, a 25yearold khoomei (a local variant of overtone singing) singer, joined the troupe three years ago. Along with a sixmember band, he performs fast songs and soft ones that he writes－ all while playing the horsehead fiddle.Although I learned the piano since childhood and grew up listening to various kinds of music, to me, the folk music of Inner Mongolia is the root, he says. Performing in remote villages is pleasant. I feel at home on the boundless grasslands, and the warm people there make me feel fulfilled. The。s Poly Theater. Their show, titled Ulan Muqir on the Grassland, depicted the history and development of the art troupe. Being from the region allowed me to embrace the culture of Inner Mongolia and being a member of the troupe showed me where I belonged, Nasun, the art troupe39。s performers of the troupe still tour the region39。t have a formal stage. The audience just sat on the grass. Usually, the performances became a big party with local people joining in. For him, the rewarding part about touring isn39。80s. We sat on the back of pickup trucks for hours. The sky was blue, and we couldn39。s Shaanxi province pass through a stop on the ancient Silk Road, Gansu39。在此，謹(jǐn)向 方 老師致以我最崇高的敬意和真摯的感謝！ 感謝我的家人和朋友對(duì)我生活上的關(guān)心，學(xué)習(xí)和工作的支持，這些使得我能夠安心的完成我的研究工作 。 方 老師在學(xué)習(xí)方法、工作方法和研究思路等方面給予了許多有益的啟迪；同時(shí)，他對(duì)我的研究工作提出了寶貴的建議和意見(jiàn)，使我在研究工作中不斷取得新的進(jìn)展。因此新產(chǎn)品的合理的定價(jià)機(jī)制不僅是推進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的主要因素，也是健全我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的重要條件。票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模已初步具備傳導(dǎo)貨幣政策的條件，央行應(yīng)該適度開(kāi)放金融業(yè)，特別是加大利率的市場(chǎng)化程度，從而強(qiáng)化貨幣各子市場(chǎng)之間的聯(lián)系。為解決這一問(wèn)題，建議從兩個(gè)方面改進(jìn)。 結(jié) 論 22 結(jié) 論 我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)在央行政策的支持下，得到了較快的發(fā)展，但近些年的發(fā)展速度減慢。第三 ， 完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。第二 ， 改進(jìn)監(jiān)管手段。央行主河北聯(lián)合大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 21 要負(fù)責(zé)制定票據(jù)支付結(jié)算操作規(guī)則 ， 按照票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì) ， 規(guī)劃設(shè)計(jì)票據(jù)市場(chǎng)與銀行支付清算系統(tǒng)的聯(lián)接方式 ， 確保票據(jù)市場(chǎng)與其他貨幣市場(chǎng)間資金流通和清算渠道的暢通。第一 ， 明確監(jiān)管職責(zé)分工。從而使票據(jù)融資保持在可以控制的安全性、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)限度以?xún)?nèi)。三是對(duì)企業(yè)票 據(jù)融資進(jìn)行限額控制。在不強(qiáng)調(diào)簽發(fā)單筆票據(jù)真實(shí)貿(mào)易背景的條件下，選擇一些資信情況較好、經(jīng)營(yíng)狀況正常、現(xiàn)金流量穩(wěn)定的大型企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)，然后推廣到效益好、信譽(yù)高、管理規(guī)范的中小型企業(yè)。在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，融資性票 據(jù)必將走上市場(chǎng)的前沿，并將對(duì)中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)格局、經(jīng)營(yíng)模式和監(jiān)管方式產(chǎn)生重大的影響。只有在完善的法律制度和良好的信用環(huán)境的雙重保障下，票據(jù)市場(chǎng)才能得到健康有序發(fā)展。一是完善票據(jù)市場(chǎng)的法律、法規(guī)，改善發(fā)展融資性票據(jù)的法律環(huán)境。企業(yè)辦理商業(yè)承兌匯票時(shí)，出票人、承兌人要嚴(yán)格遵守“恪守信用、履約付款”的結(jié)算原則，及時(shí)足額兌付到期商業(yè)承兌匯票，形成有效的承兌匯票良性機(jī)制，以營(yíng)造良好的企業(yè)信用文化，提升自身的品牌和信譽(yù)，并以此促進(jìn)社會(huì)信用的好轉(zhuǎn)。 建立有效的違約支付懲戒機(jī)制，促使商業(yè)匯票承兌人付款履約。（ 2）構(gòu) 第 3 章 完善 我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的 對(duì)策建議 20 筑信譽(yù)良好的交易平臺(tái)，建立完善的社會(huì)信用登記、咨詢(xún)體系和嚴(yán)格的監(jiān)督執(zhí)行體系。 完善票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境 構(gòu)建社會(huì)信用管理 大力整治社會(huì)信用環(huán)境，提高社會(huì)信用程度。這種模式既可以降低類(lèi)似工行華信支行巨額的銀行風(fēng)險(xiǎn)，并在不減少現(xiàn)在利益集團(tuán)利益、保持其票據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位的前提下實(shí)現(xiàn)自身規(guī)?；?jīng)營(yíng)和專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作，以增加收益，這符合政治銀行家的效用函數(shù)要求。在這種情形下，專(zhuān)營(yíng)的營(yíng)業(yè)部模式、貼現(xiàn)窗口模式很難實(shí)現(xiàn)其制度創(chuàng)新動(dòng)力的積聚。 二是建立票據(jù)市場(chǎng)做市商制度，降低市場(chǎng)交易成本?，F(xiàn)階段，我國(guó)應(yīng)加快建立全國(guó)統(tǒng)一的票據(jù)印河北聯(lián)合大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 19 制、登記、查詢(xún)和鑒證機(jī)構(gòu)，建立全國(guó)統(tǒng)一的票據(jù)托管和清算中心，并在全國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)上，由國(guó)家組建全國(guó)性的票據(jù)市場(chǎng)，由政府、央行、各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)、企業(yè) 法人和自然人參與，央行負(fù)責(zé)票據(jù)市場(chǎng)的管理工作，真正實(shí)現(xiàn)票據(jù)市場(chǎng)多元化發(fā)展。 進(jìn)一步建設(shè)票據(jù)交易平臺(tái) 建立全國(guó)統(tǒng)一的票據(jù)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)票據(jù)市場(chǎng)多元化發(fā)展。參加票據(jù)信息系統(tǒng)的銀行和企業(yè)通過(guò)統(tǒng)一的平臺(tái)，進(jìn)行票據(jù)的交易，并將簽發(fā)或交易票據(jù)的各項(xiàng)要素輸入查詢(xún)系統(tǒng)，使接受票據(jù)的企業(yè)、銀行能利用這一系統(tǒng)查詢(xún)票據(jù)的來(lái)源，并跟蹤票據(jù)的流通交易。人民銀行要充分利用對(duì)本地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管地位，成立以金融機(jī)構(gòu)為會(huì)員的區(qū)域票據(jù)交易中心和建立全方位票據(jù)信息系統(tǒng)。目前在我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展地區(qū)性不平衡的情況下，票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)立在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、市場(chǎng)化程度高、金融機(jī)構(gòu)集中、輻射能力強(qiáng)的中心城市，近幾年的實(shí)踐表明，一些商業(yè)銀行通過(guò)建立專(zhuān)業(yè)化的票據(jù)交易中介機(jī)構(gòu)，采取票據(jù)業(yè)務(wù)集中經(jīng)營(yíng)的方式，在有效防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，提高市場(chǎng)效率，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益的同時(shí)，也發(fā)揮了市場(chǎng)中介的作用，有利于推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。 二是大力發(fā)展票據(jù)交易中介機(jī)構(gòu)。票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)可先經(jīng)營(yíng)二級(jí)票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，在當(dāng)前主要是票據(jù)的貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，將來(lái)待市場(chǎng)條件逐步成熟，可逐步擴(kuò)展到一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并廣泛吸收國(guó)外專(zhuān)業(yè)性票據(jù)公司的經(jīng)驗(yàn)，使其業(yè)務(wù)逐步多樣化，有條件的可開(kāi)展成為兼營(yíng)貨幣市場(chǎng)各子市場(chǎng)業(yè)務(wù)的綜合性機(jī)構(gòu)。從我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀看，一級(jí)市場(chǎng)不活躍很大程度上受制于二級(jí)市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)，而 發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng)又依賴(lài)于票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。通過(guò)票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，可實(shí)現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的有機(jī)結(jié)合，形成票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)以及再貼現(xiàn)間良好的互動(dòng)關(guān)系。從發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐來(lái)看，發(fā)達(dá)活躍的票據(jù)市場(chǎng)都離不開(kāi)票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的交易活動(dòng)。 培育發(fā)展票據(jù)中介機(jī)構(gòu) 進(jìn)一步發(fā)展票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，成立票據(jù)公司或貼現(xiàn)銀行等市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)。 票據(jù)市場(chǎng)的服務(wù)商可以比照中央國(guó)債登記公司的托管方式 ， 對(duì)實(shí)物票據(jù)實(shí)行集中托管 ， 試行建立票據(jù)托管 、 查詢(xún) 、 交易系統(tǒng) 。 目前 ， 我國(guó)票 據(jù)市場(chǎng)主體主要包括三類(lèi) ： 一類(lèi)是融資者 ， 主要是企業(yè) ； 第二類(lèi)是交易商 ， 主要以股份制商業(yè)銀行為代表 ， 因其資金相對(duì)緊張 ， 其經(jīng)營(yíng)策略為快買(mǎi)快賣(mài) 、 加速周轉(zhuǎn) 、 賺取利差 ；第三類(lèi)是服務(wù)商 ， 主要以國(guó)有商業(yè)銀行為主 ， 因流動(dòng)性相對(duì)充裕 ， 以買(mǎi)入票據(jù)持有為基本操作策略鮮有賣(mài)出 ， 一般情況下服務(wù)商持有票據(jù)規(guī)模巨大且大多需要到期托收 ， 從而積累了豐富的票據(jù)驗(yàn)審和票據(jù)托收經(jīng)驗(yàn) 。在交易性票據(jù)逐漸成熟后，可推出融資性票據(jù)。從世界其他國(guó)家票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程看，融資性票據(jù)所占比重不斷上升，甚至達(dá)到 70%80%。 河北聯(lián)合大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 17 有條件的開(kāi)展融資性票據(jù)業(yè)務(wù) 以交易性票據(jù)為基礎(chǔ)，逐步發(fā)展融資 性票據(jù)。應(yīng)積極培養(yǎng)和扶持具備辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的農(nóng)村信用社和自然人開(kāi)展貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，形成以國(guó)有商業(yè)銀行為主體、農(nóng)村信用社和自然人為補(bǔ)充的發(fā)展格局。商業(yè)銀行可在 防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對(duì)資信良好的企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票給予貼現(xiàn)和其它支持，人民銀行可對(duì)已經(jīng)商業(yè)銀行貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票優(yōu)先給予再貼現(xiàn)。一是積極穩(wěn)妥地發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)工具，重點(diǎn)推廣使用商業(yè)承兌匯票。 最后應(yīng)該提高票據(jù)經(jīng)營(yíng)管理人員素質(zhì) ， 不斷增強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā) 、 市場(chǎng)拓展 、 風(fēng)險(xiǎn)控制的技能 、 建立票據(jù)專(zhuān)業(yè)資格認(rèn)證制度 。 此外 ， 還應(yīng)增強(qiáng)票據(jù)鑒別能力 ， 可以借助影像技術(shù)建立業(yè)務(wù)信息庫(kù) ， 可以參照?qǐng)D形重合技術(shù) 、 軟件程序 ， 設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)應(yīng)高質(zhì)量 、 高速度地跟上票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要的軟件 ， 使之成為鑒別票面真?zhèn)蔚募夹g(shù)保障 ， 將票據(jù)業(yè)務(wù)與企業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)相融合也是很重要的方面 。 首先應(yīng)積極推廣電子票據(jù)業(yè)務(wù) ， 將傳統(tǒng)的商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)與先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)銀行技術(shù)相結(jié)合 。因此，有必要對(duì)銀監(jiān)會(huì)和人民銀行在票據(jù)市場(chǎng)上的權(quán)力進(jìn)行明確的劃分。另一方面依照法律、行政法規(guī)制定并發(fā)布對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)監(jiān)督管理的規(guī) 章、規(guī)則是銀監(jiān)會(huì)最基本最主要的職責(zé)，因此有權(quán)對(duì)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管。一方面中國(guó)人民銀行認(rèn)為，票據(jù)作為支付結(jié)算工具與賬戶(hù)是清算河北聯(lián)合大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 15 系統(tǒng)不可分割的組成部分，而維護(hù)支付清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行是人民銀行的指責(zé)。其中支付結(jié)算部門(mén)把票據(jù)視為一種支付結(jié)算工具，制定業(yè)務(wù)操作規(guī)則、負(fù)責(zé)票據(jù)等結(jié)算工具的市場(chǎng)準(zhǔn)入、對(duì)違反支付結(jié)算管理辦法的行為進(jìn)行處罰；隨著票據(jù)的融資性功能及票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，貨幣政策部門(mén) 將票據(jù)作為貨幣政策使用的一項(xiàng)工具，通過(guò)制定和調(diào)整再貼現(xiàn)和貼現(xiàn)政策實(shí)施宏觀調(diào)控；監(jiān)管部門(mén)則把票據(jù)做為商業(yè)銀行的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，進(jìn)行監(jiān)督管理。 監(jiān)管權(quán)力待明確 伴隨著票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的監(jiān)管制度經(jīng)歷了一個(gè)從無(wú)到有，不斷變遷的過(guò)程，與其他領(lǐng)域的改革一樣，中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)也是采取“摸著石頭過(guò)河”的方式，先在局部地區(qū)試點(diǎn) ， 然后推廣和規(guī)范。商業(yè)銀行為追求利潤(rùn)的最大化盲目開(kāi)發(fā)新品種，違規(guī)操作現(xiàn)象增多，導(dǎo)致利用票據(jù)進(jìn)行詐騙的金融案件日益增加，從而給整個(gè)票據(jù)市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的負(fù)面影響。高額風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)成本阻礙了投資者進(jìn)入商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的步伐 。中國(guó)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清，所有者缺位等問(wèn)題沒(méi)有從根本上解決，加上企業(yè)信用制度沒(méi)有建立，這些因素都在制約著市場(chǎng)主體及理性投資者的介入?？梢哉f(shuō)，中國(guó)信用制度的不健全和信用狀況不佳是票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的最大障 礙。 第 2 章 我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題 14 信用環(huán)境 不 理想 票據(jù)市場(chǎng)的社會(huì)信用基礎(chǔ)薄弱 ，信用風(fēng)險(xiǎn)加大票據(jù)的基礎(chǔ)是信用。債權(quán)人持票行使票據(jù)權(quán)利 ， 也不需要向債務(wù)人明示。票 據(jù)的無(wú)因性是指只要票據(jù)符合法定要式并依法取得 ， 持票人就能享受票據(jù)權(quán)利?！镀睋?jù)法》否定票據(jù)的無(wú)因性 ， 不但違背了國(guó)際立法通例 ， 也損害了票據(jù)的流通功能 ， 不利于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 我國(guó)《票據(jù)法》的頒布 ， 為規(guī)范票據(jù)行為、保障票據(jù)的正常使用和流通、健全我國(guó)法律體系、促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。我國(guó)對(duì)票據(jù)必須以真實(shí)商品交易為基礎(chǔ)的規(guī)定，使融資性票據(jù)的發(fā)行難以實(shí)現(xiàn)，票據(jù)市場(chǎng)為企業(yè)提供直接短期 資金融通的功能難以充分發(fā)揮。票據(jù)法把“真實(shí)票據(jù)原則”作為立法基礎(chǔ)，阻礙了票據(jù)市場(chǎng)化進(jìn)程；把融資票據(jù)排斥在商業(yè)票據(jù)之外，縮小了票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展空間；大量采用銀行結(jié)算的規(guī)則，使票據(jù)市場(chǎng)交易鏈條無(wú)法穩(wěn)定和協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。 我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的制約 因素 市場(chǎng)法規(guī)不健全 票據(jù)法律、法規(guī)制度不健全。 2022 年人民銀行上?？偛柯氏葼款^組