交易風(fēng)險的測定與管理(參考版)
2025-01-19 09:15本頁面
【正文】 ? 但是 ,以這種方式管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險可能會使海外子公司的一些額外業(yè)務(wù)蒙受損失 ,從而對跨國公司預(yù)期外幣現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。第二 ,美國母公司預(yù)期從海外子公司收入的美元現(xiàn)金流將取決于海外子公司將利潤匯回美國時的預(yù)期匯率水平 ,而這又與公司的交易風(fēng)險管理策略有關(guān)。 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理 —— 內(nèi)部技巧 七、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理影響跨國公司價值 ? 跨國公司規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的做法會對其公司價值產(chǎn)生影響。 圖 65 再開票中心的運(yùn)行結(jié)構(gòu) 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理 —— 內(nèi)部技巧 六、貨幣條款 —— 風(fēng)險分?jǐn)? ? 當(dāng)不同國家的企業(yè)之間建立了長期的貿(mào)易關(guān)系之后 ,風(fēng)險分?jǐn)偪梢詭椭鼈円?guī)避長期現(xiàn)金流風(fēng)險。具體說來 ,配對是指企業(yè)使其借入的貨幣與其出口收益的貨幣相同 ,或者 ,企業(yè)借入一些匯率變動與其出口收益貨幣具有正相關(guān)性的貨幣 ,從而達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險的目的。 (一 )獨(dú)立企業(yè)之間的提前或延期結(jié)匯 (二 )跨國公司內(nèi)部的提前或延期結(jié)匯 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理 —— 內(nèi)部技巧 三、凈額沖抵 ? 跨國公司內(nèi)部實(shí)行凈額沖抵 ,是指子公司之間以及子公司與母公司之間通過凈額結(jié)算相互沖抵彼此所承擔(dān)的匯率風(fēng)險。 ? 總之 ,調(diào)整計價貨幣本身并沒有消除匯率風(fēng)險 ,而是將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給交易對方。此外 ,企業(yè)還應(yīng)考慮國際市場上的競爭環(huán)境 ,當(dāng)市場是買方市場時 ,進(jìn)口商在談判中將處于主動地位 。通常 ,企業(yè)可以在預(yù)期匯率變動將產(chǎn)生很大影響時采用這一做法。 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理 —— 調(diào)整經(jīng)營策略 四、資產(chǎn)與負(fù)債的綜合管理 ? 管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的營銷策略和生產(chǎn)策略 ,主要側(cè)重于為企業(yè)降低成本以增加收益 ,而資產(chǎn)負(fù)債的綜合管理則是幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險 ,而不是減少成本。 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理 —— 調(diào)整經(jīng)營策略 一、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的市場營銷管理 (一 )市場選擇與分割 (二 )定價策略 (三 )促銷策略 (四 )產(chǎn)品策略 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理 —— 調(diào)整經(jīng)營策略 二、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的市場管理 (一 )改變生產(chǎn)投入來源 (二 )調(diào)整產(chǎn)品產(chǎn)地 (三 )選擇合適的廠址 (四 )提高生產(chǎn)效率 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理 —— 調(diào)整經(jīng)營策略 三、對匯率變動做好充分準(zhǔn)備 ? 當(dāng)匯率實(shí)際發(fā)生變動時 ,企業(yè)可以按照事先制定的計劃調(diào)整其營銷和生產(chǎn)策略。嚴(yán)格來說 ,這些項(xiàng)目已經(jīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中存在 ,如貸款和應(yīng)收賬款等。 ? ,奪取一定的金融定價權(quán)。 (二 )中長期對策 ? ,使之成為國際結(jié)算貨幣之一。 ? ,強(qiáng)調(diào)權(quán)利與義務(wù)對稱。 第七節(jié) 利用貨幣期權(quán)衍生產(chǎn)品規(guī)避匯率風(fēng)險 第八節(jié) 中國企業(yè)金融衍生產(chǎn)品交易案例分析 一、概述 (一 )中航集團(tuán)和東航集團(tuán)的航油期權(quán)業(yè)務(wù) (包括中航油新加坡案例 ) (二 )中遠(yuǎn)集團(tuán)的遠(yuǎn)期費(fèi)用協(xié)議合約 (三 )中國中鐵和中國鐵建的外匯結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù) (四 )中信泰富投資杠桿式外匯產(chǎn)品 KODA (五 )深南電油品合約損益分析 二、中國企業(yè)投資衍生品虧損或失敗的原因分析 (一 )投機(jī)牟利思想誤導(dǎo)金融衍生品投資 (二 )金融衍生品合約存在內(nèi)生缺陷 (三 )金融衍生品投資監(jiān)管缺位 (四 )缺乏金融定價權(quán) 第八節(jié) 中國企業(yè)金融衍生產(chǎn)品交易案例分析 三、中國政府和企業(yè)從事金融衍生品交易應(yīng)吸取的教訓(xùn) (一 )近期對策 ? ,杜絕投機(jī)牟利行為。該交易是指交易的一方在向?qū)Ψ劫I入看漲 (或看跌 )期權(quán)的同時 ,又向?qū)Ψ匠鍪劢痤~相等、期限相符但敲定價有所不同的看跌 (或看漲 )期權(quán)。 ? 如果買方將來不行使期權(quán) ,則買方將在期權(quán)到期時支付。 ? 對于一家美國跨國公司而言 ,無論其海外子公司是否避險 ,都將對子公司匯回母公司的預(yù)期美元價值產(chǎn)生決定性影響。 四、避險策略的局限性 (一 )關(guān)于
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