[管理學(xué)]公司理財(參考版)
2025-01-17 20:26本頁面
【正文】 441 如何評估公司的價值 ? ? 從概念上來講，公司價值應(yīng)等于其所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。假定利率為8% ,貸款本金為 5 000美元。 440 分期等額攤還貸款 ?此類貸款在貸款期間的每一次支付即既包括利息費用也包括本金。貸款協(xié)議要求公司每年償還 5 000美元本金和當(dāng)年應(yīng)計的利息。 ?借入這筆貸款后的現(xiàn)金流特點是什么？ ?第 1～ 4年 : 每年末支付利息 7% 10 000 = 700（美元） ?第 5年末：利息 + 本金 = 10 700美元 ?這種現(xiàn)金流特點與公司債券類似，我們在后續(xù)章節(jié)中還會詳細(xì)予以討論。本金和利息都在將來某個日期一起支付，其間不付任何利息。 ? 分期攤還貸款（ Amortized Loans）要求借款人分期償還本金和未還本金部分的應(yīng)付利息。借款人當(dāng)時得到貸款金額然后在未來某個時間償還一整筆錢（包含本金和利息）給貸款人。預(yù)計第一年末的租金為 8 500美元，以后每年預(yù)計還能再增長 7%。 0 1 C TTrgCrgCrCPV)1()1()1()1()1(12 ??????????????????????????????????TrggrCPV)1(11?2 C (1+g) 3 C (1+g)2 T C (1+g)T1 434 增長年金 : 例 某退休后福利計劃承諾將在你退休后連續(xù)支付 40年，第一年末支付額為 20 000美元，以后每年支付額再以 3%的速度固定增長。 0 1 C 2 C 3 C TrCrCrCrCPV)1()1()1()1( 32 ???????? ?????????? TrrCPV)1(11T C ?431 年金 : 例 如果你打算按揭買車，你每月能承擔(dān)的月供額為400美元，則在利率為 7%，貸款期為 36個月的條件下，你所能購買的最高車價不能超過多少？ 0 1 $400 2 $400 3 $400 ,12$)(1112/07.400$36 ??????????PV36 $400 ?432 貼現(xiàn)率為 9%，某筆年金自第 2年末開始支付，持續(xù)四期，每期支付金額為 100美元。 0 … 1 C 2 C (1+g) 3 C (1+g)2 ???????????? 322 )1()1()1()1()1( rgCrgCrCPVgrCPV??429 永續(xù)增長年金 :例 某公司預(yù)計下年將發(fā)放股利每股 , 且該股利預(yù)計將以 5%的速度每
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