貴州茅臺(tái)酒業(yè)09年財(cái)務(wù)報(bào)表分析(參考版)
2025-01-11 19:13本頁(yè)面
【正文】 資產(chǎn)總額 初 15754187836 9669999065 末 19769623147 營(yíng)業(yè)收入 － 營(yíng)業(yè)成本 ﹢ 營(yíng)業(yè)外收支－所得稅 9669999065 － 3595688001﹢ 5019374 1527650940 營(yíng)業(yè)成本950672855 期間費(fèi)用1704806682 非流動(dòng)資產(chǎn) 初 3431400626 末 4066488987 流動(dòng)資產(chǎn) 初 4758703001 末 8539071229 貨幣資金 初 873651541 末 1299447798 存貨 初 3014429345 末 4093136203 其他 初 786694464 末 2879853784 應(yīng)收賬款 初 83927648 末 266633440 其他損益 941417911 通過(guò)對(duì)以上的綜合分析存在以下問(wèn)題 ? %.由第二季度的 ，環(huán)比增漲 %.與 08年同比增漲 %,對(duì)此我認(rèn)為有逃避利潤(rùn)之嫌 ,并在后期放量緩解業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)下滑壓力 .還有就是市場(chǎng)認(rèn)為茅臺(tái)即將換屆選舉由袁仁國(guó)掌舵 .在中國(guó)的國(guó)有體制下 ,有為后期做業(yè)績(jī)的考慮 . ? ,同比增長(zhǎng)是卻是下降的趨勢(shì) ,從多方面考慮的話 ,其一是本身調(diào)控利潤(rùn) ,其二是消費(fèi)稅的嚴(yán)格征管 .主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金率上升 ,人員增長(zhǎng) ,固定資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)體制管理風(fēng)險(xiǎn)大幅上升 ,還有就是環(huán)境整治費(fèi)用及工資等支出增長(zhǎng)幅度快于收入增長(zhǎng)幅度 .從年報(bào)報(bào)出之日起 ,因業(yè)績(jī)下滑導(dǎo)致市場(chǎng)信心不夠 ,股價(jià)一路下跌 ,從四月的 160下跌 至130元每股 當(dāng)然 ,茅臺(tái)酒業(yè)仍具有一定的成就，主要表現(xiàn)在 ? .濃香型酒在四川市場(chǎng)取得了很大進(jìn)步 .據(jù)資料顯示 ,濃香型酒搭上醬香型酒口感更佳 .茅臺(tái)可以通過(guò)對(duì)此的捆綁銷售 .自身營(yíng)銷弱勢(shì)的改變 . ? ,從公司層面來(lái)說(shuō) ,陳年酒結(jié)構(gòu)升級(jí)計(jì)劃酒比重加大對(duì)于提升利潤(rùn)非常有利 . 。（ 1－負(fù)債比率） 銷售凈利率 %總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤(rùn) 4552898944247。 09年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率比 08年下降了 %，是受年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量下降了 %和流動(dòng)負(fù)債上升 ，說(shuō)明公司的實(shí)際償債能力有所下降。 ? 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 =年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 /年末流動(dòng)負(fù)債 08年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 = 09年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 =08253 同比增長(zhǎng) =% 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率表明每一元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度，真實(shí)的反映了企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。通過(guò)杜邦比率分析來(lái)看， EPS增長(zhǎng)率自身的驅(qū)動(dòng)因素包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、權(quán)益乘數(shù)和股息分配率， EPS若想增長(zhǎng)前三項(xiàng)因素也必需增長(zhǎng)，而一項(xiàng)因素只有下降才能驅(qū)動(dòng) EPS增長(zhǎng)。說(shuō)明茅臺(tái)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下雖然遇到了挑戰(zhàn)但把其看作是機(jī)遇，來(lái)調(diào)整自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式和規(guī)模的改造，使其發(fā)展壯大 。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。三是營(yíng)業(yè)成本的增加。 ? 從數(shù)據(jù)可知，茅臺(tái)公司在 07年達(dá)到頂峰最后走下坡路。 并且 初步取得效 。茅臺(tái)公司 2022年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為%，大于 0，說(shuō)明公司產(chǎn)品適銷對(duì)路，企業(yè)市場(chǎng)前景較好。 影響凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動(dòng)因素： 凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *權(quán)益乘數(shù) 08年： %**=% ① 09年： %**=% ② 銷售凈利率變動(dòng)的影響：（ %%）**=% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響： %*（ ） *=% 權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響： %**（ ） =% 三者共同作用使凈資產(chǎn)收益率下降了 %。 影響總資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動(dòng)因素： 總資產(chǎn)凈利率 =凈利潤(rùn) /營(yíng)業(yè)收入 *營(yíng)業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總額 ? 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn) 08年凈資產(chǎn)收益率 =% 09年凈資產(chǎn)收益率 =% 同比增長(zhǎng) =% 凈資產(chǎn)收益率評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。 ? 總資產(chǎn)凈利率 ? 銷售凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 08年： %*=% ? 09年： %*=% ? 銷售凈利率
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