【正文】 。該公司最新財務(wù)指標數(shù)據(jù)如下。 2022年，長虹跨入世界品牌 500強。試分析企業(yè)發(fā)展周期與財務(wù)數(shù)據(jù)的關(guān)系 ,財務(wù)管理人員如何從財務(wù)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)企業(yè)所處的周期 ? [案例分析 ] 四川長虹財務(wù)分析 長虹始創(chuàng)于 1958年，公司前身國營長虹機器廠是我國“一五”期間的 156項重點工程之一，是當時國內(nèi)唯一的機載火控雷達生產(chǎn)基地。一個現(xiàn)在財務(wù)狀況不好的企業(yè)，并不代表該企業(yè)沒有發(fā)展前途。 = 實訓(xùn) 912： 答案 （ 2）用連環(huán)替代法分析主營業(yè)務(wù)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)各個因素對每股收益指標的影響。 =24 2022年的市盈率 =每股市價 247。 2022年的市盈率 =每股市價 247。 普通股平均股數(shù) =3780247。 普通股平均股數(shù) =3600247。 普通股平均股數(shù) =23500247。 普通股平均股數(shù) =20750247。 平均所有者權(quán)益 =32500247。 2]=29000247。 2]247。 32500= ③ 權(quán)益乘數(shù)； 2022年的權(quán)益乘數(shù) =平均資產(chǎn)總額 247。 29000= 2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入凈額 247。 [(28000+30000)247。 30000=% ② 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率； 2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入凈額 247。 28000=% 2022年的主營業(yè)務(wù)凈利率 =凈利潤 247。 實訓(xùn) 912： 答案 （ 1）分別計算 2022年、 2022年 ①主營業(yè)務(wù)凈利率； 2022年的主營業(yè)務(wù)凈利率 =凈利潤 247。 要求：（ 1）分別計算 2022年、 2022年的如下指標（要求所涉及的資產(chǎn)負債表的數(shù)均取平均數(shù)） ①主營業(yè)務(wù)凈利率；②總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；③權(quán)益乘數(shù)； ④平均每股凈資產(chǎn)；⑤每股收益； ⑥市盈率。 [實務(wù)訓(xùn)練 ] 實訓(xùn) 912： 某公司有關(guān)資料如下表。 沃爾比重評分法 ：是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分數(shù)比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數(shù)，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。權(quán)益乘數(shù)越大，說明企業(yè)負債程度越高，能給企業(yè)帶來較大的財務(wù)杠桿利益，但同時也帶來了較大的償債風險。 （ 3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)總額實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入的綜合能力。 該指標的高低取決于主營業(yè)務(wù)凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)。 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù) ?? 11負債比重越高，資產(chǎn)負債率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，即權(quán)益乘數(shù)與負債比重同方向變動。 工作任務(wù)三 進行財務(wù)綜合指標分析 概念 綜合指標分析：是將營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進行揭示與披露，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣作出準確的評價與判斷。 （ 4）計算 2022年 EBIT、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率、已獲利息倍數(shù)， 3年平均資本增長率。 （ 2）計算 2022年年初的股東權(quán)益總額、年初的資產(chǎn)負債率。 2022年該公司的固定成本總額 170萬元，實現(xiàn)凈利潤 ，每股市價為 ，所得稅率 33％。 [實務(wù)訓(xùn)練 ] 實訓(xùn) 99： 某公司 2022年發(fā)行在外的股數(shù)為 1000萬股，年初的股東權(quán)益總額為 600萬元，年資本保值增值率 （假設(shè)該企業(yè)所有者權(quán)益增加均為靠自身努力增加的）。但有時較低市凈率反映的可能是提資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。如在企業(yè)性質(zhì)相同、股票市價相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高，則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大，投資者所承擔的投資風險越小。但是，也應(yīng)注意，如果某一種股票的市盈率過高，則也意味著這種股票具有較高的投資風險。是投資者作出投資決策的重要參考因素之一。（主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證、股票期權(quán)等） 普通股平均股數(shù)凈利潤每股收益 ?簡化公式： 平均每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)凈利率平均每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益比率總資產(chǎn)收益率平均每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益收益率????????? 年未普通股股數(shù)普通股股利總額每股股利 ?分析： 每股股利越大，則企業(yè)股本獲利能力就越強；每股股利越小，則企業(yè)股本獲利能力就越弱。 （ 3）每股收益越高，公司獲利越強。 項目活動五 了解上市公司常用財務(wù)指標 上市公司 市凈率 每股收益 每股股利 市盈率 每股凈資產(chǎn) )()(發(fā)行在外數(shù)本期普通股的加權(quán)平均普通股本年凈利潤基本每股收益 ?=凈利潤 優(yōu)先股利 分析： （ 1）反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有的企業(yè)利潤和承擔的企業(yè)虧損。 [實務(wù)訓(xùn)練 ] 實訓(xùn) 98： 根據(jù)萬科和佛山照明 2022年的會計報表，計算兩個企業(yè)的發(fā)展能力指標，并分析兩個企業(yè)發(fā)展能力的差異和原因。但在實際分析時，應(yīng)注意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴張。 %100??? 年初總資產(chǎn) 年初總資產(chǎn)年末總資產(chǎn)總資產(chǎn)增長率分析： （ 1）從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。還反映投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。 %100??? 年初所有者權(quán)益 年初所有者權(quán)益年末所有者權(quán)益資本積累率分析： （ 1）反映企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜恕? （ 2）通常應(yīng)當大于 1。 （ 3）若該指標小于 0，則說明產(chǎn)品或服務(wù)不適銷對路、質(zhì)次價高，或是在售后服務(wù)等方面存在問題，市場份額萎縮。 發(fā)展能力指標 營業(yè)收入增長率 資本保值增值率 資本積累率 總資產(chǎn)增長率 營業(yè)利潤增長率 %100??? 上年營業(yè)收入總額 上年營業(yè)收入本年營業(yè)收入營業(yè)增長率%100??? 上年銷售收入 上年銷售收入本年銷售收入銷售增長率分析： （ 1）是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況唾市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標志。 [思維培養(yǎng) ] 不同的利益群體主要關(guān)注的盈利能力指標有所不同，通過所學(xué)的財務(wù)管理知識，分析如何提高企業(yè)的盈利能力。一般認為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。該指標通用性強，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限，在國際上的企業(yè)綜合評價中使用率非常高。企業(yè)還可以將該指標與市場資本利率進行比較，如果前者較后者大，則說明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，適當舉債經(jīng)營，以獲得更多的收益。 =營業(yè)成本 +營業(yè)稅金及附加 +銷售費用 +管理費用 +財務(wù)費用 %100?? 平均資產(chǎn)總額 息稅前利潤總資產(chǎn)報酬率平均資產(chǎn)總額 =（年初資產(chǎn)總額 +年末資產(chǎn)總額） /2 分析： 總資產(chǎn)報酬企業(yè)率全面反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平，企業(yè)所有者和債權(quán)人對該指標都非常關(guān)心。 例題 假設(shè)某企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨構(gòu)成，該公司有關(guān)資料如下： 單位：萬元 項目 年初數(shù) 年末數(shù) 本年數(shù) 流動負債 600 800 流動比率 速動比率 存貨 720 總資產(chǎn) 1400