股票期貨改ppt課件(參考版)
2025-01-11 16:46本頁(yè)面
【正文】 ? 相反，若交割期間現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，那么打算買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的人就會(huì)發(fā)現(xiàn)，買(mǎi)入期貨合約等待空頭交割比直接買(mǎi)入現(xiàn)貨更合算，從而促使期貨價(jià)格上升。 ? 期貨價(jià)格收斂于標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格是由套利行為決定的。 當(dāng)期貨價(jià)格的增長(zhǎng)大于現(xiàn)貨價(jià)格增長(zhǎng)時(shí) ， 稱(chēng)為基差減少 。 期貨價(jià)格 現(xiàn)貨價(jià)格 時(shí)間 ? 基差會(huì)隨著期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度的差距而變化 。 ? 當(dāng)標(biāo)的證券沒(méi)有收益 ， 或者已知現(xiàn)金收益較小 、或者已知收益率小于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí) ， 期貨價(jià)格應(yīng)高于現(xiàn)貨價(jià)格 。 但在期貨合約到期日 ， 基差應(yīng)為零 。 ? 假設(shè)現(xiàn)金和紅利的利息以復(fù)利計(jì)算，得到當(dāng)前時(shí)刻的指數(shù)期貨價(jià)格為： ? 假設(shè)現(xiàn)金紅利連續(xù)支付的： Tr ( T t ) r ( T t )s t 1F ( t,T ) P ( t ) e D ( s ) e?????? ?( r d ) ( T t )F ( t , T ) P( t )e ??第四節(jié) 股指期貨的交易策略 ? 利用股指期貨進(jìn)行套期保值 ? 利用股指期貨進(jìn)行套利 第五節(jié) 期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系 ? 期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系可以用基差（ Basis） 來(lái)描述 。 ? (2)用借入的 P(t)*M現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)與指數(shù)一樣的證券組合。 保證金制度 ? 某人 5月 4日買(mǎi) 12月份黃金期貨 4份，每份 100盎司，合約價(jià) 300$/盎司，總價(jià) 120220 $， 5%比例保證金，每份 1500 $，共計(jì) 6000 $。在現(xiàn)金交割方式下，每一未平倉(cāng)合約將于到期日結(jié)算時(shí)被自動(dòng)平倉(cāng)。 ? 期貨合約在某一交易日出現(xiàn)單邊市，則當(dāng)日結(jié)算時(shí)交易所可以提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。 20%。上市首日成交的 ,于下一交易日恢復(fù)到合約規(guī)定的漲跌停板幅度 。 ? 季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的 177。P500指數(shù)期貨 NASDAQ100指數(shù)期貨 日經(jīng) 225指數(shù)期貨 DJIA$10指數(shù)期貨 主要市場(chǎng)指數(shù)期貨 紐約證交所綜合指數(shù)期貨 DAX指數(shù)期貨 法國(guó) CAC40指數(shù)期貨 金融時(shí)報(bào) 100指數(shù)期貨 亞洲主要股指期貨介紹 日本 新加坡 韓國(guó) 中國(guó)香港 中國(guó)臺(tái)灣 大阪證券交易所 東京證券交易所 新加坡金融期貨交易所 韓國(guó)期貨交易所 香港期貨交易所 臺(tái)灣期貨交易所 日經(jīng) 225指數(shù)期貨 東證綜合指數(shù)期貨 日經(jīng) 225指數(shù)期貨 摩根世界指數(shù)期貨 韓國(guó) 200指數(shù)期貨 恒生指數(shù)期貨 臺(tái)灣綜合指數(shù)期貨 滬深 300指數(shù)期貨 交易單位 (合約乘子 ) 合約報(bào)價(jià) 合約價(jià)值 最小變動(dòng)單位 合約月份 交易時(shí)間 最后交易日的交易時(shí)間 RMB300/點(diǎn) 以滬深 300指數(shù)的點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià) 合約報(bào)價(jià) *合約乘子 當(dāng)月，下月及隨后的兩個(gè)季月（季月指 12） IF IF1005 IF1006 IF1009 IF1012 上午 9： 1511： 30，下午 13： 0015： 15；相比股票市場(chǎng)的上午 9： 3011： 30，下午13： 0015： 00交易時(shí)間，滬深 300期貨的交易時(shí)間要多出股市開(kāi)盤(pán)前的兩個(gè)時(shí)間： 上午 9： 159： 30，下午 15： 0015： 15 同上 滬深 300指數(shù)期貨 最后交易日 合約結(jié)算價(jià)值 最后結(jié)算日 最后結(jié)算價(jià) 結(jié)算方法 單個(gè)賬戶(hù)限倉(cāng)管理 交易費(fèi) 交易指令 價(jià)格限制 合約保證金 合約到期月份的第三個(gè)周五 —— 交割日 最后結(jié)算價(jià) *合約乘子 最后交易日后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日 最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后 2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià) 現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，差價(jià)指合約價(jià)格與最后結(jié)算價(jià)的差值 非套期保值客戶(hù)的持倉(cāng)限額任意交割月份未平倉(cāng)合約 100手 交易所：成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五 ,交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為交割金額的萬(wàn)分之一 限價(jià)、市價(jià)指令 上一結(jié)算價(jià) 177。 香港交易所恒指期貨合約文本的主要內(nèi)容 交易單位 (合約乘子 )
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