資源型地產(chǎn)——宏觀調(diào)控的避風(fēng)港(參考版)
2025-01-09 12:56本頁面
【正文】 ? 租賃最終目標(biāo)規(guī)模 ? 物業(yè)全部建成后，年租金收入預(yù)計(jì)可達(dá)約 15億，每股貢獻(xiàn)賬面EPS約 ，還原可比 EPS約 。 表中商業(yè)、辦公、住宅價格均為對應(yīng)級別平均容積率下的樓面地價。 資源型地產(chǎn) —— 宏觀調(diào)控的避風(fēng)港 本幣升值的受益者 2 內(nèi)容提要 ?資源型地產(chǎn)定義 ：壟斷資源是長期核心競爭力 ? 資源型地產(chǎn)： 宏觀調(diào)控避風(fēng)港，升值的受益者 ? 資源型地產(chǎn)估值： RNAV是真正客觀、全面考量 ? 公司推薦 ：陸家嘴、中國國貿(mào)、浦東金橋 3 資源型地產(chǎn)：核心競爭力來自大量壟斷資源 資源型地產(chǎn)公司：以壟斷資源，為長期核心競爭力 ? 壟斷資源：高端商務(wù)及其它地產(chǎn) ? 長期可消耗性：資源的數(shù)量龐大 、 長期持有 ? 資源型地產(chǎn)的獲利方式：最終以出租為主 ， 開發(fā)轉(zhuǎn)讓不具有可持續(xù)性：資源稀缺性決定 ? 公司價值 ， 主要在于其資源的壟斷性及盈利能力 工廠型地產(chǎn)公司：以管理為核心競爭力的商品房加工工廠 ? 獲利形式：買入土地 ?開發(fā) ?銷售 ? 持有資源：一般不具壟斷性 、 持有時間相對較短 ? 價值在于：管理效率 ， 即管理所能產(chǎn)生盈利能力 4 資源型地產(chǎn)：核心競爭力來自大量壟斷資源 主要資源型地產(chǎn)公司所屬壟斷性地產(chǎn)資源 （不包括非壟斷性資源） 公司名稱 總股本（億） 資源位置 資源屬性 資源數(shù)量（ m2建筑面積） 資源單位價值（辦公樓月租金報(bào)價水平 *） 資源壟斷性 陸家嘴 上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū) 商務(wù) 250300萬 220 強(qiáng) 中國國貿(mào) 8 北京國際貿(mào)易中心 商務(wù) 90萬 300 強(qiáng) 浦東金橋 上海金橋加工區(qū) 商務(wù)、工業(yè) 150200萬 居住 :100300； 工業(yè) :2439； 較強(qiáng) 金融街 北京金融街、天津 商務(wù) 100150萬 金融街 :160； 天津： 7080； 較強(qiáng) 5 資源型地產(chǎn)：核心競爭力來自大量壟斷資源 資源型地產(chǎn)的主要組成：甲級辦公樓 甲級辦公樓在國內(nèi)主要城市發(fā)展?fàn)顩r 401 38585 49 49192 6 . 814139 . 60100200300400500北京 上海 廣州 深圳 天津0102030甲A辦公樓總量（萬平方米） 租金水平(美元/平方米/月) 6 內(nèi)容提要 ? 資源型地產(chǎn)定義 ：壟斷資源是長期核心競爭力 ?資源型地產(chǎn) ：宏觀調(diào)控避風(fēng)港，升值的受益者 ? 資源型地產(chǎn)估值： RNAV是真正客觀、全面考量 ? 公司推薦 ：陸家嘴、中國國貿(mào)、浦東金橋 7 資源型地產(chǎn)：宏觀調(diào)控的避風(fēng)港 ? 高端商務(wù)地產(chǎn)市場處于健康發(fā)展態(tài)勢： 國內(nèi)市場出租及回報(bào)處健康水平 國內(nèi)主要城市甲級辦公樓出租率均處于較高水平 國內(nèi)主要城市收益率普遍高達(dá) 9%左右 %%%%%%收益率 % % % % %北京 上海 廣州 深圳 天津82%93%87%92%81%192 6 . 814 9 . 6137 0 . 0 0 %7 5 . 0 0 %8 0 . 0 0 %8 5 . 0 0 %9 0 . 0 0 %9 5 . 0 0 %北京 上海 廣州 深圳 天津051015202530出租率 租金水平 ( 美元 / 平方米 / 月 ) 8 資源型地產(chǎn)：宏觀調(diào)控的避風(fēng)港 ? 高端商務(wù)地產(chǎn)市場處于健康發(fā)展態(tài)勢： 近年國內(nèi)價格走勢平穩(wěn) 上海地區(qū)租金大幅上漲，價格基本平穩(wěn) 北京地區(qū)租金售價指數(shù)平穩(wěn) 9 資源型地產(chǎn)：宏觀調(diào)控的避風(fēng)港 ? 高端商務(wù)地產(chǎn)市場處于健康發(fā)展態(tài)勢： 國際市場真實(shí)需求旺盛 法國巴黎地區(qū)寫字樓空置率 %
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