零售業(yè)20xx年投資策略(參考版)

2025-01-07 00:57本頁面

　　

【正文】 090403 090515 090626 090807 090918 091030催化劑和風(fēng)險分析催化劑： 1. CPI單月增幅超過 45%，食品價格上漲為主 2. 上半年超市業(yè)績有望超預(yù)期風(fēng)險分析： 1. 食品價格沒有明顯上漲甚至比較低迷，則超市業(yè)績壓力加大 2. 外資超市擴張加速，競爭加劇導(dǎo)致行業(yè)利潤下降四家超市公司對比證券簡稱總市值營業(yè)收入 09E 年初至今漲跌幅 PE09E PE10E ROE09Q3 09Q3銷售凈利率武漢中百步步高華聯(lián)綜超新華都重點推薦：武漢中百和步步高 1. 管理能力突出，股權(quán)激勵完善 2. 2021年業(yè)績增速有望達(dá)到 35%以上 3. 武漢中百業(yè)績凈利率低彈性大，步步高同店增速有望超過行業(yè)平均家電連鎖受益于政策刺激 ?按家電下鄉(xiāng)規(guī)劃， 2021年有望達(dá)到 1300億元，較今年的 700億元顯著提升 ?10年家電消費刺激政策力度有望進(jìn)一步加大 ?蘇寧電器作為家電銷售的主力渠道將明顯受益 09年效果家電下鄉(xiāng) 以舊換新高效能空調(diào) 補貼高效照明補貼 09年前三季度，家電下鄉(xiāng)累計銷售 388億元，有效拉動家電內(nèi)需目前處于試點階段，對家電內(nèi)需拉動效果還不明顯。 2. 近期食用油開始漲價，明年也可能出現(xiàn)全面的價格上漲。超市和專業(yè)連鎖業(yè)績回暖趨勢最明顯，百貨更為平穩(wěn) 上市公司業(yè)績回暖趨勢明顯 30%15%0%15%30%45%08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3專業(yè)連鎖超市百貨45%0%45%90%135%180%08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3專業(yè)連鎖超市百貨圖 4 分業(yè)態(tài)單季度營業(yè)收入增速圖 5 分業(yè)態(tài)單季度凈利潤增速行業(yè)相對估值較低零售行業(yè) PE對比上證 A股的歷史均值在，目前在，估值有優(yōu)勢圖 6 行業(yè) PE和滬深 300PE的比較 0123060106 060224 060407 060526 060707 060818 060929 061117 061229 070209 070330 070511 070622 070803 070914 071102 071214 080125 080307 080418 08

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