電子行業(yè)20xx年投資策略(參考版)
2024-10-21 17:58本頁面
【正文】 對于每支股票，把握業(yè)績爆發(fā)的時點是關(guān)鍵。而真正要走出大牛行情的，則必須要有實際業(yè)績的配合。 航天電器、順絡(luò)電子、法拉電子 P23 需要強調(diào)的事 用長期看點作為中短期推薦理由，是不科學的。 廣州國光、水晶光電 顯示器件 明年下半年將有數(shù)條高世代線投產(chǎn)，價值投資機會尚需等待，但戰(zhàn)略性投資機會逐漸顯現(xiàn)。 遠望谷、國民技術(shù) P22 各子行業(yè)觀點 子行業(yè) 觀點 建議關(guān)注公司 LED 顯示及景觀領(lǐng)域價值已被挖掘，國外背光產(chǎn)品已獲大規(guī)模應(yīng)用，照明產(chǎn)品 2021－ 2021將逐步推廣。 高德紅外、大立科技 觸摸屏 短期漲幅過高，目前估值已反應(yīng)了對未來的最好預(yù)期，當前時點風險大于機會，建議等待調(diào)整，或?qū)ふ倚碌挠|摸屏股。關(guān)注有能力接受轉(zhuǎn)移產(chǎn)能的 IC、功率器件等領(lǐng)域。 —— 尋找業(yè)績真正受益于行業(yè)高成長的公司 —— 等待合適的時點 —— 明年建議關(guān)注 背光 LED、紅外 等領(lǐng)域 傳統(tǒng)行業(yè)的整體增速較慢，但其中也一定會有因產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移而具備高成長潛力的企業(yè)。 除 IC封裝外， IC設(shè)計、功率器件、聲學器件等諸多領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移（進口替代）。 相對較低的估值使得它們的投資機會更加突出。 —— 被砍掉的海外產(chǎn)能所對應(yīng)的市場需求要由中國企業(yè)來彌補。 —— 集成電路、半導(dǎo)體功率器件、其他傳統(tǒng)元器件 P14 從投資角度看新興行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)的優(yōu)劣勢 新興行業(yè) 優(yōu)勢：更高的成長性預(yù)期 缺點：極高市場關(guān)注度造成了相對更高的估值、業(yè) 績爆發(fā)點存在不確定性 傳統(tǒng)行業(yè) 優(yōu)勢：市場關(guān)注度偏低、估值亦相對較低 缺點：行業(yè)整體增速較慢、且表現(xiàn)出更強的周期性 P15 新興行業(yè)內(nèi)需關(guān)注其增長的確定性 ① 高的行業(yè)需求增長 ≠ 國內(nèi)行業(yè)有效訂單的高增長 ②高的行業(yè)需求增長 ≠ 業(yè)內(nèi)公司業(yè)績的高增長 ① —— 增長的需求是否能由國內(nèi)企業(yè)填補？ （技術(shù)及工藝能否及時跟上） ② —— 行業(yè)供給如何增長？產(chǎn)品價格如何變化？ （產(chǎn)業(yè)投資是否理性？） P16 中國 LED應(yīng)用市場規(guī)模和成長速度 0200400600800100012001400景觀裝飾 顯示屏 通用照明 手機等 背光源 交通信號 指示 汽車 市政照明 其他0%20%40%60%80%100%120%140%2021 2021 C A G R億元 資料來源：國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、光大證券研究所 P17 國內(nèi)產(chǎn)能擴張十分迅猛 當前爐數(shù) 當前產(chǎn)能 擴產(chǎn)后爐數(shù) 擴產(chǎn)后產(chǎn)能 三安光電 40 400 140 1570 士蘭微 8 60 38 — 乾照光電 8 158 24 518 德豪潤達 0 0 33 — 當前國內(nèi)爐數(shù) 2021年規(guī)劃擴充 未來三年已規(guī)劃擴充 100 150～ 300 1200 目前國內(nèi)主要 LED芯片生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能擴張情況 單位：臺、億粒 資料來源：公司公告 光大證券整理 國內(nèi)全行業(yè) MOCVD爐擴充情況 單位：臺 資料來源： 《 2021年中國 LED芯片企業(yè)行業(yè)分析報告 》 P18 傳統(tǒng)行業(yè)重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移 傳統(tǒng)行業(yè)的劣勢是行業(yè)整體需求增速較慢。 P11 2021年投資思路 ?從行業(yè)整體來看，目前及明年前半段并非行業(yè)全面配置的良好時點，建議低配； ?上半年可挖掘抗周期個股，并進行適當配置從 ?二季度末始，可逐漸提高行業(yè)配置，迎接下半年的景氣度回升； P12 主要內(nèi)容 ?對明年行業(yè)景氣度的判斷 —— 上半年下滑，年中減低，下半年
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1