【正文】 23 圖 表 39：我國(guó)主要省份海參養(yǎng)殖面積比 圖 表 40：我國(guó)。因此山東、遼寧成為我國(guó)海參養(yǎng)殖集中地， 2020 年養(yǎng)殖面積占到全國(guó) 98%，產(chǎn)量占到全國(guó) 97%。刺參我國(guó)普及程度最高的海參品種，對(duì)養(yǎng)殖環(huán)境要求十分嚴(yán)格，其所處海域必須潮流暢通、水質(zhì)清新、 無(wú)污染、無(wú)大量淡水注入、有大量海藻生長(zhǎng)、有巖礁，此外刺參屬寒溫帶品種，生存水溫在 ℃ 之間，最適溫度在 1218℃ ，因此符合刺參生長(zhǎng)環(huán)境的海域主要集中在遼東半島和膠東半島。目前在 價(jià)格上，不同的養(yǎng)殖方式影響不大，地域差別更具有影響力，但隨著消費(fèi)者對(duì)海參養(yǎng)殖模式認(rèn)知度的提高，底播養(yǎng)殖的海參溢價(jià)會(huì)越來(lái)越明顯。后兩種方法一般養(yǎng)殖密度較高， 畝產(chǎn)在 200 至300 斤，但由于水深較淺，發(fā)生冰凍災(zāi)害時(shí)容易缺氧而死，如 09 年冬季黃渤海冰凍災(zāi)害蝦池養(yǎng)殖損失最大。圍堰養(yǎng)殖是指在潮間帶（最高潮位和最低潮位之間的海岸）圍建池塘，通過(guò)人工干預(yù)進(jìn)行海參養(yǎng)殖。 圖 表 37： 20202020 年國(guó)內(nèi)海參產(chǎn)量和養(yǎng)殖面積加速上升（萬(wàn)噸，萬(wàn)公頃） 資料來(lái)源：中國(guó)漁業(yè)年鑒 （ 1）養(yǎng)殖方式日漸成熟 目前，國(guó)內(nèi)海參養(yǎng)殖規(guī) 模不斷擴(kuò)大，方式多種多樣，形成了海上沉籠養(yǎng)殖、池塘養(yǎng)殖、圍堰養(yǎng)殖、淺海圍網(wǎng)養(yǎng)殖、海底網(wǎng)箱養(yǎng)殖、人工控溫工廠化養(yǎng)殖及參、鮑混養(yǎng)，蝦、參混養(yǎng)等多種養(yǎng)殖模式。而這三地方的海參最好的是渤海灣的海參，包括：長(zhǎng)島海參、遼參、威海參和青島參，其中最好的是長(zhǎng)島海參，尤其是北緯 39 度一帶所產(chǎn)海參。 從區(qū)域看，全球來(lái)說(shuō)，有三個(gè)地方的海參最好：中國(guó)的渤海灣、俄羅斯的海參崴和日本的北海道。世界海參養(yǎng)殖以刺參 (溫帶種 )和糙海參 (熱帶種 )為主要品種。隨著自然資源的減少和消費(fèi)需求的增加，海參人工養(yǎng)殖在一些國(guó)家逐漸興起。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以鮮重計(jì)算，全世界海參捕撈總量從 1950 年的 4300 噸增至 2020 年的 18859 噸，增長(zhǎng)約 倍，并在 2020 年達(dá)到 了最高量 23400 噸。 圖 表 36： 威海水產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)扇貝大宗價(jià)（元 /公斤） 資料來(lái)源： WIND 資訊 華泰證券研究所 450395502001853025021020050100150200250300350400450500遼寧 其中：長(zhǎng)海縣 山東適養(yǎng)面積 已利用面積 未利用面積15 157015 15304001020304050607080遼寧 山東 河北適養(yǎng)面積 已利用面積 未利用面積2020112 2020316 2020518 2020720 2020921202011232020125 2020328 20205302020812020103 20201252020262020410 2020612 202081420201016 202012182020219 2020423 2020625 202082720201029 21 海參 將繼續(xù)受多種因素推動(dòng)持續(xù)景氣 目前 世界 上的海參種類多達(dá)成百上千種 ，我國(guó)海參消費(fèi)主要以北方的刺參和南方的梅花參為主，其中以刺參營(yíng)養(yǎng)價(jià)值最高，消費(fèi)群體最廣?？紤]到潛在需求量，短期內(nèi)仍有上漲趨勢(shì)。以長(zhǎng)海縣為例，浮筏蝦夷扇貝養(yǎng)殖業(yè)從 2020年開(kāi)始連續(xù)三年高死亡率， 2020 年死亡率約 70%，主要死亡一齡貝， 2020 年死亡率約 40%，主要死亡貝苗和成品貝， 2020 年死亡率約 60%，主要死亡一齡貝和成品貝。 可以看出我國(guó)扇貝養(yǎng)殖發(fā)展空間還有很多潛力可以挖掘。 圖 表 33： 20202020 年中國(guó)扇貝養(yǎng)殖面積及產(chǎn)量（萬(wàn)噸，千公頃） 資料來(lái)源：中國(guó)漁業(yè)年鑒 我國(guó)蝦夷扇貝、海灣扇貝主要產(chǎn)地在遼寧、山東、河北，三省扇貝產(chǎn)量約占我國(guó)扇貝總產(chǎn)量 90%以上。 2020 年我國(guó)扇貝養(yǎng)殖面積達(dá)到 千公頃，占海水養(yǎng)殖總面積的 %，同比增長(zhǎng) %。 2020 年我國(guó)海水貝類養(yǎng)殖產(chǎn) 量 萬(wàn)噸，穩(wěn)居世界第一位。 展望對(duì)蝦市場(chǎng)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，以及泰國(guó)、印尼兩大產(chǎn)蝦國(guó)產(chǎn)量減少，再加上我國(guó)人民生活水平的提高，消費(fèi)觀念由 “溫飽型 ”逐步向 “營(yíng)養(yǎng)型 ”、 “健康型 ”過(guò)渡，對(duì)蝦消費(fèi)開(kāi)發(fā)空間巨大，國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)需求都將成為 新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前蝦作為高蛋白低脂肪食品，其營(yíng)養(yǎng)價(jià)值在豬肉雞肉之上， 已成為人們的共識(shí)，隨著人們收入增長(zhǎng)，將追求更加健康舒適的生活方式，消費(fèi)習(xí)慣將逐漸發(fā)生變化。 圖 表 31： 世界主要國(guó)家人均對(duì)蝦消費(fèi)量（公斤 /年） 資料來(lái)源： 國(guó)聯(lián)水產(chǎn)招股說(shuō)明書(shū) 我國(guó)對(duì)蝦人均消費(fèi)量較小主要是由于消費(fèi)習(xí)慣和收入較低制約。 美國(guó)人均消費(fèi) 公斤 /年，日本人均消費(fèi) 公斤 /年 ，即使同為發(fā)展中國(guó)家的泰國(guó)，人均消費(fèi)量也達(dá)到 公斤 /年。 目前，國(guó)內(nèi)對(duì)蝦消費(fèi)市場(chǎng)年均需求量在 100 萬(wàn)噸以上，我國(guó)已成為世界最大的對(duì)蝦消010203040506070日本 歐盟 美國(guó)2020 2020 202021%6%44%19%10%中國(guó) 美國(guó) 日本 歐盟 其他020406080100120140中國(guó) 泰國(guó) 越南 印度尼西亞 印度2020 2020 2020 18 費(fèi)國(guó) ，且保持 25%左右的增速 。 我國(guó)對(duì)蝦養(yǎng)殖產(chǎn)量中約 70%在國(guó)內(nèi)銷售。廣東對(duì)蝦產(chǎn)量養(yǎng)殖及加工主要集中在湛江、汕頭、中山、陽(yáng)江、茂名等地區(qū)。 圖 表 30： 世界主要對(duì)蝦養(yǎng)殖國(guó)近三年養(yǎng)殖產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 資料來(lái)源：聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織和全球養(yǎng)殖水產(chǎn)聯(lián)盟 20 2020 年公布數(shù)據(jù) 2020 年，我國(guó)對(duì)蝦養(yǎng)殖產(chǎn)量達(dá) 萬(wàn)噸，占全球?qū)ξr養(yǎng)殖產(chǎn)量的 40%， 2020 年至2020 年平均復(fù)合 增長(zhǎng)率為 %， 是世界對(duì)蝦養(yǎng)殖年產(chǎn)量最高的國(guó)家。 2020 年，在養(yǎng)殖對(duì)蝦的生產(chǎn)大國(guó)中，中國(guó)、泰國(guó)、越南、印度和印度尼西亞，是世界前五位的對(duì)蝦產(chǎn)品出口國(guó)。 歐盟也增長(zhǎng)較快，目前與美國(guó)基本持平，日本為 28萬(wàn)噸左右。 其中美國(guó)是全球?qū)ξr產(chǎn)品進(jìn)口第一大國(guó) 。南美白對(duì)蝦原產(chǎn)于太平洋西海岸至墨西哥灣中部，該蝦生長(zhǎng)快、抗環(huán)境變化能力強(qiáng)、抗病毒性強(qiáng)、營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高、肉味鮮美、加工出肉率高，是目前世界水產(chǎn)市場(chǎng)的主要對(duì)蝦品種。 對(duì)蝦國(guó)際市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)潛力巨大 我國(guó)對(duì)蝦 養(yǎng)殖的主要品種為南美白對(duì)蝦、斑節(jié)對(duì)蝦、中國(guó)對(duì)蝦、日本對(duì)蝦和其他對(duì)蝦種類（長(zhǎng)毛對(duì)蝦，墨吉對(duì)蝦，新對(duì)蝦系等）。 目前羅非魚(yú)仍處于快速增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)其需求仍將保持 10%左右的增長(zhǎng)。目前法國(guó)、荷蘭、英國(guó)和日本等國(guó)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)口羅非魚(yú)，新 的羅非魚(yú)消費(fèi)市場(chǎng)正在形成。 681012141618202020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年68%10%5%16%1%中國(guó)大陸 中國(guó)臺(tái)灣 其他亞洲國(guó)家 南美國(guó)家 其他國(guó)家 16 圖 表 26： 2020 年中國(guó)主要出口羅非魚(yú)國(guó)家出口量分布 圖 表 27： 主要羅非魚(yú)養(yǎng)殖國(guó) 勞工成本（美元 /千克） 資料來(lái)源：中國(guó)魚(yú)品銷售信息中心 資料來(lái)源： 中國(guó)漁業(yè)協(xié)會(huì) 另一方面，隨著世界鱘魚(yú)資源的減少，全球鱘魚(yú)產(chǎn)品價(jià)格上升。如中國(guó)大陸加工羅非魚(yú)約 美元 /千克，泰國(guó) 美元 /千克，印尼 美元 /千克，美國(guó) 美元 /千克，加拿大 美元 /千克。據(jù)有關(guān)資料顯示，我國(guó)羅非魚(yú)養(yǎng)殖成本約為 美元 /千克，比發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó) 2 美元 /千克低得多，是世界上羅非魚(yú)主要養(yǎng)殖國(guó)家中成本較低國(guó)家之一。 其中，特別是廣東、廣西、海南、福建、山東和云南六省養(yǎng)殖羅非魚(yú)的產(chǎn)量合計(jì) 占全國(guó)總產(chǎn)量的 90%以上。中國(guó)大陸作為美國(guó)羅非魚(yú)的第一大供應(yīng)國(guó)， 2020 年占到了美國(guó)羅非魚(yú)進(jìn)口總量的 68%以上，第二名的中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，占比僅為 10%。目前僅歐美地區(qū)年進(jìn)口的羅非魚(yú)折合成成品魚(yú)就達(dá) 70 萬(wàn)噸，并以 15%～ 20%的增長(zhǎng)率逐年增長(zhǎng)。中國(guó)大陸、中02020400060008000100001202014000160001990 1994 1998 2020 20200246810121416城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入（左軸）城鎮(zhèn)家庭人均水產(chǎn)品消費(fèi)（右軸）0100020203000400050001990 1994 1998 2020 20200123456農(nóng)村居民家庭人均可支配收入（左軸）農(nóng)村家庭人均水產(chǎn)品消費(fèi)（右軸） 15 國(guó)臺(tái)灣、泰國(guó)和菲律賓是主要生產(chǎn)國(guó)和地區(qū)；南美洲是羅非魚(yú)第二大產(chǎn)區(qū)，包括加勒比海、牙買加、厄瓜多爾、哥斯 達(dá)黎加和哥倫比亞等國(guó)家和地區(qū)；非洲養(yǎng)殖產(chǎn)量不高，以尼羅羅非魚(yú)為主，最主要的養(yǎng)殖國(guó)為埃及。因此為解決可能出現(xiàn) “無(wú)魚(yú)可吃 ”的食品短缺，必須發(fā)展適養(yǎng)性強(qiáng)、營(yíng)養(yǎng)豐富的大眾化魚(yú)類，而羅非魚(yú)恰恰滿足了這些條件。 據(jù) FAO 統(tǒng)計(jì)，目前 52%的海洋魚(yú)類被完全開(kāi)發(fā)， 25%屬于過(guò)度開(kāi)發(fā)， 10 大海洋魚(yú)類中的 7 種接近最大捕撈量并出現(xiàn)下降。 ． 五 、水產(chǎn)養(yǎng)殖 主要產(chǎn)品 基本面良好 羅非魚(yú)全球市場(chǎng)需求旺盛，供給或減 羅非魚(yú)作為世界性的養(yǎng)殖魚(yú)類， 在全球淡水魚(yú)貿(mào)易中 羅非魚(yú)占第三位， 僅次于鮭魚(yú)和鱒魚(yú)。 金融危機(jī)有可能導(dǎo)致人們消費(fèi)欲望 下跌，但收入較高人群的收入水平、消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)水平并不會(huì)受到多大沖擊。而國(guó)內(nèi)較高收入群體正在呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大趨勢(shì)，也就是購(gòu)買力正在提升，對(duì)價(jià)格的接受能力正在提升。 0%20%40%60%80%100%1991年 1994年 1997年 2020年 2020年 2020年豬肉 牛羊肉 家禽 水產(chǎn)品0123456789101990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 20200%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%水產(chǎn)品人均消費(fèi)量（左軸） 城鎮(zhèn)人口占比（右軸） 14 圖 表 22：城鎮(zhèn)居民人均收入與人均水產(chǎn)品消費(fèi)對(duì)比圖 （元、千克） 圖 表 23：農(nóng)村居民人均收入與人均水產(chǎn)品消費(fèi)對(duì)比圖 （元、千克） 資料來(lái)源： WIND 資訊 華泰證券研究所 資料來(lái)源： WIND 資訊 華泰證券研究所 從水產(chǎn)品價(jià)格運(yùn)行機(jī)制角度考察，目前水產(chǎn)品價(jià)格幾乎完全是市場(chǎng)定價(jià)，不受行政管控。 2020 年到 2020 年，居民人均水產(chǎn)品消費(fèi)量的 年均增長(zhǎng)率為%， 08 年居民肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu)中人均水產(chǎn)品消費(fèi)量所占比例為 %，而豬肉人均消費(fèi)量由 2020 年的 千克 /人下降為 2020 年的 千克 /人。再者，漁業(yè)養(yǎng)殖技術(shù)的進(jìn)步促使大量的水產(chǎn)品能夠以低廉的成本規(guī)?；B(yǎng)殖、持續(xù)穩(wěn)定的供應(yīng)，刺激了消費(fèi)需求。 13 國(guó) 內(nèi) 消