智慧浙商期貨領(lǐng)航(參考版)
2024-10-02 20:22本頁面
【正文】 智慧浙商，期待您的關(guān)注和支持！ 謝謝！ 。報(bào)告中的信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“浙商期貨”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的刪節(jié)和修改。 ? 參考美豆 3月 ? 年前將依然有上漲空間 ? 目標(biāo) 1600美分 18 數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng) 估算 2：南美大豆上市前供應(yīng) 增量 ? ，油豆缺口約 260萬噸 ? 國產(chǎn)大豆（拋儲(chǔ)、新豆） ? 進(jìn)口美豆（參考美豆出口銷售報(bào)告） ? 進(jìn)口阿根廷大豆（ USDA估算） ? 進(jìn)口巴西大豆（ USDA估算） ? 故對(duì)應(yīng)國內(nèi)來看， 豆粕可能是更好的選擇 ，上方目標(biāo) 3650元 /噸。 季節(jié)性：漲多跌少 ? 從季節(jié)性角度來看，美豆 2月份價(jià)格相對(duì)于 12月份而言，漲多跌少。 ? 阿根廷罷工： ? 以近年為例，在大豆上市季節(jié)，多次出現(xiàn)，阻礙了收獲和銷售。（巴西近 10年中， 5年低， 3年持平， 2年高） 數(shù)據(jù)來源： USDA 后期集中增加供應(yīng)的能力 ? 如果物流擁堵和運(yùn)輸延遲，較 12年春季相比，南美明年春季出口增加不會(huì)太多。 ? 對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期南美豐產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。 ? 全球大豆產(chǎn)量增加 2800萬噸，但因?yàn)槿虼蠖瓜M(fèi)依舊保持強(qiáng)勁，期末庫存增加不到 400萬噸。 數(shù)據(jù)來源： USDA 對(duì)南美豐產(chǎn)的理解 ? 把大豆供應(yīng)按照主產(chǎn)國的差異分為春秋兩季， 2020年春季的供應(yīng)增幅預(yù)期是歷史最大的。 ? 當(dāng)前美元指數(shù) 81附近，美豆價(jià)格均衡低點(diǎn)在 1380美分。 每月與去年同期的比較 數(shù)據(jù)來源： NOPA 估算 1：美豆供需平衡表及價(jià)格低點(diǎn)預(yù)測(cè) ? 統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，歷年美豆 1月合約在 912月期間 低點(diǎn) （乘以 美元指數(shù) ）與 912月期間下一市場(chǎng)年度最大 庫存消費(fèi)比 有強(qiáng)相關(guān)性。 ? 12月 14日，美國全國油籽加工
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