freepeople性欧美熟妇, 色戒完整版无删减158分钟hd, 无码精品国产vα在线观看DVD, 丰满少妇伦精品无码专区在线观看,艾栗栗与纹身男宾馆3p50分钟,国产AV片在线观看,黑人与美女高潮,18岁女RAPPERDISSSUBS,国产手机在机看影片

正文內容

財務管理電子版!(參考版)

2024-09-14 12:50本頁面
  

【正文】
。投資不足問題是指企業(yè)可能會放棄那些可以為其帶來正的凈現值的投資項目。而對于債權人而言,由于其最大收益是確定的,因此,投資風險的增加只會導致其遭受損失的可能性增加,從而債權人的期望收益會隨著投資風險的增加而下降。當企業(yè)借債融入一筆資金后,從追求股東權益最大化的目標出發(fā),代表股東利益的管理層總是偏好選擇更高風險的項目以攫取更高收益的內在動機。對于企業(yè)已經發(fā)行的債券持有者而言,企業(yè)如果再發(fā)行新的優(yōu)先級別等于或高于舊債的債券時,其所擁有的舊債權就會受到削弱。股利的增多,就會使股權價值上升,而同時會削弱企業(yè)未來償還債務本息的能力,從而使企業(yè)債券的價值下 降。債權人的目標是到期時收回本金,并獲得約定的利息收入,而企業(yè)借款的目的是擴大經營,投入有風險的項目,兩者目標并不一致。 2.財 務管理目標與債權人 在企業(yè)財務管理目標實現過程中,還需要關注所有者與債權人之間的代理沖突。( 4)激勵。( 3)接收。( 2)解聘。 解決所有者與經營者在財務目標上的沖突有以下四條途徑:( 1)監(jiān)督。經營者為了自己的目標而背離股東的目標。這樣做不構成法律和行政責任問題,只是道德問題,股東很難追究他們的責任。他們沒有必要為提高股價而冒險,股價上漲的好處將歸于股東,如若失敗他們的“身價”將下跌。 具體地說,所有者與經營者的代理沖突往往造成經營者對股東目標的背離,主要表現在兩個方面:( 1)道德風險。所有者的目標是股東財富最大化,但經營者的目標則是企業(yè)規(guī)模最大化,經營者所看重是增加報酬、增加閑暇時間、避免風險。現代公司制企業(yè)的所有 者一般不直接參與企業(yè)的經營管理,而是聘請具有經營管理才能的經營者代表他們管理企業(yè),所有者為委托人,經營者為代理人,所有者與經營者之間就形成委托代理關系。因此,在利潤分配決策中要貫徹總體財務目標的要求,就必須在分配給股東的利潤與留存收益之間進行權衡,選擇適當的分配標準和分配方式,既能提高企業(yè)的即期市場價值和財務的穩(wěn)定性和安全性,又能使企業(yè)的未來盈利水平不斷增加,從而使企業(yè)市場價值不斷上升。特別是當企業(yè)大量采用現金股 利分配時,還可能影響企業(yè)財務的穩(wěn)定性和安全性。 3. 利潤分配決策目標 利潤分配決策的核心是對企業(yè)一定時期實現的利潤在股東(投資者)和企業(yè)之間進行分配,是選擇“多留少派”還是“多派少留”的問題。 2. 投資決策目標 投資的最終目的在于獲取一定的投資收益,但由于投資收 益的未來性使得投資決策不可 18 避免地帶有一定的風險性。而不同來源的資金,其使用期限、附加條款的限制及資本成本的大小均不相同。我們堅持企業(yè)價值最大化觀點 。 當然,關于財務管理目標的觀點很多,較為認可的是股東財富最大化目標或企業(yè)價值最大化目標。相關利益者理論的最終目的是要把相關利益者的思想引入到企業(yè)的決策中去,支持以企業(yè)價值 (Company Value)最大化為公司財務管理的目標?;蛘哒f,股東只是擁有公司股份,而不是擁有 公司。 3.企業(yè)價值最大化 企業(yè)在追求股東價值的同時,也要承擔起必要的社會責任。這一理論框架的核心就是實現股東財富最大化,實現股東財富最大化也就是財務管理的根本目的。 2.股東財富最大化 按照現代委托代理理論,股東和經營者的代理關系是一種契約關系。以利潤最大化作為財務管理的目標是有一定道理的,實務界大都贊同以利潤最大化作為財務管理的目標。 財務管理總體目標 財務管理的總體目標是全部財務活動實現的最終目標,它是企業(yè)開展一切財務活動的基礎和歸宿。財務管理目標也貫穿于整個企業(yè)的財務管理過程中。 財務管理的目標 財務管理目標 (Goals of financial management) ,是企業(yè)進行財務活動所要達到的根本目的,是企業(yè) 財務活動的出發(fā)點和歸宿,決定著整個企業(yè)財務管理過程的發(fā)展方向。到期時間越長,在此期間由于市場利率上升,而長期債券按固定利率計息,使投資者遭受損失的風險越大。例如,五年期國庫券利率比三年期國庫券高。與此相反,一些小公司的債券鮮為人知,不易變現,流動性 差,投資者要求較高的流動性風險收益率作為補償。各種有價證券的變現能力是不同的。 流動性風險 收益 率是指為了彌補因債務人資產流動性不好而帶來的風險,由投資者要求提高的利率。信用等級越低,違約風險越大,要求的利率越高。違約風險越大,投資者要求的利 率報酬越高。所以風險 收益 率也就等于違約風險 收益 率、流動性風險 收益 率與期限風險 收益 率之和。投資風險越大,所要求的收益率也越高。 3)風險收益率。他們在把資金交給借款人時,會在純粹利息率的水平上再加上通貨 膨脹 補償 率,以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。 通貨膨脹補償率是指由于持續(xù)的通貨膨脹會不斷降低貨幣實際購買力,為補償其購買力損失而要求提高的利率 。純利率的高低,受平均利潤率、資金供求關系和國家調節(jié)的影響。 純利率是指 無 風險和 無 通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率 。 ( 3)利率的組成 在金融市場上,利率是資金使用權的價格。國家的經濟政策,尤其是貨幣政策和財政政策對金融市場上的利率有較大的影響。在經濟過熱時,尤其是出現通貨膨脹時,資金需求增加,會使利率水平上升;反之,在經濟衰退時,尤其是出現通貨緊縮時,利率水平會隨之下降。 3)經濟周期。借貸資金作為一種特殊商品出現,在市場經濟條件下,同樣 16 要受到市場供求法則的制約,即作為借貸資金價格的利率要由資金的市場供求狀況來決定。至于利率究竟占利潤率的多大比重,則取決于金融機構與工商企業(yè)之間的競爭結果。顯然,利率不能高于利潤率,否則,企業(yè)就會因運用借入資金所生產的利潤等于零或小于零而不再從金融機構借入資金。利息來自利潤的一部分,一般情況下,利率要隨平均利潤率的提高而提高,隨平均利潤率的降低而降低。影響利率變動的因素很多,歸納起來大致有平均資金利潤率、借貸市場資金供求狀況、經濟周期和國家宏觀經濟政策等。由于現實經濟生活中, 物價不斷上漲似乎是一種普遍的趨勢,所以,通常情況下的名義利率要高于實際利率。名義利率與實際利率之間的關系是:名義利率=實際利率+通貨膨脹補償率。 名義利率是指包括對通貨膨脹風險補償后的利息率。例如,假定某年物價沒有變化,企業(yè)從某金融機構借款 100 萬元,年利息額為 5 萬元,則實際利率就是年利率 5%。我國的利率屬于官方利率,利率由國務院統(tǒng)一制定,由中國人民銀行統(tǒng)一管理。 法定利率又稱官方利率,是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。 3) 按利率形成機制不同,分為市場利率和法定利率 市場利率是指 根據資金市場上的供求關系,隨市場而自由變動的利率 。如美國的房地產貸款期限多為 3 年以上,長者可幾十年,為了減少通貨膨脹帶來的損失,一般都采用浮動利率。浮動利率可以為債權人減少通貨膨脹所帶來的損失,但是,手續(xù)比較繁雜,工作量較大。 浮動利率是指在借貸期限內可以調整的利率。但是, 在通貨膨脹比較嚴重的情況下,實行固定利率對債權人,尤其是對于貸放長期款項的債權人,會帶來較大的損失。這種利率在整個借貸期內都是不需要調整的。例如,某金融機構規(guī)定,貸款 AAA 級、 AA 級、 A 經企業(yè)的利率,應分別在基準利率基礎上加 %、 1%、 %,加總計算所得的利率就是套算利率。 套算利率是指 在基準 利率確定之后,各金融機構根據基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率 ?;鶞世试诶首儎又衅饹Q定作用,其他利率要隨基準利率的變動而變動。 1)按照利率之間的變動關系,利率可分為基準利率和套算利率 基準利率又稱基本利率,是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。 ( 1)利率的類型 利率有多種表現形式,如銀行儲蓄存款利息率、銀行貸款利率、市場利率、法定利率等等。 在金融市場上,資金可以看作是一種特殊的商品,以利率為價格標準的融資,實際上是資源通過利率實行再分配。 3. 利息率 利息率簡稱利率, 是利息占本金的百分比指標。離岸國際金融市場是一種新型的國際金融市場,它有兩個基本特征:一是以非居民交易為業(yè)務主體,故亦稱境外市場;二是基本不受市場所在國金融法規(guī)和稅制的限制。國際金融市場可分為傳統(tǒng)的國際金融市場和離岸國際金融市場。 ( 5)按地理區(qū)域分為國內金融市場和國際金融市場 國內金融市場是指金融交易活動的范圍以一國為限,不涉及其他國家,只限于本國居民或企業(yè)參與的金融市場,如我國的上海、深圳等。其市場 參與者主要有各國的官方機構、金融機構、經紀商、企業(yè)和私人等。黃金作為世界貨幣,成為人們投資和資金融通的重要媒介之一,也是各國國際儲備的一個重要組成部分。目前,世界上主要的外匯市場有倫敦、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、香港、法蘭克福等著名的國際金融中心。 ( 4)按交易對象分為資金市場、外匯市場 和黃金市場 資金市場是指進行資金借貸的市場,包括交易期限在一年以內的貨幣市場和交易期限在一年以上的資本市場。我國證券的發(fā)行市場和交易市場分別起始于 20世紀 80 年代中后期和 90年代初期。期貨市場是指按一定價格訂約成交,交易雙方在某一約定時間以后進行清算和交割的交易市場。在我國,長期存貸款市場的發(fā)展基本上起始于 20 世紀 80 年代初期,而證券市場起始于 20 世紀 80 年代中后期。資本市場主要包括長期存貸款市場、長期債券市場、股票市場等。在我國貨幣市場中最活躍的是同業(yè)拆借市場。貨幣市場主要包括短期存貸款市場、銀行同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據市場、可 轉讓定期存單市場、貼現市場、短期債券市場等。即金融工具的流動性越強,其風險越小,收益也越低,而收益越高的金融工具,其風險也越大。收益性是指投資者購買金融工具獲得收益的大小。金融工具的風險主要有違約風險和市場風險兩種,前者是指證券的發(fā)行人由于經營狀況惡化、破產等原因而導致購買金融 工具的本金不能得到償還的風險,后者是指由于金融工具的市場價格波動可能給投資者造成經濟損失的風險。②風險性。金融工具的流動性對于資金供需雙方都是非常重要的,對于金融工具的持有人來說,流動性強的金融工具相當于現金,當持有者需要現金時,能夠很容易地將其轉變?yōu)楝F金。 金融工具具有以下特征:①流動性。在金融市場上,資金供需雙方就是通過各種金融工具來實現資金融通的。有了金融工具,資金交易雙方的融通資金活動就更加方便和快捷,同時,金融工具作為合法的信用憑證,使交易雙方的債權債務關系或者產權關系更加清晰,并能得到法律的保護。但是,與商品市場上交易商品不同的是,金融市場上交易的只是貨幣資金的使用權,而不是所有權。無論是銀行的存貸款,還是證券市場上的證券交易,實際上都是貨幣資金的轉移。 ( 2)金融市場的交易對象 金融市場的交易對象是指金融市場參與者進行交易的標的物,是市場的客體。 ④ 財務公司,是由企業(yè)集團內部各成員單位入股,向社會募集中長期資金的金 融機構。 ② 證券機構,是指從事證券業(yè)務的機構,包括證券公司、證券交易所和登記結算公司。目前我國政策性銀行有國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國農業(yè)發(fā)展銀行。 ② 商業(yè)銀行 ,是以經營存款、貸款,辦理轉賬結算為主要業(yè)務,以營利為主要經營目標的金融企業(yè),包括工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業(yè)銀行四大國有股份制商業(yè)銀行和其他股份制商業(yè)銀行(如交通銀行、深圳發(fā)展銀行、中信實業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、浦 13 東發(fā)展銀行、民生銀行等)。我國的銀行金融機構主要有: ① 中國人民銀行,是我國的中央銀行,它代表政府管理全國的金融機構和金融活動,管理國庫。 銀行是指經營存款、放款、匯兌和儲蓄等金融業(yè)務,承擔信用中介的金融機構。金融機構分為銀行金融機構和非銀行金融機構兩大類。投資者可以是企業(yè)及其他單位,也可以是個人,其主要目的是將閑置的資金使用權轉讓給資金需求者,以獲得一定利息或紅利收益。金融市場主體可以分為籌資者、投資者、金融機構和監(jiān)管機構。金融市場由交易主體、交易對象、交易工具等基本要素構成。在金融市場上,資金是被作為一種“特殊商品”來交易的。當市場利率上升、證券市場價格和證券指數低迷時,會使得企業(yè)籌資困難,如果在未來又有良好的投資計劃,就要采取較低的股利支付比率,保留大量的留存收益以滿足資金的需要;反之亦然。 ( 3)對企業(yè)分配決策的影響。金融市場是企業(yè)投資的場所,它提供了多種投資工具和方式,使企業(yè)有可能通過不同的投資組合達到承擔風險適中和獲利高的目的。另外,在籌資活動中,利率、證券價格和證券指數等金融市場參數變動,會影響企業(yè)的籌資成本和風險,因此,企業(yè)財務部門應做好分析預測,采取措施規(guī)避成本上升和風險增長的可能。 具體地說,金融市場環(huán)境對企業(yè)財務管理活動的影響和決定性作用,主要表現在: ( 1)對企業(yè)籌資決策的影響。金融市場的發(fā)育程度、利率高低等都會影響企業(yè)資金的籌集和投放。 企業(yè)總是需要資金從事投資和經營活動。 金融環(huán)境 12 金融環(huán)境主要是指金融市場對企業(yè)財務管理的影響。 除上述法律規(guī)范外,與 企業(yè)財務管理有關的其他經濟法律規(guī)范還有許多,包括各種證券法律規(guī)范、結算法律規(guī)范、合同法律規(guī)范等?,F行的行業(yè)的財務制度于1993 年 7 月 1 日實施,有工業(yè)、運輸、郵電通訊、農業(yè)、商品流通、金融保險、旅游和飲食服務、施工和房地產開發(fā)、電影和新聞出版、對外經濟合作等 10 個行業(yè)的財務制度。因為《通則》作為全部企業(yè)財務活動的共同規(guī)范,作為財務管理的基本法規(guī),只能也只需規(guī)定各類企業(yè)共有的、均能執(zhí)行的一般原則,不能也不可能 太具體。 行業(yè)財務制度是根據《通則》的規(guī)定,為適應不同行業(yè)的特點和管理要求,由財政部制定的行業(yè)規(guī)范。從范圍上看,它適用于中華人民共和國境內依法設立的具備法人
點擊復制文檔內容
法律信息相關推薦
文庫吧 www.dybbs8.com
備案圖鄂ICP備17016276號-1