對沖策略和套利交易(參考版)
2025-05-19 02:09本頁面
【正文】 現(xiàn)貨指數(shù)缺乏賣空機(jī)制，買期貨賣現(xiàn)貨的套利交易無法實現(xiàn)。同時復(fù)制指數(shù)對資金量的要求較高，不是很適合中小投資者。 股指期貨套利交易 什么是套利？ 套利是指買進(jìn)（賣出）一種資產(chǎn)的同時，賣出（買進(jìn)）另一種資產(chǎn)，并在未來某個時間同時將兩種頭寸平倉的交易方式 股指期貨套利的種類 股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)的套利，簡稱股指期貨期現(xiàn)套利 股指期貨不同月份合約之間的套利，簡稱股指期貨跨期套利 國內(nèi)外相近指數(shù)的期貨合約之間的套利，簡稱跨市套利 股指期貨期現(xiàn)套利 股指期貨 滬深 300指數(shù) （通過購買成份股構(gòu)建） 自建股票組合（由少數(shù)權(quán)重股組成，與滬深 300指數(shù)有高度相關(guān)性） ETF 股指期貨與標(biāo)的指數(shù)的套利 方法一：利用股指期貨的理論價格模型進(jìn)行套利機(jī)會的判斷 F=S+S （ r d） T/360 當(dāng)期貨實際價格 P理論價格 F，時，股指期貨價格被高估，可以賣出股指期貨合約，同時買進(jìn)現(xiàn)貨指數(shù)，待股指期貨理論價格實現(xiàn)時，結(jié)束套利； 當(dāng)期貨價格 P理論價格 F時，股指期貨價格被低估，買進(jìn)股指期貨合約，同時賣空現(xiàn)貨指數(shù)，等理論價格實現(xiàn)時，結(jié)束套利。 投資者同時平掉他的股指期貨多頭頭寸，平倉價格為 1476，則期貨盈虧為 （ 14761430） 300 120=1656000元 用期貨上的盈利抵消股票組合多支付的建倉成本，使實際的股票組合建倉成本保持在最初水平上下！ 股指期貨對沖功能的總結(jié) 無論是買入保值還是賣出保值，股指期貨的作用都是可以使股票組合的價值鎖定在最初的水平上，使股票組合價值在未來一段時間內(nèi)具有了很大的確定性，規(guī)避了價格波動帶來的風(fēng)險！ 股指期貨對沖功能的總結(jié) 值得注意的是： 一、只有在被保值的股票組合與指數(shù)有較高相關(guān)性時，才具有較好的對沖效果。 買入保值例解 如果當(dāng)時股指期貨已經(jīng)上市，該投資者可以利用股指期貨進(jìn)行對沖操作： 假設(shè)按他的組合結(jié)構(gòu)馬上購入需資金 4290萬，組合 β值為 ，此時現(xiàn)貨指數(shù)為 1425點。 假設(shè)保證金率為 10%，則保值交易所需資金為： 420210 120 10%=504（萬 ） 賣出保值例解 假設(shè)投資者持有保值頭寸直到 8月 8日指數(shù)止跌回穩(wěn)時，才進(jìn)行平倉操作結(jié)束對沖交易，平倉價格為 1250點。 如果假設(shè)當(dāng)時股指期貨已經(jīng)上市，他的問題可以很輕松地解決：在期貨市場上
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