【正文】 ? 交易發(fā)生時(shí)，上市公司保留的資產(chǎn)、負(fù)債構(gòu)成業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)按照 《 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 20號(hào)－企業(yè)合并 》 及相關(guān)講解的規(guī)定執(zhí)行，即對(duì)于形成非同一控制下企業(yè)合并的，企業(yè)合并成本與取得的上市公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)或是計(jì)入當(dāng)期損益。上市公司的前期比較個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)為其自身個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表。 ? 非上市公司購(gòu)買上市公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)間接上市會(huì)計(jì)處理 [財(cái)會(huì)便 [2021]17號(hào) ] ? 非上市公司取得上市公司的控制權(quán)，未形成反向購(gòu)買的，應(yīng)當(dāng)按照 《 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 20號(hào)－企業(yè)合并 》的規(guī)定執(zhí)行。但是在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的權(quán)益結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)反映法律上母公司的權(quán)益結(jié)構(gòu)，即法律上母公司發(fā)行在外權(quán)益性證券的數(shù)量及種類。 ? 合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的留存收益和其他權(quán)益性余額應(yīng)當(dāng)反映的是法律上子公司在合并前的留存收益和其他權(quán)益余額。具體運(yùn)用為： ? 半數(shù)以上的表決權(quán) ? 半數(shù)以下的表決權(quán) ? 半數(shù)以下的表決權(quán)時(shí)確定控制的標(biāo)準(zhǔn)： ? 通過與被投資單位其他投資者之間的協(xié)議，擁有被投資單位半數(shù)以上表決權(quán) ? 根據(jù)公司章程或協(xié)議，有權(quán)決定被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策 ? 有權(quán)任免被投資單位的董事會(huì)或類似機(jī)構(gòu)的多數(shù)成員 ? 在被投資單位董事會(huì)或類似機(jī)構(gòu)占多數(shù)表決權(quán) ? 反向購(gòu)買中對(duì)評(píng)估價(jià)值的運(yùn)用 ? 某些企業(yè)合并中，發(fā)行權(quán)益性證券的一方因其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策在合并后被參與合并的另一方所控制的，發(fā)行權(quán)益性證券的一方雖然為法律上的母公司，但其為會(huì)計(jì)上的被收購(gòu)方，該類企業(yè)合并通常稱為“反向購(gòu)買”。 ? 有關(guān)資產(chǎn)或資產(chǎn)、負(fù)債的組合要構(gòu)成一項(xiàng)業(yè)務(wù)，不一定要同時(shí)具備上述三個(gè)要素，某些情況下具備投入和加工處理過程兩個(gè)要素即可認(rèn)為構(gòu)成一項(xiàng)業(yè)務(wù)。構(gòu)成企業(yè)合并至少包括兩層含義：一是取得對(duì)另一個(gè)或多個(gè)企業(yè)（或業(yè)務(wù)）的控制權(quán)；二是所合并的企業(yè)必須構(gòu)成業(yè)務(wù)。 ? 資產(chǎn)評(píng)估中的市場(chǎng)價(jià)值的定義：自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。 ? 財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)：證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)或者其他符合條件的財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu) ? 公司估值是對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 ? 國(guó)家工商行政管理總局令第 39號(hào)： 《 股權(quán)出資登記管理辦法 》 ? 股權(quán)出資中含有商譽(yù)及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等不能用作出資的資產(chǎn) ? 多項(xiàng)無形資產(chǎn)的分割 ? 難易區(qū)分可確指與不可確指無形資產(chǎn)：商標(biāo)權(quán)價(jià)值與商譽(yù)價(jià)值 ? 評(píng)估結(jié)果、交易估值、定價(jià)和會(huì)計(jì)處理的關(guān)系 ? 上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)為董事會(huì)決議日前 20個(gè)交易日均價(jià)，而注入資產(chǎn)為評(píng)估值或在評(píng)估值基礎(chǔ)上給以一定折扣 ? 評(píng)估價(jià)值與發(fā)行價(jià)格的關(guān)系 ? 問題：高股價(jià)時(shí)虛估值 ? 企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的配合 ? 財(cái)務(wù)顧問的交易估值 ? 證監(jiān)會(huì)令第 54號(hào) 《 上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)管理辦法 》 ，自 2021年 8月 4日起施行。 ? 無形資產(chǎn)評(píng)估問題 ? 評(píng)估中的無形資產(chǎn)范圍大于 《 公司法 》 中規(guī)定的可出資資產(chǎn)的范圍 ? 《 公司法 》 第 27條規(guī)定：股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)是指商譽(yù)。不屬于無形資產(chǎn)準(zhǔn)則規(guī)范的其他無形的資產(chǎn)：投資性房地產(chǎn)的土地使用權(quán) , 企業(yè)合并中形成的商譽(yù) ,石油天然氣礦區(qū)權(quán)益。 ? Earnout的評(píng)估與計(jì)量 ? 評(píng)估披露問題 ? 《 資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則－評(píng)估報(bào)告 》 要求 ? 評(píng)估師應(yīng)清晰、準(zhǔn)確地陳述報(bào)告內(nèi)容，不得使用誤導(dǎo)性表述 ? 評(píng)估師應(yīng)當(dāng)在評(píng)估報(bào)告中提供必要信息，使評(píng)估報(bào)告使用者合理理解評(píng)估結(jié)論 ? 清楚和準(zhǔn)確地揭示任何影響評(píng)估結(jié)論地假定條件及其對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響 ? 兩種披露傾向：披露不足與過分披露 ? 評(píng)估披露問題 ? 關(guān)注評(píng)估報(bào)告中的特別事項(xiàng)說明 ? 產(chǎn)權(quán)瑕疵 ? 未決事項(xiàng)、法律糾紛等不確定因素 ? 重大期后事項(xiàng) ? 在不違背資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則要求的情況下，采用的不同于資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則規(guī)定的程序和方法 ? 應(yīng)說明特別事項(xiàng)可能對(duì)評(píng)估結(jié)論產(chǎn)生的影響，并重點(diǎn)提示評(píng)估報(bào)告使用者關(guān)注 ? 交易所規(guī)定：上市公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上述具體情況，結(jié)合資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書 “ 特別事項(xiàng)說明 ” 相關(guān)事項(xiàng)，在重大資產(chǎn)重組報(bào)告書中充分提示資產(chǎn)評(píng)估事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)。 承諾的該年度凈利潤(rùn) 本次認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量。 ? 收益法評(píng)估中盈利預(yù)測(cè)的責(zé)任及可實(shí)現(xiàn)性問題 ? 重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，凡不屬于 上市公司管理層事前無法獲知且事后無法控制的原因 ，上市公司或者購(gòu)買資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)報(bào)告或者資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)金額的 80%， 或者實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況與重大資產(chǎn)重組報(bào)告書中管理層討論與分析部分存在較大差距的，上市公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理以及對(duì)此承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、財(cái)務(wù)顧問、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)在上市公司披露年度報(bào)告的同時(shí)，在同一報(bào)刊上作出解釋，并向投資者公開道歉；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)未達(dá)到預(yù)測(cè)金額 50%的，可以對(duì)上市公司、相關(guān)機(jī)構(gòu)及其責(zé)任人員采取監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令定期報(bào)告等監(jiān)管措施。 ? 發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn) ? 盈利預(yù)測(cè)報(bào)告應(yīng)經(jīng)具有相關(guān)證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核。 ? 當(dāng)預(yù)測(cè)趨勢(shì)與被評(píng)估企業(yè)現(xiàn)實(shí)情況存在重大差異時(shí)，注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)予以披露，并對(duì)產(chǎn)生差異的原因及其合理性進(jìn)行分析。 ? 主要評(píng)估假設(shè)：前提、基本假設(shè)和具體假設(shè)、特別假設(shè)和非真實(shí)性假設(shè)等 ? 前提：持續(xù)經(jīng)營(yíng)（企業(yè)）、原地續(xù)用或異地續(xù)用（單項(xiàng)資產(chǎn)） ? 基本假設(shè) ? 相關(guān)政治、法律、財(cái)政、經(jīng)濟(jì)等宏觀情況 ? 與評(píng)估對(duì)象經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的稅收及企業(yè)法規(guī) ? 利率、匯率變化等 ? 主要評(píng)估假設(shè) ? 具體假設(shè) ? 對(duì)評(píng)估對(duì)象的物理、法律、經(jīng)濟(jì)狀況的假設(shè) ? 對(duì)評(píng)估對(duì)象外部狀況的假設(shè) ? 對(duì)評(píng)估分析中運(yùn)用數(shù)據(jù)的完整性的假設(shè) ? 評(píng)估對(duì)象未來管理和業(yè)務(wù)運(yùn)作方向 ? 企業(yè)未來財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中涉及的收入、成本、現(xiàn)金流 ? 關(guān)聯(lián)交易是否以公平交易為基礎(chǔ)等 ? 特別假設(shè)：對(duì)評(píng)估結(jié)果有重大影響的假設(shè)，需在報(bào)告中特別標(biāo)明 ? 評(píng)估基準(zhǔn)日與評(píng)估參數(shù)的選取 ? 選擇評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)考慮的因素 ? 由委托方確定，評(píng)估師提供專業(yè)建議 ? 根據(jù)經(jīng)濟(jì)行為的性質(zhì)確定，與評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)日接近 ? 按照評(píng)估基準(zhǔn)日有效的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)作為評(píng)估參數(shù) ? 評(píng)估基準(zhǔn)日的三個(gè)時(shí)點(diǎn) ? 現(xiàn)時(shí)評(píng)估 ? 追溯性評(píng)估 ? 預(yù)測(cè)性評(píng)估 ? 評(píng)估基準(zhǔn)日與評(píng)估參數(shù)的選取 ? 評(píng)估參數(shù)為基準(zhǔn)日有效的參數(shù) (詢價(jià)的時(shí)效性 ) ? 對(duì)公開市場(chǎng)假設(shè)的考慮 ? 折現(xiàn)率的選取考慮 ? 不低于投資的機(jī)會(huì)成本 ? 行業(yè)基準(zhǔn)收益率不宜直接作為折現(xiàn)率 ? 貼現(xiàn)率不宜直接作為折現(xiàn)率 ? 折現(xiàn)率是否考慮通貨膨脹率 ? 不同資產(chǎn)能否采用不同的折現(xiàn)率 ? 不同期間能否采用不同的折現(xiàn)率 ? 評(píng)估基準(zhǔn)日與評(píng)估參數(shù)的選取 ? 評(píng)估基準(zhǔn)日后價(jià)格價(jià)格大幅貶損的處理 ? 評(píng)估結(jié)論有效期 ? 收益現(xiàn)值法下對(duì)基準(zhǔn)日未分配利潤(rùn)的考慮 ? 對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)評(píng)估中租售比的認(rèn)識(shí) ? 收益法評(píng)估中盈利預(yù)測(cè)的責(zé)任及可實(shí)現(xiàn)性問題 ? 《 企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見 》 第 27條：注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師運(yùn)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，應(yīng)當(dāng)從委托方或相關(guān)當(dāng)事方獲取被評(píng)估企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)狀況和收益狀況的預(yù)測(cè)，并進(jìn)行必要的分析、判斷和調(diào)整，確信相關(guān)預(yù)測(cè)的合理性。防止通過濫用評(píng)估假設(shè)，虛高估值，損害上市公司利益。 ? 《 資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則－評(píng)估報(bào)告 》 第二十四條：評(píng)估報(bào)告應(yīng)當(dāng)披露評(píng)估假設(shè)及其對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響。 ? 主要單項(xiàng)資產(chǎn)的成本法評(píng)估 ? 存貨評(píng)估方法 ? 應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)評(píng)估方法 ? 遞延所得稅資產(chǎn)的評(píng)估方法 ? 機(jī)器設(shè)備的評(píng)估方法 ? 房地產(chǎn)評(píng)估方法 ? 無形資產(chǎn)評(píng)估方法 ? 評(píng)估結(jié)果的選用 ? 不同評(píng)估方法會(huì)得出不同的評(píng)估結(jié)果 ? 不同評(píng)估結(jié)果的差異分析 ? 評(píng)估結(jié)果的選用 ? 評(píng)估假設(shè)合理性問題 ? 《 資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則 — 基本準(zhǔn)則 》 資產(chǎn)評(píng)估：注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，對(duì)評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下的價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。 ? 各項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)根據(jù)其具體情況選用適當(dāng)?shù)木唧w評(píng)估方法得出。 ? 成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。 ? 對(duì)被評(píng)估企業(yè)和參考企業(yè)之間的相似性和差異性進(jìn)行比較分析。參考企業(yè)通常應(yīng)當(dāng)與被評(píng)估企業(yè)屬于同一行業(yè)，或受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響 。 ? 并購(gòu)案例比較法：通過分