技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)第三部分(參考版)
2025-05-17 19:39本頁(yè)面
【正文】 本章小結(jié)：（略） 本章作業(yè)： 教材 “思考題與習(xí)題”的第 7題 )( fmfc RRRK ??? ?%%)1115(%11)( ???????? fmfc RRRK ?。 【 例 】 某一期間證券市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 11%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為15%，某一股份公司普通股值為 ，試計(jì)算該普通股的資金成本。 設(shè) F—債券的票面價(jià)值， P0—債券發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格， N—債券期限； 則 年攤還額 若折價(jià)， FP0，表示有額外支出 若折價(jià)， FP0，表示有額外收入 又設(shè) It—按實(shí)際利率定期支付的債息 則 債券的近似稅后成本可表示為： )1( )1()1( )1()1(1 fTifP TiPFP TIk eee ??????????)(1 0PFNA t ???? ?)1()1()(00fPTNPFIk etb ?????? 第三章 建設(shè)項(xiàng)目資金籌措與資本成本 （二）股票的資本成本 1. 優(yōu)先股的資本成本（ kp） 設(shè) Dp—支付的優(yōu)先股股息， P0—發(fā)行優(yōu)先股票的價(jià)格， i—優(yōu)先股票的固定股息率 2. 普通股的資本成本（ kc） —— 只簡(jiǎn)單介紹 股息價(jià)值模型 （ dividend valuation model） 投資者不是投機(jī)者 假設(shè)條件： 未來(lái)的股息保持不變 不考慮股東本身的納稅負(fù)擔(dān) 設(shè) P0—買(mǎi)賣(mài)股票的現(xiàn)價(jià)， Dt—未來(lái)的股息， D0—在 t=0時(shí)發(fā)行股票的費(fèi)用支出（ D0=P0其一般計(jì)算公式為： 其中 P—籌集資金總額， f—籌集費(fèi)費(fèi)率 3. 作用： （ 1）是選擇資金來(lái)源，擬定籌資方案的主要依據(jù)； （ 2）是評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)；
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