宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐(12)(參考版)
2025-05-17 10:03本頁面
【正文】 。 ?工具：公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券；降低貼現(xiàn)率、放松貼現(xiàn)條件；降低準(zhǔn)備率。 ?收緊銀根，減少貨幣供給量，提高利率。 ?緊縮貨幣政策。 ?放松銀根，以增加貨幣供給量，降低利率。第 16章 41 （四）相機(jī)抉擇的貨幣政策 ?擴(kuò)張貨幣政策。 西方經(jīng)濟(jì)學(xué) （ 2）變動(dòng)法定準(zhǔn)備率的作用十分猛烈，一旦變動(dòng)，所有銀行的信用都要擴(kuò)張或收縮。 ? 從 理論上說 ，變動(dòng)法定準(zhǔn)備率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量 最簡單 的辦法，但 一般不輕易使用 這一手段。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 40 變動(dòng)法定準(zhǔn)備率 ? 需要增加貨幣供給量時(shí)，可以降低法定準(zhǔn)備率。 （ 2）公開市場操作具有 靈活性 ，可 自由 決定買賣有價(jià)證券的 數(shù)量 、 時(shí)間 與 方向 。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 39 公開市場業(yè)務(wù)的 優(yōu)點(diǎn) ： （ 1）中央銀行可以按照一定數(shù)量規(guī)模買賣政府證券，易于掌握和控制銀行體系的準(zhǔn)備金總量，易于 量化 控制。銀行客戶們將更容易得到信貸。 ? 同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)售出證券會(huì)導(dǎo)致證券價(jià)格下降，提高利率水平，從而抑制投資和總需求。 ? 政府證券 是政府為籌措彌補(bǔ)財(cái)政赤字而發(fā)行支付利息的國庫券或債券。 ? 公開市場業(yè)務(wù) 是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。 ? 再貼現(xiàn)率政策 并非是 主動(dòng)性 的政策，它有賴于商業(yè)銀行向中央銀行借款，如果商業(yè)銀行借款不多，效果就不明顯。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 36 ? 此種措施并不常用 ，因?yàn)橘N現(xiàn)窗口的主要作用是允許商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對其短期的現(xiàn)金壓力 作出反應(yīng)，對 臨時(shí)發(fā)生 的準(zhǔn)備金不足作出適當(dāng)調(diào)整。 ? 貼現(xiàn)率 提高 ，商業(yè)銀行向中央銀行 借款 會(huì)減少， 準(zhǔn)備金 從而 貨幣供給量 將減少，促使 利率 提高。 ? 當(dāng)前，商業(yè)銀行用自己持有的政府債券作擔(dān)保向聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行借款，所以現(xiàn)在把中央銀行給商業(yè)銀行的貸款 都稱為“貼現(xiàn)” 。 ? 再貼現(xiàn) 是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)放款的利率。 ? 不同于財(cái)政政策（直接影響和調(diào)節(jié)總需求規(guī)模），貨幣政策通過 利率 的變動(dòng)來對總需求發(fā)生影響， 間接 地發(fā)揮作用。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 31 ? 以 Cu表示非銀行部門持有的通貨，用 Rd表示法定準(zhǔn)備金，用 Re表示超額準(zhǔn)備金，用H表示基礎(chǔ)貨幣，則有 H=Cu+Rd+Re ? 如果將貨幣供給定義為 M ＝ Cu + D（通貨與活期存款的總和構(gòu)成 M1），則有： M / H = ( Cu + D ) / ( Cu + Rd + Re ) ? 等號(hào)右邊的分子分母同除以 D，得 M / H = ( Cu/D + 1 ) / ( Cu/D + Rd/D + Re/D ) =( rc + 1 ) / ( rc + rd + re) 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 32 ? 此處的 M/H就是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，它不同于上面所說的 k = 1 / (rc + rd + re)， ? 因?yàn)榇颂幎x的貨幣供給是 活期存款 與 通貨的總和，而上例中只把 銀行存款 當(dāng)作貨幣供給。 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 30 基礎(chǔ)貨幣（書本 557） ? 雖然現(xiàn)金與準(zhǔn)備金本身不產(chǎn)生派生存款，但商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額加上非銀行部門（個(gè)人和企業(yè)）持有的通貨是存款擴(kuò)張或貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，被稱為 基礎(chǔ)貨幣 或 貨幣基礎(chǔ) 。 1002055＝ 70萬元 而 B銀行能夠貸出的款項(xiàng)將是 49萬元： 7070***＝ 49萬元 2021年 6月 16日星期三 12時(shí) 12分 53秒 29 ? 總共的派生存款將是 100/()= ? 現(xiàn)金和準(zhǔn)備金都不能形成派生存款，都屬于漏出部分 。 ? 如果客戶把得到的貸款不全部存入銀行，而是抽出一定比例以現(xiàn)金形式持有，則會(huì)形成另一種 漏出 。 ? 則各銀行先后增加的存款額度為： ? 100, 75， 75*(3/4） , 75*(3/4)2, 75*(3/4)3, …… 75*(3/4)n2 ? 總共新增存款為： ? 100/()=400 萬
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