宏觀經濟政策實踐(2)(參考版)
2025-05-17 21:40本頁面
【正文】 ? 70年代“滯漲”出現(xiàn)后，貨幣學派、供給學派開始風行， 80年代以后發(fā)展起來的理性預期學派及其在此基礎上發(fā)展起來的新古典宏觀經濟學，它們都是經濟自由主義的代表。 ? 注意：道義勸告沒有法律地位，也不同于強制性行政手段。如比較靈活，多點少點都可以；可以迅速執(zhí)行，不會有行政性延誤或時滯；當運用公開市場業(yè)務發(fā)生錯誤時，中央銀行能立即逆向使用這一工具，因此易于逆轉，且具有較好的隱藏性。 ? 中央銀行在金融市場上買進政府債券，會增加貨幣供給，稱為擴張性貨幣政策；反之則是緊縮性貨幣政策。 廣東金融學院經濟貿易系 39 （ 3）公開市場業(yè)務 ? 公開市場業(yè)務是發(fā)達國家經常使用的貨幣政策工具。 ? 然而，中央銀行一般不愿輕易使用這一手段。當中央銀行認為，社會上的貨幣供給較少，各行各業(yè)急需更多的錢來謀求發(fā)展，就可以把法定準備率降低，比如從10%降到 5%。一般把它作為公開市場業(yè)務的一個補充手段來運用。 ? 但貼現(xiàn)率政策不是一個具有主動性的政策。中央銀行貼現(xiàn)率的變動是一個信號，產生 “告示作用 ”，商業(yè)銀行和公眾會改變自己的預期，作出相應的行動。前者為緊縮性貨幣政策，后者為擴張性貨幣政策。 廣東金融學院經濟貿易系 35 ? （ 1）再貼現(xiàn)率政策 ? 當中央銀行提高貼現(xiàn)率時，資金成本加大，商業(yè)銀行就不愿意向中央銀行借款，因而抑制了商業(yè)銀行的貸款供給規(guī)模，從而影響貨幣供應量。 考慮到非銀行部門持有的通貨， 則貨幣創(chuàng)造乘數變?yōu)? （參見書本第 471頁） cedcM rrrrK????1eduuRRCDCHM????廣東金融學院經濟貿易系 34 三、貨幣政策及其工具 ? ： ? 貨幣政策，是中央銀行為實現(xiàn)其宏觀經濟管理目標所采用的調控貨幣供應量或信用量的各種措施的總稱。 ? 由于基礎貨幣會派生出貨幣，因此是一種高能量的或活力強大的貨幣，所以也稱為高能貨幣或 強力貨幣。 廣東金融學院經濟貿易系 29 貨幣創(chuàng)造乘數 ? ??dr1最初存款最終存款dM rK1? ? 如果銀行保留超額準備金，或有現(xiàn)金從銀行體系里流出去，都將減低存款貨幣增加的倍數。=100（ 1/20%） =500說明： 100萬美元的存款的增加帶來了 500萬美元的存款貨幣的增加。 ? 假如某居民把 100萬美元存入某一家銀行（第一級銀行），這家銀行將留下 20萬美元的準備金后，把其余 80萬美元貸出去，取得這 80 萬美元的銀行（第二級銀行）留下 16萬美元，將其余的 64萬美元貸出去，依次類推，如果用 M表示存款貨幣增加的總量，那么 M=100+100（ 120%）+100（ 120%） 2+ ? （ 2）貨幣供給的含義 M1：狹義的貨幣供給，包括流通中的硬幣、紙幣和銀行活期存款 M2： M1+銀行的定期存款 M3： M2+個人和企業(yè)所持有的政府債券等流動資產或“貨幣近似物” ? （ 3）存款準備金 存款準備金是指存款機構為了保證滿足正常的貸款和提存要求，防止擠兌，對所吸收存款所準備的一定比例的保證金，它包括存款機構持有的庫存現(xiàn)金，法定存款準備金和超額存款準備金。 一、商業(yè)銀行和中央銀行
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