資本結(jié)構(gòu)與資本成本(2)(參考版)
2025-05-17 04:12本頁面
【正文】 米勒 美國經(jīng)濟學家 1948年 《 資本成本、公司財務和投資管理 》 無公司稅時的 MM模型 一個公司所有證券持有者的總風險不會因為資本結(jié)構(gòu)的改變而改變 有公司稅時的 MM模型 存在公司稅時，舉債的優(yōu)點是負債利息支付可以用以抵稅，因此財務杠桿降低了公司稅后的加權(quán)平均資金成本 。 ? 解： 計算個別資本成本率 計算綜合資本成本率 ? ?9% 1 25 % 6. 75 %? ? ? ?長 期 借 款 資 本 成 本1 0 0 1 0 % 10%200???優(yōu) 先 股 資 本 成 本? ?2 . 5 1 5 % 5 % 1 8 . 1 2 5 %20??? ? ?普 通 股 資 本 成 本 %?留 存 收 益 資 本 成 本6 0 0 2 0 0 1 0 0 0 4 0 06 . 7 5 % 1 0 % 1 8 . 1 2 5 % 1 8 . 1 2 5 % 1 4 . 2 8 4 %2 2 0 0 2 2 0 0 2 2 0 0 2 2 0 0wK ? ? ? ? ? ? ? ? ? 資本結(jié)構(gòu) ? 傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論 廣義 資本結(jié)構(gòu) 狹義 ? 廣義：企業(yè)全部資本價值的構(gòu)成及其比例關(guān)系 狹義：企業(yè)各種長期資本價值的構(gòu)成及其比例 關(guān)系 狹義 權(quán)益資本與債務資本 ? 傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論： 20世紀 50年代之前的資本結(jié)構(gòu)理論 凈收益理
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