國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)第15章-匯率的決定(參考版)
2025-05-16 19:11本頁(yè)面
【正文】 Overshooting Exchange Rates O t e t0 E0 E1 O t M t0 M0 M1 O t i t0 i1 i0 O t P t0 P0 P1 。因此， E開(kāi)始時(shí)的上升水平將超過(guò)長(zhǎng)期的 E，或者說(shuō) E調(diào)整過(guò)度，超出其長(zhǎng)期值。如果 F上升，而同時(shí) (FE)/E必須下跌，以維持利率平價(jià)，則 E上升的幅度就應(yīng)大于 F上升的幅度。 A國(guó)較高的未來(lái)物價(jià)意味著要有一個(gè)較高的未來(lái)即期匯率，以維持購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)關(guān)系 Overshooting Exchange Rates ? Since PA is expected to rise over time, give PB, E will also rise. ? This higher expected future spot rate will be reflected in a higher forward rate now. ? If F rise, while (FE) falls to maintain IRP, E must rise more so that (FE)/E falls 給定 B國(guó)的物價(jià)水平，在A國(guó)貨幣供給增加的一段時(shí)間后， A國(guó)的物價(jià)水平將上升， E也將會(huì)上升。當(dāng) A國(guó)的貨幣供給增加時(shí)， A國(guó)的物價(jià)就會(huì)上升。因此，利率趨于下降，以使貨幣的供求保持均衡。由于利率是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本，故實(shí)際貨幣需求與利率呈負(fù)相關(guān)，則小于零。 在這種情況下，我們分析一國(guó)增加貨幣供給時(shí)會(huì)出現(xiàn)什么情況 Overshooting Exchange Rates In the Money Market: Money demand: Md = aY + bi Y is national ine， i is the nominal interest rate In the short run, following an increase in money supply, both ine and the price level are relatively constant. As a result, i falls to increase money demand, that will make money demand equals money supply. Md是實(shí)際貨幣需求，Y是收入， i是利率。國(guó)際間的資產(chǎn)替換和資本流動(dòng)，勢(shì)必會(huì)影響外匯供求，導(dǎo)致匯率的變動(dòng)。 ? 該理論認(rèn)為，國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化和各國(guó)資產(chǎn)之間的高度替代性，使一國(guó)居民既可持有本國(guó)的貨幣和各種證券作為資產(chǎn)，又可持有外國(guó)的各種資產(chǎn)。 ? 1975年，勃萊遜（ ）提出了一個(gè)初步模型，后經(jīng)霍爾特納（ ）和梅森（ ）等人進(jìn)一步充實(shí)和修正。如果本國(guó)貨幣供應(yīng)量大，則匯率上升，直接標(biāo)價(jià)法下本幣貶值。同樣，如果國(guó)際收支出現(xiàn)順差，那么順差國(guó)的貨幣將升值，國(guó)內(nèi)價(jià)格下降，貨幣需求也隨之下降，直至貨幣市場(chǎng)恢復(fù)平衡，匯率的變動(dòng)才會(huì)停止，此時(shí)，國(guó)際收支順差消失。貨幣貶值又引起國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲，從而引起貨幣需求的增加。在浮動(dòng)匯率下，匯率的變動(dòng)取決于國(guó)內(nèi)貨幣供求間的缺口，即實(shí)際貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)與實(shí)際國(guó)民收入的增長(zhǎng)之間的差距，國(guó)際收
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1