國際經(jīng)濟(jì)學(xué)第15章-匯率的決定-全文預(yù)覽
【正文】 ant. As a result, i falls to increase money demand, that will make money demand equals money supply. Md是實(shí)際貨幣需求，Y是收入， i是利率。 ? 該理論認(rèn)為，國際金融市場的一體化和各國資產(chǎn)之間的高度替代性，使一國居民既可持有本國的貨幣和各種證券作為資產(chǎn)，又可持有外國的各種資產(chǎn)。如果本國貨幣供應(yīng)量大，則匯率上升，直接標(biāo)價(jià)法下本幣貶值。貨幣貶值又引起國內(nèi)價(jià)格上漲，從而引起貨幣需求的增加。 ? 在浮動(dòng)匯率下： 0 0 ?? fe假設(shè)價(jià)格和收入水平不變 de ??? )1( ?國內(nèi)信用擴(kuò)張或緊縮將導(dǎo)致本幣的貶值或升值。 貨幣論的原理 假設(shè)一國家名義貨幣需求余額與其名義國民收入正相關(guān)，并在長期內(nèi)是穩(wěn)定的。R0 式中： Rt和 R0—— Pt和 P0—— Pt*和 P0*—— 分別代表當(dāng)期和基期的國外物價(jià)水平 。所以，兩種貨幣的購買力之比，代表其價(jià)值量之比，構(gòu)成兩國貨幣交換的基礎(chǔ)。 這意味著從巨無霸漢堡包的角度 ， 人民幣被低估了 58%(注 )， 或者說 ， 因?yàn)閰R率問題 ， 將美圓兌換成人民幣在中國買巨無霸漢堡包要 比在美國購買便宜 58%。 該指數(shù)表選擇了若干國家地區(qū) ，將當(dāng)?shù)刎泿艈挝槐硎镜臐h堡包價(jià)格按 （ 2021年 5月 ） 市場匯率折算成為美圓單位價(jià)格 。 在不同國家 ， 不同貨幣之間的 “ 購買力平價(jià)匯率 ” ， 應(yīng)該使得這些不同 （ 貨幣單位表示 ） 的價(jià)格相同 。交易成本 ， ｐ i＝ Rｐ i*， 還是等式ｅ＝ｐ i／ｐ i*都不存在空間套購的機(jī)會(huì) 。 ｐ i＝ R ?很顯然，若該商品的本國價(jià)格與其外國價(jià)格之間存在著差額，套購者（ Arbitrager）就會(huì)根據(jù)賤買貴賣的原則，在外國大量采購這種商品，然后在本國市場上拋售，以獲得套購利潤。 ? 該理論最早的起源 ， 應(yīng)該歸功于瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫 這一理論強(qiáng)調(diào)經(jīng)常項(xiàng)目即商品 、 勞務(wù)貿(mào)易流量對匯率的決定作用 ， 它將商品 、勞務(wù)的價(jià)格與匯率聯(lián)系在一起 。在開放經(jīng)濟(jì)條件下 “ 一價(jià)定律 ” 可以表述為：即外國第 i種商品的價(jià)格經(jīng)過匯率的折算，與本國此類商品的價(jià)格相等。 一價(jià)定律 一價(jià)定律是指在交易成本為零的情況下 ， 某給定商品 （ ｉ ） 的價(jià)格（ ｐ i） 如果按同一種貨幣計(jì)值 ， 則在世界各國均相同 。 R＝ｐ i／ｐ i* 不管是等式ｐ i＝ｅ 一價(jià)定律 [2] 一價(jià)定律不但假設(shè)市場是完全競爭市場及國內(nèi)商品與國外商品是完全替代品 ， 而且還假設(shè)交易成本為零 。 根據(jù)購買力平價(jià)理論 ， 在不同國家 ， 特定一籃子商品的價(jià)值應(yīng)當(dāng)相同 。 根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人最新的 “ 巨無霸指數(shù) ” 表 ， 美國的巨無霸漢堡包價(jià)格是 （ 四個(gè)城市的巨無霸價(jià)格的平均數(shù) ） 。 其中最為顯著的是中國 ， 在中國 ， 一個(gè)巨無霸漢堡包的價(jià)格是 ， 折算成美圓大約為 ——這是指數(shù)表中最為便宜的價(jià)格 。這是因?yàn)槿魏螄业呢泿哦际前凑掌涓髯阅艽淼膬r(jià)值來進(jìn)行交換的，而貨幣的價(jià)值是由這種貨幣的購買力（即單位貨幣所能購得的商品和勞務(wù)的數(shù)量）決定的。 Rt＝
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