公司重組、并購與清算(參考版)
2025-05-16 06:36本頁面
【正文】 。 財務困境間接成本是指由于發(fā)生財務困境而使企業(yè)在經(jīng)營管理方面遇到困難 ， 并由此產(chǎn)生的相應成本 。 財務困境成本包括財務困境直接成本和財務困境間接成本 。 tntttkVkICF)1()1(1 ?????第三節(jié) 公司財務困境 一、財務困境的內(nèi)涵及成因 財務困境 （ Financial Distress） ， 也稱財務困難 （ Financial Difficulty） ， 是指在某一時點企業(yè)的變現(xiàn)資產(chǎn)不足以償還企業(yè)到期債務的一種財務狀況 。 否則 ， 應以目標企業(yè)歷史的資本成本為依據(jù) 。 ⑵增量現(xiàn)金流量 ： 是指目標企業(yè)在履行了其財務責任并滿足企業(yè)再投資所需要之后的增量現(xiàn)金流量。采取如下步驟： ⑴ 核對、調(diào)整目標企業(yè)近年的經(jīng)營業(yè)績 ； ⑵ 選擇用于估價目標企業(yè)收益的計算時段 ； ⑶ 選擇市盈率 ； ⑷ 計算目標企業(yè)的價值 ，其計算公式為 : 目標企業(yè)的價值 =估價收益市盈率 二、并購的價值評估方法 3． 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法 是指將并購引起的目標企業(yè)期望增量現(xiàn)金流量按照一定的資本成本貼現(xiàn)為現(xiàn)值 ，以確定最高可接受的并購價格的一種評估方法 。 ⑶ 清算價值：是指當企業(yè)面臨財務危機而破產(chǎn)或歇業(yè)清算時 ， 將企業(yè)的各項實物資產(chǎn)逐一分離單獨出售的價值 。 常用的資產(chǎn)價值評估法主要有： ⑴ 賬面價值：即會計核算賬面
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