貨幣銀行學(xué)貨幣市場(參考版)
2025-05-14 22:19本頁面
【正文】 參與者 參與目的 中央銀行 進(jìn)行貨幣政策操作 商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu) 在保持良好流動性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益 非金融性企業(yè) 逆回購協(xié)議可以使閑置資金在保證安全的前提下獲得高于銀行存款利率的收益，而回購協(xié)議可以使它們獲得急需的資金來源 。 收益穩(wěn)定且高于銀行存款：回購利率是公開竟價(jià)的結(jié)果，代表了市場利率（ 完全擔(dān)保的特點(diǎn)決定了回購利率通常低于同業(yè)拆借利率等其他貨幣市場利率） ?回購的實(shí)質(zhì)是一種有抵押品的短期借貸，最初目的是融資，后發(fā)展為貨幣政策手段。 （同一項(xiàng)交易，從證券提供者的角度看是回購，從資金提供者的角度看是逆回購） 二、特征： 流動性強(qiáng)：從 1天到數(shù)月不等，期限只有 1天的稱為隔夜回購， 1天以上的稱為期限回購協(xié)議 安全性高： 期限短、風(fēng)險(xiǎn)小?？煞譃閮煞N： 正回購：同一內(nèi)容的資產(chǎn)先賣出再買進(jìn)的合約。 二、國庫券市場的要素 （一）發(fā)行人：政府及政府授權(quán)部門，主要是財(cái)政部 （二）投資者：金融及非金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人 中央銀行只能在流通市場上參與國庫券的買賣 (公開市場業(yè)務(wù)） （三）發(fā)行方式：貼現(xiàn)發(fā)行 通常采取拍賣方式定期發(fā)行（美國式招標(biāo)和荷蘭式招標(biāo) p195） 三、
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