【正文】 ? 第三步：合理選擇并購方式和并購的實(shí)現(xiàn)途徑 ?制定企業(yè)并購策略應(yīng)遵循的指導(dǎo)原則： ? 互補(bǔ)原則 ? 關(guān)聯(lián)原則 ? 協(xié)同原則 ? 風(fēng)險(xiǎn)可控制原則 我國企業(yè)戰(zhàn)略并購中風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的防范對(duì)策 ?深化產(chǎn)權(quán)制度改革，規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易 ? 加快以政資分開為主要內(nèi)容的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的步伐 ? 轉(zhuǎn)變政府職能，規(guī)范政府在企業(yè)并購中的行為 ?大力發(fā)展資本市場，建立相對(duì)完善的市場體系 ?適度并購，注重規(guī)避盲目擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn) ?注重并購前的可行性研究 ?注意并購后的整合績效 謝謝各位老師！ 。在并購過程中，不但要正確衡量企業(yè)本身的優(yōu)勢和劣勢，而且還要全面分析并購對(duì)象的優(yōu)勢和不足，以及并購之后并購雙方能否實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，然后選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)、適當(dāng)?shù)膱鏊约斑m當(dāng)?shù)姆绞桨l(fā)動(dòng)并購戰(zhàn)役。 ?制定整合過程 并購整合過程如圖所示： 培育和提高核心競爭力 并購前評(píng)估 設(shè)計(jì)整合方案 整合展開階段 戰(zhàn)略整合 文化整合 人力資源整合 組織整合 并購增值 第八章 戰(zhàn)略并購風(fēng)險(xiǎn) ? 分析了并購風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，把并購風(fēng)險(xiǎn)劃分為六大類；總結(jié)了不同種類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的機(jī)理和表現(xiàn) ? 分析了并購過程風(fēng)險(xiǎn) ? 討論了如何防范和回避并購風(fēng)險(xiǎn)；提出了戰(zhàn)略并購風(fēng)險(xiǎn)的管理手段及管理策略； ? 討論了我國企業(yè)戰(zhàn)略并購中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的防范對(duì)策 企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的理論分析 ?并購風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生 主要來源于并購過程中并購的成本膨脹及不可控 ?并購風(fēng)險(xiǎn)的分類 政策風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和文化風(fēng)險(xiǎn) ?企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的特征 客觀性、動(dòng)態(tài)性、可控制性、社會(huì)震蕩性 ?并購風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和計(jì)量 ? 并購風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別 可能產(chǎn)生并購風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié) 可能引起并購風(fēng)險(xiǎn)的主觀因素 可能引起并購風(fēng)險(xiǎn)的客觀因素 ? 并購風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量 風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度 風(fēng)險(xiǎn)分布 風(fēng)險(xiǎn)頻率 企業(yè)戰(zhàn)略并購的過程風(fēng)險(xiǎn) ?并購前期產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn) ? 市場效率與并購風(fēng)險(xiǎn) 股票市場比產(chǎn)權(quán)交易市場更有效率，并購風(fēng)險(xiǎn)更小 ? 并購過程中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn) ? 產(chǎn)權(quán)不清導(dǎo)致的并購風(fēng)險(xiǎn) 國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體不明確，導(dǎo)致國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易過程中相關(guān)利益主體自利行為對(duì)產(chǎn)權(quán)交易的阻礙，增大了并購風(fēng)險(xiǎn) ?并購中的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) ? 競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) —— 如何保持競爭優(yōu)勢的可持續(xù)性 ? 并購擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn) —— 進(jìn)入壁壘和退出障礙 ? 目標(biāo)企業(yè)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)價(jià)理論的局限性 評(píng)價(jià)者的能力與態(tài)度風(fēng)險(xiǎn) ?并購后的管理整合風(fēng)險(xiǎn) ? 并購資產(chǎn)失效風(fēng)險(xiǎn) ? 人力資本異化風(fēng)險(xiǎn) 通用管理人力資本和專業(yè)管理人力資本在并 購中的喪失 因企業(yè)的專業(yè)技術(shù)失效而導(dǎo)致專業(yè)管理人力資本的價(jià)值衰減 因企業(yè)組織破壞而引起所有的人力資本尤其是非管理性人力資本價(jià)值的衰減 ? 文化融合風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)戰(zhàn)略并購風(fēng)險(xiǎn)的管理 ?戰(zhàn)略并購風(fēng)險(xiǎn)的管理手段 ? 風(fēng)險(xiǎn)回避 ? 風(fēng)險(xiǎn)控制 ? 風(fēng)險(xiǎn)隔離 ? 風(fēng)險(xiǎn)組合 ? 風(fēng)險(xiǎn)固定 ? 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 戰(zhàn)略并購風(fēng)險(xiǎn)的管理策略 ?并購戰(zhàn)略選擇中的風(fēng)險(xiǎn)管理 企業(yè)并購戰(zhàn)略不但與經(jīng)濟(jì)大周期以及一個(gè)國家、一個(gè)地區(qū)所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段等國際環(huán)境、區(qū)域環(huán)境等因素密切相關(guān)，也與一個(gè)企業(yè)所處的壽命周期、產(chǎn)品生命周期密不可分。應(yīng)該建立一個(gè)如圖所示的并購整合管理機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)整合工作并購整合項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu) 并購整合管理部門 整合管理小組 資源問題小組 經(jīng)營作業(yè)問題小組 人力資源問題小組 其他特別工作小組 整合經(jīng)理 ?確定整合模式 具體采用哪一種整合模式，應(yīng)當(dāng)是在綜合評(píng)價(jià)了兩個(gè)企業(yè)的現(xiàn)狀、并購后可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)以及兩個(gè)企業(yè)在經(jīng)營、文化等方面的差距后做出決策。 ? 對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略并購整合階段的全過程實(shí)施項(xiàng)目管理，可以遵循以下步驟：成立戰(zhàn)略并購整合項(xiàng)目管理的專門化組織；確定整合模式；制定整合過程。 ? 把整合過渡期當(dāng)作一個(gè)特別的項(xiàng)目來對(duì)待，有助于管理部門恪守時(shí)間表，有效利用資源，并穩(wěn)妥地管理風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)評(píng)判結(jié)果的綜合計(jì)算處理，把系統(tǒng)分析歸結(jié)為最低層相對(duì)于最高層的相對(duì)重要性權(quán)數(shù)的確定或相對(duì)優(yōu)劣次序的排序問題 ? 層次分析法賦權(quán)值的主要步驟 ： ? 建立多級(jí)遞階結(jié)構(gòu)模型 ? 建立判斷矩陣 ? 計(jì)算判斷矩陣的特征向量以確定的相對(duì)重要度 ? 計(jì)算各要素各指標(biāo)的綜合重要度 第七章 戰(zhàn)略并購整合 ?分析了戰(zhàn)略并購的三種基本模式：融合型、合作型、吸納型 ?論述了戰(zhàn)略并購整合的內(nèi)容：戰(zhàn)略整合、文化整合、人力資源整合和組織整合 ?運(yùn)用項(xiàng)目管理的原理和方法對(duì)戰(zhàn)略并購整合的項(xiàng)目管理問題進(jìn)行了應(yīng)用研究 戰(zhàn)略并購整合的模式 以并購過程中并購企業(yè)與被并購企業(yè)的不同關(guān)系為依據(jù)，本文將并購整合劃分為三種模式：融合型、合作型、吸納型： ? 融合型整合：保持并突出被并購企業(yè)的專業(yè)性；實(shí)現(xiàn)兩個(gè)企業(yè)資源的充分共享 ? 合作型整合：雙方企業(yè)加強(qiáng)交流，相互滲透 ；不爭主次 ? 吸納型整合 ：對(duì)被并購企業(yè)不