【正文】 博士研究生論文答辯 題目：戰(zhàn)略驅(qū)動型并購研究 博 士 生：夏維力 導 師：王忠賢 第一章 緒論 ?選題背景 在當今日益激烈的國際競爭中，大型企業(yè)在世界經(jīng)濟舞臺上扮演著越來越重要的角色 ,而企業(yè)并購活動在大型企業(yè)的成長過程中起著重要作用。 目前，國際上正在發(fā)生的第五次并購浪潮的并購動因與八十年代的并購浪潮有顯著的不同，被認為是戰(zhàn)略驅(qū)動型的 。 我國企業(yè)應如何利用這次良機，通過并購提高產(chǎn)業(yè)集中度，增強國際競爭力就成為一個極具研究價值的課題。 ? 研究目的 本論文研究的主要目的就是通過對并購與企業(yè)戰(zhàn)略的關系以及并購在企業(yè)戰(zhàn)略中的作用的深入研究，探討戰(zhàn)略驅(qū)動型企業(yè)并購的有關理論，并建立一套適合我國企業(yè)的企業(yè)并購戰(zhàn)略體系 。 ?國內(nèi)外研究綜述 ? 國外理論綜述 ?國外對企業(yè)并購理論的研究：資本市場方面；并購過程方面；并購效應方面；戰(zhàn)略學派方面 ?國外對企業(yè)戰(zhàn)略管理理論的研究：明茨伯格等將十個戰(zhàn)略學派分成三類 ： 說明性學派；重點戰(zhàn)略形成過程中某些方面的學派；重視與戰(zhàn)略有關的組織性行為研究的學派 ?本文對戰(zhàn)略管理理論演進的觀點 ? 按照分析基礎的不同，戰(zhàn)略管理理論的演進可分為三階段：以環(huán)境分析為基礎的經(jīng)典戰(zhàn)略管理理論；以行業(yè)分析為基礎的競爭戰(zhàn)略理論；以資源、能力分析為基礎的核心能力理論。 ? 近年來經(jīng)典戰(zhàn)略管理理論的環(huán)境分析和波特競爭戰(zhàn)略理論的行業(yè)分析逐漸融入到基于核心能力的企業(yè)戰(zhàn)略分析中，實現(xiàn)了三者的統(tǒng)一 （如下頁圖所示） 環(huán)境分析 行業(yè)分析 （ 行業(yè)結(jié)構(gòu) 、 特征 、 競爭分析等 ） 戰(zhàn) 略 制 定 基于資源和能力分析的核心能力分析 戰(zhàn) 略 實 施 圖 1－ 1 基于整合觀點的企業(yè)戰(zhàn)略分析框架 ? 國內(nèi)理論綜述 ?我國對企業(yè)并購的研究：對企業(yè)并購動機的研究；對并購過程中存在問題的研究 ；對并購戰(zhàn)略及管理整合的研究 ?我國對企業(yè)戰(zhàn)略管理的研究：總體來說，我國對企業(yè)戰(zhàn)略管理的研究還處于對國外戰(zhàn)略管理的理論和方法的學習和吸收引進以及對建立有中國特色的戰(zhàn)略管理體系的探索階段。代表人物有：徐二明、項保華、劉冀生、芮明杰等。 ?研究思路和方法 以系統(tǒng)思想為指導，將經(jīng)濟學（特別是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學）、戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購及現(xiàn)代管理理論有機結(jié)合，理論研究與實證分析并重，定性分析與定量分析相結(jié)合， 以企業(yè)并購與企業(yè)戰(zhàn)略的關系以及并購在企業(yè)戰(zhàn)略中的作用為切入點，對企業(yè)戰(zhàn)略并購發(fā)展的新趨勢、并購動因、并購決策、并購整合、并購風險等問題進行深入分析，并對基于產(chǎn)業(yè)組織的戰(zhàn)略并購和基于核心能力的戰(zhàn)略并購進行研究。以企業(yè)戰(zhàn)略分析和戰(zhàn)略管理為主線，提出一套中國企業(yè)如何根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展需要實施并購的理論方法體系。 ? 論文可能的創(chuàng)新之處 ? 通過對企業(yè)并購的戰(zhàn)略理論問題進行研究，建立了相關的戰(zhàn)略并購理論，并從產(chǎn)業(yè)組織和核心能力兩個方面分析了企業(yè)并購行為，得出了一些適合中國企業(yè)的并購戰(zhàn)略。 ? 由于企業(yè)戰(zhàn)略管理是一種動態(tài)全過程的管理，論文通過對企業(yè)并購進行全過程研究，形成了一套前期有并購的戰(zhàn)略決策分析、后期有并購的整合管理和風險管理的完整的企業(yè)并購戰(zhàn)略管理體系。 ? 通過對戰(zhàn)略并購決策特征和決策過程的研究，提出了一套較為完整的戰(zhàn)略并購 “ 激發(fā) ” 決策模型。 ? 在具體方法方面，運用基于層次分析法賦權值的模糊綜合評價法探討了對并購目標企業(yè)的評價問題；并將項目管理的思想引入到戰(zhàn)略并購整合工作中，建立了企業(yè)戰(zhàn)略并購整合的項目管理體系。 第二章 企業(yè)并購的新趨勢： 戰(zhàn)略驅(qū)動型并購 ? 討論了戰(zhàn)略驅(qū)動型并購的發(fā)生和發(fā)展；界定了戰(zhàn)略驅(qū)動型并購的內(nèi)涵和特點；對戰(zhàn)略驅(qū)動型并購的影響及我國企業(yè)戰(zhàn)略并購的現(xiàn)狀進行了討論 ? 回顧和總結(jié)了橫向并購、縱向并購、多元并購、財務并購的發(fā)生背景和影響、特殊動因、歷史意義；指出第五次并購浪潮的特征 ? 概括了戰(zhàn)略并購的基本特征 ? 回顧了我國企業(yè)并購的歷史發(fā)展，分析了我國企業(yè)實施戰(zhàn)略并購的緊迫性。 企業(yè)并購的演進 階段 第一階段 第二階段 第三階段 第四階段 第五階段 時 間 19世紀末20世紀初 20世紀 20年代 20世紀5060年代 20世紀7080年代 20世紀 90年代 現(xiàn)在 類 型 橫向并購 縱向并購 多元并購 財務并購 戰(zhàn)略性并購 動 因 大規(guī)模生產(chǎn)、壟斷 壟斷、投機 規(guī)避風險 金融投機 杠桿收購 企業(yè)擴張 戰(zhàn)略驅(qū)動，提高企業(yè)競爭力 ?戰(zhàn)略并購的發(fā)生和發(fā)展 ? 戰(zhàn)略并購的提出 并購是企業(yè)獲取核心能力的重要途徑，而取得與保持基于核心能力的可持續(xù)競爭優(yōu)勢在當今國內(nèi)外環(huán)境下是企業(yè)存亡之關鍵，越來越受到企業(yè)重視 ? 戰(zhàn)略并購的特點 ： 以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為基礎 動機在于尋找戰(zhàn)略優(yōu)勢 強調(diào)提高企業(yè)核心競爭力 注重并購企業(yè)之間的優(yōu)勢互補、協(xié)同效應 并購范圍呈現(xiàn)跨國化和全球化 我國企業(yè)的并購歷程 階段 第一階段 第二階段 第三