【正文】 　　　　（1）列表計(jì)算∑x、∑y、∑x∑y、∑x2，其結(jié)果如下表所示：月份產(chǎn)量X混合成本YXYX27408800352000160084291003822001764945960043200020251043930039990018491146980045080021161250105005250002500n＝6∑x＝266∑y＝57100∑xy＝2541900∑x2＝11854　?。?）將上表中的有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式計(jì)算ａ、ｂ　　b＝（元）　　a＝（元）　　則成本性態(tài)模型為：　　y＝+　　四、總成本模型　　總成本＝固定成本總額＋變動(dòng)成本總額　　　　?。焦潭ǔ杀究傤~＋（單位變動(dòng)成本業(yè)務(wù)量）　　【提示】這個(gè)公式在變動(dòng)成本計(jì)算、本量利分析、正確制定經(jīng)營(yíng)決策和評(píng)價(jià)各部門工作業(yè)績(jī)等方面具有不可或缺的重要作用。　　[答疑編號(hào)5684020705：針對(duì)該題提問]　　【答案】　?。骸　。?）從表中找出最高點(diǎn)和最低點(diǎn)：　　產(chǎn)量（件）X總成本（元）Y最高點(diǎn)5010500最低點(diǎn)408800　?。?）計(jì)算y＝a+bx中的a、b值：　　b＝（10500－8800）/（50－40）＝170元　　a＝10500－17050＝2000　　或：a＝8800－17040＝2000　?。?）將a、b值代入y＝a+bx中，則成本性態(tài)模型為：　　y＝2000+170x　　這個(gè)模型說明單位變動(dòng)成本為170元，固定成本總額為2000元。　　【例合同確認(rèn)法它是根據(jù)企業(yè)訂立的經(jīng)濟(jì)合同或協(xié)議中關(guān)于支付費(fèi)用的規(guī)定，來確認(rèn)并估算哪些項(xiàng)目屬于變動(dòng)成本，哪些項(xiàng)目屬于固定成本的方法。技術(shù)測(cè)定法又稱工業(yè)工程法，它是根據(jù)生產(chǎn)過程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測(cè)定來劃分固定成本和變動(dòng)成本的方法。賬戶分析法又稱會(huì)計(jì)分析法，它是根椐有關(guān)成本賬戶及其明細(xì)賬的內(nèi)容，結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本?；貧w分析法它根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，應(yīng)用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線，借以確定混合成本中固定成本和變動(dòng)成本的方法。（2）公式單位變動(dòng)成本＝（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本－最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本）/（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量－最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量）固定成本總額＝最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本－單位變動(dòng)成本最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量或 ＝最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本－單位變動(dòng)成本最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量【提示】公式中高低點(diǎn)選擇的標(biāo)準(zhǔn)不是業(yè)務(wù)量所對(duì)應(yīng)的成本，而是業(yè)務(wù)量。可以分為遞增曲線成本、遞減曲線成本。延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。半固定成本又稱階梯式變動(dòng)成本。分類半變動(dòng)成本在有一定初始量的基礎(chǔ)上，隨著產(chǎn)量的變化而成正比例變化的成本?！　∪?、混合成本含義“混合”了變動(dòng)成本和固定成本兩種不同性質(zhì)的成本。酌量性變動(dòng)成本：是指通過管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。（2）單位變動(dòng)成本不變。如直接材料、直接人工、按產(chǎn)量計(jì)提的固定設(shè)備折舊等?！　　　　　　　　　答疑編號(hào)5684020704：針對(duì)該題提問]【答案】C【解析】經(jīng)營(yíng)能力成本就是約束性固定成本，它是企業(yè)為維持一定經(jīng)營(yíng)能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本，所以，本題正確的選項(xiàng)是C。　　【例又稱“經(jīng)營(yíng)能力成本”，在不改變企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的前提下，它是不可以降低固定成本總額的。單選題】在不改變企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的前提下，采取降低固定成本總額的措施通常是指降低（?。！　　　　　　　　　答疑編號(hào)5684020702：針對(duì)該題提問]【答案】D【解析】廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)屬于酌量性固定成本，選項(xiàng)D是正確的，它不屬于約束性固定成本。單選題】（2010年）約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)的影響。所以，本題正確的選項(xiàng)是BD?！　　　　　　　　　答疑編號(hào)5684020701：針對(duì)該題提問]【答案】BD【解析】不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)屬于固定成本項(xiàng)目，不隨業(yè)務(wù)量的變化而變化，寫字樓租金　　是不隨業(yè)務(wù)量的變化而變化的，是屬于固定成本的?！　　纠昧啃猿杀静⒎强捎锌蔁o，它關(guān)系到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。酌量性固定成本：是指管理當(dāng)局的短期決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。又稱“經(jīng)營(yíng)能力成本”。特征；。　　一、固定成本含義是指其總額在一定時(shí)期及一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。成本性態(tài)分析對(duì)短期經(jīng)營(yíng)決策、長(zhǎng)期投資決策、預(yù)算編制、業(yè)績(jī)考評(píng)，以及成本控制等，具有重要意義?！　、谙旅嬗?jì)算兩項(xiàng)目收益率與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)：　　由β系數(shù)的定義式可知：　　　　所以：=ρ甲，m%/6%，解得：ρ甲，M=　　同理，求得：ρ乙，m=第三節(jié) 　成本性態(tài)　　成本性態(tài)，又稱成本習(xí)性，是指成本的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量（產(chǎn)量或銷售量）之間的依存關(guān)系?！　。?）假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，證券市場(chǎng)平均收益率為12%，政府短期債券收益率為4%，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為6%，分為計(jì)算兩項(xiàng)目的β系數(shù)以及它們與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)。　　表25　　甲、乙、丙三種證券的收益率的預(yù)測(cè)信息可能的情況甲證券在各種可能情況下的收益率乙證券在各種可能情況下的收益率丙證券在各種可能情況下的收益率15%20%8%10%10%14%5%10%12%　　要求：（1）應(yīng)該選擇哪一種證券？　　（2）假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，如果證券市場(chǎng)平均收益率12%，無風(fēng)險(xiǎn)利率是5%，計(jì)算所選擇的組合的預(yù)期收益率和β系數(shù)分別是多少？　　[答疑編號(hào)5684020604：針對(duì)該題提問]【答案】　　乙的預(yù)期收益率=20%＋10%＋（10%）=11%　　丙的預(yù)期收益率=8%＋14%＋12%=%　　　　丙的標(biāo)準(zhǔn)差=%　　乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=%/11%=　　丙的標(biāo)準(zhǔn)離差差=%/%=　　由于丙證券的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于乙證券的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以應(yīng)該選擇丙證券。（60+30+10）100%=30%　　丙股票的比例=60247。（60+30+10）100%=10%　?、谟?jì)算證券組合的β系數(shù)：　　證券組合的β系數(shù)=60%+30%+10%=　?、塾?jì)算證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率：　　證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=（10%5%）=%　?、苡?jì)算證券組合的必要收益率：　　證券組合的必要收益率=5%+%=%　?。?）調(diào)整組合中各股票的比例后：　?、儆?jì)算各股票在組合中的比例：　　甲股票的比例=10247。（60+30+10）100%=60%　　乙股票的比例=30247。試計(jì)算此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)收益率和必要收益率。假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。　　【例230】某公司持有由甲、乙、丙三種股票組成的證券組合，、它們的投資額分別是60萬元、30萬元和10萬元?！　　狙a(bǔ)充】證券市場(chǎng)線與市場(chǎng)均衡　　　　在均衡狀態(tài)下 ，每項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率應(yīng)該等于其必要收益率?！　、陲L(fēng)險(xiǎn)收益率：風(fēng)險(xiǎn)收益率=β（Rm—Rf）　　（二）證劵市場(chǎng)線（SML）　　如果把資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式中的β看作自變量（橫坐標(biāo)），必要收益率R作為因變量（縱坐標(biāo)），無風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm—Rf）作為已知系數(shù)，那么這個(gè)關(guān)系式在數(shù)學(xué)上就是一個(gè)直線方程，叫做證劵市場(chǎng)線，簡(jiǎn)稱SML，即以下關(guān)系式所代表的直線：　　R = Rf +β（Rm—Rf）　　【提示】證劵市場(chǎng)線對(duì)任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的?！　∷?、資本資產(chǎn)定價(jià)模型　?。ㄒ唬┵Y本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理　　R = Rf+β（Rm—Rf）　　R表示某資產(chǎn)的必要收益率；　　β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；　　Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國(guó)債的利率來近似替代；　　Rm表示市場(chǎng)組合收益率，通常用股票價(jià)格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。多選題】（2006）在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有（?。＃?200+2100+10100）100%=10%　　C股票比例：（10100）247?！　”?4　　某證券資產(chǎn)組合的相關(guān)信息股票β系數(shù)股票的每股市價(jià)（￥）股票的數(shù)量A4200B2100C10100　　[答疑編號(hào)5684020601：針對(duì)該題提問]【答案】　　首先計(jì)算A、B、C三種股票所占的價(jià)值比例：　　A股票比例：（4200）247。計(jì)算公式為：　　　　由于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)不盡相同，因此通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例，可以改變組合的風(fēng)險(xiǎn)特性?！　。?）證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)　　對(duì)于證券資產(chǎn)組合來說，其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用組合β系數(shù)來衡量。該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致；β系數(shù)小于1該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)大于1該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)【提示】①絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的，也就是說，它們收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致β系數(shù)的不同；②極個(gè)別的資產(chǎn)的β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場(chǎng)平均收益增加時(shí)，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少?！　∮捎谠谑袌?chǎng)組合中包含了所有資產(chǎn)，因此，市場(chǎng)組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被消除，所以，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。換句話說，就是相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言，單項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。有些資產(chǎn)受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響大一些，而有些資產(chǎn)受的影響較小。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的。（?。　答疑編號(hào)5684020506：針對(duì)該題提問]【答案】【解析】一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，但資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)程度將趨于平穩(wěn)，這時(shí)組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直到不再降低?！　　　　纠龑?shí)際上，在證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目較低時(shí)，增加資產(chǎn)的個(gè)數(shù)，分散風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)會(huì)比較明顯，但資產(chǎn)數(shù)目增加到一定程度時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)就會(huì)逐漸減弱。但是，若企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率低于借入資金利息率時(shí)，使自有資金利潤(rùn)率降低。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)①又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。它是指由于某種特定原因?qū)δ程囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響的可能性?！　∫螅骸　。?）計(jì)算下列指標(biāo)：　　①該證券投資組合的預(yù)期收益率；　?、贏證券的標(biāo)準(zhǔn)差；　?、跙證券的標(biāo)準(zhǔn)差；　　④該證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。計(jì)算題】已知：A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。（　）　　[答疑編號(hào)5684020504：針對(duì)該題提問]【答案】【解析】只有在證券之間的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)才等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)；如果相關(guān)系數(shù)小于1，那么證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就小于組合中各個(gè)證券