20xx-20xx中英合作?？曝?cái)務(wù)管理0803歷年試卷重點(diǎn)和問(wèn)答題(非常重要(參考版)
2024-09-09 10:40本頁(yè)面
【正文】 。 CAPM 的直觀推理是：每一位投資者都關(guān)系所持證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差，因?yàn)槊恳晃煌顿Y者保持市場(chǎng)證券組合，同時(shí)常常以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貸款或投資，所以這說(shuō)明投資者注視著市場(chǎng)證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差，因此應(yīng)該按照證券對(duì)證券組合的標(biāo)準(zhǔn) 差的貢獻(xiàn)大小來(lái)評(píng)估單一證券，通過(guò)證券的系數(shù)來(lái)度量這種貢獻(xiàn)，可以得出系數(shù)就是證券風(fēng)險(xiǎn)的一種相關(guān)度量的結(jié)論。 投資回收期法傾向于短期內(nèi)產(chǎn)生大額現(xiàn)金流入從而使利潤(rùn)在短期內(nèi)很高，所以在使用利潤(rùn)高低來(lái)評(píng)估管理者的業(yè)績(jī)時(shí)，管理者當(dāng)然會(huì)選擇投資回收期法，當(dāng)與報(bào)酬相 聯(lián)系時(shí)，就更為普遍。 第三種觀點(diǎn)認(rèn)為投資回收期法簡(jiǎn)單易行。 6：投資回收期法為什么受到歡迎？ 理論界有一種觀點(diǎn)，企業(yè)采用投資回收期法是因?yàn)槠髽I(yè)的目標(biāo)不是財(cái)富最大化而是“短期效益”或者雙重目標(biāo)。 5：什么是一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)？ 一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行新證券的金融 市場(chǎng)。 貨幣市場(chǎng)是指經(jīng)營(yíng) 1 年以內(nèi)短期資金融通的金融市場(chǎng)，包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)和短期信貸市場(chǎng)。 因此在成熟的市場(chǎng)上，不是所有的公司都希望成為上市公司，因?yàn)樯鲜泄镜谋O(jiān)管比較嚴(yán)厲，而且成本也比較高。 企業(yè)上市后，成為一家公眾企業(yè)，對(duì)提升公司品牌有一定作用。 企業(yè)可能會(huì)根據(jù)資本市場(chǎng)價(jià)值的信息對(duì)不同資本項(xiàng)目確定目標(biāo)比例，即目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也稱為目標(biāo)杠桿比率，企業(yè)的實(shí)際資本結(jié)構(gòu)可能會(huì)因?yàn)榫唧w情況而有一些不同，如股票市場(chǎng)處于牛市時(shí)，企業(yè)傾向于用股票籌資，而債券利率較低時(shí)，企業(yè)可能傾向于發(fā)行債券或通過(guò)銀行借款來(lái)籌資，在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)試圖建立并維持一個(gè)目標(biāo)杠桿比率是很常見(jiàn)的，企業(yè)目標(biāo)資本 結(jié)構(gòu)只是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際構(gòu)成比例在其附件上下波動(dòng)。 利息保證倍數(shù)：息稅前凈利 /利息支出 6：股票估價(jià)的 3種方法 2020年 1：什么是杠桿比率及其在資本結(jié)構(gòu)中的重要性（非常重要 題 ）？ 負(fù)債比率＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額，負(fù)債比率又稱財(cái)務(wù)杠桿，而杠桿比率反映公司通過(guò)債務(wù)籌資的比率，是指償債能力比率，量度公司舉債與平常運(yùn)作收入，以反映公司履行債務(wù)的能力。 長(zhǎng)期借款，特點(diǎn)：指 18年的借款，主要用于固定資產(chǎn)項(xiàng)目貸款，貸 款利率較高。 發(fā)行股票，特點(diǎn)：有公開(kāi)發(fā)行和私募發(fā)行，公開(kāi)發(fā)行安公司法規(guī)定，須有一定資格發(fā)行并經(jīng)一定法定程序?qū)徟?，并?jīng)證券承銷幾個(gè)承銷，私募發(fā)行在少數(shù)內(nèi)部發(fā)行，發(fā)行股票包括普通股和優(yōu)先股。 投資 回收期未考慮所有的相關(guān)信息，沒(méi)考慮投資回收之后的情況。 動(dòng)態(tài)回收期法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。 3：指出項(xiàng)目投資回收期法的的 2個(gè)優(yōu)點(diǎn)和缺陷。 從業(yè)績(jī)考評(píng)來(lái)看，上市公司主要接受現(xiàn)有股東、潛在股東考評(píng)，因?yàn)楣镜哪繕?biāo)是股東財(cái)富最大化，同時(shí)還要接受債權(quán)人、審計(jì)部門、稅務(wù)部門考評(píng)。 從信息披露程度來(lái)講，上市公司必須按公司法和證券法有關(guān)上市公司信息披露規(guī)定，定時(shí)公開(kāi)充分披露會(huì)計(jì)信息，并需經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)。 銀行可能收不回貸款的本金和利息。 供應(yīng)商可能會(huì)失去一個(gè)客戶，而難以銷售。 杠桿收購(gòu)是指購(gòu)并方通過(guò)發(fā)行債券或通過(guò)其他的負(fù)債形式得到資金后以取得目標(biāo)公司股東的股票，從而獲得被收購(gòu)公司的產(chǎn)權(quán)，然后在通過(guò)經(jīng)營(yíng)被收購(gòu)公司、取得現(xiàn)金償還所借債的收購(gòu)方式，由于借債行為會(huì)大大增加公司的財(cái)務(wù)杠桿，所以稱為杠桿收購(gòu)。 7：一個(gè)公司如何兼并另外一個(gè)公司？ 首先要估計(jì)兼并后現(xiàn)金流量現(xiàn)值和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，要求兼并 NVP 大于 0 考慮兼并后如何處理部門、人員及機(jī)會(huì)成本。 優(yōu)先股的缺點(diǎn)： 發(fā)行優(yōu)先股票的成本比較高。 與債券相比，優(yōu)先股的發(fā)行不會(huì)增加公司的債務(wù)，只增加了公司的資本權(quán)益。 優(yōu)先股的類型：累計(jì)優(yōu)先股和非累計(jì)優(yōu)先股、參加優(yōu)先股和非參加優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可回收優(yōu)先股和不可回收優(yōu)先股、有表決權(quán)的優(yōu)先股和無(wú)表決權(quán)的優(yōu)先股。新股可采用包銷和代銷方式，股票還有配股發(fā)行和私募發(fā)行的方式。 數(shù)量：由公司董事會(huì)決定，經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)實(shí)施，根據(jù)當(dāng)年凈利潤(rùn)及以前未分配利潤(rùn)，按照公司的股利分配政策進(jìn)行分配，股利分配政策有： 剩余股利政策、穩(wěn)定股利政策、固定股利政策、正常股加額外股利正常、林特納模型。 5：股東獲得報(bào)酬的
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