【正文】 作為一個醫(yī)療保健相關(guān)的新興服務(wù)領(lǐng)域，此領(lǐng)域2020 年 醫(yī)療機構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 11 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限 公司 潛力巨大，可考慮適當(dāng)授信。專家預(yù)測，隨著人們觀念的逐漸改變，健康管理將替代昂貴的?診斷和治療系統(tǒng)?成為疾病防控主流。銀行授信可以重點關(guān)注醫(yī) 療器械行業(yè)內(nèi)的一些龍頭企業(yè)，適當(dāng)增加授信比重。從 2020年 2月 5日起，衛(wèi)生部將在全國范圍內(nèi)對醫(yī)療機構(gòu)的甲類大型醫(yī)療設(shè)備進行統(tǒng)一配置，政府集中采購將必然引發(fā)行業(yè)洗牌，行業(yè)龍頭企業(yè)的市場份額將逐步擴大；伴隨著新醫(yī)改的實施，到 2020年，國家對農(nóng)村醫(yī)療體系建設(shè)投資預(yù)計將達到 2020億元，其中用于醫(yī)療器械的占到 30％。 醫(yī)藥行業(yè)是與醫(yī)療機構(gòu)關(guān)系最為密切的上游行業(yè)，可關(guān)注受益于醫(yī)改行業(yè)的企業(yè)，主要是具有規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)品價格較低的大型普藥生產(chǎn)企業(yè)；此外，新藥研發(fā)是世界大型醫(yī)藥跨國企業(yè)最為關(guān)注的競爭力利 器，掌握新藥不僅是擁有未來的市場，還可以提高自身利潤率，可適當(dāng)關(guān)注此類研發(fā)能力強或有較好研發(fā)外包業(yè)務(wù)機會的醫(yī)藥企業(yè)。 分企業(yè)類型授信： 應(yīng)重點關(guān)注規(guī)模優(yōu)勢型醫(yī)院、專業(yè)化優(yōu)勢型醫(yī)院、地域優(yōu)勢型醫(yī)院以及基層醫(yī)療機構(gòu)。其中，北京市的兒科醫(yī)院、上海市以及廣東省的婦科醫(yī)院近年來需求較大，可以重點關(guān)注。 區(qū)域授信： 發(fā)展較快、盈利較好的省市有廣東省、浙江省、上海市、北京市、湖南省、山東省等。 可保持并適當(dāng)擴大授信總規(guī)模，增加一些擁有研發(fā)項目和國家支持類項目的醫(yī)療機構(gòu)授信，以及一些大型公立醫(yī)院或醫(yī)療集團的授信；堅持有進有退原則 ，進一步優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，重點支持優(yōu)勢醫(yī)院或發(fā)展戰(zhàn)略明確、前景較好的醫(yī)院。 七 、行業(yè)授信建議 整體 ： 未來醫(yī)療行業(yè)市場需求不斷增加， 將迎來一次發(fā)展高峰， 發(fā)展前景良好。此兩項政策為醫(yī)療機構(gòu)的迅速發(fā)展提供了巨大空間。 《醫(yī)療廣告管理辦法》將有效整頓醫(yī)療廣告市場，同時對民營醫(yī)療機構(gòu)造成較大沖擊；《關(guān)于建立醫(yī)藥購銷領(lǐng)域商業(yè)賄賂不良記錄的規(guī)定》將有效醫(yī)療商業(yè)賄賂，提高從業(yè)人員素質(zhì)。應(yīng)成立專門的機構(gòu)來應(yīng)對醫(yī)療糾紛風(fēng)險。 消費者風(fēng)險 ：近些年來，高端醫(yī)療消費悄然興起，另外，醫(yī)療糾紛數(shù)目較往年大幅增加。遇到藥品降價，醫(yī)院通常做法是放棄使用降價藥，來保證醫(yī)院利潤。 ?以藥養(yǎng)醫(yī)?風(fēng)險 ： 2020年，國家發(fā)改委三次下調(diào)藥品價格； 2020年，四次下調(diào)藥品價格，共 802種藥品價格得到調(diào)整，其中降價品種占 70%，平均降價幅度達1920%，最大降幅達 85%；其余 30%的廉價藥品維持原價。在醫(yī)改推動下，醫(yī)療行業(yè) 將迎來新的快速發(fā)展期。 2020 年 醫(yī)療機構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 9 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限 公司 六 、行業(yè)風(fēng)險分析及提示 環(huán)境 風(fēng)險 ：醫(yī)療行業(yè)受國家政策的影響很大。 另，分析三地各自經(jīng)濟運行情況，北京地區(qū)兒科近些年來需求增大，發(fā)展迅速，而上海以及廣東地區(qū)則是婦科發(fā)展相對較大。 北京、上海、廣東三地 2020年衛(wèi)生工作重點 均為醫(yī)療改革試點，但三地側(cè)重點有所不同。其中，湖北省資產(chǎn)規(guī)模以及收入均位于前十大區(qū)域，其巨額虧損應(yīng)該重點關(guān)注?？傮w來看，前十大區(qū)域的伊利能力都比較強，資產(chǎn)利潤率和銷售利潤率遠高于行業(yè)平均值。廣東、浙江、上海、湖南、北京、山東是我國重要的醫(yī)療機構(gòu)分布區(qū)域，在規(guī)模以及贏利上均占有絕對優(yōu)勢。收入的集中度要稍高一些， CR4 為 %，每個地區(qū)所占比重在 %以上； CR10為 %，每個地區(qū)所占份額在 %以上。 （一）地區(qū)資產(chǎn)規(guī)模、收入分析 從行業(yè)的規(guī)模指標(biāo)看，資產(chǎn)主要集中在廣東、浙江、江蘇、山東、北京、上海、四川、河南、湖北等區(qū)域，收入的集中度要稍高于資產(chǎn)集中度。 五、地區(qū)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 醫(yī)療機構(gòu)屬于零散型公共衛(wèi)生事業(yè)，各地衛(wèi)生資源相對均衡，地區(qū)分布差異主要體現(xiàn)在醫(yī)療機構(gòu)層級、資產(chǎn)規(guī)模、收支狀況、民營及外資類營利性醫(yī)療機構(gòu)分布上，體現(xiàn)了地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展差異。 從專業(yè)化需求的角度看，腫瘤醫(yī)院、口腔醫(yī)院、兒童醫(yī)院、婦科醫(yī)院等市場空間巨大。 中醫(yī)醫(yī)院的虧損主要是由于其支出大幅增加，而支出的大幅增加則是由于中醫(yī)體系已基本健全，競爭激烈化，醫(yī)院存在著盲目增加大型設(shè)備的行為?？傮w來看，前十大專科醫(yī)院的2020 年 醫(yī)療機構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 7 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限 公司 盈利能力都比較強，資產(chǎn)利潤率和銷售利潤率遠高于行業(yè)平均值。 （二）子行業(yè)效益分析 從盈利能力看，銷售利潤率最高的為傳染病醫(yī)院，達 %，其次為口腔醫(yī)院、職業(yè)病醫(yī)院、眼科醫(yī)院，銷售利潤率均超過 6%。與此相對應(yīng)，資產(chǎn)、收入均排在榜首的中醫(yī)醫(yī)院，出現(xiàn)嚴重虧損，虧損 ，利潤率占比 %。 2020 年 醫(yī)療機構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 6 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限 公司 醫(yī)療行業(yè)資產(chǎn)和收入子行業(yè)分布（剔除綜合醫(yī)院） 子行業(yè) 總資產(chǎn) （千元） 比重 （ %） 累計比重 （ %） 子行業(yè) 總收入 （千元） 比重 （ %） 累計比重 （ %） 醫(yī)院總計 744247647 100 醫(yī)院總計 470684599 100 中醫(yī)醫(yī)院 74867281 中醫(yī)醫(yī)院 49099408 腫瘤醫(yī)院 16131939 腫瘤醫(yī)院 9673736 精神病醫(yī)院 10117292 精神病醫(yī)院 7039744 兒童醫(yī)院 9715494 兒童醫(yī)院 6245408 傳染病醫(yī)院 6882797 傳染病醫(yī)院 4944828 中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院 5949443 中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院 4526627 婦產(chǎn)醫(yī)院 5470564 婦產(chǎn)醫(yī)院 3394377 其他專科醫(yī)院 5051206 其他?？漆t(yī)院 2980154 口腔醫(yī)院 4629095 口腔醫(yī)院 2371263 眼科醫(yī)院 4408713 眼科醫(yī)院 1999463 ： 2020年利潤率最高的子行業(yè)為腫瘤醫(yī)院，其利潤占比 %；往下依次為傳染病醫(yī)院、兒童醫(yī)院、口腔醫(yī)院、婦產(chǎn)（科）醫(yī)院、眼科醫(yī)院、精神病醫(yī)院、骨科醫(yī)院、結(jié)核醫(yī)院、職業(yè)病醫(yī)院。 、收入： 醫(yī)療行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模與收入水平呈現(xiàn)出同比變化趨勢，即資產(chǎn)規(guī)模越大，收入越多；而且資產(chǎn)與收入的行業(yè)集中度也基本類似。 四、子行業(yè)對比分析及預(yù)測 （一）規(guī)模指標(biāo)比重變化 綜合醫(yī)院是醫(yī)療機構(gòu)中資產(chǎn)、收入以及利潤占比最大的醫(yī)院， 2020年 綜合醫(yī)院資產(chǎn)占比 %，收入占比 %，毛利潤占比 %。隨著醫(yī)療體制改革的進行，社會保障制度的完善，醫(yī)療機構(gòu)擁有更大的需求市場，但同時也面臨更加激烈的市場競爭。表明醫(yī)療機構(gòu)雖然市場需求巨大，銷售收入增加，但是獲取利潤的能力很差。 發(fā)展能力降低。 營運能力降低。 2020 年 醫(yī)療機構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 4 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限 公司 2020~2020 年醫(yī)療機構(gòu)凈資產(chǎn)表 2020 2020 2020 總計 486504550 557497849 624458360 醫(yī)院 406174306 469880280 528404027 療養(yǎng)院 3530666 3881673 4223693 社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心 4261962 4877313 7497852 衛(wèi)生院 46681919 49432168 53018568 門診部 5385522 4387603 4459208 護理站 849 2953 2524 婦幼保健院 (所、站 ) 15688472 19165615 21276177 ?？萍膊》乐卧?(所、站 ) 3443824 4570635 3956183 急救中心 (站 ) 1278863 1227010 1454515 臨床檢驗中心 (站 ) 58167 72599 165613 數(shù)據(jù)來源：中國衛(wèi)生部 2020~2020 年醫(yī)療機構(gòu)毛利潤表 2020 2020 2020 總計 17745437 12601628 6555787 醫(yī)院 13723432 14571740 1700707 療養(yǎng)院 33882 55318 80050 社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心 (站 ) 546377 915079 32187 衛(wèi)生院 964974 1110939 1173285 門診部 88350 91665 101342 診所、醫(yī)務(wù)室、護理站 1694983 3907590 2457655 婦幼保健院 (所、站 ) 863893 352764 1205517 ?？萍膊》乐卧?(所、站 ) 114864 227083 99895 急救中心 (站 ) 42136 16364 53192 臨床檢驗中心 (所、站 ) 1282 17158 14741 數(shù)據(jù)來源：中國衛(wèi)生部 （二）行業(yè)經(jīng) 濟運行能力下降 行業(yè)盈利能力降低。 2020年我國醫(yī)療機構(gòu)凈資產(chǎn)達到 ，比 2020年增加近 ，年平均增長 %。 2020年，我國醫(yī)療機構(gòu)總資產(chǎn)達 ，比 2020年增加 ，年平均增長 %；總收入達 ，年平均增長 %。 隨著社會保障制度的不斷完善和醫(yī)療體制改革的深化， 因此，結(jié)構(gòu)以及總量上，供給的穩(wěn)步增長以及合理調(diào)整將有效迎合消費者的需求，醫(yī)療機構(gòu)行業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展。衛(wèi)生院數(shù)量上雖然有所減少，但其床位數(shù)增加，數(shù)量減少是由于鄉(xiāng)鎮(zhèn)區(qū)劃調(diào)整，減少的數(shù)量并未影響其供給能力。 20202020 年 醫(yī)療機構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 3 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限 公司 年底，全國衛(wèi)生機構(gòu)數(shù)達 ，其中，非營利性醫(yī)療機構(gòu)在醫(yī)療服務(wù)體系中占主導(dǎo)地 位。診療人次數(shù) （三）供給平穩(wěn)增長 ： 我國衛(wèi)生基建投入、事業(yè)費支出以及固定資產(chǎn)投資比重相對穩(wěn)定增長，總量供給有所保障。其中理想狀態(tài)為：價平?量?增，醫(yī)療市場需求總量放大；激活中低端消費潛能，釋放被長期壓抑的醫(yī)療服務(wù)需求；全國醫(yī)療機構(gòu)總診療人次數(shù)有望大幅增長。 ： 病譜變化，腸胃病等慢性疾病發(fā)病率持續(xù)上升；居民醫(yī)療消費習(xí)慣逐步改變，主動醫(yī)療、保健醫(yī)療、美容醫(yī)療等需求增加。 （二）需求結(jié)構(gòu)變化 過去五年，由于新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度的推進、城市社區(qū)和農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系的完善，醫(yī)療行業(yè)需求不斷增加，衛(wèi)生服務(wù)利用提高 ，醫(yī)療機構(gòu)服務(wù)效率提高。 收入的增加直接使2020 年 醫(yī)療機構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 2 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限 公司 得居民在醫(yī)療方面的支出增加，疾病及時就診率升高，進而帶動了醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展。在 GDP 快速增長的同時，城鄉(xiāng)居民收入大幅度增加，居民得到較多實惠。 我國 GDP 已連續(xù)五年增速保持在 10%以上，并且呈現(xiàn)出逐年加快。行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展與國民經(jīng)濟的快速發(fā)展以及居民生活水平的提高密切相關(guān)。 0202040006000800010000120202020 2020 2020 2020 2020 2020E億元4 . 5 54 . 6 04 . 6 54 . 7 04 . 7 54 . 8 04 . 8 54 . 9 0%總費用（億元） 總費用占 GD P 比重 數(shù)據(jù)來源：中國衛(wèi)生部 醫(yī)藥行業(yè)總費用占 GDP 比重 從未來看，隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展，國內(nèi)對醫(yī)療保健 市場需求和消費進一步釋放；醫(yī)改全面推進，醫(yī)療保障制度完善，基層醫(yī)療機構(gòu)全面覆蓋，醫(yī)療行業(yè)將會獲得一個發(fā)展的契機，在國民經(jīng)濟中的地位進一步提升。近年來我國衛(wèi)生費用支出平緩增加 ， 衛(wèi)生事業(yè)占比 相對穩(wěn)定。2020 年 醫(yī)療機構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 1 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限 公司 摘 要 一、醫(yī)療機構(gòu)行業(yè)在國民經(jīng)濟中處于關(guān)系國計民生的重要地位 醫(yī)療行業(yè)是一個與居民生命和健康息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。 目前，我國城市醫(yī)療體系已基本健全，農(nóng)村以及社區(qū)醫(yī)療體系正在逐步完善中，醫(yī)療行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。 2020年以來，衛(wèi)生總費用和人均衛(wèi)生費用遞增，衛(wèi)生總費用占 GDP 比重在%~5%之間波動變化。 二、醫(yī)療機構(gòu)行業(yè)供需分析及預(yù)測 （一）經(jīng)濟發(fā)展與醫(yī)療體制改革促使需求不斷釋放 近幾年來，我國醫(yī)療行業(yè)保持穩(wěn)速增長。隨著醫(yī)療保健制度的完善和人們生活水平的提高，居民的消費需求將進一步被釋放出來。 2020年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達到 246619億元 ，比上年同期增長 %。 2020年底，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入13786元，農(nóng)村居民純收入 4140元，同比分別增長 %和 %。 同時，醫(yī)療行業(yè)快速發(fā)展離不開醫(yī)療保健體系的建立和完善，它極大促進醫(yī)療需求的釋放。 ： 人均醫(yī)療保健支出大幅增加，門診和住院人數(shù)持續(xù)增加，醫(yī)療機構(gòu)診療人次達近年高峰；費用方面，人均醫(yī)療費用繼續(xù)增加，但漲幅呈下降趨勢；門診及住院病人藥費比重下降，檢查治療費比重上升，?以藥養(yǎng)醫(yī)?