【正文】 醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)將是未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域之一。 政策風(fēng)險(xiǎn) ： 2020年對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)影響較大的政策有《醫(yī)療廣告管理辦法 》、《關(guān)于建立醫(yī)藥購(gòu)銷(xiāo)領(lǐng)域商業(yè)賄賂不良記錄的規(guī)定》、《衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展?十一五?規(guī)劃綱要》以及即將推廣的醫(yī)改四條。 （三）區(qū)域分析 綜合以上分析，廣東、浙江、上海、湖南、北京、山東是我國(guó)重要的醫(yī)療機(jī)構(gòu)分布區(qū)域，在規(guī)模以及贏利上均占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。 從虧損來(lái)看，中醫(yī)醫(yī)院虧損最為嚴(yán)重，達(dá)到 ；另外，中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院、心血管醫(yī)院、胸科醫(yī)院、整形外科醫(yī)院、其他專(zhuān)科醫(yī)院也有不同程度的虧損。雖然銷(xiāo)售增長(zhǎng)率有所增加，但是利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，且利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率為負(fù)。 我國(guó)衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)量逐年緩慢增加，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)增加，衛(wèi)生體系基本健全。 二、醫(yī)療機(jī)構(gòu)行業(yè)供需分析及預(yù)測(cè) （一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展與醫(yī)療體制改革促使需求不斷釋放 近幾年來(lái)，我國(guó)醫(yī)療行業(yè)保持穩(wěn)速增長(zhǎng)。在 GDP 快速增長(zhǎng)的同時(shí)，城鄉(xiāng)居民收入大幅度增加，居民得到較多實(shí)惠。 隨著社會(huì)保障制度的不斷完善和醫(yī)療體制改革的深化， 因此，結(jié)構(gòu)以及總量上，供給的穩(wěn)步增長(zhǎng)以及合理調(diào)整將有效迎合消費(fèi)者的需求，醫(yī)療機(jī)構(gòu)行業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展。 四、子行業(yè)對(duì)比分析及預(yù)測(cè) （一）規(guī)模指標(biāo)比重變化 綜合醫(yī)院是醫(yī)療機(jī)構(gòu)中資產(chǎn)、收入以及利潤(rùn)占比最大的醫(yī)院， 2020年 綜合醫(yī)院資產(chǎn)占比 %，收入占比 %，毛利潤(rùn)占比 %。 五、地區(qū)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測(cè) 醫(yī)療機(jī)構(gòu)屬于零散型公共衛(wèi)生事業(yè)，各地衛(wèi)生資源相對(duì)均衡，地區(qū)分布差異主要體現(xiàn)在醫(yī)療機(jī)構(gòu)層級(jí)、資產(chǎn)規(guī)模、收支狀況、民營(yíng)及外資類(lèi)營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)分布上，體現(xiàn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異。 2020 年 醫(yī)療機(jī)構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 9 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢(xún)有限 公司 六 、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 環(huán)境 風(fēng)險(xiǎn) ：醫(yī)療行業(yè)受?chē)?guó)家政策的影響很大。 七 、行業(yè)授信建議 整體 ： 未來(lái)醫(yī)療行業(yè)市場(chǎng)需求不斷增加， 將迎來(lái)一次發(fā)展高峰， 發(fā)展前景良好。專(zhuān)家預(yù)測(cè)，隨著人們觀念的逐漸改變，健康管理將替代昂貴的?診斷和治療系統(tǒng)?成為疾病防控主流。其中，北京市的兒科醫(yī)院、上海市以及廣東省的婦科醫(yī)院近年來(lái)需求較大，可以重點(diǎn)關(guān)注。遇到藥品降價(jià)，醫(yī)院通常做法是放棄使用降價(jià)藥，來(lái)保證醫(yī)院利潤(rùn)。廣東、浙江、上海、湖南、北京、山東是我國(guó)重要的醫(yī)療機(jī)構(gòu)分布區(qū)域，在規(guī)模以及贏利上均占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。與此相對(duì)應(yīng)，資產(chǎn)、收入均排在榜首的中醫(yī)醫(yī)院，出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，虧損 ，利潤(rùn)率占比 %。 2020 年 醫(yī)療機(jī)構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 4 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢(xún)有限 公司 2020~2020 年醫(yī)療機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)表 2020 2020 2020 總計(jì) 486504550 557497849 624458360 醫(yī)院 406174306 469880280 528404027 療養(yǎng)院 3530666 3881673 4223693 社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心 4261962 4877313 7497852 衛(wèi)生院 46681919 49432168 53018568 門(mén)診部 5385522 4387603 4459208 護(hù)理站 849 2953 2524 婦幼保健院 (所、站 ) 15688472 19165615 21276177 專(zhuān)科疾病防治院 (所、站 ) 3443824 4570635 3956183 急救中心 (站 ) 1278863 1227010 1454515 臨床檢驗(yàn)中心 (站 ) 58167 72599 165613 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)衛(wèi)生部 2020~2020 年醫(yī)療機(jī)構(gòu)毛利潤(rùn)表 2020 2020 2020 總計(jì) 17745437 12601628 6555787 醫(yī)院 13723432 14571740 1700707 療養(yǎng)院 33882 55318 80050 社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心 (站 ) 546377 915079 32187 衛(wèi)生院 964974 1110939 1173285 門(mén)診部 88350 91665 101342 診所、醫(yī)務(wù)室、護(hù)理站 1694983 3907590 2457655 婦幼保健院 (所、站 ) 863893 352764 1205517 專(zhuān)科疾病防治院 (所、站 ) 114864 227083 99895 急救中心 (站 ) 42136 16364 53192 臨床檢驗(yàn)中心 (所、站 ) 1282 17158 14741 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)衛(wèi)生部 （二）行業(yè)經(jīng) 濟(jì)運(yùn)行能力下降 行業(yè)盈利能力降低。 ： 病譜變化，腸胃病等慢性疾病發(fā)病率持續(xù)上升；居民醫(yī)療消費(fèi)習(xí)慣逐步改變，主動(dòng)醫(yī)療、保健醫(yī)療、美容醫(yī)療等需求增加。2020 年 醫(yī)療機(jī)構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 1 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢(xún)有限 公司 摘 要 一、醫(yī)療機(jī)構(gòu)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要地位 醫(yī)療行業(yè)是一個(gè)與居民生命和健康息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。 ： 人均醫(yī)療保健支出大幅增加，門(mén)診和住院人數(shù)持續(xù)增加，醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療人次達(dá)近年高峰；費(fèi)用方面，人均醫(yī)療費(fèi)用繼續(xù)增加，但漲幅呈下降趨勢(shì)；門(mén)診及住院病人藥費(fèi)比重下降，檢查治療費(fèi)比重上升，?以藥養(yǎng)醫(yī)?比重下降。；毛利潤(rùn) ，年平均增長(zhǎng) %。 2020 年醫(yī)療子行業(yè)利潤(rùn)情況 子行業(yè) 利潤(rùn)總額（千元） 同比增長(zhǎng)（ %） 比重（ %） 利 潤(rùn) 累計(jì)比重（ %） 資產(chǎn)利潤(rùn)率（ %） 銷(xiāo)售利潤(rùn)率（ %） 醫(yī)院總計(jì) 1700707 % % % 腫瘤醫(yī)院 483135 % % % % % 傳染病醫(yī)院 438649 % % % % % 兒童醫(yī)院 269910 % % % % % 口腔醫(yī)院 199267 % % % % % 婦產(chǎn) (科 )醫(yī)院 194824 % % % % % 眼科醫(yī)院 121046 % % % % % 精神病醫(yī)院 109368 % % % % % 骨科醫(yī)院 64111 % % % % % 結(jié)核病醫(yī)院 46259 % % % % % 職業(yè)病醫(yī)院 22536 % % % % % 腫瘤醫(yī)院、傳染病醫(yī)院、兒童醫(yī)院、口腔醫(yī)院、婦產(chǎn)科醫(yī)院、眼科醫(yī)院行業(yè)規(guī)模、收入以及利潤(rùn)狀況相對(duì)較好。 2020 年各地區(qū)資產(chǎn)和收入分布 地區(qū) 總 資產(chǎn)（千元） 地區(qū) 總收入（千元） 全 國(guó) 922910082 全 國(guó) 601481968 廣 東 105059743 廣 東 66994061 浙 江 73113252 浙 江 50665295 江 蘇 70939849 江 蘇 48460810 山 東 64916680 北 京 46381042 北 京 57967193 上 海 39315896 上 海 50093724 山 東 37984762 四 川 41244960 四 川 24059220 河 南 36555208 河 南 22822742 湖 北 35156347 湖 北 21708896 湖 南 34280478 湖 南 21398279 2020 年 醫(yī)療機(jī)構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 8 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢(xún)有限 公司 （二）區(qū)域盈利分析 醫(yī)療機(jī)構(gòu)行業(yè)利潤(rùn)的區(qū)域集中度很高，且地區(qū)間差異較大，部分地區(qū)毛利潤(rùn)率很高，部分地區(qū)卻表現(xiàn)出嚴(yán)重虧損或者收支勉強(qiáng)相抵。但此種規(guī)模巨大的藥品降價(jià)活動(dòng)僅在一定程度上打擊了醫(yī)療機(jī)構(gòu)?以藥養(yǎng)醫(yī)?的行為，并 未造成致命性打擊。授信可以選擇這些重點(diǎn)區(qū)域來(lái)做，進(jìn)一步優(yōu)化客戶(hù)地區(qū)結(jié)構(gòu)。有資料顯示，健康體檢市場(chǎng)的凈資產(chǎn)收益率達(dá) 50%左右。2020 年 醫(yī)療機(jī)構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 10 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢(xún)有限 公司 但需要注意的是，在看好醫(yī)療行業(yè)良好發(fā)展前景的同時(shí)， 要關(guān)注由于醫(yī)療行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)改革滯后，在收入、資產(chǎn)增加的同時(shí)，行業(yè)整體利潤(rùn)率不斷降低的問(wèn)題。國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展提供了良好的背景支持；而醫(yī)改的逐步推行則為醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)巨大商機(jī)。我國(guó)醫(yī)療行業(yè)的區(qū)域布局經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的 上海、北京廣東、浙江等地區(qū)，占有較多衛(wèi)生資源，且技術(shù)水平相對(duì)較高。其次為各類(lèi)專(zhuān)科醫(yī)院以及中醫(yī)醫(yī)院。 醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù) 2020 2020 2020 2020 醫(yī)院 17764 18393 18703 19246 綜合醫(yī)院 12599 12900 12982 13120 中醫(yī)醫(yī)院 2518 2611 2620 2665 中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院 193 167 194 211 民族醫(yī)院 157 196 195 196 專(zhuān)科醫(yī)院 2271 2492 2682 3022 護(hù)理院 26 27 30 32 療養(yǎng)院 305 292 274 264 社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心 (站 ) 10101 14153 17128 22656 衛(wèi)生院 45204 42471 41694 40791 門(mén)診 部 (所 ) 204468 208794 207457 212243 婦幼保健院 (所、站 ) 3033 2998 3021 3003 專(zhuān)科疾病防治院 (所、站 ) 1749 1583 1502 1402 急救中心 (站 ) 124 132 141 160 臨床檢驗(yàn)中心（所、站） 23 28 31 35 總計(jì) 282771 288844 289951 299800 數(shù)據(jù)來(lái)源： 中國(guó) 統(tǒng)計(jì)局 （ 注：本表中衛(wèi)生機(jī)構(gòu)不包括村衛(wèi)生室 ） 三、行業(yè)效益分析及預(yù)測(cè) （一）資產(chǎn)規(guī)模、收入、毛利潤(rùn)增加 醫(yī)療機(jī)構(gòu)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)較好，資產(chǎn)規(guī) 模以及收入水平穩(wěn)步增多。 2020年底，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入13786元，農(nóng)村居民純收入 4140元，同比分別增長(zhǎng) %和 %。 0202040006000800010000120202020 2020 2020 2020 2020 2020E億元4 . 5 54 . 6 04 . 6 54 . 7 04 . 7 54 . 8 04 . 8 54 . 9 0%總費(fèi)用（億元） 總費(fèi)用占 GD P 比重 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)衛(wèi)生部 醫(yī)藥行業(yè)總費(fèi)用占 GDP 比重 從未來(lái)看，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)對(duì)醫(yī)療保健 市場(chǎng)需求和消費(fèi)進(jìn)一步釋放；醫(yī)改全面推進(jìn)，醫(yī)療保障制度完善，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)全面覆蓋，醫(yī)療行業(yè)將會(huì)獲得一個(gè)發(fā)展的契機(jī)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)一步提升。診療人次數(shù) （三）供給平穩(wěn)增長(zhǎng) ： 我國(guó)衛(wèi)生基建投入、事業(yè)費(fèi)支出以及固定資產(chǎn)投資比重相對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，總量供給有所保障。 發(fā)展能力降低?？傮w來(lái)看，前十大專(zhuān)科醫(yī)院的2020 年 醫(yī)療機(jī)構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 7 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢(xún)有限 公司 盈利能力都比較強(qiáng)，資產(chǎn)利潤(rùn)率和銷(xiāo)售利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值。其中，湖北省資產(chǎn)規(guī)模以及收入均位于前十大區(qū)域，其巨額虧損應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注。應(yīng)成立專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)醫(yī)療糾紛風(fēng)險(xiǎn)。 醫(yī)藥行業(yè)是與醫(yī)療機(jī)構(gòu)關(guān)系最為密切的上游行業(yè)，可關(guān)注受益于醫(yī)改行業(yè)的企業(yè)，主要是具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品價(jià)格較低的大型普藥生產(chǎn)企業(yè)；此外，新藥研發(fā)是世界大型醫(yī)藥跨國(guó)企業(yè)最為關(guān)注的競(jìng)爭(zhēng)力利 器，掌握新藥不僅是擁有未來(lái)的市場(chǎng)，還可以提高自身利潤(rùn)率，可適當(dāng)關(guān)注此類(lèi)研發(fā)能力強(qiáng)或有較好研發(fā)外包業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的醫(yī)藥企業(yè)。從 2020年 2月 5日起，衛(wèi)生部將在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的甲類(lèi)大型醫(yī)療設(shè)備進(jìn)行統(tǒng)一配置，政府集中采購(gòu)將必然引發(fā)行業(yè)洗牌，行業(yè)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額將逐步擴(kuò)大；伴隨著新醫(yī)改的實(shí)施，到 2020年，國(guó)家對(duì)農(nóng)村醫(yī)療體系建設(shè)投資預(yù)計(jì)將達(dá)到 2020億元，其中用于醫(yī)療器械的占到 30％。 《醫(yī)療廣告管理辦法》將有效整頓醫(yī)療廣告市場(chǎng)，同時(shí)對(duì)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)造成較大沖擊；《關(guān)于建立醫(yī)藥購(gòu)銷(xiāo)領(lǐng)域商業(yè)賄賂不良記錄的規(guī)定》將有效醫(yī)療商業(yè)賄賂，提高從業(yè)人員素質(zhì)。 北京、上海、廣東三地 2020年衛(wèi)生工作重點(diǎn) 均為醫(yī)療改革試點(diǎn)，但三地側(cè)重點(diǎn)有所不同。 中醫(yī)醫(yī)院的虧損主要是由于其支出大幅增加，而支出的大幅增加則是由于中醫(yī)體系已基本健全，競(jìng)爭(zhēng)激烈化，醫(yī)院存在著盲目增加大型設(shè)備的行為。表明醫(yī)療機(jī)構(gòu)雖然市場(chǎng)需求巨大，銷(xiāo)售收入增加，但是獲取利潤(rùn)的能力很差。 20202020 年 醫(yī)療機(jī)構(gòu) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 3 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢(xún)有限 公司 年底，全國(guó)衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá) ，其中，非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)在醫(yī)療服務(wù)體系中占主導(dǎo)地 位。行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及居民生活水平的提高密切相關(guān)。 2020年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到 246619億元 ，比上年同期增長(zhǎng) %。醫(yī)療機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)變化越來(lái)越貼合居民日常實(shí)際生活需要。 資金預(yù)計(jì)將成為醫(yī)院快速發(fā)展的主要瓶頸之一，如何有效提高利潤(rùn)率也成為醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)展的重要課題之一。雖然這些專(zhuān)科醫(yī)院市場(chǎng)供給