【正文】 金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與城鎮(zhèn)貧困關(guān)系的實(shí)證研究 20 0202000400000600000800000100000012020001980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2020 2020 2020 2020 2020年份M2 金融資產(chǎn) M2/GDP FIR 圖 金融總量變化情況（億） (二 )、 金融結(jié)構(gòu)的變遷 在改革之前，我國(guó)金融領(lǐng)域。根據(jù)南守重（ 2020）的測(cè)算， 1992 年美國(guó)的 FIR 就已經(jīng)達(dá)到 ，日本為 ，而 2020年美國(guó)的 FIR 更是高達(dá) ，日本為 。所以，無(wú)論是從金融總體規(guī)模 M金融資產(chǎn)總量、金融深度指標(biāo)還是金融相關(guān)比率角度，我國(guó)金融總體發(fā)展水平都處于快速向上的趨勢(shì)，金融資產(chǎn)在我國(guó)總財(cái)富中的比率也不斷擴(kuò)大。如圖 31，改革初期，我國(guó)金融資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)?shù)停?1980 年的廣義貨幣 M2 余額和金融資產(chǎn)總量分別為 億 元和 億元，并且 M2 僅占 %的比重，而到了 2020 年， M2 和金融資產(chǎn)總量分別增加到 47 萬(wàn)億和 102 萬(wàn)億，金融深度也增加到 。但是從地區(qū)層面來(lái)看，當(dāng)前金融發(fā)展水平也存在較大差異。所以根據(jù)福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的貧困理論，政府支出在改善貧困時(shí)的作用不容忽視。金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與城鎮(zhèn)貧困關(guān)系的實(shí)證研究 18 衡量一個(gè)社會(huì)福利水平高低時(shí)， 應(yīng)該將這兩個(gè)因素結(jié)合起來(lái)。即收入分配理論應(yīng)該用此價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)價(jià)這種收入分配結(jié)果是否比其他收入分配結(jié)果更好。所以按照帕累托優(yōu)化原則，則政府不應(yīng)采取任何轉(zhuǎn)移支付政策，不然就破壞了這一原則。他認(rèn)為，帕累托最優(yōu)化原則只考慮了個(gè)體與個(gè)體之間，并沒(méi)有考慮社會(huì)的總福利和收入分配問(wèn)題。 20 世紀(jì) 70 年代，福利經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于貧困的理論有了新的改進(jìn)，更加重視有針對(duì)性的政府支出、政府轉(zhuǎn)移支付對(duì)改善貧困的作用，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，財(cái)政收入增加的情況下，政府應(yīng)加大對(duì)窮人的支出，注重收入分配的公平合理。阿瑟 .《財(cái)富和福利》書(shū)中，將福利界定為個(gè)人獲得的效用或滿(mǎn)足，一個(gè)人的福利是個(gè)人效用的總和，社會(huì)的福利是全社會(huì)成員福利的總和，并且該書(shū)也對(duì)如何增加社會(huì)福利總量的途徑進(jìn)行了說(shuō)明。即在經(jīng) 濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)該提出改進(jìn)財(cái)富分配原則以消除在現(xiàn)行制度下的分配不均，從而改善貧困的辦法。他們都認(rèn)為，針對(duì)窮人的政府支出和轉(zhuǎn)移支付可以改善貧困人口的福利狀況。奧肯定律 則從數(shù)據(jù)測(cè)算的實(shí)證角度指出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與失業(yè)的關(guān)系，雖然角度不同，但其實(shí)質(zhì)一樣，這兩個(gè)理論都認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)就業(yè)率的正向作用。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)率之間存在正相關(guān)關(guān)系。即當(dāng)潛在增長(zhǎng)率大于實(shí)際 GDP 增長(zhǎng)率時(shí)，失業(yè)率上升，而當(dāng)潛在增長(zhǎng)率小于實(shí)際 GDP 增長(zhǎng)率時(shí)，失業(yè)率會(huì)下降。 2. 奧肯定律 “奧肯定律”是 1962 年由美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿瑟 奧肯根據(jù)其對(duì)美國(guó)的實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率與失業(yè)率的數(shù)據(jù)測(cè)算提出。在一定技術(shù)條件下，勞動(dòng)力的投入會(huì)推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高；反過(guò)來(lái)，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較高，就會(huì)對(duì)勞動(dòng)力產(chǎn)生新的需求量，從而推高就業(yè)率，降低失業(yè)率；如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較低，則勞動(dòng)力需求量的增長(zhǎng)動(dòng)力不足，必然無(wú)法對(duì)就業(yè)率產(chǎn)生明顯影響。 (二 )、 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為貧困人口提供 就業(yè) 機(jī)會(huì)，緩解貧困 按照傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)增長(zhǎng)之間存在著相互促進(jìn)的關(guān)系，即一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往可以帶動(dòng)就業(yè)的增加。 金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與城鎮(zhèn)貧困關(guān)系的實(shí)證研究 16 庫(kù)茲涅茨倒 U型假說(shuō)考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)問(wèn)題，認(rèn)為在早期，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)可能促進(jìn)勞動(dòng)要素收入的整體上升，但是，由于收入差距的加大，貧困人口的相對(duì)收入可能更低，從而加深貧困程度，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度后，收入差距逐漸縮小，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將最終促進(jìn)貧困人口的收入上升至平均收入水平。在傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)得到改造之前，兩個(gè)部門(mén)的收入差距將迅速擴(kuò)大，而且擴(kuò)大中的現(xiàn)代化工業(yè)部門(mén)中的收入不均現(xiàn)象又可能比停滯的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門(mén)更 嚴(yán)重。一般的看法是，結(jié)構(gòu)變化的性質(zhì)造成了這種結(jié)果。 2. 庫(kù)茲 涅茨倒 U 型假說(shuō)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)角度 20 世紀(jì) 50 年 代，庫(kù)茲涅茨從對(duì) 14 個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的統(tǒng)計(jì)資料研究中，分析得出一個(gè)收入分配與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變化規(guī)律 ， 在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的 早期階段 ，收入分配不均 趨于惡化 ，而 在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后期，收入分配 將逐漸 改善。 (一 )、 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)勞動(dòng)要素收入上升，減少貧困 1. 主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的國(guó)家之間相互聯(lián)系的角度 主流經(jīng)濟(jì)學(xué) 家 從國(guó)家與國(guó)家 之間 相互 聯(lián)系 的 角度進(jìn)行了分析， 他們認(rèn)為 ， 在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì) 快速 發(fā)展過(guò)程中 ， 全球化帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì) 大幅度的提高 各國(guó) 平均收入 ， 因?yàn)?這意味著各國(guó)的公司面臨著球市場(chǎng)這個(gè)更大的范圍，使得資本和勞動(dòng)力可以自由流動(dòng)，由于窮國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一般快于富國(guó) 并且其人力資本成本也低于富國(guó) ，所以尋求投資高回報(bào)率和廉價(jià)勞動(dòng)力的動(dòng)力使得富國(guó)的資本自發(fā)的流向窮國(guó)，而窮國(guó)的勞動(dòng)力則自發(fā)的從 低 薪地區(qū)向高薪地區(qū)轉(zhuǎn)移， 這一過(guò)程最終將達(dá)到均衡，窮國(guó)富國(guó)將趨于一致， 窮國(guó)的平均收入水平大大提高 。 [鍵入文字 ] 15 二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與 貧困 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貧困關(guān)系密切，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一方面可以直接增加勞動(dòng)要素的收入，從而減緩貧困；另一方面也為勞動(dòng)人口創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，使得一部分沒(méi)有工作的貧困人口加入到就業(yè)人群中，獲得收入； 此外 ，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了，政府也可以有更多的收入進(jìn)行財(cái)政支出，比如加大對(duì)貧困人口的轉(zhuǎn)移支付力度等。 綜合以上分析可以得到，金融發(fā)展是一把“雙刃劍”。資源配置效率決定了一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的綜合發(fā)展水平和潛在增長(zhǎng)能力，而金融體系正是向經(jīng)濟(jì)體系提供這樣一種資源配置能力的途徑和手段，但同時(shí)，金融發(fā)展不可避免地將一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)體系的經(jīng)濟(jì)關(guān)系深化為金融關(guān)系，也就是將經(jīng)濟(jì)金融化的同 時(shí)，也會(huì)提高了這個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度：我們?cè)谶M(jìn)行金融發(fā)展的同時(shí)有可能會(huì)脫離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)生一定程度的經(jīng)濟(jì)泡沫，從而給我們的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響，金融關(guān)系的衍生性質(zhì)會(huì)造成巨額金融資產(chǎn)脫離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程，它們的不規(guī)則流動(dòng)和交易會(huì)將金融關(guān)系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)累積，在一定內(nèi)因與外因的共同作用下爆發(fā)為對(duì)社會(huì)安定和政治穩(wěn)定構(gòu)成威脅的金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歷史也同樣可以證明這一觀點(diǎn)，過(guò)去一些國(guó)家就因?yàn)檫^(guò)度促進(jìn)金融資源數(shù)量上的擴(kuò)張，而沒(méi)有注重與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持協(xié)調(diào)一致以及金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，嚴(yán)重影響了自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而造成 了金融或經(jīng)濟(jì)的不可持續(xù)發(fā)展。因此，金融發(fā)展可以通過(guò)提高資本的邊際生產(chǎn)率來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于信息不完全和交易成本的金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與城鎮(zhèn)貧困關(guān)系的實(shí)證研究 14 存在，個(gè)人在信息方面處于相對(duì)劣勢(shì)，而金融體系雖然同樣耗費(fèi)一定的資源進(jìn)行信息的收集，研究潛在的投資項(xiàng)目，但卻存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從降低了社會(huì)整體的配置成本，可以將資金投資于最優(yōu)的投資項(xiàng)目中。在市場(chǎng)的引導(dǎo)下，資本可以迅速流入到邊際生產(chǎn)率較高的部門(mén)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。因此，金融發(fā)展是加速儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的必要條件，它可以提高儲(chǔ)蓄一投資的轉(zhuǎn)化比率，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。通過(guò)高度發(fā)展的金融體系，儲(chǔ)蓄者可以進(jìn)行直接或間接的投資，一方面，可以間接的通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)以購(gòu)買(mǎi)證券的方式向投資者提供資金；另一方面，儲(chǔ)蓄者直接購(gòu)買(mǎi)企業(yè)或政府發(fā)行的股票、債券等直接證券，即直接投資。由儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)換的投資 =國(guó)民收入 *儲(chǔ)蓄率 *儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化率，因此，金融發(fā)展也必須要能夠提高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的比率，提高轉(zhuǎn)換的效率，更加有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。在這樣一個(gè)前提下，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的正向作用就是通過(guò)在金融市場(chǎng)內(nèi)銷(xiāo)售各種風(fēng)險(xiǎn)收益金融產(chǎn)品來(lái)籌集用于資本形成的貨幣資金，以一種市場(chǎng)化的方式，實(shí)現(xiàn)貨幣資金支配權(quán)的重新配置，經(jīng)濟(jì)資源的有效整合，使生產(chǎn)力達(dá)到或超過(guò)潛在的生產(chǎn)力，從而推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。所以，必須同時(shí)也注意到金融發(fā)展對(duì)儲(chǔ)蓄率的過(guò)度提升，也就是說(shuō)，在既定的國(guó)民收入水平下，消費(fèi)與儲(chǔ)蓄之間存在一個(gè)最佳的比例區(qū)間。投資的增長(zhǎng)必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的活躍，從而使金融工具趨向多樣化，信貸市場(chǎng)規(guī)模和證券市場(chǎng)規(guī)模得到擴(kuò)大，金融中介機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加等，即推動(dòng)了金融的發(fā)展。 (一 )、 金融發(fā)展提高儲(chǔ)蓄率 在一定儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率水平下，金融發(fā)展可以促進(jìn)儲(chǔ)蓄率的提高，從而推動(dòng)儲(chǔ)蓄總量的增長(zhǎng)，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供資金方面的動(dòng)力。仍假設(shè) s 為儲(chǔ)蓄率， ? 為儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的比率， ? 為折舊率，則 S =s Y ，折舊 =? K ，投資 =? S =s ? Y ,其中 S 為儲(chǔ)蓄，因此，經(jīng)濟(jì)中的資本積累由下式描述： KsYK ?? ??? （ 2） 將這一關(guān)系式與生產(chǎn)函數(shù)結(jié)合在一起，可以得到產(chǎn)出增長(zhǎng)率，即?? ?????? AsKKYYg （ 3） 由 （ 3） 式可以看出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率取決于儲(chǔ)蓄率 s 、儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資比率 ? 以及資本的邊際生產(chǎn)率 A ，而資本的邊際生產(chǎn)率可以用來(lái)說(shuō)明資本配置效率。 首先，從一個(gè)簡(jiǎn)單的生產(chǎn)函數(shù)開(kāi)始： AKY? （ 1） Y 是產(chǎn)出， K 是資本存量， A 為資本的邊際生產(chǎn)率，為簡(jiǎn)單起見(jiàn)，該函數(shù)假定人口規(guī)模和資本的邊際生產(chǎn)率均保持不變。 金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與城鎮(zhèn)貧困關(guān)系的實(shí)證研究 12 第二章 金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和城鎮(zhèn)貧困關(guān)系的 理論研究 一、 金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 內(nèi)生增長(zhǎng)理論通過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的生產(chǎn)函數(shù)模型，說(shuō)明了金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制。本文對(duì)衡量金融發(fā)展水平和貧困的指標(biāo)存在著一些 不足，在前述文獻(xiàn)綜述中已經(jīng)進(jìn)行相關(guān)論述。 當(dāng)然，由于一部分?jǐn)?shù)據(jù)的缺失，本文也存在一定的不足： 第一， 一些 省份的 個(gè)別 年 份 的數(shù)據(jù)缺失，并且研究所采集的時(shí)間段僅為十年，這些都 會(huì) 對(duì) 實(shí)證結(jié)果的說(shuō)服力 提出質(zhì)疑 ，但得出的結(jié)論 仍具有參考價(jià)值 。 (二 )、 創(chuàng)新及不足 現(xiàn)有的文獻(xiàn)中，大多是采用時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，本文以各省的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)為依據(jù)，由于面板數(shù)據(jù)可以克服時(shí)間序列分析受多重共線(xiàn)性的困擾， 具有更多變化性、較高的自由度和估計(jì)效率等優(yōu)點(diǎn)， 所以采用面板數(shù)據(jù)在一定程度上可能使獲得的結(jié)果更精確，對(duì)面板數(shù)據(jù)和相應(yīng)研究方法的采用嘗試即為本文的創(chuàng)新之處。 其三， 理論研究與實(shí)證分析相結(jié)合。 其二， 定性與定量分析相結(jié)合。 [鍵入文字 ] 11 四、 研究 方法與創(chuàng)新之處 (一 )、 研究方法 其一， 以宏觀分析為主。 第五章 結(jié)論總結(jié)及政策建議。 第四章 金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和 城鎮(zhèn) 貧困關(guān)系的實(shí)證研究。 第三章 金融發(fā)展進(jìn)程和城鎮(zhèn)貧困的歷史演變。 第二章 金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和 城鎮(zhèn) 貧困關(guān)系的理論研究。 (二 )、 主要內(nèi)容 本文共 5 章，各章主要內(nèi)容如下： 第一章 導(dǎo)論。然后，再?gòu)膬山M關(guān)系著手：即金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的關(guān)系、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和 城鎮(zhèn) 貧困間的關(guān)系，由這兩個(gè)關(guān)系建立聯(lián)立方程模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析。其次，對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貧困兩組關(guān)系進(jìn)行理論介紹。 三、 研究思路和主要內(nèi)容 (一 )、 研究 思路 本文通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)渠道，來(lái)分析金融發(fā)展與 城鎮(zhèn) 貧困的關(guān)系。 因此， 目前的大多數(shù)研究 也就不能準(zhǔn)確說(shuō)明金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn) 是源自于金融對(duì)資本的積累作用還是資本配置功能。 同時(shí) ， 國(guó)內(nèi) 大量分析 也 認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能加 劇收入分配不公，從而導(dǎo)致對(duì)貧困減少的減緩 。 (三 )、 評(píng)述 由 此 可見(jiàn)，學(xué)術(shù)界在金融發(fā)展對(duì)貧困減少的間接影響渠道上取得了非常重要的研究 成果， 現(xiàn)有的研 究文獻(xiàn)大都認(rèn)為金融發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而使窮人受益，但如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使得收入分配不公加劇，分配差距的增大使得貧困人口相對(duì)來(lái)說(shuō)更加貧困，有時(shí)候足以抵消因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的貧困人口的收入增長(zhǎng)。 有些學(xué)者考察了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段以及不平等的初始狀況對(duì)貧困的影響。 很多學(xué)者都是從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收入效應(yīng)和不平等效應(yīng)兩方面的綜合作用來(lái)分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)貧困的影響 ： 林伯強(qiáng)（ 2020）對(duì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素進(jìn)行分解，并提出貧困減少指數(shù)， 以此建立 貧困分析常用的幾個(gè)概念和衡量指標(biāo)之間的關(guān)系， 并建 立新的貧困減少分解模型，對(duì) 19852020 年間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貧困減少的關(guān)系進(jìn)行分析， 實(shí)證結(jié)果顯示其與 1995 年以來(lái)的實(shí)際貧困減少情況相符，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有效緩解了貧困，但同時(shí)，收入分配不公的惡化限制了這一效應(yīng)，尤其是在 20 世紀(jì) 90 年金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與城鎮(zhèn)貧困關(guān)系的實(shí)證研究 8 代后期更加嚴(yán)重。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)無(wú)疑對(duì)緩解貧困起到重要作用，然而增長(zhǎng)質(zhì)量的下降和分配不平等的加劇則會(huì)明顯地阻礙貧困的減少 。 2. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貧困 同國(guó)外學(xué)者的觀點(diǎn)一樣，國(guó)內(nèi)學(xué)者們也普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及在增長(zhǎng)過(guò)程中導(dǎo)致的收入分配差距是影響貧困的兩大重要因素。 除了上述與國(guó)外學(xué)者相似的結(jié)論之外，國(guó)內(nèi)學(xué)者在研究過(guò)程中也發(fā)現(xiàn)了我國(guó)[鍵入文字 ] 7 特有的現(xiàn)象，即金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，主要靠一種粗放式的金融規(guī)模擴(kuò)張而非金融發(fā)展的效率和質(zhì)量，這也是為什么一些學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展并不一定促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因之一。 也有學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用極其有限。 談儒勇 (1999)， 楊英杰（ 2020）等從金融中介的發(fā)展和規(guī)模角度 、 沈坤榮和張成（ 20