【正文】 這與許多理論研究和資本主義發(fā)展的經(jīng)驗實施是一致的,與東亞國家和所有發(fā)展中國家經(jīng)濟起飛階段的情況也非常接近。Li和Zhai(2000),算出,%(見李春波,2001,p48)?！　?15)實際上,銀行不僅僅扮演由儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的管道角色,它還促進(jìn)了企業(yè)的內(nèi)部控制(雖然在中國此作用發(fā)揮得較弱,但相對于財政撥款,對用款企業(yè)的約束明顯加強了,這也是基建投資撥改貸的理論依據(jù)和初衷)、風(fēng)險的集聚和管理、信息的收集和利用、資源的有效配置,以及作為交易中介而提供各類信用手段帶來的交易成本的下降。　　(14)如福建、山東、廣西、內(nèi)蒙古西藏等地國有銀行存貸款數(shù)與全新金融機構(gòu)存貸款數(shù)一樣,而其它地區(qū)全部金融機構(gòu)存貸款數(shù)要大于國有銀行存貸款數(shù)福建19952000的存貸款數(shù)據(jù)與19901994年不一致。修補辦法是:假定國有銀行占全部金融機構(gòu)存貸款的比重在短期內(nèi)(三年)變動幅度不大且趨勢恒定,故根據(jù)國有銀行存貸款數(shù)和比重數(shù),可以補足個別地區(qū)、個別年份的缺失數(shù)據(jù)。推算辦法是:假定國有銀行占全部金融機構(gòu)存貸款的比重在短期內(nèi)(如三年)變動幅度不大且胡趨勢恒定,故根據(jù)19951998年比重變動水平和趨勢,依據(jù)各年全部金融機構(gòu)存貸款數(shù)和比重數(shù),補足了19992000年各地區(qū)國有銀行存貸款數(shù)據(jù)。如謝平(1992)、張杰(1995a)、易綱(1996)。……戈氏指標(biāo)更能全面反映一國金融的增長水平尤其是市場化水平”。張杰(1995a)指出,“戈氏指標(biāo)的完整表達(dá)式可寫為FIR=■+L+S/GNP”,其中L是各類貸款,S是有價證券。所以,所有各類金融機構(gòu)的總額包含重復(fù)成分”(戈德史密斯,1969,中譯本,486頁)。這一窄的口徑依據(jù)戈德史密斯的定義。我們的計算顯示,在地區(qū)層面的全部金融資產(chǎn)中,全部金融機構(gòu)存貸款一直占有90%以上的比重。國有商業(yè)銀行一直是中國金融業(yè)的主力軍(1990年代以來,伴隨非國有金融機構(gòu)的不斷興起,國有銀行的資產(chǎn)份額雖然有所降低,但1990年代中期后趨于穩(wěn)定,例如國有金融機構(gòu)存貸款一直占全部金融機構(gòu)存貸款的80%左右),選取國有銀行作為分析對象,有其代表意義?！　?9)麥金農(nóng)(1973),中譯本,105頁。World 。King,Robert G,和Ross ,1993b,1993c。比如,他寫道:“然而,不可能建立一個確定不移的因果聯(lián)系方向,去說明是金融發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟增長,還是金融發(fā)展反映了由其他因素導(dǎo)致的經(jīng)濟增長”(Goldsmith 1969,P48)。(2)在少數(shù)可獲得數(shù)據(jù)的國家里,甚至還呈現(xiàn)較快的經(jīng)濟增長與超出平均水平的金融發(fā)展相聯(lián)系的情況(當(dāng)然,這并非沒有例外)?！　?5)在假定金融體系規(guī)模與金融服務(wù)供應(yīng)和質(zhì)量正相關(guān)的條件下,利用金融中介資產(chǎn)的價值除以GNP以計量金融發(fā)展水平?！　?4)在熊彼特前后,也有些人論述了金融對經(jīng)濟的正面作用。Sandra(2002)進(jìn)一步表明,中國的“省際邊界仍像一個統(tǒng)一的國家的國界那樣阻礙著與外界的貿(mào)易往來”,“中國國內(nèi)市場有走向‘非一體化’的危險”。周立、胡鞍鋼(2002)對于中國金融發(fā)展地區(qū)差距做的研究。本文將金融發(fā)展定義為一國(或地區(qū))金融深化的過程與達(dá)到的水平?！　?1)見World Bank(2002)及Levine(1997)的綜述。文章的初稿曾提交2001年4月的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組金融工作會議專家咨詢會和2001年9月的哈佛大學(xué)“中國金融部門改革”(Financial Sector Reform in China)研討會?！　⊥踝用?中國人民銀行研究生部經(jīng)濟學(xué)博士,北京大學(xué)光華管理學(xué)院副教授。s Edge: Distortions and Incremental Reform in the People39。 second edition, 1993,(Romanian, Chinese, and Arabic translations, 1997).　　〔41〕Nichoas R. Lardy. 1988. China39。inance, and economic growth: an overview, World Bank Economic Review, May,10(2)223240.　　〔27〕Demirgucskunt, Asli and Maksimovic Vojislav. 1996. Stock market development and financing choices of finns, World Bank Economic Review, May 10(2),341370.　　〔28〕Goldsmith Raymond. 1969. Financial structure and development. New Haven: Yale University Press.　　〔29〕Gurley, John and Edward Shaw. 1995. Financial Aspects of Economic Development. American Economic Review. 45 (September) :51538.　　〔30〕Khan S. Mohsin and Senhadji S. Abdelhak. 2000. Financial Development and Economic Growth:An Overvies. IMF working paper, WP/00/209.　　〔31〕King, Robert G., and Ross Leving, 1993a. Financial lntermediation mad Economic Development. Capital Market and Financial by C. Mayer and X. Vives, Nives, New York: Cambridge University Press,156196.　　〔32〕King, Robert G., and Ross Levine. , Entrepreneurship, and Growth?！　　?2〕周立、胡鞍鋼2002:《中國金融發(fā)展的地區(qū)差距分析:19781999》,《清華大學(xué)學(xué)報》(社科版),第2期?！　　?0〕趙志君2001:《金融資產(chǎn)總量、結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長》,《管理世界》第3期。　　〔18〕張杰,1998:《中國國有金融體制變遷分析》,北京:經(jīng)濟科學(xué)出版社。　　〔16〕殷德生、肖順喜2000:《體制轉(zhuǎn)軌中的區(qū)域金融研究》學(xué)林出版社?！　　?4〕謝平,1992:《中國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析》,《經(jīng)濟研究》第11期?！　　?2〕世界銀行,1989b:《1989年世界發(fā)展報告:金融體系與發(fā)展》,中譯本,中國財政經(jīng)濟出版社,　　1989?！　　?0〕Sandra Poncet 2002:《中國市場正在走向“非一體化”?——中國國內(nèi)和國際市場一體化程度的比較分析》,《世界經(jīng)濟文匯》,第1期。　　〔8〕李春波2001:《中國各地區(qū)人力資本與經(jīng)濟發(fā)展差距研究》,清華大學(xué)碩士論文。　　〔6〕江其務(wù),1998:《國有銀企改革協(xié)調(diào)發(fā)展與債務(wù)重組》,中國經(jīng)濟出版社。　　〔4〕胡鞍鋼、王紹光、康曉光,1995:《中國地區(qū)差距報告》,遼寧人民出版社?！　　?〕蔡昉、都陽2000:《中國地區(qū)經(jīng)濟增長的趨同與差異》,《經(jīng)濟研究》第10期。必須進(jìn)一步探索金融市場化的道路,以獲得高質(zhì)量的金融發(fā)展和經(jīng)濟增長。開放金融業(yè)可有效提高金融發(fā)展質(zhì)量。提高金融發(fā)展水平,會給長期的經(jīng)濟增長帶來良好的影響?！　?2)中國各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展為何差異甚大,從金融差距的角度可以做出部分解釋。從而使中國金融業(yè)陷入了開放的困境。但金融決策層出于難以控制局面的考慮,難以擴大對內(nèi)開放。從利潤水平看,%,%,尚不及90年代以來中國一直表現(xiàn)不佳的大型國有企業(yè)(17)(胡鞍鋼、周立,2001)。比美國和英國多支付35%左右的國際交易成本。就中國金融業(yè)對外開放而言,程度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。　　那么,如何開放金融競爭,推動中國的金融市場化呢?已有的研究指出:改革開放以來,中國將金融支配權(quán)下放的對內(nèi)金融開放辦法,使得地方政府在希望盡早進(jìn)行金融市場化改革的同時,又都希望其緩慢推行,也使得各地的金融組織不可避免地受地方政府支配,甚至達(dá)成共謀,這樣就使得金融市場化改革起到了強化,而不是削弱地區(qū)金融組織結(jié)構(gòu)趨同的作用,加劇了金融組織與資源的條塊分割,從而使市場化改革成為曠日持久的游戲(胡鞍鋼、周立,2001?！　〕酥?由表4我們還可以觀察到,經(jīng)濟增長率高、經(jīng)濟發(fā)達(dá)的地區(qū),金融市場化指數(shù)與經(jīng)濟增長的相關(guān)程度一般都高(浙江、廣東和河南分列經(jīng)濟增長的前三位,其回歸方程的斜率也分列第三、第一和第二位),而經(jīng)濟表現(xiàn)不佳的省區(qū),相關(guān)系數(shù)就低(云南、甘肅和吉林,分列經(jīng)濟增長倒數(shù)前三位,而其相關(guān)系數(shù)也分列倒數(shù)第三、第二和第一位)。雖然解釋力有差異,但p檢驗值都相當(dāng)高,可見,金融市場化能夠有效地解釋經(jīng)濟增長?！　”?　中國的金融市場化與經(jīng)濟增長　　─────────────────────────────────────────　　　　　　　　　　　 浙江　　　　廣東　　　 吉林　　　 河南　　　 云南　　　甘肅　　─────────────────────────────────────────　　截距　　　　　　 　 　 　 　　　　　　　　　　　　　　 〔〕　〔〕 〔〕 〔〕 〔〕〔〕　　FMI(19992000)　　 　　　　　 　　 　　 　　　　　　　　　　　　 〔〕　〔〕 〔〕 〔〕 〔〕〔〕　　■　　　　　　　　 　　　　　 　　 　　 　　　　─────────────────────────────────────────　　資料來源:根據(jù)《新中國五十年統(tǒng)計資料匯編》和《中國統(tǒng)計年鑒》(19972001)、《中國金融年鑒