【正文】 飲水思源， 河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)成功學(xué)院 對(duì)我的培養(yǎng)，終生不敢忘懷！在此祝我的母校 河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)成功學(xué)院以及管理學(xué)系 蓬勃發(fā) 展，再造輝煌 ！ 2020 年 5 月 4 日 于鞏義 。他們多年來默默且不求回報(bào)的奉獻(xiàn)，不斷敲擊著我的內(nèi)心，使我不斷奮進(jìn)，努力攀登更高的山峰。 同樣要感謝的是我身邊對(duì)我進(jìn)行無私的幫助的同學(xué)，大學(xué)四年 他們 都事無巨細(xì)的為我提供了無數(shù)的幫助。在此，對(duì)劉老師 致以最深的謝意！ 其次，我要感謝我的母校 河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)成功學(xué)院以及培育我四年的管理學(xué)系 。 老師在論文指導(dǎo) 過程中展現(xiàn)出來的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神、 淵博而前沿的專業(yè)知識(shí)、寬闊的胸懷以及謙遜的人格給我很大的啟迪，使我受益匪淺。在此，本人對(duì)一切幫助我的人致上深深的謝意！ 首先要感謝的便是我的指導(dǎo)老師 —— 劉 老師 。 28 參考文獻(xiàn) [1]蔣義宏 ,魏剛 .中國上市公司會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)問題研究 [M].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2020. [2]宋常 .財(cái)務(wù)分析學(xué) [M].北京 :中國人民大學(xué)出版社， 2020. [3]邢天才 ,王玉霞 .證券投資學(xué) [M].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社， 2020. [4]穆林娟 .財(cái)務(wù)報(bào)表分析 [M]． 復(fù)旦大學(xué)出版社， 2020. [5]陳凡 .財(cái)務(wù)分析在企業(yè)發(fā)展中的重大意義 [J].廣東科技 , 2020. [6]張莉 .我國高校財(cái)務(wù)報(bào)告改革與完善研究 [D].西 南財(cái)經(jīng)大學(xué)， 2020. 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用友集團(tuán)權(quán)益乘數(shù)有波動(dòng)，說明他們的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變動(dòng)。 (5)權(quán)益乘數(shù)反映了所有者權(quán)益同企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系。一般來說，銷售收入增加，企業(yè)的凈利潤也會(huì)隨之增加，但若想提高銷售凈利率，必須一方面提高銷售收入另一方面降低各種成本費(fèi)用，這樣才能使凈利潤的增長高于銷售收入的增長，從而使銷售凈利率得到提高。 (％ ) 10 年 1247。 凈資產(chǎn)收益率 11 年 ％ 10 年 ％ 總資產(chǎn)凈利率 11 年 ％ 10 年 ％ 銷售凈利率 11 年 ％ 10 年 ％ 權(quán)益乘數(shù) 11 年 10 年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 11 年 10 年 1247。要想在市場的激烈競爭中 ，有更為優(yōu)秀的表現(xiàn)，需要在關(guān)鍵的營銷戰(zhàn)略和存貨周轉(zhuǎn)管理上認(rèn)真籌劃，減少盲目擴(kuò)張帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在適度增長的條件下，做好企業(yè)內(nèi)部管理，適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律 。要提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，一方面要增加企業(yè)銷售收入，另一方面要降低資金的占用。 2020 年用友集團(tuán)的該指標(biāo)有所上升，這是由于企業(yè)的銷售凈利率上升 所導(dǎo)致的。 （ 2） 總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的效率。該 比率的高低 不僅取決于企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，而且取決于所有者權(quán)益在總權(quán)益中的比重。 資產(chǎn)總額 銷售凈額－成本總額 +其他利潤－所得 流動(dòng)負(fù)債 +長期負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn) +非流動(dòng)資產(chǎn) 25 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資料來源：用友軟件股份有限公司 2020年、 2020年、 2020年年度報(bào)告。銷售收入 銷售收入247。 表 320 用友集團(tuán) 基本財(cái)務(wù)比率 年度 2020 2020 2020 凈資產(chǎn)收益 率 % % % 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % 總 資產(chǎn)凈利率 % % % 銷售凈利率 % % % 凈資產(chǎn)收益 率 凈資產(chǎn)利率 權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1247。 （五）綜合能力分析 1．杜邦分析的概括 杜邦分析是一種財(cái)務(wù)比率分析 的方法，能有效反映影響企 業(yè) 獲利能力的各指標(biāo)間的相互聯(lián)系，對(duì)企業(yè)的 財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果作出合理的分析。說明用友集團(tuán)從 2020 年 連續(xù)三年財(cái)務(wù)改善能力不穩(wěn)定。 為 清楚地分析企 業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展能力，可 根據(jù)上表繪制下 圖： 圖 315 用友財(cái)務(wù)發(fā)展能力比率趨勢圖 由表 318 和圖 315 知， 該企業(yè)資本積累率 在 2020 年 到 2020 年 下降 幅度較大 ，在 2020 年又大幅回升 。用友 2020 年 到 2020 年總資產(chǎn) 增長率均高于 同 行業(yè) 其他企業(yè) ，但 2020 年低于 同 行業(yè)水平， 說明企業(yè) 總資產(chǎn)增長速度較慢 。 總資產(chǎn)增長率，該指標(biāo)從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)的增長水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。但增長速度較慢，市場前景并不看好，需有所改進(jìn)。 銷售增長率，該比率是評(píng)價(jià)企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)擴(kuò)展趨勢的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的重要前提 。 為 清楚地 反映用友與同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比較情況，可列下 圖： 圖 314 用友與同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較圖 在 2020— 2020 年，雖然存貨周轉(zhuǎn)率和 應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降， 導(dǎo)致總資產(chǎn)周0 1 2 3 4 5 6 7 2020 2020 2020 用友 東軟 2020 2020 2020 用友 東軟 22 轉(zhuǎn)率變化幅度不大 ， 但 反映企業(yè)營運(yùn)能力存在一定問題，有待改善。 為清 楚地反映用友與同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較情況，可列下 圖： 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2020 2020 2020 用友 東軟 21 圖 313 用友與同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較圖 從表 314 和圖 313 知， 用友集團(tuán) 從 2020 年以來應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù) 下降，盡管行業(yè)水平也有所下降， 但 應(yīng)引起管理層注 意。 為 清楚反映用友與同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的比較情況，可列下 圖： 圖 312 用友與同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率比較圖 由表 313 和圖 312 知， 用友 集團(tuán) 2020 年到 2020 年來存貨周轉(zhuǎn)率 保持增長，但 與 同行業(yè)相比，還有很大差距，有待控制管理 。 由表 312 可見，用友集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)上升 ，其原因在于 2020 年度和 2020 年度公司主營業(yè)務(wù)收入與 平均 資產(chǎn)總額的差距拉大 。 由表 314 和圖 313 知， 用友集團(tuán) 2020 年應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率為 ， 2020年下降至 ， 2020 年再次下降至 ， 該指標(biāo)持續(xù)下降 ， 說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度慢、管理工作的效率比較低。 由 表 313 和圖 312 知， 2020 年 用友集團(tuán) 的存貨周轉(zhuǎn)率為 ， 2020 年為，加快 %， 2020 年為 比 2020 年 降低 %，表明企業(yè)的存貨成本加大，銷售能力下降 。 為清楚反映用友與同行業(yè)每股收益比較情況，可列 下圖： 圖 310 用友與同行業(yè)每股收益比較情況 從表 311 和圖 310 知， 和 同 行業(yè) 其他企業(yè) 相比，用友集團(tuán) 的每股收益保持較高水平，說明其獲益能力較強(qiáng) 。 2020 年到 2020 年用友 該指標(biāo)又有所提高，反映收益水平有所上升。 表 310 用友 凈 資產(chǎn)收益率趨勢及行業(yè)對(duì)比 凈資產(chǎn)收益率 2020 2020 2020 用友 % % % 東軟 % % % 資料來源：用友軟件股份有限公司 2020 年、 2020 年、 2020 年年度報(bào)告；東軟集團(tuán)股份有限公司 2020年、 2020年、 2020年年度報(bào)告。 % % % % % % % 2020 2020 2020 用友 東軟 % % % % % % % % % % 2020 2020 2020 用友 東軟 17 表 39 用友 總資產(chǎn)收益率趨勢及行業(yè)對(duì)比 總資產(chǎn)收益率 2020 2020 2020 用友 % % % 東軟 % % % 資料來源：用友軟件股份有限公司 2020 年、 2020 年、 2020 年年度報(bào)告；東軟集團(tuán)股份有限公司 2020年、 2020年、 2020年年度報(bào)告。 表 38 用友 銷售凈利率趨勢及行業(yè)對(duì)比 銷售凈利率 2020 2020 2020 用友 % % % 東軟 % % % 資料來源：用友 軟件股份有限公司 2020 年、 2020 年、 2020 年年度報(bào)告；東軟集團(tuán)股份有限公司 2020年、 2020年、 2020年年度報(bào)告。 2． 行業(yè)比較 表 37 用友 銷售毛利率趨勢及行業(yè)對(duì)比 銷售毛利率 2020 2020 2020 用友 % % % 東軟 % % % 資料來源：用友軟件股份有限公司 2020 年、 2020 年、 2020 年年度報(bào)告；東軟集團(tuán)股份有限公司 2020年、 2020年、 2020年年度報(bào)告。 總資產(chǎn)收益率：從 09 年到 10 年 下降幅度較大 ， 11 年增長 個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)盈利能力轉(zhuǎn) 好。 2020 年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，銷售毛利率比 2020 年同比增長 個(gè)百分點(diǎn)。 （二）盈利能力分析 對(duì)于用 友集團(tuán)的盈利能力，我們這里運(yùn)用比率分析與行業(yè)對(duì)比的方法對(duì)其 進(jìn)行分析。 通過這兩項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可 說明用友 2020 年債務(wù) 資本過多，長期償債能力與同行相比有一定風(fēng)險(xiǎn)。 表 35 用友 產(chǎn)權(quán)比率趨勢及行業(yè) 對(duì)比 產(chǎn)權(quán)比率 2020 2020 2020 用友 % % % 東軟 % % % 資料來源：用友軟件股份有限公司 2020 年、 2020 年、 2020 年年度報(bào)告；東軟集團(tuán)股份% % % % % % % % % % % 2020 2020 2020 用友 東軟