【正文】 第三節(jié) 國際許可證貿(mào)易運(yùn)行慣例與管理 許可證貿(mào)易指技術(shù)出售者將其技術(shù)標(biāo)的物的使用權(quán)通過許可證協(xié)議或合同的形式銷售給技術(shù)接受方的一種貿(mào)易方式 。 ◇ 提成費(fèi)支付 按受方使用技術(shù)后的獲益情況以一定比例提取技術(shù)使用費(fèi)。 技術(shù)的價(jià)格 進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓交易所發(fā)生的直接費(fèi)用 分?jǐn)偟牟糠旨夹g(shù)研制費(fèi) 期得的利潤 ◇ 直接費(fèi)用 √ ◇ 技術(shù)供方的期得利潤 √ ◇ 技術(shù)生命周期和技術(shù)所處生命周期階段 ◇ 需要技術(shù)供方提供技術(shù)協(xié)助的數(shù)量 ◇ 技術(shù)應(yīng)用的目的及范圍 ◇ 技術(shù)受方對(duì)使用技術(shù)獨(dú)占性的要求程度 ◇ 技術(shù)供方承擔(dān)的擔(dān)保責(zé)任與技術(shù)受方對(duì)技術(shù)的吸收能力 ◇ 技術(shù)供方之間的競(jìng)爭 ◇ 利用技術(shù)帶來的經(jīng)濟(jì)效益 √ ◇ 技術(shù)受方國家的政治情況和法律保護(hù) 二、決定技術(shù)價(jià)格的因素 三、技術(shù)價(jià)格（使用費(fèi)）的估定 使用費(fèi)應(yīng)是技術(shù)受方收入或利潤的一部分，應(yīng)從受方的總收入中支付。 商業(yè)秘密指不為公眾所知悉、能為權(quán)利人帶來經(jīng)濟(jì)利益、具有實(shí)用性并經(jīng)權(quán)利人采取保密措施的技術(shù)信息和經(jīng)營信息。 主要特征： 排他性權(quán)利；無形的知識(shí)財(cái)產(chǎn)；有時(shí)間性但可無限延期；地域性；可轉(zhuǎn)讓性 商標(biāo)權(quán)取得的原則 ： 注冊(cè)原則、使用原則、混合原則 （四）其他國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的 計(jì)算機(jī)軟件是指計(jì)算機(jī)程序及其有關(guān)文檔。 專有技術(shù)與專利的區(qū)別與聯(lián)系 （三）商標(biāo) 商標(biāo) 是商品的生產(chǎn)者、經(jīng)營者在其生產(chǎn)、制造、加工、揀選或者經(jīng)銷的商品上或者服務(wù)的提供者在其提供的服務(wù)上采用的，用于區(qū)別商品或者服務(wù)來源的，由文字、圖形或者其組合構(gòu)成的，具有顯著特征的標(biāo)志。 種類： 發(fā)明、實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì) 特點(diǎn)： 排他性、區(qū)域性、時(shí)間性、實(shí)施性 取得專利權(quán)的實(shí)質(zhì)條件： 新穎性、創(chuàng)造性、實(shí)用性 （二）專有技術(shù) 專有技術(shù)（ KnowHow），指秘密的、有商業(yè)價(jià)值的，而且被合法的控制者采取合理措施使其處于秘密狀態(tài)的信息。 特點(diǎn)： ? 標(biāo)的是作為無形財(cái)產(chǎn)的技術(shù)； ? 交易具有國際性； ? 交易通常具有復(fù)雜性。 根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)技術(shù)作如下分類： 1．公開技術(shù)和秘密技術(shù)； 2．公有技術(shù)和私有技術(shù)； 3．工業(yè)化技術(shù)和實(shí)驗(yàn)室技術(shù)。相比之下，在納斯達(dá)克上市的要求是最嚴(yán)格而且復(fù)雜的，同時(shí)，由于流動(dòng)性很大，在該市場(chǎng)上市所需進(jìn)行的準(zhǔn)備工作也最為繁復(fù)。 納斯達(dá)克市場(chǎng)技術(shù)方面也有很強(qiáng)的實(shí)力，它采用高效的 “ 電子交易系統(tǒng) ” （ ECNS），在全世界共裝置了 50萬臺(tái)計(jì)算機(jī)終端，向世界各個(gè)角落的交易商、基金經(jīng)理和經(jīng)紀(jì)人傳送 5 000多種證券的全面報(bào)價(jià)和最新交易信息。這些做市商包括美林、高盛、所羅門兄弟等世界頂尖級(jí)的投資銀行。這些做市商由 NASD的會(huì)員擔(dān)任，這與 TSE的保薦人構(gòu)成方式是一致的。 納斯達(dá)克擁有自己的做市商制度 (Market Maker)，他們是一些獨(dú)立的股票交易商，為投資者進(jìn)行某一只股票的買進(jìn)和賣出。 納斯達(dá)克共有兩個(gè)板塊：全國市場(chǎng)和 1992年建立的小型資本市場(chǎng)。 建立納斯達(dá)克的初衷在于規(guī)范美國大規(guī)模的場(chǎng)外交易，所以納斯達(dá)克一直被作為紐約證券交易所的輔助和補(bǔ)充。 納斯達(dá)克實(shí)際上并非平常意義上的二板市場(chǎng)。 (NASDAQ) 納斯達(dá)克證券市場(chǎng) (NASDAQ)由全美證券交易商協(xié)會(huì) (NASD)創(chuàng)立并負(fù)責(zé)管理。因此，一般在美國交易所上市的股票價(jià)格較低，而且交易量也較小。 美國證券交易所與紐約證券交易所的營業(yè)模式大致相同。到目前為止，它仍然是美國全國性的證券交易所中規(guī)模最大、最具代表性的證券交易所，也是世界上規(guī)模最大、組織最健全、設(shè)備最完善、管理最嚴(yán)密、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有著重大影響的證券交易所。 到 20世紀(jì) 20年代，紐約證券交易所開始取代倫敦證券交易所成為世界上最大的證券市場(chǎng)。在 1900年以前，紐約證券交易所交易方法已基本成熟。 1867年，美國電報(bào)公司將第一部股票行情自動(dòng)收?qǐng)?bào)機(jī)與紐約交易所聯(lián)接，其便捷與連續(xù)性激發(fā)了大眾對(duì)股票的興趣。 1863年，管理處易名為紐約證券交易所，此名一直沿用至今。 1792年 5月 17日， 24名經(jīng)紀(jì)人在紐約華爾街和威廉街的西北角一咖啡館門前的梧桐樹下簽訂了 “ 梧桐樹協(xié)定 ” ，這是紐約交易所的前身。 復(fù)習(xí)思考題 進(jìn)一步閱讀 美國紐約證券交易所、美國證券交易所、納斯達(dá)克證券交易所三大交易市場(chǎng) (The New York Stock Exchange) 紐約證券交易所是目前世界上規(guī)模最大的有價(jià)證券交易市場(chǎng)。 4．分析國際信貸合作的作用。 1．國際間接投資的特點(diǎn)主要有哪些？它和國際直接投資的最主要的差別是什么？ 2．簡析影響國際間接投資的因素。 ? 國際證券投資 主要包括國際股票投資、國際債券投資、國際基金投資和衍生證券投資四類。 按貸款的期限分類 短期貸款、中期貸款、長期貸款 按貸款的利率分類 無息貸款、低息貸款、中息貸款、高息貸款 按貸款使用的貨幣和優(yōu)惠情況分類 硬 貸款、軟貸 款 按貸款還款的方法分類 統(tǒng)借統(tǒng)還貸款、統(tǒng)借自還貸款和自借自還貸款 按貸款的來源和性質(zhì)分類 政府貸款 、 外國政府貸款 、 雙邊官方援助性貸款、 世界銀行集團(tuán)貸款 、 國際商業(yè)銀行貸款 國際信貸的種類 二、國際貸款的主要途徑 ? 政府貸款 ? 國際金融組織貸款 – 國際貨幣基金組織貸款 – 世界銀行貸款 – 國際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款 – 國際金融公司貸款 – 國際銀行貸款 – 項(xiàng)目融資 本章小結(jié) ? 國際間接投資是通過 購買國際有價(jià)證券 和 提供國際貸款 等形式投放資本，以獲取利息、股息和買賣差價(jià)收益的跨國投資行為。 ? 期權(quán) 美式期權(quán)可在期權(quán)有效期內(nèi)任何時(shí)候執(zhí)行；歐式期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行。 二、幾種常見的衍生證券 ? 遠(yuǎn)期合約 確定的將來時(shí)刻，按確定的價(jià)格購買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議； 不在規(guī)范交易所內(nèi)交易。 發(fā)行程序 審批管理部門 報(bào)批 報(bào)告審批結(jié)果 審批通過 三、國際債券市場(chǎng) 一、投資基金的概念和特點(diǎn) 一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 （二）國際債券的特點(diǎn) 二、國際債券的發(fā)行 發(fā)行條件 發(fā)行前的準(zhǔn)備工作 資信評(píng)級(jí)； 確定發(fā)行額和償還期限； 確定票面利率； 確定債券償還方式。 在世界各地的金融中心同步發(fā)行，并可在世界各國證券交易所同時(shí)上市， 24小時(shí)均可進(jìn)行交易的國際債券。 一、國際債券的種類和特點(diǎn) （一）國際債券的種類 國外發(fā)行，以發(fā)行地所在國貨幣為面值的債券。 第三節(jié) 國際債券投資 國際債券是指由一國政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或國際組織為籌措資金而在外國證券市場(chǎng)上發(fā)行的、以外國貨幣為面值的債券。 ?股票是有價(jià)證券； ?股票不是設(shè)權(quán)證券； 股票不同于其他有價(jià)證券： 股票投資和債券投資的不同： 股票投資使投資者成為發(fā)行公司的股東，公司經(jīng)營好壞與股東的權(quán)益息息相關(guān)。 基期指數(shù)值基期的股票價(jià)格報(bào)告期的股票價(jià)格報(bào)告期的股價(jià)指數(shù) ??? 種類 ? 道 國際股票投資， 是指在股票市場(chǎng)上購買上市的外國公司股票。 資料來源： 張巖貴 .跨國公司全球競(jìng)爭與中國 [M].北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社， 2020. 第五章 國際間接投資 第一節(jié) 國際間接投資概述 一、國際間接投資的概念和分類 國際間接投資，是指投資者不直接參與投資建設(shè)及其資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，而是通過 購買國際有價(jià)證券 和 提供國際貸款等形式投放資本，以獲取利息、股息和買賣差價(jià)收益的跨國投資行為。但此階段的不景氣反而造成并購成本下降，促使并購活動(dòng)頻繁，但總的投資環(huán)境已不容許企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的并購活動(dòng)，理性投資和以內(nèi)部擴(kuò)張為主的戰(zhàn)略占據(jù)上風(fēng)。 第四階段，即并購浪潮的衰退階段（ Decline）。例如， 1998～ 2020年新經(jīng)濟(jì)浪潮帶動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，引發(fā)了跨國并購急劇膨脹。隨著經(jīng)濟(jì)不斷增長，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸達(dá)到極限；資本市場(chǎng)一片繁榮景象，股價(jià)高漲，企業(yè)投資由過去的適度擴(kuò)張過渡到積極投資，表現(xiàn)出投資過熱和大量負(fù)債投資的特征。這種良好的投資環(huán)境刺激了企業(yè)家的并購欲望，而股價(jià)的不斷攀升與風(fēng)險(xiǎn)資本增加也為并購活動(dòng)提供了充足的資金。在市場(chǎng)缺乏彈性、產(chǎn)品庫存增加、股價(jià)嚴(yán)重低估的情況下，那些沒有充分利用資本或生產(chǎn)能力過剩的企業(yè)以較低的價(jià)格達(dá)成并購協(xié)議，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。 復(fù)習(xí)思考題 進(jìn)一步閱讀 全球經(jīng)濟(jì)周期對(duì)跨國并購周期變動(dòng)的影響 經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)所引發(fā)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化會(huì)對(duì)企業(yè)跨國并購活動(dòng)產(chǎn)生重要影響，體現(xiàn)在起步、增長、成熟和衰退四個(gè)階段。 8. 簡述我國對(duì)外直接投資的特點(diǎn)。 6. 簡 述 我國利用外資的主要方式及其特點(diǎn)。 5. 簡述跨國公司 Ramp。 3. 簡述創(chuàng)建投資和并購方式的選擇原則。 本章小結(jié) 1. 簡 述 國際直接投資的方式。 ? 跨國公司是國際直接投資的主體， 其 極大地促進(jìn)了國際直接投資的發(fā)展。D國際化的影響因素 企業(yè)國際化程度 ； 對(duì)外并購 ； 地理分散度 ； 產(chǎn)業(yè) Ramp。D國際化動(dòng)機(jī)和影響因素 ? 跨國公司 Ramp。D支出不斷上升 第三，跨國公司國外 Ramp。D國際化的發(fā)展 第一 ，跨國公司海外 Ramp。D活動(dòng)。 ? 職能一體化戰(zhàn)略 ： 根據(jù)總體戰(zhàn)略整合各分支機(jī)構(gòu)的不同職能 獨(dú)立子公司戰(zhàn)略、簡單一體化戰(zhàn)略和復(fù)雜一體化戰(zhàn)略 ? 區(qū)域一體化戰(zhàn)略 ： 對(duì)其所控制的子公司在地域范圍和地理聯(lián)系上的一體化戰(zhàn)略安排 多國戰(zhàn)略 、 區(qū)域戰(zhàn)略 、 全球競(jìng)爭戰(zhàn)略 三、 跨國公司國際直接投資的組織結(jié)構(gòu) 出口部階段 國際業(yè)務(wù)部 階段 全球性組織 結(jié)構(gòu)階段 公司總部 生產(chǎn)總部 銷售總部 財(cái)務(wù)總部 研發(fā)總部 全球各生產(chǎn)機(jī)構(gòu) 全球各銷售機(jī)構(gòu) 全球各財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu) 全球各研發(fā)機(jī)構(gòu) 跨國公司職能總部組織結(jié)構(gòu) 公司總部 A產(chǎn)品部 A產(chǎn)品各子公司 B產(chǎn)品各子公司 C產(chǎn)品各子公司 B產(chǎn)品部 C產(chǎn)品部 跨國公司產(chǎn)品線總部組織結(jié)構(gòu) 公司總部 A地區(qū)總部 A地區(qū)各子公司 B地區(qū)各子公司 C地區(qū)各子公司 B地區(qū)總部 C地區(qū)總部 跨國公司地區(qū)總部組織結(jié)構(gòu) 母公司總部 生產(chǎn)總部 財(cái)務(wù)總部 研發(fā)總部 銷售總部 人力資源部 A產(chǎn)品總部 B產(chǎn)品總部 C產(chǎn)品總部 N產(chǎn)品總部 A地區(qū)總部 B地區(qū)總部 C產(chǎn)品部 N產(chǎn)品部 母公司總部 生產(chǎn)總部 財(cái)務(wù)總部 研發(fā)總部 銷售總部 人力資源部 A地區(qū)總部 B地區(qū)總部 C產(chǎn)品部 跨國公司矩陣組織結(jié)構(gòu) 四、跨國公司研究與開發(fā)的國際化 跨國公司研究與開發(fā)國際化是指跨國公司將 Ramp。 （三）服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的表現(xiàn)形式和模式 表現(xiàn)形式 ： 項(xiàng)目外包 、 跨國公司業(yè)務(wù)離岸化 、 服務(wù)業(yè)外商直接投資 分工 分工 分工 分工 新興工業(yè)化國家 研發(fā)服務(wù)、核心服務(wù) 全球生產(chǎn)服務(wù)體系 勞動(dòng)密集型服務(wù) 發(fā)展中國家 發(fā)達(dá)國家 1 發(fā)達(dá)國家 2 ① ③ ③ ① 技術(shù)密集型服務(wù) ② 服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的網(wǎng)絡(luò)型模式 ① 國際服務(wù)業(yè)垂直梯度型轉(zhuǎn)移； ② 國際服務(wù)業(yè)水平型轉(zhuǎn)移； ③ 國際服務(wù)業(yè)逆梯度轉(zhuǎn)移 第三節(jié) 國際直接投資環(huán)境 一、國際投資環(huán)境的概念 國際投資環(huán)境（ International Investment Environment）是投資者所面對(duì)的東道國環(huán)境的總稱，是指影響國際投資的東道國的政治、經(jīng)濟(jì)、自然、法律、文化和社會(huì)等各種因素相互依賴、相互完善、相互制約所形成的統(tǒng)一體。 在投資性質(zhì)上，服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移普遍表現(xiàn)為市場(chǎng)尋求型直接投資。 ? 跨國并購的優(yōu)缺點(diǎn) ? 跨國并購的主要類型 按跨國并購雙方的行業(yè)關(guān)系，分為橫向跨國并購、縱向跨國并購和混合跨國并購 ； 從并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)是否接觸，分為 直接并購和間接并購。 二、國際直接投資的動(dòng)因 尋求自然資源 拓展銷售市場(chǎng) 降低經(jīng)營成本 利用