【正文】 雖然這個方法是一個嘗試將未來收益貼現(xiàn)的方法， 但 這個系數(shù)卻還是能夠使我們在資產(chǎn)負債表上估計的價值有一定的可靠性。一個更高級的收益乘數(shù)模型在荷蘭足球協(xié)會中應(yīng)用，即 用 潛在的轉(zhuǎn)會費（總年薪系數(shù)由球員工資和年薪?jīng)Q定）乘以 。000 % 0 (1) 42 5 0 0 1 (2) 99 11 99 2 2 (0) 0 0 0 0 3 (0) 0 0 0 0 6 (4) 193 23 1158 20 8 (8) 326 38 2608 44 10 (6) 144 17 1440 24 12 (3) 52 60 624 10 (24) 856 100 5929 100 盡管已經(jīng)有人力資本估值的理論基礎(chǔ)，但是在實踐中它并不能完全滿足，因為該理論的條件要求十分嚴格。表二就是在這種方式下獲得的估值： 表二，收益乘數(shù)估值法 系數(shù)因子（運動員數(shù)量） 凈收益 占全部收益比例 估值 占全部估值百分比 163。很明顯的這些信息應(yīng)該是保密的。在英國球員的轉(zhuǎn)會價格并不是以乘數(shù)為基礎(chǔ)估價的，而是由一個專門的仲裁委員會來確定的，這個委員會是專門解決不同情況下的轉(zhuǎn)會。 收益乘數(shù)法 收益乘數(shù)法是歐足聯(lián)用來計量那些在兩個歐洲俱樂部之間轉(zhuǎn)會，但俱樂部在準會費上無法達成一致的球員的價值。這樣做的一個解釋就是蘇格蘭俱樂部聯(lián)賽的一項規(guī)定，如果一個球員的合同到期，俱樂部所能做的是要么再提供一份相同規(guī)格的合同，要么選擇讓球員自由轉(zhuǎn)會。因此，鑒于所有的球員可以在適當?shù)膬r格變賣的這個理念，如果經(jīng)理以他的市場經(jīng)驗認為無法收回球員的賬面價值，那么在適當?shù)貢r候會選擇交易掉球員。 所有球員的都被俱樂部主席和經(jīng)理以適當?shù)乜勺儸F(xiàn)價值確認。歐足聯(lián)關(guān)于通過乘數(shù)來確定球員價值的方法受到了質(zhì)疑，這種方法產(chǎn)生差異的原因時拿現(xiàn)在的收益來估計剩余價值。這項工作通過回顧運動員在最近一個賽季的收入確定乘數(shù)公式從而確定剩余價值。000 1950 2624 88 1683 308 1375 在實際操作中，每個球員的注冊費用將以他的合同為周期進行攤銷，但事實上，球員注冊費用的攤銷將會超過他的合同周期，從他加入俱樂部開始直到離開，如同會計準則 12，第 18 段建議的那樣定期的審查和確認資產(chǎn)的有效期（會計協(xié)會， 1987）。000 163。000 163。表一是此項研究所采用的相關(guān)信息： 表一， 歷史成本估值法 注冊成本 歐足聯(lián)每個因子的剩余價值 93 年攤銷 賬面凈值 記錄的可變現(xiàn)價值 年末資產(chǎn)負債表價值 163。 歷史成本法 三個蘇格蘭俱樂部，凱爾特人、赫斯和格拉斯哥流浪者俱樂部確定他們的球員的價值是通過俱樂部為球員注冊和轉(zhuǎn)會市場上的所花的費用。董事估值模型在這個案例中是由董事與經(jīng)理共同估計球員資本化的價值 的大小。歷史成本法，涉及通過球員在轉(zhuǎn)會市場上的轉(zhuǎn)會費來表現(xiàn)其在資產(chǎn)負債表上的價值。每一個模型都可以在一個或者多個俱樂部甚至是現(xiàn)有的球員市場中的會計實務(wù)中應(yīng)用。 估值方法 在已經(jīng)定義和確認的情況下，下一步需要考慮的是 如何在估計這些資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表中的價值并且確保估值方法的可靠性。在本文中將采用案例來驗證這些估價方法。莫羅（ 1995）提出了三種模型方法來評估和計量足球運動員人力資本提供的服務(wù)。 其次本文考慮了 無形資產(chǎn)在不同會計模式下的資本化，調(diào)查對比了內(nèi)部開發(fā)的無形資產(chǎn)與購買的之間的差距。這一方面的困難在于定義和確任，通常被采用的測試無形資產(chǎn)的要求和英國會計委員會的關(guān)于資產(chǎn)定義以及確認的準則相違背。韋伯和布拉德本特（ 1986）確認投資者對俱樂部財務(wù)信息的要求不同于其他的商業(yè)機構(gòu)。 本文 所采用的研究方法是基于巴斯等人在品牌方面所采用的會計研究方法。運動員自身不僅作為資產(chǎn)同時還提供服務(wù)，盡管如在切斯特足球委員會報告指出的那樣，這是某些技術(shù)上的區(qū)別。這個轉(zhuǎn)會政策的歷史根源可以追溯到 1885 年英格蘭職業(yè)足球協(xié)會的一條準則，該準則規(guī)定協(xié)會的俱樂部每年都必須為球員注冊。這是確認球員是俱樂部資產(chǎn)的最直觀的觀點：除了俱樂部的基礎(chǔ)設(shè)施，他們往往是唯一能夠體現(xiàn)俱樂部價值的。本文對這兩個方面的研究是基于一類特殊的人力資源。穆爾豪斯， 1992）。在這方面當代的研究已經(jīng)展開（例如 莫羅， 1992 年， 1995 年；德勤羅斯， 1992 年， 1993 年，1994 年），但更多的研究還是在以前的成果（多賓斯和特拉塞爾， 1975），一些提到足球俱樂部融資反面的問題（坦普爾， 1991），或者提到了一些更加專業(yè)的方面，例如，將俱樂部的球員交易政策作為一種資產(chǎn)投資或者交易市場的操作以及交 易對球員的影響（斯隆， 1969。在美國許多學者已經(jīng)開始在研究該問題，同時在世界其他地區(qū)也有 很多學者進行研究職業(yè)體育（例如約翰森， 1991；?？寺铜偹? 1963；戴森 1992）?！保ü?， 1991）。這種情形改變了我們和俱樂部管理者之間友好的關(guān)系，使后者把我們當作資產(chǎn)來進行交易。 Theeke, 1989). A significant weakness of this particular salary model is that it ignores the time value of money. A more advanced earnings multiplier model is used in the Netherlands by the Royal Dutch Football Association, whereby the potential transfer sum (gross annual salary multiplied by a factor dependent on age and salary) is multiplied by a prudence factor of (Brummans and Langendijk, 1995). This method is similar to the adjusted discounted future salaries approach proposed by Hermanson (1964). Although it is an attempt to deal with the requirement to discount future earnings, the use of an apparently randomly generated figure of adds little credibility to the resultant balance sheet values. Source: Stephen Morrow, (1996) Football Players as Human Assets. Measurement as the Critical Factor in Asset Recognition: A Case Study Investigation, Journal of Human Resource Costing amp。000 % 163。s estimate of realizable value if appropriate. Due to its nature the value of a player must continually fluctuate. However, given the widely held belief that all players are for sale at the right price, if the directors believe on the basis of their experience of the market place that the book value is not recoverable, then an immediate write off is appropriate. From Table I it appears that several pl