20xx年1月財務管理試題及答案(參考版)
2025-01-24 23:56本頁面
【正文】 預計下一年發(fā)放 ，必須的股票回報率是 9％，請以股利收益率為基礎計算普通股的價值。 支付較低的股利，股票價格 將會增長，但與股東財富是不相關的，因為股利只是意味著現(xiàn)金從公司內部流向了公司外部，對股東財富沒有影響。因此，采用低股利政策的公司股票價格將會下降，這就要求公司必須選擇一個最優(yōu)的股利政策。 傳統(tǒng)觀念和 MM 觀點，說明企業(yè)對高股利政策和低股利政策的權衡。 對股東來說，股利是其收益的一部分，另一部分是股票的增值；股東通常希望股利水平保持及增長 ，股票價格會對股利的下降作出 反應。 ？為什么股利是重要的？ 解 ： 股利，是公司對股東的回報，通常以現(xiàn)金形式支付，也有股票形式。請計算該產品的經(jīng)濟訂貨量（計算結果保留整數(shù)）。 公司每年銷售 10000 件產品。 解： 收購： 是指一個大的公司接管一個小的公司，小的公司完全被并入到大企業(yè)集團之中。 解： 可分散風險 ： 又叫 特定風險、非系統(tǒng)性風險，是總體 風險中與特定項目相聯(lián)系的特定風險部分，如關鍵人員變動、競爭程度的變動 … 不可分散風險 ： 又叫市場風險、系統(tǒng)風險，是總體風險中與所有項目都相關的共同風險部分，這種風險因為來自于共同的市場狀況而受到通脹、利率水平、經(jīng)濟增長水平等的影響，所以是不能消除的。 六、本題包括 3133 三 個小題，共 20 分。 標準差衡量的是未來報酬的波動狀況，即相當于期望值的偏離度。 解： 風險，是指不能確切知道未來會發(fā)生什么，但是能夠知道可能發(fā)生的結果以及它們發(fā)生的可能性有多大。請利用這些信息計算公司稅前債務的資本成本，并利用資本資產定價模型計算股票的資本成本。 股份有限公司發(fā)行 5000 萬元不可贖回債務（利率為 8％），面值為 100 元，發(fā)行價為 130 元，普通股 7500 萬股 ，每股面值為 1 元，每股市價為 元；其他資產 9000 萬元。請計算杠桿比率和權益報酬率。 局限性： 比率是以財務報表為基礎的，報表是以歷史成本為核算原則，報表的數(shù)據(jù)是定量而非定性， 基于過去而非未來，忽略了絕對規(guī)模會計政策變更可能會影響比率分析的有效性， 報表粉飾會掩蓋真實財務狀況 … 600 萬元，留存收益 3000 萬元，還有 700 萬元的債 券 （利率為 10％）。 解： 流動比率 =流動 資產 /流動負債 速動比率 =速動資產 /流動負債 每股收益 =凈利潤 /發(fā)行流通在外的加權平均的普通股股數(shù) 市盈率 =每股市價 /每股盈利 ，并闡述比率分析的局限性。 解： 普通股成本＝ +＝ 10％ 借入資本成本＝ 12％ 加權平均資本成本：普通股成本＝ 10％ ＝ 6％ 借入資本成本＝ 12％ ＝ ％
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