第一章企業(yè)理財(cái)學(xué)總論(參考版)
2025-01-17 02:52本頁(yè)面
【正文】 ,30,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),★ 代理成本 為了協(xié)調(diào)和解決代理問(wèn)題中必然產(chǎn)生的利益沖突而發(fā)生的成本 協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營(yíng)管理者的利益沖突，建立健全激勵(lì)與約束、監(jiān)督機(jī)制，必然要發(fā)生相應(yīng)的成本 協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人的利益沖突，債權(quán)人為保護(hù)自身利益不被侵犯所要求的限制性條款等，降低了公司運(yùn)營(yíng)效率，增加了相應(yīng)的成本。,25,公司代理關(guān)系模式,公司制下，委托代理關(guān)系主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面： ▲ 股東與經(jīng)營(yíng)者 ▲ 股東與債權(quán)人,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),26,利益沖突及其協(xié)調(diào) ★ 股東與經(jīng)營(yíng)者的利益沖突 根本原因：所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),27,解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法,通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)督方式 解聘——通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者 接管——通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者,將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施,◆ 股票期權(quán) ◆ 年薪制,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),28,★ 股東與債權(quán)人的利益沖突 根本原因：風(fēng)險(xiǎn)和收益的不對(duì)等,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),29,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),解決股東與債權(quán)人之間矛盾與沖突的方法 債權(quán)人在有關(guān)債務(wù)合約中明確規(guī)定禁止或限制性條款。,24,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),三、社會(huì)責(zé)任、代理問(wèn)題與利益沖突 （一）社會(huì)責(zé)任（略） （二）代理問(wèn)題、利益沖突及其協(xié)調(diào) 代理問(wèn)題 現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，便產(chǎn)生了委托代理關(guān)系。 ★“企業(yè)價(jià)值最大化”目標(biāo)相對(duì)于“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)的優(yōu)勢(shì) 以企業(yè)價(jià)值最大化作為理財(cái)目標(biāo)，所追求的不僅僅是股東財(cái)富的最大化，還包括企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和長(zhǎng)期價(jià)值，兼顧了與企業(yè)相關(guān)的利益相關(guān)者的利益。,22,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),不足之處 只適
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