第一章企業(yè)理財學總論(參考版)
2025-01-17 02:52本頁面
【正文】 ,30,第二節(jié) 企業(yè)理財目標,★ 代理成本 為了協(xié)調和解決代理問題中必然產(chǎn)生的利益沖突而發(fā)生的成本 協(xié)調股東與經(jīng)營管理者的利益沖突，建立健全激勵與約束、監(jiān)督機制，必然要發(fā)生相應的成本 協(xié)調股東與債權人的利益沖突，債權人為保護自身利益不被侵犯所要求的限制性條款等，降低了公司運營效率，增加了相應的成本。,25,公司代理關系模式,公司制下，委托代理關系主要表現(xiàn)在兩個方面： ▲ 股東與經(jīng)營者 ▲ 股東與債權人,第二節(jié) 企業(yè)理財目標,26,利益沖突及其協(xié)調 ★ 股東與經(jīng)營者的利益沖突 根本原因：所有權與經(jīng)營權的分離,第二節(jié) 企業(yè)理財目標,27,解決股東與經(jīng)營者之間矛盾與沖突的方法,通過經(jīng)營業(yè)績考評等監(jiān)督方式 解聘——通過所有者約束經(jīng)營者 接管——通過市場約束經(jīng)營者,將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能滿足企業(yè)價值最大化的措施,◆ 股票期權 ◆ 年薪制,第二節(jié) 企業(yè)理財目標,28,★ 股東與債權人的利益沖突 根本原因：風險和收益的不對等,第二節(jié) 企業(yè)理財目標,29,第二節(jié) 企業(yè)理財目標,解決股東與債權人之間矛盾與沖突的方法 債權人在有關債務合約中明確規(guī)定禁止或限制性條款。,24,第二節(jié) 企業(yè)理財目標,三、社會責任、代理問題與利益沖突 （一）社會責任（略） （二）代理問題、利益沖突及其協(xié)調 代理問題 現(xiàn)代企業(yè)所有權與經(jīng)營權的分離，便產(chǎn)生了委托代理關系。 ★“企業(yè)價值最大化”目標相對于“股東財富最大化”目標的優(yōu)勢 以企業(yè)價值最大化作為理財目標，所追求的不僅僅是股東財富的最大化，還包括企業(yè)的內在價值和長期價值，兼顧了與企業(yè)相關的利益相關者的利益。,22,第二節(jié) 企業(yè)理財目標,不足之處 只適
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