第一章企業(yè)理財(cái)學(xué)總論(存儲(chǔ)版)
【正文】 便產(chǎn)生了委托代理關(guān)系。,19,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),利潤(rùn)概念忽略了風(fēng)險(xiǎn)問題，而事實(shí)上要求收益越高就要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，片面追求利潤(rùn)最大化的風(fēng)險(xiǎn)顯而易見； 例如：同樣投入500萬元，本年獲利100萬元，一個(gè)企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)獲利則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？若不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，就難以做出正確的判斷。,11,第一節(jié) 企業(yè)理財(cái)?shù)幕靖拍?財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)在組織資金運(yùn)動(dòng)過程必然要發(fā)生的各種活動(dòng)。例如： 企業(yè)因吸收投資并分配股利而形成的與所有者和其他投資人之間的資金籌集和分配關(guān)系； 企業(yè)因借款、發(fā)行債券、還本付息等而形成的與銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)和個(gè)人之間的資金借貸關(guān)系； 企業(yè)因購銷業(yè)務(wù)往來而形成的與上、下游客戶之間的資金結(jié)算關(guān)系； 企業(yè)因某種動(dòng)機(jī)進(jìn)行對(duì)外投資而形成的與被投資單位之間投資與受資關(guān)系； 企業(yè)因按國家有關(guān)稅法規(guī)定上繳各種稅金而形成的與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)的稅收征繳關(guān)系； 企業(yè)因計(jì)付薪酬而形成的與員工的結(jié)算關(guān)系。 股東財(cái)富最大化可以表現(xiàn)為股票每股市價(jià)最大化,21,第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目標(biāo),優(yōu)點(diǎn) 股東財(cái)富，特別是每股市價(jià)的概念明晰、具體； 充分考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值因素，股票的市價(jià)是股東持有股票未來現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值 ； 綜合考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，在運(yùn)行良好的資本市場(chǎng)中每股市價(jià)的變動(dòng)已反映了風(fēng)險(xiǎn)情況； 股東財(cái)富的計(jì)量，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)而不是以利潤(rùn)為標(biāo)準(zhǔn)，有利于克服片面追求利潤(rùn)的短期行為。 限制公司的投資政策，明確債權(quán)人在特定投資項(xiàng)目運(yùn)作中的權(quán)利； 限制公司股利政策，明確股利支付率的限制； 限制新的負(fù)債，明確規(guī)定舉新債需經(jīng)原債權(quán)人的同意。 但在實(shí)務(wù)操作時(shí)，企業(yè)價(jià)值
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