公司理財?shù)谝徽抡n件(參考版)
2025-01-04 22:00本頁面
【正文】 ,。當(dāng)我們觀察所有 的項目和資產(chǎn)時，會發(fā)現(xiàn)有一些風(fēng)險可以 通過分散化消除，有一些則不能。,風(fēng)險分為不同的類別,原則9,人們常說“不要把所有的雞蛋放到一個籃 子里”。,原則8,納稅影響業(yè)務(wù)決策,估價過程中相關(guān)的現(xiàn)金流應(yīng)該是稅后的 增量現(xiàn)金流。 在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的 市場價格反映了所有可獲得的信息， 而且面對“新”信息能完全迅速地做出 調(diào)整。,在競爭市場上沒有利潤特別高的項目,原則5,尋找有利可圖的投資機會的第一個要素是 理解它們在競爭市場上是如何存在的，其 次，公司要著眼于創(chuàng)造并利用競爭市場上 的不完善之處，而不是去考察那些看起來 利潤很大的新興市場和行業(yè)。 在經(jīng)濟學(xué)中這一概念是以機會成本表示的,現(xiàn)金流是企業(yè)所收到的并可以 用于再投資的現(xiàn)金；而按權(quán)責(zé) 發(fā)生制核算的會計利潤是賺得 收益而不是手頭可用的現(xiàn)金。所 有這些都要支付一定的代價，即代理成 本；而代理成本的存在必然會抵減股東 財富 ，影響公司財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。,股東與經(jīng)營者之間的委托—代理關(guān)系,產(chǎn)生原因,資本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離,委托代理雙方的目標(biāo)函數(shù)不一致,委托代理雙方存在嚴(yán)重的信息不對稱,解決辦法,激勵amp。 代理問題重要表現(xiàn)之一是，管理者存在支出偏好。 Maximization the price of a firm’s common stock,結(jié)論,六、公司的運營,（一）所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離 （二）委托代理理論 （三）公司治理 （四）公司理財和財務(wù)經(jīng)理的作用,（二）代理問題（agency problem）,在現(xiàn)代公司制下，委托代理 關(guān)系主要表現(xiàn)為三個關(guān)系人： 股東、債權(quán)人和經(jīng)理人,委托代理理論,在1976年第10期的《金融經(jīng)濟學(xué)雜志》上詹森和麥克林發(fā)表了《企業(yè)理論：管理行為，代理成本和所有權(quán)結(jié)構(gòu)》。（我們的著眼點是其他的因素不變，我們的財務(wù)決策對股價會有什么樣的影響。（股票的內(nèi)在價值是按照風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率折現(xiàn)后的現(xiàn)值，因而股票市價能夠考慮取得收益的時間因素和風(fēng)險因素。因此，股票價格最大化是載體。因此， 在確定公司財務(wù)管理的目標(biāo)時，應(yīng)從股東的利 益出發(fā)，
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