【正文】 。同時(shí)，可以引入國(guó)外先進(jìn)的管理方式和經(jīng)營(yíng)理念，全方位提高衡平信托的競(jìng)爭(zhēng)能力。 愛建、金信的合資動(dòng)向，值得高度關(guān)注。 三 . 吸引外資對(duì)衡平進(jìn)行戰(zhàn)略投資參股 日前，中國(guó)銀監(jiān)會(huì) 非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管部主任高傳捷表示，盡管信托業(yè)對(duì)國(guó)際社會(huì)沒有做出開放的承諾，但信托業(yè)對(duì)外開放非常必要，通過(guò)引入外資，可以引進(jìn)國(guó)外規(guī)范的信托業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)理念、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)和人才。 二 . 爭(zhēng)取在企業(yè)年金信托業(yè)務(wù)中有所作為 隨著企業(yè)年金各項(xiàng)相關(guān)政策的相繼出臺(tái)，年 金業(yè)務(wù)的制度體系已經(jīng)基本完成構(gòu)建，信托投資公司介入年金市場(chǎng)的方式和可以擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧踩找媲逦? 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對(duì)于信托投資公司來(lái)講，其風(fēng)險(xiǎn)非常小，幾乎為“零”，并且可以長(zhǎng)期參與，利潤(rùn)是非常穩(wěn)定的。 信托投資公司將融資和投資行為結(jié)合起來(lái)，相輔相成，可以增強(qiáng)其綜合競(jìng)爭(zhēng)力。目前信托投資公司要尋找自己的核心盈利模式，需要從單純的融資型向投資型轉(zhuǎn)變，選取 19 營(yíng)利水平穩(wěn)定的行業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。房地產(chǎn)投資信托基金 、信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金信托等 業(yè)務(wù)能夠很好的發(fā)揮信托投投資公司的優(yōu)勢(shì)，凸現(xiàn)信托的特長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。 四 . 大力發(fā)展房地產(chǎn)信托、資產(chǎn)證券化、年金信托等業(yè)務(wù) 2020 年 10 月監(jiān)管層下發(fā)了《房地產(chǎn)信托投資基金暫行管理辦法》的征求意見稿， 2020 年 3 月明確信托投資公司可以參與國(guó)開行、建行的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。 預(yù)計(jì)， 2020 年監(jiān)管當(dāng)局將 會(huì)延續(xù)這一趨勢(shì)，進(jìn)一步加強(qiáng)信托業(yè)的制度建設(shè)，制定核心信托業(yè)務(wù)的特別管理?xiàng)l例，細(xì)化相關(guān)業(yè)務(wù)的實(shí)施規(guī)則，突出業(yè)務(wù)實(shí)施中的可操作性，并針對(duì)信托業(yè)務(wù)開展過(guò)程中存在的瓶頸問題。 先后 頒布《 信托投資公司集合資金信托業(yè)務(wù)信息披露暫行規(guī)定 》、《 信托投資公司信息披露管理暫行辦法 》、 《關(guān)于信托投資公司開設(shè)信托專用證券帳戶和信托專用資金帳戶有關(guān)問題的通知》、《信托投資公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》等一系列的通知以及辦法。因此，我國(guó)信托業(yè)還有一個(gè)重新整合的過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，一部分信托投資公司會(huì)做大做強(qiáng)，另一部分信托投資公司則可能要被淘汰，這 將 是市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果 。 2020 年，我國(guó)經(jīng)過(guò)重新登記的信托投資公司有 56 家。信托投資公司 在 資產(chǎn)管理市場(chǎng) 的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手日益增多， 信托投資公司 經(jīng)營(yíng) 手段多樣 化 ， 涉足 領(lǐng)域多元的優(yōu)勢(shì)被弱化。 二 . 金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)明顯，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力增大 目前 ， 國(guó)內(nèi) 各 類 金融 機(jī)構(gòu)紛紛探索理財(cái)業(yè)務(wù)，表現(xiàn)為你中有我，我中有你的融合格局，諸如：證券公司集合理財(cái)業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)、基金管理公司基金產(chǎn)品 等 。 2020 年中，天津北方國(guó)際信托進(jìn)行了增資擴(kuò)股，注冊(cè)地在香港的津聯(lián)集團(tuán)公司入股 億港元，占股份的 %，可謂我國(guó)信托業(yè)中首個(gè)引 入外資的信托投資公司； 2020 年 11 月香港名力集團(tuán) 收購(gòu)上海愛建信托 %的股權(quán)； 2020年 9 月匯豐銀行牽手山西信托 ； 香港新鴻基金融集團(tuán)已經(jīng)與通和投資達(dá)成一致，收購(gòu)其持有的金信信托的 %的股權(quán) ， 新鴻基已經(jīng)委派了新鴻基國(guó)際有限公司的董事汪曉峰出任金信信托董事長(zhǎng)，去年剛剛履任的金信信托董事長(zhǎng)趙海華則將被調(diào)回位于金華的通和投資。大批外資金融企業(yè)開始以合資或合作的方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)乃至信托領(lǐng)域 。 六 .2020 年 13 月份集合信托產(chǎn)品預(yù)計(jì)收益率與風(fēng)險(xiǎn)控制措施的分析 2 0 0 5 年1 3 月份信托產(chǎn)品收益率與風(fēng)險(xiǎn)控制措施分析%%%%%%%%預(yù)計(jì)收益率 % % % % % % %優(yōu)先/ 一般受益權(quán)抵押 多種組合 政府承諾無(wú)明確風(fēng)險(xiǎn)控制措銀行外其它擔(dān)保方銀行擔(dān)保 從以上對(duì)各期限的集合資金信托計(jì)劃的預(yù)計(jì)收益率 /風(fēng)險(xiǎn)的分析中可以看出，在銀行擔(dān)保的情況下，信托產(chǎn)品的收益率相對(duì)較低，僅為 %；銀行外的 17 其他擔(dān)保方式主要是擔(dān)保公司的擔(dān)保，項(xiàng)目公司大股東的擔(dān)保，其它信譽(yù)良好的第三方公司或企業(yè)提供的擔(dān)保，該方式下一般均為連帶責(zé)任的保證擔(dān)保，信托產(chǎn)品的收益率也比較的低；在政府承諾擔(dān)保的情況下，收益率為 %，處于中游的水平。 如果剔除這個(gè)因素，實(shí)際上信托產(chǎn)品的年預(yù)期收益率沒有多大變化。房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品對(duì)于廣大的投資者來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)收益率依然是較高 的，達(dá)到了 %，相信信托投資公司在該領(lǐng)域獲得的利潤(rùn)也是頗豐的；其次，是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，收益率達(dá)到了 %，看來(lái)信托投資公司在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的展業(yè)是值得進(jìn)一步探討的。我們注意到，在今年一季度，銀行代銷信托產(chǎn)品的比例已經(jīng)達(dá)到了 %，一改 2020年“金新乳品”事件后，銀行拒絕與信托投資公司合作的局面。 15 金融同業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，尤其是銀行針對(duì)其客戶推出了一系列具有吸引力的金融理財(cái)產(chǎn)品后，單純依靠信托投資公司自身的力量進(jìn)行銷售，顯然是壓力很大的。 1 鄧舉功，中國(guó)信托業(yè)季度報(bào)告（ 2020 年第一季度），上海證券報(bào) 2 刑成， 開放格局下中國(guó)信托業(yè)的現(xiàn)狀及趨勢(shì) ， 中國(guó)金融 ， 2020 年第 4 期 14 二 .2020 年 13 月份集合信托產(chǎn)品運(yùn)用方式分析 2020 年 1 3 月份資金運(yùn)用方式個(gè)數(shù)比例分析6 5 . 9 6 %8 . 5 1 % 8 . 5 1 % 6 . 3 8 %4 . 2 6 % 2 . 1 3 % 2 . 1 3 % 2 . 1 3 %0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %6 0 . 0 0 %8 0 . 0 0 %比例 6 5 .9 6 % 8 .5 1 % 8 .5 1 % 6 .3 8 % 4 .2 6 % 2 .1 3 % 2 .1 3 % 2 .1 3 %信托貸款信貸資產(chǎn)受讓股權(quán)投資證券投資受讓債權(quán)投資貨幣市場(chǎng)權(quán)益收購(gòu)融資租賃 從 2020 年 1 月份信托產(chǎn)品的資金運(yùn)用方式來(lái)看，信托 投資公司仍然主要以貸款的傳統(tǒng)方式運(yùn)作信托資金，在 47 個(gè)信托產(chǎn)品中，有 31 個(gè)以貸款的方式運(yùn)作，占信托產(chǎn)品總數(shù)的 %，較去年同期該方式的應(yīng)用占總數(shù)的 50%有所上升；信貸資產(chǎn)受讓和股權(quán)投資的各有 4 個(gè)，占總數(shù)的比例為 %，；其余的依次為證券投資 3 個(gè)，受讓債權(quán) 2 個(gè)，投資與貨幣市場(chǎng)、權(quán)益收購(gòu)、融資租賃各 1 個(gè)。 從以上數(shù)據(jù)中我們可以看出，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施類的信托產(chǎn)品主要仍然是信托投資公司主要的展業(yè)領(lǐng)域，而且這兩個(gè)領(lǐng)域?qū)π磐型顿Y公司來(lái)講也是各有千秋：房地產(chǎn)領(lǐng)域是典型的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，而基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，相對(duì)來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)較低，信托投資公司的收益相對(duì)也要少些。 一 .2020 年 13 月份集合信托產(chǎn)品投入領(lǐng)域分析 2020 年 1 3 月投入領(lǐng)域的比例2 9 .7 9 %2 7 .6 6 %2 3 .4 0 %8 .5 1 %4 .2 6 % 4 .2 6 %2 .1 3 %0 .0 0 %5 .0 0 %1 0 .0 0 %1 5 .0 0 %2 0 .0 0 %2 5 .0 0 %3 0 .0 0 %3 5 .0 0 %比例 2 9 .7 9 % 2 7 .6 6 % 2 3 .4 0 % 8 .5 1 % 4 .2 6 % 4 .2 6 % 2 .1 3 %房地產(chǎn)工商企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施銀行 證券貨幣市場(chǎng)汽車 從 2020 年一季度信托產(chǎn)品的投入領(lǐng)域來(lái)看，投入房地產(chǎn)領(lǐng)域的有 14 個(gè)，占總數(shù) (47 個(gè) )的 %，募集資金總額約為 億元，占總?cè)谫Y額（ 45 億元）的 40%；工商企業(yè) 13 個(gè)，占總數(shù)的比例為 %，募集資金總額約 9 億元，占總?cè)谫Y額的 20%；基礎(chǔ)設(shè)施 11 個(gè)，占總數(shù)的 %，募集資金總額約 18 億元，占總?cè)谫Y額的 40%。 13 司發(fā)行并公布了 74 個(gè)集合資金信托品種，實(shí)際募集資金總計(jì) 億元，平均單個(gè)品種募集 億元 1。即使考慮了本次研究中有季末最后三天未進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的影響，我們也可以肯定的說(shuō)，今年一季度信托行業(yè)發(fā)行集合信托產(chǎn)品較去年同期減縮的趨勢(shì)非常明顯。 第三部分 集合信托業(yè)務(wù)發(fā)展特征簡(jiǎn)析 1 在 2020 年第一季度共有 26