【正文】 管理層在實(shí)質(zhì)上成為粵美的的第一大股東。根據(jù)新的規(guī)定，實(shí)施MBO的管理層除了要披露收購(gòu)的目的，還必須披露MBO的后續(xù)計(jì)劃，包括是否擬對(duì)上市公司的重大資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行處置，會(huì)不會(huì)改變上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)方向等?！渡鲜泄臼召?gòu)管理辦法》和《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》規(guī)定，管理層在收購(gòu)中必須披露取得股份的時(shí)間與定價(jià)依據(jù)。因此，上市公司MBO的信息、披露不僅要滿足一般性的信息披露要求，而且要對(duì)于收購(gòu)資金的來(lái)源、收購(gòu)價(jià)格的確定依據(jù)、MBO后的整合等核心內(nèi)容，必須強(qiáng)制性進(jìn)行公開披露。一方面，通過(guò)新聞媒體介入，對(duì)MBO運(yùn)作過(guò)程進(jìn)行跟蹤關(guān)注，對(duì)侵害社會(huì)公眾股股東權(quán)益等行為進(jìn)行徹底曝光，情節(jié)嚴(yán)重的，請(qǐng)求司法部門介入處理，加強(qiáng)對(duì)MBO的社會(huì)輿論監(jiān)督和司法監(jiān)督。擔(dān)保是MBO融資契約簽訂的必要環(huán)節(jié)。因此，建立市場(chǎng)化的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)機(jī)制要求建立與之配套的資信評(píng)估體系和信用擔(dān)保體系。（5）、大力發(fā)展中介機(jī)構(gòu)。例如，某公司的資產(chǎn)負(fù)債率為80%，如果控股25%就可獲得控股股東地位，那么，只要投入該企業(yè)5%的資產(chǎn)數(shù)量，就可獲得對(duì)100%資產(chǎn)的支配權(quán)。通過(guò)成熟的經(jīng)理人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，最終可以篩選出上市公司最具有資格和能力實(shí)施MBO的管理層，這樣不僅可以提升MBO的效率，而且可以保證MBO的公正、公平。但長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)有企業(yè)經(jīng)理人是由各級(jí)政府部門考核任用，帶有明顯的地域性特征，沒(méi)有做到市場(chǎng)化、職業(yè)化、專業(yè)化，至今尚未建立起一個(gè)跨地區(qū)統(tǒng)一的經(jīng)理人市場(chǎng)，這是導(dǎo)致上市公司MBO缺乏公平與效率的一個(gè)關(guān)鍵因素。一方面，要大力發(fā)展投資銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資等機(jī)構(gòu)投資者，完善其操作規(guī)程、風(fēng)險(xiǎn)控制和退出機(jī)制，降低融資成本，引導(dǎo)MBO健康發(fā)展。在西方國(guó)家，MBO的融資渠道是多種多樣并且各種金融工具可以組合使用，融資方案的設(shè)計(jì)主要集中在全面考慮資金的使用成本和效率。但與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的證券市場(chǎng)相比，目前我國(guó)的證券市場(chǎng)還存在一些正待規(guī)范和解決的問(wèn)題，突出地表現(xiàn)在:上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分置，“一股獨(dú)大”，部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制，重籌資、輕回報(bào)，信息披露體系不健全，監(jiān)管不到位等。銀行資金不能進(jìn)入股市的規(guī)定是不合理的，銀行資金進(jìn)入股市應(yīng)是其投資的一種方式，必須修改相應(yīng)金融法律的有關(guān)規(guī)定，允許合規(guī)的銀行資金進(jìn)入股市。現(xiàn)行的《公司法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》等有關(guān)規(guī)定也是實(shí)施MBO的一大障礙。完善MBO的政策法律環(huán)境完善的法律制度，穩(wěn)定、一致的政策是發(fā)展MBO市場(chǎng)的根本保證。此外，上市公司管理層低價(jià)購(gòu)得的股份，在未來(lái)存在高價(jià)套現(xiàn)機(jī)會(huì)的情況下，一旦出現(xiàn)擊鼓傳花式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓重組，會(huì)引發(fā)公司管理的動(dòng)蕩，不利于公司的持續(xù)穩(wěn)定和健康發(fā)展?！渡鲜泄臼召?gòu)管理辦法》和《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知》已經(jīng)確定了各種收購(gòu)主體平等的市場(chǎng)地位，并明確規(guī)定“向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股原則上采取公開競(jìng)價(jià)方式。因此，即使社會(huì)公眾股股東不同意股權(quán)收購(gòu)方案也無(wú)法否決控股股東的提案。另一方面，必須明確即使收購(gòu)價(jià)格高于每股凈資產(chǎn)，也并不能保證國(guó)有資產(chǎn)做到保值增值，因?yàn)椋资艿焦芾韺诱{(diào)節(jié)的每股凈資產(chǎn)只是賬面權(quán)益，不代表其變現(xiàn)價(jià)值和盈利能力，更不包括企業(yè)增長(zhǎng)潛力、市場(chǎng)份額、品牌價(jià)值和人力資源狀況等非財(cái)務(wù)因素。一旦上市公司MBO順利完成后，管理層再通過(guò)各種手段將隱藏的利潤(rùn)合法的轉(zhuǎn)回，然后采用較高的現(xiàn)金股利政策來(lái)滿足管理層收購(gòu)的資金需求。問(wèn)題在于，盡管國(guó)資委己經(jīng)成立，地方國(guó)資委的組建工作也將完成，但很多政策措施還沒(méi)有完全實(shí)施到位，國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管體系還沒(méi)有建立起來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)事實(shí)上還存在著所有者缺位現(xiàn)象。這些外部融資環(huán)境的限制，會(huì)加大管理層取得合法收購(gòu)資金的難度。融資風(fēng)險(xiǎn)具體包括資金是否可以保證時(shí)間與數(shù)量上的需要，融資方式是否適應(yīng)MBO動(dòng)機(jī)、現(xiàn)金支付是否會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等。一方面，MBO擔(dān)負(fù)著國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革和國(guó)有資產(chǎn)保值增值的特殊使命，上市公司國(guó)有控股股東的變更最終需要經(jīng)過(guò)國(guó)資委的審批:另一方面，在MBO實(shí)施過(guò)程中，隱含著諸如人員安置、以非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)代替經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、收購(gòu)主、客體的確定等大量的行政行為因素，使一些收購(gòu)環(huán)節(jié)變得相當(dāng)復(fù)雜，無(wú)形中給MBO的具體操作帶來(lái)了難度，進(jìn)而導(dǎo)致上市公司MBO運(yùn)作不確定性增加，政策風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。目前，從已實(shí)施的部分上市公司MBO的案例來(lái)看，收購(gòu)主體設(shè)立、融資安排、財(cái)務(wù)定價(jià)、信息披露等方面，找不到明確的法律依據(jù)，甚至有些做法與現(xiàn)有法律規(guī)定相違背。上市公司MBO收購(gòu)價(jià)格的確定應(yīng)采用市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制，由獨(dú)立的專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，充分地考慮公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和發(fā)展?jié)摿Γη鬁?zhǔn)確地反映資產(chǎn)價(jià)值。第三，機(jī)械的以每股凈資產(chǎn)作為收購(gòu)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，在當(dāng)前國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理不到位的情況下，導(dǎo)致公司管理層蓄意的壓低每股凈資產(chǎn)獲取較低的收購(gòu)價(jià)格提供了誘因。但是，在一些上市公司MBO案例中，收購(gòu)價(jià)格是低于每股凈資產(chǎn)的。MBO基金獲取收益，逐步退出，管理層則逐步完成對(duì)上市公司的收購(gòu)。2002年底，上海榮正咨詢有限公司設(shè)立了規(guī)模達(dá)50億元人民幣的國(guó)內(nèi)第一家MBO基金利寶資本俱樂(lè)部，2003年底，由花旗銀行、梧桐基金、紅塔創(chuàng)投和深圳國(guó)投合資組建的MBO基金申濱投資管理有限公司己投入運(yùn)作。但是，通過(guò)信托融資方式，一方面，管理層將支付高昂的費(fèi)用，為以后的經(jīng)營(yíng)增加了成本。MBO的信托融資可以分為三種:第一，信托機(jī)構(gòu)作為融資方為管理層收購(gòu)直接提供資金，信托的角色類似于銀行。2002年底，人福科技(600079)以信托方式從伊斯蘭信托融資1億元，成為中國(guó)首家通過(guò)信托融資方式實(shí)施MBO的上市公司。禁止不具備實(shí)際履約能力的收購(gòu)人進(jìn)行上市公司的收購(gòu)，被收購(gòu)公司不得向收購(gòu)人提供任何形式的財(cái)務(wù)資助。（3）、股權(quán)質(zhì)押融資。但是，我國(guó)1995年發(fā)布實(shí)施的《商業(yè)銀行法》規(guī)定:“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)”。管理層個(gè)人及家庭積蓄、向親友拆借、有長(zhǎng)期業(yè)務(wù)聯(lián)系的、關(guān)系密切的代理商、經(jīng)銷商融資是合法的，但此類融資方式可融得的資金有限，難以滿足收購(gòu)的資金需要。在MBO的實(shí)際運(yùn)作中，管理層往往只能支付總收購(gòu)價(jià)款中很小的部分，其余都需要通過(guò)融資來(lái)解決。此外，職工持股會(huì)作為上市公司管理層收購(gòu)企業(yè)的一種形式，是目前的一種過(guò)渡性的收購(gòu)主體。第二，股東法定人數(shù)的限制。但設(shè)立股份公司須經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府批準(zhǔn)，審批周期長(zhǎng)，手續(xù)繁瑣，法律約束多，從時(shí)間和成本的角度來(lái)考慮，以股份有限公司形式設(shè)立MBO收購(gòu)主體并不可取。（2）、法人型收購(gòu)主體。第二，《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第46條規(guī)定:“任何個(gè)人不得持有上市公司千分之五以上的發(fā)行在外的普通股”，這實(shí)際上就是否定了管理者以自然人的身份成為實(shí)施MBO的上市公司的股東。（1）、自然人型收購(gòu)主體。鑒于收購(gòu)方一次性支付全部轉(zhuǎn)讓款，給予收購(gòu)方25%的付現(xiàn)優(yōu)惠條件，%，元，占收購(gòu)資金的31%。在獲取了這樣一筆不用支付利息的巨額借款后，%。融資安排。收購(gòu)定價(jià)。如果通過(guò)組建股份有限公司，盡管可以滿足更多與收購(gòu)有關(guān)的自然人利益，但由于設(shè)立股份有限公司的手續(xù)繁雜，審批程序復(fù)雜，注冊(cè)資本高，法律約束多，需要付出相當(dāng)?shù)臅r(shí)間與成本。由此，股權(quán)性質(zhì)由國(guó)有法人股變成社會(huì)法人股，%，成為上市公司安徽水利的實(shí)際控制人。2003年4月15日，“安徽水利”首次公開發(fā)行股票5800萬(wàn)股并上市交易，占“安徽水利”%，處于控股的地位。一方面，質(zhì)押貸款融資是典型的個(gè)人信用挪用企業(yè)信用，現(xiàn)行《貸款通則》明確規(guī)定:“貸款不得用于股本權(quán)益性投資”，另一方面，公司的現(xiàn)金股利越高，股東受益越多，將有利于管理層融資，但這又與企業(yè)的價(jià)值取決于再投資項(xiàng)目的收益相矛盾。收購(gòu)定價(jià)的基本方式是參考每股凈資產(chǎn)指標(biāo)，法人股轉(zhuǎn)讓價(jià)格在凈資產(chǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)行折讓，第二次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3元，均低于公司2000。另外，公司屬于家電制造業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)較小，業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定。2002年7月20日，美托投資有限公司以其所持有的粵美的法人股共計(jì)10761萬(wàn)股，%，向原順德市北窖農(nóng)村信用社進(jìn)行質(zhì)押貸款，期限3年。股份轉(zhuǎn)讓后，%，正式成為粵美的集團(tuán)股份有限公司的第一大法人股東，而美的控股公司退居為第三大股東，實(shí)現(xiàn)粵美的公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。1992年8月更名為粵美的集團(tuán)股份有限公司后上市。安徽水利是最近實(shí)施MBO的國(guó)有控股上市公司的案例，因此，對(duì)這兩家上市公司MBO案例進(jìn)行分析，具有一定的代表性。MBO后整合階段該階段是上市公司實(shí)施MBO后能否持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，管理層必須對(duì)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)整合和資產(chǎn)重組，加強(qiáng)科學(xué)化管理，改善資本結(jié)構(gòu)，剝離不適應(yīng)于公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略、沒(méi)有成長(zhǎng)潛力的子公司、部門或產(chǎn)品生產(chǎn)線，集中資源積極開展競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的業(yè)務(wù)，努力降低公司負(fù)債水平和各項(xiàng)費(fèi)用，進(jìn)一步增強(qiáng)公司償債能力與營(yíng)運(yùn)能力，不斷的提高資產(chǎn)報(bào)酬率和股權(quán)凈利率水平。實(shí)施階段的關(guān)鍵是財(cái)務(wù)定價(jià)與融資安排，實(shí)施進(jìn)程主要環(huán)節(jié)的鏈接與協(xié)調(diào)，既影響到MBO的運(yùn)作成本，也直接關(guān)系到收購(gòu)能否順利成功。第三，融資計(jì)劃，由于管理層用以收購(gòu)的自有資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于收購(gòu)所需總資金，兩者之間的比例一般為10%20%，因此，管理層收購(gòu)的絕大部分收購(gòu)資金系通過(guò)舉債籌集。其次，只有目標(biāo)公司具有管理效率空間、穩(wěn)定的產(chǎn)品市場(chǎng)份額、較充裕的現(xiàn)金流、相對(duì)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)、較高的舉債能力和良好的團(tuán)隊(duì)精神，上市公司管理層才會(huì)有轉(zhuǎn)讓目標(biāo)公司產(chǎn)權(quán)意愿。2001年3月，劉瑞旗在“定牌生產(chǎn)”的戰(zhàn)略聯(lián)盟的支持和參與下，共同組建了上海恒源祥投資發(fā)展有限公司，直接出資9200萬(wàn)元現(xiàn)金從上市公司“萬(wàn)象股份”(600823，現(xiàn)己更名為“世茂股份”)手中一次性購(gòu)買了冠以“恒源祥”商號(hào)的7家公司的股份，實(shí)現(xiàn)了對(duì)恒源祥的MBO。管理層買斷模式適用于對(duì)具有母子公司背景的子公司的MBO。MBO定向增發(fā)如果和面向市場(chǎng)的增發(fā)同時(shí)進(jìn)行，還可以進(jìn)一步提高增發(fā)的信譽(yù)，做到MBO和增發(fā)的一舉兩得。所有者回歸模式是目前上市公司MBO運(yùn)作的最主要方式，其通常是企業(yè)管理層先設(shè)立一家自然人持股公司，通過(guò)轉(zhuǎn)讓持有上市公司的法人股，控股上市公司，使該公司管理層間接成為上市公司的控股股東。目前，我國(guó)產(chǎn)權(quán)不明晰的企業(yè)可分為兩類:一類是掛靠集體的私人企業(yè)，即“紅帽子企業(yè)”，這類企業(yè)的產(chǎn)權(quán)大多不明晰，主要表現(xiàn)為企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明確。只有產(chǎn)權(quán)和股權(quán)改革到位，公司管理層在法律和經(jīng)濟(jì)兩重意義上擁有所在企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，才能使他們?yōu)樽约焊玫墓ぷ?。因此，要想從根本上?guī)范公司的行為，就必須把公司內(nèi)在的利益關(guān)系和股權(quán)結(jié)構(gòu)理順。一般說(shuō)來(lái)，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)集中的公司，大股東由于持有上市公司大量股權(quán)，通常將收益寄予公司經(jīng)營(yíng)效率的提高上，會(huì)積極行使對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者管理的監(jiān)督權(quán)，內(nèi)部治理機(jī)制發(fā)揮主導(dǎo)作用。內(nèi)部治理機(jī)制，關(guān)鍵必須理清兩個(gè)基本原則(機(jī)構(gòu)治理原則與責(zé)權(quán)劃分原則)和兩種主要關(guān)系(股東會(huì)與董事會(huì)的信任托管關(guān)系與董事會(huì)與經(jīng)理層的委托代理關(guān)系)。在“共同治理”的模式下，企業(yè)的各利益相關(guān)主體通過(guò)合理的制度安排和良好的溝通合作，降低各相關(guān)主體間達(dá)成契約的交易成本來(lái)提高效率，達(dá)到企業(yè)長(zhǎng)期生存與穩(wěn)定發(fā)展的目的。一方面，公司的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)不僅僅是股東大會(huì)，也應(yīng)包括利益相關(guān)者代表組成的團(tuán)體。委托方確定不變，他們就勢(shì)必關(guān)心企業(yè)，會(huì)有一種持續(xù)的力量來(lái)督促和約束企業(yè)，這事關(guān)他們未來(lái)的利益。因此，通過(guò)實(shí)踐MBO，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者擁有公司股份，成為企業(yè)的所有者，實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的統(tǒng)一，企業(yè)的特定控制權(quán)，剩余控制權(quán)和剩余所有權(quán)統(tǒng)一歸經(jīng)營(yíng)者擁有，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與其報(bào)酬直接掛鉤，企業(yè)利益也就是經(jīng)營(yíng)者的利益，因此會(huì)在實(shí)踐中自發(fā)的促使經(jīng)營(yíng)者強(qiáng)化自我約束，有利于克服經(jīng)營(yíng)者的短期行為，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)得較好，經(jīng)營(yíng)者將獲得更多的收益:如果經(jīng)營(yíng)失敗，他們的利益也必將遭受巨大損失。MBO的本質(zhì)就是利用股權(quán)安排來(lái)實(shí)現(xiàn)激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的目的。另一方面，股東雖然可以采用諸如年薪制，經(jīng)理股票期權(quán)等激勵(lì)制度來(lái)使經(jīng)營(yíng)者分享企業(yè)增加的財(cái)富，鼓勵(lì)他們采取符合企業(yè)最大利益的行動(dòng)，部分降低代理成本，但仍不是解決問(wèn)題最佳途徑。第二，剩余損失，經(jīng)營(yíng)者所作決策并非最優(yōu)決策，導(dǎo)致股東財(cái)產(chǎn)上蒙受的損失。但是，如果考慮到信息不對(duì)稱，例如代理人的努力是不能被觀察到的，那么在不存在確定性的情況下，由于工作績(jī)效不僅取決于代理人的努力，而且取決于不同的環(huán)境條件等自然狀態(tài)，而努力又是不能被觀察到的，求解出支付方案便遇到了最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和最優(yōu)激勵(lì)之間的兩難選擇，即如果要使代理人有激勵(lì)采取股東合意的行動(dòng)，則由于報(bào)酬是與業(yè)績(jī)掛鉤的，而業(yè)績(jī)又不完全取決于經(jīng)理的努力，經(jīng)理就必須承擔(dān)相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，通常認(rèn)為經(jīng)理對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)是采取回避態(tài)度的，因此，這在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的安排上就不是最優(yōu)的，反之，如果要滿足最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)安排，則代理人的激勵(lì)就會(huì)不足，通常這種情況下的支付方案被稱作次優(yōu)方案。第四，在市場(chǎng)環(huán)境存在不確定性和經(jīng)營(yíng)者與股東之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱的情況下，股東沒(méi)有足夠的能力或承擔(dān)過(guò)高的成本去監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者行為，他們很難準(zhǔn)確判斷管理層努力程度的大小。在“兩權(quán)分離”的情況下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)就變成了企業(yè)的契約性控制權(quán)。當(dāng)公司的所有權(quán)被廣泛分散到不承擔(dān)任何管理責(zé)任的大量股東手中時(shí)，股東將很難對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施全面有效地監(jiān)督，在經(jīng)營(yíng)者不占公司股份或只擁有極少公司的所有權(quán)股份的情況下，經(jīng)營(yíng)者為提高公司業(yè)績(jī)所付出的艱辛勞動(dòng)與其得到的報(bào)酬便不成比例，在這種情況下，經(jīng)營(yíng)者通常為了自己的目標(biāo)，一方面不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)股東的目標(biāo)，他們會(huì)盡量回避風(fēng)險(xiǎn)，增加自己的閑暇時(shí)間。公司代理問(wèn)題的產(chǎn)生原因主要有:第一，經(jīng)營(yíng)者與所有者目標(biāo)并不完全一致。這種代理關(guān)系存在于財(cái)產(chǎn)所有者與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者之間，也存在于企業(yè)高層管理者與中層管理者之間。但隨著企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，社會(huì)分工的日益復(fù)雜，尤其是在19世紀(jì)末20世紀(jì)初，股份公司逐漸發(fā)展成為一種典型的企業(yè)組織形態(tài)以后，由于眾多的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者無(wú)法有效地直接參與公司決策與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，同時(shí)，客觀上存在著企業(yè)所有者管理才能與企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模明顯的不對(duì)稱，促使企業(yè)所有者尋求與經(jīng)營(yíng)者合作，并通過(guò)契約方式實(shí)現(xiàn)資源的互補(bǔ)。企業(yè)家作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的決策者，他的才能能否充分發(fā)揮是企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要前提。隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織，社會(huì)分工越來(lái)越細(xì)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)更應(yīng)放在全國(guó)乃至全球范圍內(nèi)的協(xié)同與合作，傳統(tǒng)的“小而全”的經(jīng)營(yíng)理念正越來(lái)越不適應(yīng)全球競(jìng)爭(zhēng)的需要，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向與戰(zhàn)略目標(biāo)也應(yīng)做出相應(yīng)的調(diào)整和改變，企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)應(yīng)積極參與全球分工與協(xié)作，剝離和分立那些缺乏效益或發(fā)展優(yōu)勢(shì)不