【正文】 維持其“推薦”評級。銀江盡管在醫(yī)療信息化領(lǐng)域?qū)儆诤筮M(jìn)者，但在移動(dòng)醫(yī)療方面具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢，同時(shí)向醫(yī)療信息化其它領(lǐng)域延伸，勢必可推動(dòng)業(yè)績顯著增長。我們認(rèn)為，隨著以民生為重點(diǎn)的“新型城鎮(zhèn)化”成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)力，未來幾年國內(nèi)智能交通、醫(yī)療信息化建設(shè)投資仍將持續(xù)升溫。我們認(rèn)為，公司2012年業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長，主要得益于兩個(gè)方面:第一，國內(nèi)智能交通和醫(yī)療信息化行業(yè)迎來高景氣；第二，公司上市后重點(diǎn)開拓浙江省外市場，經(jīng)過兩年多的全國化擴(kuò)張，2012年公司在浙江省外的市場已基本打開，因而從重視訂單金額轉(zhuǎn)向重視訂單質(zhì)量，即由“重規(guī)?！鞭D(zhuǎn)向“重效益”，對銷售人員的激勵(lì)也由考核合同額轉(zhuǎn)向考核合同毛利潤與合同回款。盈利預(yù)測:我們看好公司高端男裝品牌零售能力，、維持“買入”評級。2013年預(yù)計(jì)收入增速40%左右，利潤增速預(yù)計(jì)在30%左右。杭州地區(qū)通過增資控股獲得9家國際品牌代理店（2012年底已10家）。預(yù)計(jì)2010年業(yè)績增長預(yù)計(jì)在50%左右。~，給予“謹(jǐn)慎推薦”投資評級。由于2012年業(yè)績未達(dá)標(biāo)，已獲授的第1個(gè)行權(quán)期股票期權(quán)將予以注銷。財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用上升導(dǎo)致凈利潤增速進(jìn)一步下滑2012年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤24712850萬元，較上年同期增加0%%，凈利潤增速低于營收增速，除了綜合毛利率降低的原因外，費(fèi)用的上升導(dǎo)致凈利潤增速進(jìn)一步下滑:（1）為進(jìn)軍消防車領(lǐng)域所做的前期工作導(dǎo)致管理費(fèi)用上升。（東興證券 分析師：趙軍勝）海倫哲（300201）:電力采購需求受抑制，12年業(yè)績不達(dá)預(yù)期一、事件概述海倫哲于1月28日晚間發(fā)布2012年業(yè)績預(yù)告，%%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤24712850萬元，較上年同期增加0%%，低于預(yù)期。公司建筑質(zhì)量檢測業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn)，基本上能夠保持10%的增長，混凝土業(yè)務(wù)也是發(fā)展穩(wěn)定。因?yàn)椴煌?xiàng)目對于減水劑的要求是不同的，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品不能實(shí)現(xiàn)質(zhì)量的最優(yōu)化，只有針對性的產(chǎn)品才能夠?qū)崿F(xiàn)效果的最優(yōu)。同時(shí)利用自身管理和技術(shù)優(yōu)勢通過對于收購企業(yè)的改造快速實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和效益。我們對于公司的觀點(diǎn)如下: 公司主要業(yè)務(wù)是混凝土減水劑生產(chǎn)、建筑質(zhì)量檢測和混凝土業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為減持壓力客觀存在，中國移動(dòng)在整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中的地位也非公司所能左右，唯一可以提升的是增強(qiáng)運(yùn)維業(yè)務(wù)的可預(yù)見性。但該業(yè)務(wù)季度波動(dòng)性大，雖然公司在年初會(huì)公布已簽約尚未結(jié)轉(zhuǎn)收入的合同余額，但實(shí)際的可預(yù)見性仍然較差，未來在寧波普天并表因素消失的背景下是否依然能維持高速增長存在一定不確定性。但隨著無線互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，微信用戶已超過3億，圍繞微信的各種商業(yè)化進(jìn)程也呼之欲出，反觀飛信則一步步錯(cuò)失領(lǐng)先機(jī)會(huì)。(海通證券（600837）分析師：劉博，施毅)神州泰岳（300002）:業(yè)績符合預(yù)期，再次沖擊行權(quán)目標(biāo)公司1月28日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，同比增長20%25%，符合預(yù)期。、。本次收購表明公司在臨滄市政府主導(dǎo)的資源整合進(jìn)展順利，增加了鍺資源儲(chǔ)備，擴(kuò)大公司競爭優(yōu)勢，為今后精、深加工項(xiàng)目提供了資源保障，對長期可持續(xù)發(fā)展有著積極的作用。(招商證券 分析師：蔡宇濱，劉榮)云南鍺業(yè)（002428）:收購鍺礦進(jìn)一步增加資源儲(chǔ)備事件: 公司公布以自有資金收購臨滄市臨翔區(qū)三0六華軍煤業(yè)有限公司華軍煤礦，保有含鍺煤（122b+333），%，最終以1360萬元收購采礦權(quán)和全部礦山資產(chǎn)，采礦許可證有效期自2012年8月17日至2022年1月17日。在目前國內(nèi)油氣資源勘探投資保持穩(wěn)定，水平井定向井增加，地質(zhì)情況越趨復(fù)雜惡劣情況下，公司作為國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的測井儀器公司，目前占有率還不足10%，海外業(yè)務(wù)有待拓展，未來成長值得期待。但由于目前在長慶主要是以培訓(xùn)為目的的服務(wù)，而且工作期為510月，因此毛利率較低約15%左右。過鉆頭儀器研制成功，并實(shí)現(xiàn)樣機(jī)銷售預(yù)期對13年設(shè)備銷售有正面影響。由于公司85%的利潤在四季度確認(rèn)，全年凈利潤和前三季度差別較大。公司當(dāng)年銷售收入仍保持較快增長，%，但由于上市當(dāng)年導(dǎo)致費(fèi)用上升，%提高至15%，影響凈利潤增速。下調(diào)至“審慎推薦A”投資評級。公司“紙電池印刷及信息智能化應(yīng)用技術(shù)開發(fā)”項(xiàng)目日前通過專家驗(yàn)收，項(xiàng)目包括一條紙電池制造自動(dòng)生產(chǎn)線、紙電池控制保護(hù)電路及其基于紙電池的電子標(biāo)簽的試制等研制工作。2012年出口增長預(yù)計(jì)低于之前預(yù)期，今年出口仍是重點(diǎn)開拓方向。風(fēng)險(xiǎn)提示: 蘋果、三星、nokia等大客戶產(chǎn)品出貨量的下滑，導(dǎo)致公司業(yè)績低于預(yù)期。公司財(cái)務(wù)狀況良好: 整體來看公司保持了良好的財(cái)務(wù)狀況:12年來，公司的期間費(fèi)用一直呈現(xiàn)下降的趨勢，目前已經(jīng)低于10%；公司應(yīng)收賬款的提升主要由于公司營業(yè)收入的大幅提升導(dǎo)致，而這些主要是一些國外大客戶，只是由于賬期所導(dǎo)致，沒有較大風(fēng)險(xiǎn)；公司毛利率的下滑主要是由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化帶來的，由于公司產(chǎn)品中配件的比重有所提升，帶來毛利率的下滑；目前公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用有些偏高，主要是由于公司的短期借貸比較多導(dǎo)致，公司也在做一些積極的調(diào)整，相信在13年公司將會(huì)有所改善。(中信建投證券 分析師：張芳，郭曉露)歌爾聲學(xué)（002241）調(diào)研報(bào)告:大客戶策略推動(dòng)公司業(yè)績穩(wěn)定增長事件:近日去歌爾聲學(xué)進(jìn)行調(diào)研，就公司當(dāng)前生產(chǎn)、銷售狀況以及公司未來一年的業(yè)務(wù)發(fā)展情況和公司的高管進(jìn)行了深入的溝通交流，我們的主要觀點(diǎn)如下: 觀點(diǎn):大客戶業(yè)務(wù)的拓展依然可以支撐公司114年業(yè)績增長公司12年業(yè)績的提升主要來自蘋果及三星的訂單增長，12年公司對蘋果的銷售收入25億元，對三星的銷售收入為20億元，索尼34億元；nokia34億元；微軟34億元；全年公司收入預(yù)計(jì)72億元左右。公司無論從鉛鋅儲(chǔ)量市值還是PE相對估值方面，都是同類公司中較低的，基于安全邊際的考慮，是我們重點(diǎn)推薦的品種。佩利亞的BrokenHill礦生產(chǎn)成本與幾個(gè)主要的鉛鋅礦產(chǎn)商相比處于中游水平，開采具有經(jīng)濟(jì)性。今年礦山生產(chǎn)將有一批增量釋放，分別來自盤龍礦和佩利亞BrokenHill的Potosi礦，預(yù)計(jì)合計(jì)貢獻(xiàn)增量在4萬噸左右。新訂單是行業(yè)景氣的領(lǐng)先指標(biāo)，因此我們判斷原料補(bǔ)庫存尚有空間。因此，目前鉛消費(fèi)整體增長態(tài)勢仍可樂觀。給予公司“買入”的評級。總體來說，行業(yè)景氣度低迷，價(jià)格戰(zhàn)加劇有利于行業(yè)洗牌，優(yōu)勢企業(yè)能夠獲得更大的市場份額，隨著行業(yè)復(fù)蘇和規(guī)范發(fā)展，盈利能力能夠恢復(fù)到合理水平。受內(nèi)外經(jīng)濟(jì)體下游行業(yè)需求放緩影響，行業(yè)競爭加劇，公司經(jīng)營效益下滑，預(yù)計(jì)2012年下半年達(dá)到底部。再生鋁行業(yè)前景仍然光明。其二、2011年以來再生鋁行業(yè)量價(jià)齊跌。2010年以來中國再生鋁行業(yè)經(jīng)歷了兩次大的經(jīng)營考驗(yàn)，以行業(yè)龍頭企業(yè)怡球資源為例，毛利率水平經(jīng)歷了兩次大幅下降，%，%，下降6個(gè)百分點(diǎn)左右；%，%，下降4個(gè)百分點(diǎn)左右。(招商證券 分析師：劉榮)怡球資源（601388）調(diào)研簡報(bào):瞄準(zhǔn)中國擴(kuò)張，高成長亦可期報(bào)告關(guān)鍵要素:未來公司將業(yè)務(wù)拓展中心放在中國，利用強(qiáng)有力的競爭優(yōu)勢擴(kuò)大中國市場份額，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能產(chǎn)量再上新臺(tái)階。當(dāng)發(fā)生事故時(shí)，使用權(quán)者都必須作為第一責(zé)任人承擔(dān)賠償責(zé)任，率先對受害者進(jìn)行賠償，事后由使用權(quán)者對造成電梯事故的制造企業(yè)、安裝企業(yè)、維修企業(yè)、保險(xiǎn)企業(yè)以及檢驗(yàn)單位和使用者追索相關(guān)損失，最大限度的避免了“代理風(fēng)險(xiǎn)”。整機(jī)廠自維保比例有望提升。電梯更新改造有望加快。根據(jù)中國電梯協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，同比增長約15%，同比增長19%，國內(nèi)需求（產(chǎn)量出口+進(jìn)口），同比增長14%左右。、。公司目前的項(xiàng)目儲(chǔ)備中超過50%是2009年資產(chǎn)注入方式獲取，成本較為低廉，項(xiàng)目的盈利能力很強(qiáng)。關(guān)注3:管理效率提升，整個(gè)管理體系更為扁平化，總部下達(dá)的指令更為直接，減少了指令傳達(dá)的衰減成本；對KPI的考核更為明確，績效與收入掛鉤更加鼓舞了團(tuán)隊(duì)士氣。其中房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)收入增長迅速，主要得益于公司優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)面臨著調(diào)租期到來，我們預(yù)計(jì)2013年公司房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)仍然可以保持快速增長的趨勢。公司的銷售單價(jià)較2011年有所下降，一方面是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化:2011年公司銷售了部分高售價(jià)的核心地段寫字樓，而2012年的銷售量中住宅的占比加大，同時(shí)公司在年初的時(shí)候做了一些降價(jià)促銷，因此導(dǎo)致公司2012年的銷售單價(jià)有一定程度的下降。公司具有較高的內(nèi)生成長性，具有較強(qiáng)烈的內(nèi)、外部資產(chǎn)收購預(yù)期，新進(jìn)入的頁巖氣領(lǐng)域有望成為未來業(yè)績增長的爆發(fā)點(diǎn)，維持強(qiáng)烈推薦投資評級，給與目標(biāo)價(jià)14元。新進(jìn)入頁巖氣領(lǐng)域，有望成為未來業(yè)績增長的爆發(fā)點(diǎn)公司全資子公司華瀛山西能源投資有限公司獲得國土資源部頒布的貴州鳳岡二區(qū)塊頁巖氣礦產(chǎn)資源勘查許可證，勘查有效期限:2013年1月18日至2016年1月18日，勘查面積:。假設(shè)把子公司權(quán)益都提升到100%:華瀛山西增加產(chǎn)能68萬噸=華瀛金泰源90萬噸*10%+集廣煤業(yè)60*49%+柏溝煤業(yè)60*49%。2012年，公司發(fā)行了25億債券的第一期16億的債券，預(yù)計(jì)近期還將發(fā)行6億的債券，2013年公司將繼續(xù)發(fā)行債券35億，預(yù)計(jì)總體規(guī)模將達(dá)到65億元的規(guī)模，公司通過發(fā)行債券，將極大程度的降低財(cái)務(wù)費(fèi)用（信托貸款利率較高，多數(shù)高達(dá)9%以上），另一方面，公司將繼續(xù)融資收購煤礦，總體財(cái)務(wù)費(fèi)用可能仍與2012年持平。1215年權(quán)益產(chǎn)量分別為617萬噸，788萬噸、946萬噸和1191萬噸，同比分別增長158%、28%、20%和26%。(平安證券 分析師：王華)永泰能源（600157）:十年規(guī)劃有望五年實(shí)現(xiàn)，周期股中的成長股內(nèi)生性成長好:未來三年權(quán)益產(chǎn)量復(fù)合增速高達(dá)25%。維持“推薦”評級。需求不振、成本上升，2012年下半年飼料行業(yè)景氣向下。江蘇市場高速成長可期。預(yù)計(jì)2012年華中、華東分別實(shí)現(xiàn)40%、50%以上的增長。產(chǎn)業(yè)鏈一體化和專業(yè)化經(jīng)營是日美優(yōu)秀飼料企業(yè)發(fā)展壯大的主要路徑。2015年全省醫(yī)藥商業(yè)銷售總額達(dá)到1000億元，年均遞增15%以上。預(yù)計(jì)13年山東省醫(yī)改試點(diǎn)縣級區(qū)域醫(yī)院、規(guī)模以上醫(yī)院非基藥招標(biāo)陸續(xù)啟動(dòng)，公司濟(jì)南募投物流中心項(xiàng)目提升公司在山東省中西部配送能力，對全年業(yè)績產(chǎn)生積極影響。公司在山東省內(nèi)高端醫(yī)院覆蓋率超過97%，基層醫(yī)療市場覆蓋率超過85%，位居山東省內(nèi)第一。收入增長符合預(yù)期，預(yù)計(jì)費(fèi)用提升等因素影響凈利增速。重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)股價(jià)催化劑（正面）: 中國人民銀行“假幣零容忍”措施的強(qiáng)勢推行。而公司2012年9月收購浙江新大51%股權(quán)，將公司技術(shù)實(shí)力和服務(wù)能力較強(qiáng)優(yōu)點(diǎn)與浙江新大點(diǎn)鈔產(chǎn)品相對成熟優(yōu)勢相結(jié)合，有望成為公司新的增長點(diǎn)。此外，公司2012年非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響額約為1， 萬元，主要為公司收到的項(xiàng)目政府補(bǔ)助及財(cái)務(wù)利息收入。公司2012年繼續(xù)保持80%以上的速度增長，主要得益于主業(yè)的快速發(fā)展。聚龍股份生產(chǎn)的紙幣清分機(jī)，屬于新標(biāo)準(zhǔn)所涉及的A類點(diǎn)鈔機(jī)。現(xiàn)金流處理設(shè)備中的紙幣清分機(jī)行業(yè)面臨爆發(fā)式增長機(jī)遇。三是加強(qiáng)對總賬變化情況的動(dòng)態(tài)分析，掌握、研究重點(diǎn)關(guān)注科目及其核算內(nèi)容的變動(dòng)趨勢，實(shí)現(xiàn)對總賬的動(dòng)態(tài)趨勢監(jiān)控。（一）建立嚴(yán)密的總賬監(jiān)控制度，加強(qiáng)總賬信息的動(dòng)態(tài)監(jiān)控為了強(qiáng)化基層機(jī)構(gòu)賬務(wù)信息監(jiān)控，對核算差錯(cuò)及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)糾正，**省分行建立了總賬監(jiān)控制度和賬務(wù)聯(lián)系書制度。尤其是2003年以來，為凸顯會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在全行經(jīng)營管理中的基礎(chǔ)作用，**省分行連續(xù)兩年，將提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、確保會(huì)計(jì)信息的真實(shí)、準(zhǔn)確做為全行的基本工作目標(biāo)，寫入了分行發(fā)展規(guī)劃。沒有真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息，企業(yè)就難以做出正確的決策，投資人和債權(quán)人的利益就得不到合理保護(hù)，市場風(fēng)險(xiǎn)就得不到有效的防范和化解。中國面制品行業(yè)將把握機(jī)遇，努力創(chuàng)造由中華面制品引領(lǐng)世界的時(shí)代。在營養(yǎng)與健康需求的引導(dǎo)下，產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)入多元化的調(diào)整階段?！该嬷破废M(fèi)者課堂」展現(xiàn)科學(xué)與真實(shí)在大會(huì)前舉辦的第三次「面制品消費(fèi)者課堂」上，中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會(huì)邀請兩百余位退休人員、大學(xué)生、在京務(wù)工人員、媒體及青少年等不同職業(yè)、不同年齡的消費(fèi)者代表參與。這些都說明了行業(yè)對于風(fēng)險(xiǎn)評估與風(fēng)險(xiǎn)交流的缺失。因此，中國的食品安全將處于矛盾多發(fā)期，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，需打持久戰(zhàn)?！靶禄A(chǔ)教育”追求的是“既是創(chuàng)造者，又是學(xué)習(xí)者；既是教育者，又是研究者；既改變舊的教育模式，也改變自己”。每一個(gè)熱愛學(xué)生和自己生命、生活的教師，都不應(yīng)輕視作為生命實(shí)踐組成的課堂教學(xué)，由此而激起自．發(fā)地上好每一節(jié)課，使每一節(jié)課都能得到生命滿足的愿望，積極地投入教學(xué)改革。人怎樣生活，就會(huì)成為怎樣的人?！靶禄A(chǔ)教育”最關(guān)心的是人。煩惱著作業(yè)，煩惱著考試，煩惱著大人的責(zé)備，我的少年時(shí)代，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不像人們常說的“你們是早晨89點(diǎn)鐘的太陽，世界是屬于你們的”?！蔽覀冎挥邪堰@樣的觀點(diǎn)扎根在腦海中，才能用嶄新的眼光來看待學(xué)生，才能給予他們真實(shí)的教育，才能幫助他們通過自身的付出取得明天的輝煌。作為一名教師，我們深知學(xué)生是學(xué)習(xí)活動(dòng)的主體，誰也不會(huì)認(rèn)同 “把學(xué)生當(dāng)作一件物品來處理”的論調(diào)，這就要求教師能正視學(xué)生之間的差異，重視他們潛在的可能，不可用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和尺度去衡量、要求學(xué)生。充滿生命活力的課堂，具有無限的可能性。使我對基礎(chǔ)教育階段的教育觀念更新、教師角色、師生關(guān)系都有了不同程度的認(rèn)識和熟悉。全書由3大編共12章組成。這些課題初看上去，似乎距離我國企業(yè)管理的現(xiàn)狀還比較遠(yuǎn)，這其實(shí)有很現(xiàn)實(shí)的一面。（2）企業(yè)經(jīng)營管理前線實(shí)施管理會(huì)計(jì)的不同線索：生產(chǎn)成本控制一生產(chǎn)成本計(jì)劃線索；大批量／標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)成本管理一小批量／個(gè)性化生產(chǎn)成本管理線索ABC／ABM管理一活動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)管理線素綜合質(zhì)量管理會(huì)計(jì)一質(zhì)量成本計(jì)算線索。要達(dá)到這一目的，可以從引進(jìn)國外專業(yè)教材和師資力量做起。（三）加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)理論研究與教育和實(shí)踐方面的聯(lián)系目前在管理會(huì)計(jì)理論研究中，學(xué)者們的研究方向可以分為兩類，一類是關(guān)注歐美管理會(huì)計(jì)的發(fā)展，追蹤歐美學(xué)者的足跡，總結(jié)好的做法，形成系統(tǒng)的評價(jià)，進(jìn)而解釋我國的實(shí)踐活動(dòng)，解決在我國企業(yè)管理中出現(xiàn)的問題；另一類則推崇深人實(shí)踐，總結(jié)成功企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，尤其是那些成功的民營企業(yè)和合資企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，從理論上挖掘共性，總結(jié)可推廣的東西。另一方面，改革開放所造成的市場環(huán)境又迫切要求企業(yè)憑借經(jīng)濟(jì)效益立足于市場，尤其是要注重企業(yè)的長期生命力。正如管理會(huì)計(jì)的創(chuàng)新只是管理會(huì)計(jì)發(fā)展的手段，真正推動(dòng)發(fā)展的還應(yīng)當(dāng)是來自企業(yè)管理的內(nèi)在力量。如果僅僅依靠財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的那套對外財(cái)務(wù)報(bào)表/報(bào)告，以對外披露為目的的信息系統(tǒng)是不可能取得以上成績的