pvc管材企業(yè)戰(zhàn)略采購(gòu)與套期保值(修訂版)-wenkub.com
2025-04-04 13:35 本頁面
【正文】 2023年 4月 上午 12時(shí) 9分 :09April 17, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 00:09:5000:09:5000:09Monday, April 17, 2023 1知人者智，自知者明。 上午 12時(shí) 9分 50秒 上午 12時(shí) 9分 00:09: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 :09:5000:09:50April 17, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , April 17, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 4月 17日星期一 上午 12時(shí) 9分 50秒 00:09: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 00:09:5000:09:5000:094/17/2023 12:09:50 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 ? 對(duì)于企業(yè)套期保值方案的評(píng)價(jià)，最基本的前提是，把期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)合起來，計(jì)算整體的成本或者是利潤(rùn)損益情況，以及制定激勵(lì)方案。 ? 當(dāng)期采購(gòu)原料名義價(jià) 6430元 /噸，而實(shí)購(gòu)原料價(jià)格6430+＝ ，比保值前成本（ 6520元 /噸）提高 /噸。 ? 此時(shí)疆內(nèi)市場(chǎng)價(jià) 6430元 /噸，華東市場(chǎng)價(jià) 6550元 /噸，期貨價(jià) 6370元 /噸，基差 180元，相對(duì) 5月 8日基差走強(qiáng) 300元。 ? 比如，某買入套保，由于期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，期貨市場(chǎng)價(jià)相比買入時(shí)下跌 80元 /噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)相比保值時(shí)下跌 70元，基差走強(qiáng) 10元。基本上鎖定了當(dāng)初的成本水平，保證了采購(gòu)成本的穩(wěn)定。 第一種假設(shè)的期轉(zhuǎn)現(xiàn)（一） ? 此時(shí)基差在 5附近，開展期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的貿(mào)易方式比較合適。比買入保值時(shí)采購(gòu)成本高＝ /噸?？偨?jīng)理核準(zhǔn)。通常情況下，期貨與現(xiàn)貨價(jià)同向運(yùn)動(dòng)，幅度不同，所以考慮基差變化，相反部位的期現(xiàn)兩市損益可以在很大程度相互抵消。 ? 原料市場(chǎng)平穩(wěn)不（隨期貨同步）下降反微漲 30元 /噸，反映出套保過程中基差變化的風(fēng)險(xiǎn)。 買入套期保值效果評(píng)價(jià) ? 套保多頭虧損 8500元 /噸，每噸虧 。 套保方案跟蹤（二） ? 2023年 5月 8日，疆內(nèi)市場(chǎng)價(jià) 6560元 /噸，華東市場(chǎng)價(jià) 6750元 /噸，期貨主力（ 1209）價(jià) 6870元 /噸，基差 120元，基差繼續(xù)走強(qiáng) 90元（對(duì)套保不利）。 ? 此時(shí)，期貨保值利潤(rùn) 131500元，收益率 ％。 實(shí)施交易方案 ? 套保部門制定了在 6880到 6905這個(gè)區(qū)間執(zhí)行套保方案的交易方案。 決定買入套期保值方案 ? 2023年 3月 30日，套保部門認(rèn)為現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)均已經(jīng)企穩(wěn)，市場(chǎng)需求增加，出現(xiàn)買入保值機(jī)會(huì)。 買入套期保值可行性分析 ? 三個(gè)月來現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中有升，仍處于歷史底部區(qū)域。 案例二： 針對(duì)戰(zhàn)略采購(gòu)實(shí)施套期保值 ? 2023年 3月 9日，管材和原料需求旺季即將到來。 ? 本例中，套保結(jié)果是成本增加 30元 /噸或者是節(jié)省20元 /噸，鎖定了當(dāng)初成本水平，完成了套保目標(biāo)。 ? 當(dāng)期采購(gòu)原料名義成本是 6150元 /噸，實(shí)際采購(gòu)成本是6150+130＝ 6280元 /噸，比買入保值時(shí)成本稍微增加 30元 /噸（ 63006280，節(jié)省成本 20元 /噸； 62506280，成本增加30元，兩價(jià)相差一天）。 套保方案過程評(píng)估、了結(jié)與評(píng)價(jià) （不止損前提下，兩種假定走勢(shì) ? 市場(chǎng)在三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，上升乏力，目前大幅下降到 6420元 /噸低價(jià)區(qū)。 套保方案過程評(píng)估、了結(jié)與評(píng)價(jià) （不止損前提下，兩種假定走勢(shì)） ? 假定二： 套保多頭與實(shí)際走勢(shì)相反，按照理論上不提前止損了結(jié)，一直持有多頭部位到采購(gòu)現(xiàn)貨時(shí)才對(duì)沖平倉(cāng)。期貨價(jià)7000元 /噸，基差 340元，走弱 180元。 ? 此時(shí)華東市場(chǎng)價(jià) 6390元 /噸，疆內(nèi)市場(chǎng)價(jià) 6190元 /噸，基差強(qiáng)勢(shì)趨緩。 套保方案風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 ? （ 1）市場(chǎng)整體上企穩(wěn)回升，期貨市場(chǎng)正處于階段性上漲的中期。 ? 目前市場(chǎng)處于底部抬升階段；現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)整固于 6400元 /噸以上，并穩(wěn)步微漲。同時(shí)，減了輕資金壓力，減少了庫(kù)存量，保證期現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)鎖定。 ? 如果決定期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作，則提前幾天與天業(yè)或者中泰商定期轉(zhuǎn)現(xiàn)的現(xiàn)貨交收價(jià)和近期某日期貨平倉(cāng)價(jià)，商定后由交易所代為平倉(cāng)。 ? 本次套期保值，獲利了結(jié) 1000噸套保多頭部位，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買 1000噸 PVC（或者先部分采購(gòu)）共需 6028500元，達(dá)到了鎖定并降低采購(gòu)成本的目的。 ? 此時(shí)，套保部門認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)到了階段的高價(jià)，面臨大幅的下跌，同時(shí)公司也開始備料采購(gòu)現(xiàn)貨，決定了結(jié)套保多頭。風(fēng)險(xiǎn)程度為中等偏下。 ? 此時(shí)疆內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定于 6300元附近已經(jīng)兩個(gè)多月，佐證了 PVC市場(chǎng)已經(jīng)企穩(wěn)的事
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