【正文】 2023年 3月 27日星期一 12時 25分 59秒 12:25:5927 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 , March 27, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 27日星期一 下午 12時 25分 59秒 12:25: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 12:25:5912:25:5912:253/27/2023 12:25:59 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 3月 下午 12時 25分 :25March 27, 2023 1行動出成果，工作出財富。 :25:5912:25Mar2327Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 在并購高漲時期，管理層希望通過并購的辦法來擴(kuò)大企業(yè)規(guī) 模，使企業(yè)能在市場中立于不敗之地或抵御其他企業(yè)的并購， 這樣就可以保住經(jīng)理的位置。 八、管理層利益驅(qū)動 現(xiàn)代企業(yè)特別是大型公開上市企業(yè)的管理人員正在日益成為經(jīng)濟(jì)生活中最有力的決策者。 相比較而言 ， 并購方式具有速度快 、 效率高的特點(diǎn) 。湯姆遜首席執(zhí)行官鄧嘉表示，這是湯姆遜的戰(zhàn)略調(diào)整，隨后湯姆遜將集中發(fā)展娛樂和媒體業(yè)務(wù)。 后續(xù) 2023年 7月，湯姆遜已與印度一公司簽署協(xié)議，將湯姆遜中國、墨西哥以及波蘭的彩管業(yè)務(wù)，以總價 。 因此并購可以使湯姆遜的市場占有率大幅度提高。 并購動因分析 （ 1）提高產(chǎn)量 1999年湯姆遜通過收購，在廣東建立了廣東佛山湯姆遜彩色顯像管有限企業(yè)，開始生產(chǎn)大屏幕和超大屏幕的顯像管。 同時福地科技的彩管生產(chǎn)技術(shù)全部從日立企業(yè)引進(jìn)，但在此間，日立企業(yè)曾對其彩管業(yè)務(wù)進(jìn)行了徹底調(diào)整，不但關(guān)閉了在日本的生產(chǎn)線，海外的生產(chǎn)也全面停止，這使福地科技喪失技術(shù)來源。 湯姆遜中國戰(zhàn)略軌跡 ?1995年在深圳成立光學(xué)器件研發(fā)中心 ?1996年在東莞建成制造工廠 ?1999年收購佛山彩管項目 ?2023年 7月 湯姆遜閃電接手福地彩管 借此進(jìn)入中國市場 ?2023年 11月 TCL與湯姆遜組建成全球最大彩電供應(yīng)企業(yè) ? 2023年 10月湯姆遜在中國設(shè)立研究中心，大舉挺進(jìn)媒體設(shè)備市 場。 這些專利涵蓋了湯姆遜集團(tuán)現(xiàn)有產(chǎn)品線的產(chǎn)品和技術(shù)（如彩電、錄像機(jī)、便攜式攝像機(jī)、彩色顯示器）。 主體介紹 （ 1）湯姆遜集團(tuán)簡介 總部位于法國巴黎的湯姆遜（ THOMSON）集團(tuán)已經(jīng)有 100多年的歷史，由埃里胡 六、市場份額效應(yīng) 市場占有理論認(rèn)為：企業(yè)并購的主要原因是提高企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率，從而提高企業(yè)對市場的控制能力。思科在并購時首先確定目標(biāo)公司的文化與思科是否接近，這樣避免的并購后出現(xiàn)較大的無法彌合的差異；其次盡可能會去考察目標(biāo)公司的領(lǐng)導(dǎo)層是否有固定定位，從而確保并購后文化整合的成功。 ? （ 3）思科擁有強(qiáng)大的市場營銷系統(tǒng)，而其所并購的企業(yè)大多為技術(shù)型企業(yè)，市場能力較弱，二者可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。這一模式使任何規(guī)模的企業(yè)都能使用信息交換技術(shù)來保持一種強(qiáng)大、交互性的業(yè)務(wù)關(guān)系。 ? （ 6） Greenfield Networks公司：思科收購 Greenfield公司增強(qiáng)其以太網(wǎng)產(chǎn)品線，這是思科第一個純網(wǎng)絡(luò)技術(shù)性質(zhì)的收購 ? （ 7） Tivella公司：思科已收購 Tivella，此舉使思科的企業(yè)數(shù)字媒體業(yè)務(wù)從桌面擴(kuò)展到數(shù)字標(biāo)牌市場。 ? （ 3） ArrpoyoVideoSolutions公司： 思科收購 Arroyo 將視頻點(diǎn)播推向手機(jī)市場 。思科 .現(xiàn)在是美國最成功的公司之一?，F(xiàn)在已經(jīng)成為引領(lǐng)當(dāng)今世界 Intra和 Inter網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)產(chǎn)品的巨頭 .?？萍寄芰Φ奶岣咧饕w現(xiàn)在創(chuàng)新方面。 ? 2023年 2月 28日，海航出資 ，占總股本的 60%，神華集團(tuán)占 40%。 ? 公司存在的主要問題是：一是機(jī)型落后，只有“運(yùn)七”；二是資金缺乏，導(dǎo)致沒有能力購買飛機(jī)，向加拿大訂購的三架“沖八” 400由于資金不到位至今沒有辦法提貨；三是管理落后。 ? 1999年 11月 25日，海航 A股上市， 2023年海航 B股上市，共計增發(fā) A股。 ? 1994年 5月，中國航空運(yùn)輸允許向外商有條件開放，陳峰進(jìn)入華爾街游說投資家。 ? 海航是中國第 4大航空公司， 1993年至今先后建立了海口、北京、寧波、三亞、西安、太原、天津、烏魯木齊 8個航空基地和廣州、長沙 2個運(yùn)營站，航線網(wǎng)絡(luò)已遍布全國各地，開通了國內(nèi)外航線近 480條，其中開通了三亞 =漢城、北京 =布達(dá)佩斯、海口 =曼谷和?？?=大阪國際定期航線，?？?=吉隆坡、?？?=新加坡等國際包機(jī)航線。 ?專業(yè)化分工可以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益 ?生產(chǎn)要素的互補(bǔ)可以提高資源的利用效率 案例分析：海航的并購 ? 海南航空股份有限公司（以下簡稱海航），是中國民航第一家 A股和 B股上市的航空公司。具體來講，在企業(yè)的并購中交易費(fèi)用效應(yīng)主要表現(xiàn)在二個方面： 節(jié)約事前交易費(fèi)用 節(jié)約事后交易費(fèi)用 案例：中集集團(tuán)的并購 企業(yè)介紹 中國國際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份企業(yè)成立于 1980年 1月，由招商局、丹麥寶隆海洋集裝箱和美國海洋集裝箱企業(yè)共同出資在蛇口工業(yè)區(qū)成立，后美方退出，中丹雙方各出資 150萬美元組建原企業(yè)，1982年成立， 1987年增資到 400萬美元， 1992改為股份制， 1994年分別發(fā)行 A、 B股，到目前為止，中集集團(tuán)已成為世界上第一大集裝箱生產(chǎn)企業(yè)。 二、財務(wù)協(xié)同效應(yīng) 財務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指并購企業(yè)在財務(wù)方面帶來的種種效益，它是由于稅法、會計處理慣例以及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的一種純金錢效益。 兩家公司的 CEO對合并持有樂觀的態(tài)度，而對風(fēng)險估計不足。 由于產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場的需求，市場的競爭更加激烈。 合并失敗的原因： （ 1）兩家公司存在較大的文化差異。 2023年凈資產(chǎn)收益率為 %，合并的企業(yè)仍沒有多大起色。 銷售量下滑了 210800輛，西歐市場下滑至 %，美國市場銷售量持平，但由于美元走弱，使其總收益下降了 7%。 ?銷售 ：兩家公司在銷售市場方面存在互補(bǔ)，從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模。 1997年銷售量 289萬輛，銷售收入 611億美元，利潤 47億美元，銷售利潤率%。企業(yè)產(chǎn)量并不高，但按銷售額計算排在全球十大汽車生產(chǎn)廠商之內(nèi)。 兩家企業(yè)合并后，按市場資本額計算，排在豐田之后是第二大企業(yè)，按銷售額計算，排在通用、福特之后是第三大企業(yè)，按銷售量計算，排在通用（ 800萬輛）、福特（ 700萬輛）、豐田（ 480萬輛）、大