有色金屬行業(yè)投資分析-wenkub.com
2025-03-02 12:59 本頁面
【正文】 因此，用現(xiàn)金流量模型評估這類公司要解決兩個問題： 1）如何處理基準年收益的周期性因素； 2）如何體現(xiàn)收益變動對價值的影響； 2. 解決辦法： 1）調(diào)整預期增長率以反映經(jīng)濟周期變化； 2）用熨平周期后的平均收益作基準收益。這種改變會帶來股價的波動，并且其方向應該和金屬價格波動的方向一致； 3. 當然，當一個企業(yè)的成本控制能力、行業(yè)地位和管理水平等也是決定股價的重要因素。 二、單個金屬、綜合性公司和一體化企業(yè)的股價和價格的相關性 主要內(nèi)容： 美國銅礦企業(yè) Phelps Dodge： 資料來源： Bloomberg，安信證券研究中心 03060901201501986年 1988年 1990年 1992年 1994年 1996年 1998年 2023年 2023年 2023年 2023年(美元）0202340006000800010000（美元/噸）P D 股價( 左軸) 銅價( 右軸)相關系數(shù)： 1986年以來： 2023年以來： 澳大利亞鋅礦企業(yè)鋅飛 (Zinifex)公司： 資料來源： Bloomberg，安信證券研究中心 相關系數(shù)： 2023年上市以來： 048121620Apr04 Aug04 Jan05 Jun05 Nov05 Apr06 Sep06 Jan07(澳元)010002023300040005000(美元/噸)Zinifex 鋅價( 右軸)全球最大金礦企業(yè) 巴里克 (Barrick)公司： 資料來源： Bloomberg，安信證券研究中心 相關系數(shù)： 1998年以來： 2023年以來： 101520253035401998年 1999年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年(美元）200300400500600700800（美元/盎司）Barrick股價 金價( 右軸)BHP Billiton公司的股價走勢： 資料來源： Bloomberg，安信證券研究中心 相關系數(shù)： 1995年以來： 2023年以來： B H P 股價( 左軸)C R B 金屬價格指數(shù)0510152025301995年 1997年 1999年 2023年 2023年 2023年 2023年( 澳元)100300500700900Rio Tinto公司的股價走勢： 資料來源： Bloomberg，安信證券研究中心 相關系數(shù)： 1995年以來： 2023年以來： RioT i n t o 股價( 左軸)C R B 金屬價格指數(shù)0204060801001995年 1997年 1999年 2023年 2023年 2023年 2023年(
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