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正文內(nèi)容

國際金融市場與國際貨幣市場-wenkub.com

2025-02-13 14:37 本頁面
   

【正文】 這種用期貨市場的盈利對沖現(xiàn)貨市場虧損的做法,可以將遠(yuǎn)期價(jià)格固定在預(yù)計(jì)的水平上。 ? 多頭市場:指市場行情普遍看漲,延續(xù)時(shí)間較長的大升市 . ? 空頭 : 賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸。它適用于國際貿(mào)易中的進(jìn)口商和短期負(fù)債者。 ? 所謂外匯套期保值是指在現(xiàn)匯市場上買進(jìn)或賣出的同時(shí),又在期貨市場上賣出或買進(jìn)金額大致相當(dāng)?shù)钠谪浐霞s。合約現(xiàn)貨外匯的買賣是通過銀行或外匯交易公司來進(jìn)行的,期貨外匯的買賣是在專門的期貨市場進(jìn)行的??蛻糍I入 50000歐元,付出 50000 =60750美元;立即可以 50000歐元,買入50000 =61600美元,最終贏利 6160060750585=265美元 。假設(shè)一客戶認(rèn)為歐元會漲,確定在兩周后 (7月 7日 )以 50000。那么客戶花錢買到的是什么權(quán)利呢?是客戶可以在一定期限到期時(shí)按事先約定的匯率、幣種、金額與銀行做一筆外匯買賣交易的權(quán)利。即把原來持有的甲貨幣來一個調(diào)期。 ? 擇期遠(yuǎn)期外匯買賣就是客戶可以在交易日的第二天起約定期限內(nèi)的任何一天,按約定的匯率進(jìn)行外匯交割,也就是說客戶對交割日在約定期限內(nèi)有選擇權(quán)。 ? 在具體操作中,遠(yuǎn)期交易達(dá)成后,雙方就必須按約定的日期和匯率進(jìn)行交割,無論將來市場行情如何變化買賣雙方都必須執(zhí)行已確定的匯率。 59 2. 遠(yuǎn)期外匯交易( Forward Exchange Deals) ? 外匯買賣交易中,凡交割日預(yù)定在即期外匯買賣起息日以后一定時(shí)期的外匯買賣,稱為遠(yuǎn)期外匯買賣。例如某進(jìn)出口公司持有美元,但要對外支付商務(wù)合同的貨幣是日元,可以通過即期外匯買賣,賣出美元,買入日元,滿足對外支付日元的需求。 ? 外匯交易有三種基本形式,即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易及掉期外匯交易、外匯期權(quán)、外匯期貨。 ? 外匯交易的主要參加者是中央銀行、商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)、公司和個人,包括外匯投機(jī)者。 ? 2. 分類 :有形外匯市場與無形外匯市場 ? 3. 構(gòu)成 ? 從外匯市場的交易主體看, 參與者 :中央銀行;外匯銀行;進(jìn)出口商與外匯經(jīng)紀(jì)商;投機(jī)商。 ? 1994年 2023年:實(shí)行有管理的浮動匯率制。 47 匯率的種類 P68 1. 按照制定匯率的方法,分基本匯率與套算匯率; 2. 按照匯率制度,分固定匯率與浮動匯率 3. 按照外匯買賣的交割時(shí)間,即期匯率與遠(yuǎn)期匯率; 4. 按照匯率的種數(shù),分單一匯率與復(fù)匯率; 5. 按照 銀行買賣外匯的角度,分買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率; 48 影響外匯匯率變化的因素 P71 ? 基本因素 ? 國際收支狀況 ? 通貨膨脹 ? 利率水平 ? 國內(nèi)需求與供給 ? 財(cái)政赤字 ? 國際儲備和外匯干預(yù) ? 非基本因素 ? 外匯管制 ? 心理因素 ? 政治因素 ? 其他因素(股價(jià)上漲、石油上漲) ? 匯率風(fēng)險(xiǎn)一般由三要素:本幣、外幣和時(shí)間 49 匯率變動對國際經(jīng)營的影響 P72 ? 交易風(fēng)險(xiǎn) ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) ? 儲備風(fēng)險(xiǎn) 50 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)可以概括為三個主要類型, 即交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn) ? 交易風(fēng)險(xiǎn) ? 交易風(fēng)險(xiǎn)是指在運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中,經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性,一種流量風(fēng)險(xiǎn)。銀行間交易的報(bào)價(jià)點(diǎn)差正常為 23點(diǎn),銀行(或交易商)向客戶的報(bào)價(jià)點(diǎn)差依各家情況差別較大, 目前國外保證金交易的報(bào)價(jià)點(diǎn)差基本在 35點(diǎn),香港在 68點(diǎn),國內(nèi)銀行實(shí)盤交易在 1040點(diǎn)不等。 ? 在間接標(biāo)價(jià)法中,本國貨幣的數(shù)額保持不變,外國貨幣的數(shù)額隨著本國貨幣幣值的對比變化而變動。 ? 1美元 = ? 45 ? ( 2)間接標(biāo)價(jià)法 ? 間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。包括中國在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國家目前都采用直接標(biāo)價(jià)法。 ? 以哪一個國家的貨幣為標(biāo)準(zhǔn)貨幣,哪一個國家為標(biāo)價(jià)貨幣。 ? 外幣成為外匯的條件 :自由兌換性;普遍接受性;作為金融資產(chǎn) 42 外匯的作用: ? 實(shí)現(xiàn)國際購買力的轉(zhuǎn)移; ? 充當(dāng)支付手段; ? 連接國內(nèi)外資金與資本市場,促進(jìn)國際信用的發(fā)展; ? 作為國際儲備資產(chǎn)的重要組成部分; ? 外匯是政府宏觀經(jīng)濟(jì)活動的有利工具。③外幣有價(jià)證券。我國 1996年頒布的《 外匯管理?xiàng)l例 》 第三條對外匯的具體內(nèi)容作出如下規(guī)定:外匯是指:①外國貨幣。存托憑證中的美國存托憑證和全球存托憑證(“ GDR”)都可以方便跨國界的證券交易,并方便擬上市企業(yè)向美國及非美國投資者進(jìn)行全球性股票發(fā)售。 36 發(fā)行 ADR ? 存托憑證(“ DR”)上市 ? 存托憑證是指在一國證券市場流通的,代表外國公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。 ? 避免復(fù)雜的財(cái)務(wù)、法律障礙。 ?形式 ? 包括買殼上市、造殼上市和發(fā)行存托憑證 35 買殼上市與造殼上市 ? 買殼方式可能有以下好處: ? 手續(xù)簡單。 ? 在香港股市中,最有名的藍(lán)籌股當(dāng)屬全球最大商業(yè)銀行之一的“匯豐控股”。美國通用汽車公司、??松凸竞投虐罨瘜W(xué)公司等股票,都屬于“藍(lán)籌股”。 33 什么是藍(lán)籌股? 知識點(diǎn) ? 海外股票市場上,投資者把那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票稱為藍(lán)籌股。 ? 形式:包括 H股、 N股、 S股 ? H股,即注冊地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股?,F(xiàn)階段日股的投資人,主要是上述幾類中的機(jī)構(gòu)投資者。它是由我同境內(nèi)的公司發(fā)行,供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個人(不含臺、港、澳投資者)以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票,我國 A股股票市場經(jīng)過十年快速發(fā)展,已經(jīng)初具規(guī)模。 ?形式 ? 海外直接上市 ? 海外間接上市 ?中國股票投資的主要形式: A股、 B股、H股、買殼上市、造殼上市、發(fā)行 ADR等形式 29 IPO ? IPO就是 initial public offerings(首次公開發(fā)行股票) ?首次公開招股是指一家私人企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。同時(shí),歐洲債券的收益率也較高。 ? 第四,歐洲債券的利息收入通常免交所得稅。 ? 外國債券:甲國發(fā)行人在乙國某地發(fā)行的以乙國貨幣為面值的債券 ? 歐洲債券: 在面值貨幣所在國以外的國家發(fā)行的債券 ? 歐洲債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。 ? 資金來源 : ? 資金提供者 ? 資金需要者 : ? 需要籌措資金的企業(yè)、國際經(jīng)濟(jì)組織、政府、個人、銀行
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