【正文】 正確的做事 正確認(rèn)識自己，做屬于自己的 “資本 ”大家一定能提升、跨越，完成自己在資本時代的涅磐。個人如何理財基金股票型基金債券型基金貨幣市場基金混合型基金個人如何理財銀行銀行理財不是儲蓄存款1，是否能跑贏 CPI2，變現(xiàn)性如何？3，流動性如何？折算風(fēng)險：也稱會計風(fēng)險，產(chǎn)生于跨國公司將其國外附屬公司或投資項(xiàng)目經(jīng)營成果的計值由記帳外幣換算成本比的換算過程。一、投資學(xué)介紹二、與大家密切相關(guān)的投資學(xué)知識三、中國投融資出現(xiàn)的新問題四、宏觀現(xiàn)狀及成因五、未來趨勢判斷六、企業(yè)如何做投融資七、 風(fēng)險管理八、個人如何理財九、風(fēng)險管理十、總結(jié)課程安排風(fēng)險管理A，風(fēng)險定義：是指某種事件發(fā)生的不確定性。企業(yè)融資的途徑和方法企業(yè)融資貸款融資私募股權(quán)基金戰(zhàn)略投資者信托融資債券融資股本融資產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張兼并收購企業(yè)改制策略投資資產(chǎn)重組技術(shù)改造資本市場融資財務(wù)融資風(fēng)險投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金IPO可轉(zhuǎn)換債券借殼上市造殼上市REITS銀行借貸租賃融資ＢＯＴ /ＴＯＴ委貸融資94中國企業(yè)的現(xiàn)狀與分類? 中國企業(yè)現(xiàn)狀? 第一類企業(yè)：大型骨干或者壟斷性企業(yè)? 第二類企業(yè)：細(xì)分市場或者行業(yè)龍頭? 第三類企業(yè)：具有一定實(shí)力但競爭力不足的中型企業(yè)? 第四類企業(yè)：明顯較弱的中小企業(yè)95企業(yè)融資? 第一類 中國企業(yè) 和第二類 中國企業(yè) ： 上市96企業(yè)融資? 什么是上市？? 為什么上市？1）改善財務(wù)狀況及運(yùn)營狀況 比如：新東方上市前其利息支出為凈利潤的 %，上市后約 2）企業(yè)布局?jǐn)U張劑行業(yè)整合，實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長 國美：永樂、大中 分眾傳媒：框架、聚眾、璽城等3）持續(xù)的融資能力和廣闊的后續(xù)融資平臺 4）公司治理結(jié)構(gòu)97企業(yè)融資5）管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力及凝聚力 期權(quán)等激勵機(jī)制6）企業(yè)形象及品牌案例7）抗風(fēng)險能力 過冬的糧食8）股東層面 充足流動性和財富增值9）管理層和員工層面 股權(quán)激勵；安全、歸屬和榮譽(yù)感；人才資源競爭力98企業(yè)融資? 上市的獨(dú)特優(yōu)勢：? 資金? 資源（人才、業(yè)務(wù)發(fā)展等）? 上市會不會有負(fù)面影響1）信息披露對公司戰(zhàn)略和運(yùn)營的影響2）老股東面臨股權(quán)稀釋的現(xiàn)實(shí)3）增大了被第三方收購的可能性4）較高的上市初始費(fèi)用和維持成本5）較高的內(nèi)部控制實(shí)施成本6）管理層和控股股東面臨更多的法律限制7）融資成本高于債權(quán)融資上市誤區(qū)恐懼；上市是為了圈錢99企業(yè)融資? 在哪里上市？美國、歐洲、亞太、中國內(nèi)地等1）行情2）所屬行業(yè)3）融資能力4）投資人5）企業(yè)運(yùn)營100企業(yè)融資? 以什么方式上市？1）買殼借殼：東北證券、圣元奶粉2）并購上市：聚眾3）多地上市：博迪森海外和國內(nèi)上市法律和融資結(jié)構(gòu)上市審批和費(fèi)用財務(wù)要求后續(xù)融資101企業(yè)融資? 如何選擇上市時機(jī)？1）市場周期2）市場準(zhǔn)入3）投資者企業(yè)、行業(yè)以及政策因素什么樣的企業(yè)可以上市？1）業(yè)務(wù)2）財務(wù)3）管理4）投資人5）合法合規(guī)102企業(yè)融資? 上市過程需要注意的問題：? 商業(yè)模型? 持續(xù)發(fā)展能力? 法律架構(gòu)的設(shè)計? 審計? 公司治理上市前私募103企業(yè)融資? 第三類中國企業(yè)： 通過并購融入大企業(yè)或者競爭力企業(yè)，通過老股流通或者新增新股的方式合作，得到現(xiàn)金或者股權(quán)104企業(yè)融資? 第四類中國企業(yè)： 迅速將產(chǎn)業(yè)軟著陸，回籠資本，將資金投入具有強(qiáng)大競爭力或者未來發(fā)展空間的先進(jìn)生產(chǎn)力的代表企業(yè) 企業(yè)融資心態(tài)誤區(qū)1，不能對境外投資者和自己做一個準(zhǔn)確的判斷和定位，對境外投資者的 “敬畏 ”心態(tài)；2，無視或者低估中介機(jī)構(gòu)的意見和建議；3，為規(guī)避境內(nèi)機(jī)關(guān)的審查和監(jiān)管，使得雙方的合作業(yè)務(wù)模型變形走樣，為日后經(jīng)營留下隱患。投資額 5000萬及以下由 GP定，多于 5000萬由投資決策委員會定。資金來源與預(yù)期注冊資金? 來源：普通合伙人出資不低于 1%；剩余的出資由有限合伙人完成，并尋求引導(dǎo)資金? 預(yù)期注冊資金（先成立創(chuàng)業(yè)投資管理公司）： 3000萬元人民幣。B，企業(yè)對外投資私募股權(quán)投資u 核心資源當(dāng)?shù)鼗蚴袌霎?dāng)?shù)鼗?、主要靠商業(yè)模式和管理水平取勝而不是主要依靠技術(shù)領(lǐng)先取勝的產(chǎn)業(yè)，比如水務(wù)、地產(chǎn)業(yè)、百貨零售業(yè)、傳媒及出版。u WTO情景下，在國際產(chǎn)業(yè)分工中有全球競爭優(yōu)勢的上市公司，比如勞動密集型產(chǎn)業(yè)或在國際產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移過程中能夠密集受惠的公司。市盈率的高低是市場追捧者多寡強(qiáng)弱的結(jié)果。 。 注意：損益表與資產(chǎn)負(fù)債表均建立在應(yīng)收應(yīng)付會計方法之上。 資產(chǎn)負(fù)債表（ Balance sheet）：反映公司在某一特定時點(diǎn)（往往是年末或季末）資產(chǎn)與負(fù)債的清單。 上市公司的財務(wù)報表主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表 （或損益表）和現(xiàn)金流量表。行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期的敏感度 1，銷售額對經(jīng)濟(jì)周期的敏感度 人們的收入是否是影響該行業(yè)最主要的因素，如食品行業(yè) 企業(yè)固定成本與可變成本之間的比例 經(jīng)營杠桿越高的行業(yè)，經(jīng)濟(jì)周期對其影響較大，比如鋼鐵行業(yè) 若經(jīng)濟(jì)處在發(fā)展中，公司的投資回報率超過利息，則提高財務(wù)杠桿對公司有利，不同行業(yè)的財務(wù)杠桿率是不同的。例如：高檔時裝和服裝的原材料可能相同，但二者的需求者可能完全不同，并不能歸到一個行業(yè)。 Benjamin King（ 1996）認(rèn)為 49％的股價變動是來自與產(chǎn)業(yè)有關(guān)的因素 對實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的重大影響一、投資學(xué)介紹二、與大家密切相關(guān)的投資學(xué)知識三、中國投融資出現(xiàn)的新問題四、宏觀現(xiàn)狀及成因五、未來趨勢判斷六、 企業(yè)如何做投融資七、風(fēng)險管理八、個人如何理財九、風(fēng)險管理十、總結(jié)課程安排宏觀分析 全球經(jīng)濟(jì)： 主要工業(yè)化國家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析，推斷經(jīng)濟(jì)前景，在不同國家投資的差異顯著。盡管新勞動法沒有大幅度增加企業(yè)用工成本，但卻使原來不規(guī)范用工的企業(yè)經(jīng)營困難，很多大城市的中小企業(yè)并未做好準(zhǔn)備，隱形成本的開支將是數(shù)倍。7. 鼓勵各種形式的投資理財產(chǎn)品 .8. 繼續(xù)支持全民創(chuàng)業(yè) ,增加就業(yè) ,擴(kuò)大內(nèi)需消費(fèi) . 實(shí)體經(jīng)濟(jì)生存困難，低附加值的企業(yè)面臨巨大危機(jī)1，材料、能源、等生產(chǎn)資料的全面上漲，使得成本急劇上升。3. 鼓勵新能源的開發(fā)和投入，確保國家能源安全。n M1和 M2增速下降，且前者下降速度更快， MI下降過快顯示資金流入儲蓄目前的經(jīng)濟(jì)狀況（ 4）：人們對于高風(fēng)險高收入的項(xiàng)目缺乏興趣，開始儲蓄。投資和消費(fèi)將改變中國。這是進(jìn)出口同比增速圖。2023年 12月30日，中國式私募基金 “渤海產(chǎn)業(yè)投資基金 ”局部樣本誕生，廣義中國本土私募基金任重道遠(yuǎn)? 亮點(diǎn)– 中國本土首家人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金 – 信托型產(chǎn)業(yè)投資基金? 規(guī)模– 200億元人民幣 – 首期募集 ? 投資者– 中國人壽– 國家開發(fā)銀行– 全國社?；鹄硎聲C 中銀集團(tuán)– 泰達(dá)控股– 郵政儲蓄銀行? 投資方向– 渤海新區(qū)金融商貿(mào)業(yè)，以及空港物流、海洋及循環(huán)經(jīng)濟(jì)、海港物流、化學(xué)工業(yè)和休閑旅游53本土私募基金： 502023全國房價變化不會大起大落經(jīng)濟(jì)增長、城市化進(jìn)程、人口結(jié)構(gòu)和消費(fèi)習(xí)慣等維持住房增長的因素將繼續(xù)持續(xù)負(fù)利率短期難以改變， 08年的流動性過剩對于資產(chǎn)價格上漲仍有推助作用預(yù)計 08年房價走勢取決于宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境的變化，如果 08年宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長，全國房價變化不會大幅波動，但在從緊的貨幣政策影響下，全年房價漲幅下降的可能性很大中國資本市場環(huán)境－房地產(chǎn)： 482023從緊的貨幣政策對房地產(chǎn)市場的影響1）加息或者減息？調(diào)整存款準(zhǔn)備金率？2）控制信貸規(guī)模中國資本市場環(huán)境－房地產(chǎn)： 4年平均增幅 ……47中國房地產(chǎn)盤點(diǎn)20232023房價平均漲幅 出口型和外貿(mào)型企業(yè)的死亡可以預(yù)期，低附加值行業(yè)將面臨滅頂之災(zāi)。當(dāng)火車