【正文】 單位：萬元單位：萬元3/22/2023111自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：基于標(biāo)桿的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)預(yù)測(cè)167。 公司最近 4年銷售收入和資產(chǎn)規(guī)模歷史記錄216。 2023年開始每年利潤(rùn)按照 50％的比例進(jìn)行分紅216。 未考慮產(chǎn)權(quán)改革對(duì)公司的影響216。間隔前次增資的時(shí)間在 1年以上 ，并符合證監(jiān)會(huì)的其他相關(guān)要求3/22/2023107自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：基于標(biāo)桿的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)預(yù)測(cè)167。因此，我們選取公司公開發(fā)行股票的一般標(biāo)準(zhǔn)作為公司發(fā)展的最低目標(biāo)216。 2023年凈資產(chǎn)目標(biāo)：凈資產(chǎn)總量為 3/22/2023104自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：基于標(biāo)桿的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)預(yù)測(cè)167。 公司未來五年戰(zhàn)略目標(biāo)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)自硬公司五年 （ 2023－ 2023） 總體發(fā)展戰(zhàn)略財(cái)務(wù)目標(biāo)：216。 內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù) — 硬質(zhì)合金 （成品工具）2. 市場(chǎng)分析1) 成品工具整體市場(chǎng)規(guī)模小2) 技術(shù)差距大、生產(chǎn)能力低造成成品工具的虧損狀態(tài)內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議焊接 YG成品絞刀停止此項(xiàng)業(yè)務(wù)并尋求退出的方法與途徑公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，海問分析 3/22/2023100自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議167。 內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù) — 硬質(zhì)合金 （鎢鉬產(chǎn)品）公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，海問分析 3/22/202396自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議1. 盈利分析1) 粉末制品盈利能力差異大2) 大宗粉末產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)3) 虧損嚴(yán)重的產(chǎn)品同時(shí)具有較大的市場(chǎng)銷量4) 整體產(chǎn)品的毛利率只達(dá)到 % 虧損狀態(tài)的大宗產(chǎn)品167。 內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù) — 硬質(zhì)合金 （ YT合金）公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，海問分析 3/22/202392自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議167。 內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù) — 硬質(zhì)合金 （ YG合金）3. 盈利狀況分析 25% 的產(chǎn)品數(shù)量占生產(chǎn)品種 的 17% ，銷售比例的 % ，毛利比例19%高盈利產(chǎn)品整體處于市場(chǎng)規(guī)模小的局面，迅速擴(kuò)大高盈利產(chǎn)品的市場(chǎng)份額應(yīng)當(dāng)是處理這部份業(yè)務(wù)的主要方向公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，海問分析 3/22/202388自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議167。 內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品綜合分析167。 與外貿(mào)產(chǎn)品形成鮮明對(duì)比鉬條在內(nèi)貿(mào)當(dāng)中屬于高盈利產(chǎn)品，在外貿(mào)當(dāng)中處于虧損狀態(tài)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，海問分析 3/22/202383自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：167。 內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品綜合分析167。 外貿(mào)產(chǎn)品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方向1. “樣板 ”板塊1) 以初級(jí)產(chǎn)品為主2) 原材料出口日益受到國(guó)家相關(guān)政策的限制3) YZ合金和刀桿應(yīng)當(dāng)成為未來出口產(chǎn)品的業(yè)務(wù) “亮點(diǎn) ”2. “發(fā)展 ”板塊1) AMT屬于國(guó)家限制的產(chǎn)品內(nèi)容，增長(zhǎng)有限2) YT合金是重點(diǎn)拓展國(guó)際市場(chǎng)的產(chǎn)品系列3. “重整 ”板塊1) 出口產(chǎn)品當(dāng)中 YG合金擁有巨大的銷售數(shù)量，但盈利能力有限2) 提高 YG合金的盈利能力，深入挖掘產(chǎn)品的潛力是 “重整 ”板塊的工作重點(diǎn)4. “問題 ”板塊1) 屬于沒有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品類別，停止或者減少對(duì)國(guó)外的出口2) 由于此類產(chǎn)品與內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品具有一定的互補(bǔ)性，可以轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)銷售3/22/202379自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：外貿(mào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整建議167。 外貿(mào)產(chǎn)品分析167。 “樣板 ”板塊的產(chǎn)品特點(diǎn)鉬條鉬絲銷售收入（萬元）毛利率銷售額合計(jì)（萬元） 平均毛利率 %毛利潤(rùn)總額 （萬元） 銷售比例合計(jì) %3/22/202374自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：外貿(mào)產(chǎn)品分析167。 具有競(jìng)爭(zhēng)力但不具有銷售規(guī)模的產(chǎn)品2) 1500萬的年銷售收入3) “重整 ”板塊216。 內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議3/22/202370自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：外貿(mào)產(chǎn)品分析167。 各業(yè)務(wù)單元發(fā)展建議再生材料業(yè)務(wù)單元1. 再生材料業(yè)務(wù)單元是自硬未來發(fā)展最有希望和競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的業(yè)務(wù)單元，目前采取得發(fā)展方式也比較靈活2. 在短期（ 1－ 2年）內(nèi)再生材料業(yè)務(wù)單元的發(fā)展重點(diǎn)在于迅速擴(kuò)大規(guī)模，提高市場(chǎng)份額和建立良好的品牌形象，為此自硬應(yīng)加大對(duì)該業(yè)務(wù)的投資3. 再生材料的發(fā)展目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是做市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，在技術(shù)和成本上都成為行業(yè)領(lǐng)先者4. 在短期內(nèi)應(yīng)當(dāng)協(xié)調(diào)好再生材料業(yè)務(wù)和硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)的關(guān)系，通過市場(chǎng)細(xì)分區(qū)分各自的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，避免發(fā)生直接沖突5. 對(duì)于陶瓷業(yè)務(wù)近期內(nèi)不宜過多投入，應(yīng)進(jìn)行試探性發(fā)展，業(yè)務(wù)發(fā)展策略3/22/202368自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：報(bào)告目錄報(bào)告概要第一章 本階段工作內(nèi)容第二章 公司戰(zhàn)略第一節(jié) 公司使命和愿景目標(biāo)第二節(jié) 公司業(yè)務(wù)評(píng)估第三節(jié) 公司業(yè)務(wù)發(fā)展模式第四節(jié) 公司業(yè)務(wù)發(fā)展層面第五節(jié) 業(yè)務(wù)發(fā)展策略第三章 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略第一節(jié) 外貿(mào)產(chǎn)品分析第二節(jié) 外貿(mào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整建議第三節(jié) 內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品綜合分析第四節(jié) 內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品分類型分析及發(fā)展建議 第四章 財(cái)務(wù)目標(biāo)預(yù)測(cè)第一節(jié) 基于標(biāo)桿的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)預(yù)測(cè)第二節(jié) 基于現(xiàn)狀的業(yè)務(wù)單元財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)第五章 下階段工作計(jì)劃3/22/202369自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：第三章 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 內(nèi)容目錄167。 各業(yè)務(wù)單元發(fā)展建議冶煉業(yè)務(wù)單元1. 在近期（ 1－ 2年）內(nèi)將冶煉業(yè)務(wù)作為獨(dú)立的利潤(rùn)中心進(jìn)行考核，轉(zhuǎn)移價(jià)格按照市場(chǎng)價(jià)格確定，通過市場(chǎng)手段提高業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，公司盡量避免更多的投入，但此業(yè)務(wù)單元仍將作為自硬收入和利潤(rùn)的重要來源2. 在中期（ 3－ 4年）內(nèi)將冶煉業(yè)務(wù)作為獨(dú)立的公司發(fā)展，通過吸收外來投資者獲得資金，采取靈活的方式發(fā)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，但自硬盡量對(duì)公司保持控股地位，將此項(xiàng)業(yè)務(wù)作為收入和利潤(rùn)的來源之一3. 在長(zhǎng)期（ 5－ 6年）內(nèi)讓冶煉業(yè)務(wù)徹底獨(dú)立發(fā)展，自硬可以采取參股的方式，將獨(dú)立后的冶煉公司作為硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)的原料供應(yīng)商之一，以保障原料的供給業(yè)務(wù)發(fā)展策略3/22/202365自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：167。產(chǎn)品 /服務(wù) 216。 內(nèi)求216。 業(yè)務(wù)發(fā)展層面167。 研究方法167。 此項(xiàng)業(yè)務(wù)雖然短期前景不錯(cuò)，但隨著綠色照明的興起，長(zhǎng)期前景不明216。 公司缺乏足夠的資金實(shí)力進(jìn)行投資216。 對(duì)于有發(fā)展前景的幾項(xiàng)業(yè)務(wù)，我們提出了初步的業(yè)務(wù)發(fā)展層面規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)尋求發(fā)展機(jī)會(huì)的業(yè)務(wù)第一層面業(yè)務(wù)投資核心能力作為現(xiàn)金流主要來源 硬質(zhì)合金生產(chǎn)硬質(zhì)合金再生第二層面業(yè)務(wù)第三層面業(yè)務(wù)陶瓷技術(shù)成品工具制造粉末制品生產(chǎn)注：陶瓷技術(shù)由于尚未成熟，發(fā)展前景不明，故前面未作討論，在這里作為第三層面業(yè)務(wù)3/22/202358自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：167。 業(yè)務(wù)發(fā)展模式167。缺乏資金對(duì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行大規(guī)模投入3/22/202355自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：第二章 公司戰(zhàn)略內(nèi)容目錄167。 支持其它業(yè)務(wù)業(yè)務(wù) 說明模具制造216。 冶煉產(chǎn)品同質(zhì)性高，成本是關(guān)鍵的競(jìng)爭(zhēng)要素216。 尋機(jī)收縮業(yè)務(wù)業(yè)務(wù) 說明鎢鉬冶煉216。 與硬質(zhì)合金相比，鎢鉬制品行業(yè)規(guī)模較小216。 行業(yè)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手株硬正積極向這一領(lǐng)域拓展216。 尋機(jī)發(fā)展業(yè)務(wù)業(yè)務(wù) 說明成品工具制造216。 硬質(zhì)合金再生技術(shù)具有低成本優(yōu)勢(shì)，目前主要用于低端產(chǎn)品，如果在技術(shù)上取得突破，能夠用于高端產(chǎn)品，將極具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)216。 隨著國(guó)家出口政策的調(diào)整，更多的廠商會(huì)加入到硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)中來，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈，公司必須加大對(duì)該業(yè)務(wù)的投資以維持和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)3/22/202350自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：業(yè)務(wù)發(fā)展模式167。 硬質(zhì)合金應(yīng)用廣泛，市場(chǎng)規(guī)模大，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)還會(huì)保持較高的增長(zhǎng)速度216。 國(guó)家對(duì) APT和鎢氧化物的出口限制比較嚴(yán)格，對(duì)鎢粉及碳化鎢相對(duì)較松216。鎢鉬冶煉雖然是目前公司利潤(rùn)的主要來源，但長(zhǎng)期發(fā)展前景不理想，不宜作為發(fā)展重點(diǎn)2. 從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力來看，在鎢鉬冶煉、粉末制品生產(chǎn)、硬質(zhì)合金生產(chǎn)及硬質(zhì)合金再生業(yè)務(wù)領(lǐng)域公司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，成品工具制造和模具制造能力較弱，除非得到外力支持，否則不可能在短期內(nèi)得到提高，不宜作為企業(yè)發(fā)展重點(diǎn)。 業(yè)務(wù)發(fā)展層面167。 研究方法167。 業(yè)務(wù)分析 — 硬質(zhì)合金再生 （ 1）業(yè)務(wù)概況1. 從產(chǎn)品來看，再生業(yè)務(wù)可以看作是硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)的一部分2. 隨著鎢資源的減少和環(huán)保的要求，對(duì)硬質(zhì)合金回收再利用的需求將不斷增加3. 1998年廢舊合金回收總量為 1500噸， 2023年達(dá)到 2023噸，年均增長(zhǎng)率在10％左右，高于硬質(zhì)合金市場(chǎng)，這是由于硬質(zhì)合金回收使用率不斷提高的緣故4. 目前國(guó)內(nèi)硬質(zhì)合金回收使用率較發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大差距，表明硬質(zhì)合金再生市場(chǎng)存在巨大發(fā)展空間5. 目前硬質(zhì)合金再生料主要用于生產(chǎn)中低檔硬質(zhì)合金6. 再生硬質(zhì)合金具有成本上的優(yōu)勢(shì)7. 隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，再生硬質(zhì)合金的應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，產(chǎn)品向更高檔次發(fā)展8. 自硬科瑞德是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的硬質(zhì)合金再生料生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)能力達(dá) 800噸，年產(chǎn)量近 500噸9. 自硬科瑞德生產(chǎn)的再生料大部分用于外銷，自身使用量較少10. 自硬再生料硬質(zhì)合金主要市場(chǎng)是國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額僅在 4％左右業(yè)務(wù)評(píng)估3/22/202342自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：167。 業(yè)務(wù)分析 — 鎢鉬制品生產(chǎn) （ 3）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo) 評(píng)價(jià) 說明 得分 權(quán)重銷售額 中等2023年自硬鎢鉬制品銷售額超過 7千萬，其中出口 3千萬，內(nèi)銷超過4千萬3 25％市場(chǎng)地位 較強(qiáng)長(zhǎng)期以來自硬在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，只是近年來被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕上并超過7 25％生產(chǎn)能力 中等具有國(guó)內(nèi)規(guī)模較大，配套完整的生產(chǎn)體系，但質(zhì)量不穩(wěn)定，成本高5 20％銷售能力 較強(qiáng) 依附自硬，有較完善的銷售體系 7 20%研發(fā)能力 中等 5 10%總得分 :業(yè)務(wù)評(píng)估3/22/202338自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：167。目前全國(guó)有大小鎢絲廠 200家，具有年產(chǎn)鎢絲 100億米，鎢材 1000噸的生產(chǎn)能力。 業(yè)務(wù)分析 — 成品工具制造 （ 1）業(yè)務(wù)概況1. 中國(guó)是硬質(zhì)合金工具消費(fèi)大國(guó)，在汽車、機(jī)械、采礦等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用硬質(zhì)合金成品工具，市場(chǎng)規(guī)模在 80億元以上2. 隨著汽車工業(yè)的迅速發(fā)展，硬質(zhì)合金刀具產(chǎn)品的需求將進(jìn)一步擴(kuò)大3. 國(guó)內(nèi)高端的成品工具主要依賴進(jìn)口4. 中國(guó)在成品工具的制造水平上與國(guó)外存在巨大差距5. 相比硬質(zhì)合金產(chǎn)品，成品工具技術(shù)含量高，附加值高，對(duì)企業(yè)研發(fā)能力要求高6. 中國(guó)現(xiàn)有的工具制造商經(jīng)營(yíng)狀況普遍不理想7. 國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的硬質(zhì)合金廠商株硬正積極進(jìn)入高端硬質(zhì)合金產(chǎn)品及成品工具市場(chǎng)8. 成品工具制造需要的資金多，初始投入大9. 自硬開展了一些成品工具業(yè)務(wù)，但整體規(guī)模不大業(yè)務(wù)評(píng)估3/22/202333自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：167。 業(yè)務(wù)分析 — 硬質(zhì)合金生產(chǎn) （ 1）業(yè)務(wù)概況1. 中國(guó)是世界最大的硬質(zhì)合金生產(chǎn)國(guó)， 2023年產(chǎn)量接近 9000噸 （包括再生硬質(zhì)合金） ；中國(guó)也是世界主要的硬質(zhì)合金消費(fèi)國(guó)， 2023年消費(fèi)量超過 7500噸2. 硬質(zhì)合金的主要應(yīng)用領(lǐng)域是切削工具、耐磨零件和礦用工具，其發(fā)展速度大致與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度保持一致。 業(yè)務(wù)分析 — 鎢鉬冶煉 （ 3）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo) 評(píng)價(jià) 說明 得分 權(quán)重銷售額 較高 2023年自硬 APT和氧化鎢的出口總額在 ，內(nèi)銷 2千萬 7 25％市場(chǎng)地位 較強(qiáng) 自硬在行業(yè)中處于第三位，與前兩位差距不大 7 25％生產(chǎn)能力 中等產(chǎn)能不足，與廈鎢差距大，工藝落后，設(shè)備陳舊，污染嚴(yán)重，生產(chǎn)成本高，但產(chǎn)品性能較好5 30％銷售能力 較強(qiáng) 有較完善的國(guó)內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)，在國(guó)際上也有一批老客戶 7 15%研發(fā)能力 較差 3 5%總得分 :業(yè)務(wù)評(píng)估3/22/202326自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：167。 研發(fā)能力業(yè)務(wù)評(píng)估3/22/202323自硬公司管理咨詢項(xiàng)目自硬公司管理咨詢項(xiàng)目海問咨詢資料來源：167。 銷售額216。 業(yè)務(wù)平均盈利水平216。 根據(jù)生產(chǎn)工藝特點(diǎn)，結(jié)合市場(chǎng)和公司現(xiàn)狀，我們將公司從事的業(yè)務(wù)劃分為 7大類業(yè)務(wù)名稱 業(yè)務(wù)內(nèi)容 主要產(chǎn)品 說明鎢鉬冶煉 將鎢鉬礦石通過酸法或堿法制成鎢鉬酸鹽或鎢鉬氧化物，作為其它業(yè)務(wù)的原料鎢鉬酸鹽、鎢鉬氧化物產(chǎn)品出口受到限制粉末制品生產(chǎn) 將氧化鎢還原成鎢粉，然后制備成碳化鎢及鑄造碳化鎢鎢粉、碳化鎢、鑄造碳化鎢除自用外，產(chǎn)品以出口為主，逐步受到限制硬質(zhì)合金生產(chǎn) 將碳化鎢