【正文】 占用費(fèi)，是指企業(yè)在資本使用過(guò)程中因占 用資本而付出的代價(jià)。而選項(xiàng) C應(yīng)付債券并不是在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中自發(fā)形成的，而是企業(yè)根據(jù)投資需要籌集的，所以它屬于非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。 [答疑編號(hào) 1303030603] 『正確答案』 C 【例 21 [答疑編號(hào) 1303030602] 『正確答案』來(lái)求 a和 b的值。 應(yīng)用下列公式計(jì)算 a、 b： a＝ y－ bx（ x和 y可用高點(diǎn)或低點(diǎn)的資料，結(jié)果相同） 【注意】 運(yùn)用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，需要特別注意高低點(diǎn)的選擇問(wèn)題。2020年預(yù)計(jì)銷售量為 1500萬(wàn)件，需要預(yù)計(jì) 2020年資金需求量。 原理 運(yùn)用最小平方法原理（就是回歸直線法） 一些輔助材料占用的資金。 為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金； 原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備； 必要的成品儲(chǔ)備； 固定資產(chǎn)占用的資金（廠房、機(jī)器設(shè)備等） 變動(dòng)資金 其總額隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而成同比例變動(dòng)的那部分資金。 [答疑編號(hào) 1303030504] 【答案 】（ 1） 2020年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金 ＝ 2020030%[ （ 1 000＋ 3 000＋ 6 000） /20 000－（ 1 000＋ 2 000） /20 000] ＝ 2 100（萬(wàn)元）（ 1分） 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 30 頁(yè) 或 2020年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金 ＝ [（ 1 000＋ 3 000＋ 6 000）－（ 1 000＋ 2 000） ]30% ＝ 2 100（萬(wàn)元） （ 2） 2020年需要對(duì)外籌集的資金量 ＝（ 2 100＋ 148）－ 20 000 （ 1＋ 30%） 12% （ 1－ 60%）＝ 2 248－ 1 248 ＝ 1 000（萬(wàn)元）（ 2分） 或 2020年需增加的資金總額＝ 2 100＋ 148＝ 2 248（萬(wàn)元）（ ） 2020年內(nèi)部融資額 ＝ 2 000 （ 1＋ 30%） 12% （ 1－ 60%）＝ 1 248（萬(wàn)元）（ ） 2020年需要對(duì) 外籌集的資金量＝ 2 248－ 1 248＝ 1 000（萬(wàn)元）（ 1分） （ 3）【這一問(wèn)等講授完下一節(jié)的第一個(gè)考點(diǎn)資金成本后大家自己做】 發(fā)行債券的資金成本＝ 1 00010% （ 1－ 33%） /1 000＝ %（或 ）（ 2分） 或發(fā)行債券的資金成本＝ 10% （ 1－ 33%）＝ %（或 ）（ 2分） 說(shuō)明：第（ 1）和第（ 2）步驟均可以分開(kāi)計(jì)算，計(jì)算結(jié)果正確即可得分。假定該公司 2020年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)，適用的企業(yè)所得稅稅率為 33%。 計(jì)算分析題】（ 2020年考題）已知：某公司 2020年銷售收入為 20 000萬(wàn)元，銷售凈利潤(rùn)率 為 12%，凈利潤(rùn)的 60%分配給投資者。因此，每增加 100元的銷售收入，公司必須取得 35元的資金來(lái)源 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 29 頁(yè) 銷售額從 10 000萬(wàn)元增加到 12 000萬(wàn)元，增加了 2 000萬(wàn) 元，按照 35%的比率可預(yù)測(cè)將增加700萬(wàn)元的資金需求。 表 3－ 3 光華公司資產(chǎn)負(fù)債表（ 2020年 12月 31 日） 單位：萬(wàn)元 資產(chǎn) 金額 與銷售關(guān)系 負(fù)債與權(quán)益 金額 與銷售關(guān)系 % 現(xiàn) 金 應(yīng)收賬款 存 貨 固定資產(chǎn) 500 1 500 3 000 3 000 5 15 30 N 短期借款 應(yīng)付賬款 預(yù)提費(fèi)用 公司債券 實(shí)收資本 留存收益 2 500 1 000 500 1 000 2 000 1 000 N 10 5 N N N 合計(jì) 8 000 50 合計(jì) 8 000 15 [答疑編號(hào) 1303030503] 『正確答案』 首先，確定有關(guān)項(xiàng)目及其銷售額的關(guān)系百分比。但在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。 ： （ 1）確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)（記為 A）和負(fù)債項(xiàng)目（記為 B），一般是作為已知條件給出。 預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率） 優(yōu)點(diǎn) 計(jì)算簡(jiǎn)便，容易掌握 不足 預(yù)測(cè)結(jié)果不太精確 適用 品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目 【教材例 3－ 3】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為 2 200萬(wàn)元，經(jīng)分析，其中不合理部分 200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長(zhǎng) 5%，資金周 轉(zhuǎn)加速 2%。 第五節(jié) 籌資預(yù)測(cè) 【考點(diǎn) 5】籌資預(yù)測(cè) （資金需要量預(yù)測(cè)） 【掌握要求】 銷售百分比法、資金習(xí)性法和分析調(diào)整法（因素分析法）計(jì)算，尤其是銷售百分比法。 多選題】可轉(zhuǎn)換公司債券一共有 8個(gè)要素，對(duì)發(fā)行人有利的要素是（ ）。 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 24 頁(yè) 特點(diǎn) 說(shuō)明 是一種融資工具 能促使公司能夠在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計(jì)劃，順利實(shí)現(xiàn)融資 有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu) 認(rèn)股權(quán)證將優(yōu)先約束上市公司的敗德行為，并激勵(lì)他們更加努力地提升上市公司的市場(chǎng)價(jià)值 在認(rèn)股權(quán)證有效期間，上市公司管理層及其大股東任何有損公司價(jià)值的行為，都可能降低上市公司的股價(jià)，從而降低投資者執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的可能性，這將損害上市公司管理層及其大股東的利益。 是一種投資工具 可通過(guò)購(gòu)買認(rèn)股權(quán)證獲得市場(chǎng)價(jià)與認(rèn)購(gòu)價(jià)之間的股票差價(jià)收益，因此它是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具 標(biāo)準(zhǔn) 類別 含義 按履約時(shí)間分 美式認(rèn)股證 權(quán)證持有人在到期日前，可以隨時(shí)提出履約要求，買進(jìn)約定數(shù)量的標(biāo)的股票。 【點(diǎn)評(píng)】本題難度較高，是一道綜合性較強(qiáng)的計(jì)算題；本題的關(guān)鍵在于，第二問(wèn)中，如果要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么股票市價(jià)至少應(yīng)該等于轉(zhuǎn)股價(jià)格，即此時(shí)的股價(jià)最低為 10元 /股。 要求： （ 1）計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比， B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。 【例 16預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股 權(quán)價(jià)格將為 （公司市盈率維持在 20 倍的水平）。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為 24個(gè)月（即 207 年 2月 1日至 209 年 2月 1日），行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日（行權(quán)期間權(quán)證停止交易）。相當(dāng)于在債券發(fā)行之際， 就以高于當(dāng)時(shí)股票市價(jià)的價(jià)格新發(fā)行了股票 缺 點(diǎn) 存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力 如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，持券者到期不會(huì)轉(zhuǎn)股，會(huì)造成公司的集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力 存在回售的財(cái)務(wù)壓力 投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力 股價(jià)大幅度上揚(yáng)危險(xiǎn) 債券轉(zhuǎn)換時(shí)公司股票價(jià)格大幅度上揚(yáng)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，便會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額 【教材例 3－ 2】某特種鋼股份有限公司為 A股上市公司， 207 年為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線，以填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。 轉(zhuǎn)換比率 每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量 轉(zhuǎn)換比率 ＝債券面值 /轉(zhuǎn)換價(jià)格 轉(zhuǎn)換期 可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限 轉(zhuǎn)換期間的四種情形： 債券發(fā)行日至到期日；發(fā)行日至到期前； 發(fā)行后某日至到期日；發(fā)行后某日至到期前。 回售條款（保護(hù)債券購(gòu)買人）： 公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)（對(duì)債券購(gòu)買人不利），債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券回賣給發(fā)行公司。 第四節(jié) 衍生工具籌資 【考點(diǎn) 4】衍生工具籌資 【掌握要求】 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素和特點(diǎn)，認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)、種類和特點(diǎn)。其租金通常比發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。 單選題】長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款一般有例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款和特殊性 保護(hù)條款，其中應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是（ ）。 [答疑編號(hào) 1303030303] 『正確答案』 C 『答案解析』融資租金籌資的最主要缺點(diǎn)就是資金成本較高。 單選題】（ 2020年考題）相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（ ）。 【例 10年利率 10%。 提前償還；分批償還；一次償還（最為常見(jiàn)的）。 限制條件較少。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)所涉及的資產(chǎn)價(jià)值昂貴時(shí)，出租方自己只投入部分資金，通常為資產(chǎn)價(jià)值的 20%～ 40%，其余資金則通過(guò)將該資產(chǎn)抵押擔(dān)保的方式，向第三方（通常為銀行）申請(qǐng)貸款解決。售后回租是指承租方由于急需資金等各種原因，將自己資產(chǎn)售給出租方，然后以租賃的形式從出租方原封不動(dòng)地租回資產(chǎn)的使用權(quán)。 （ 3）融資租賃的基本形式 基本形式包括直接租賃、售后回租、杠桿租賃。 ③ 設(shè)備維修者 租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)。 特 點(diǎn) ① 租賃資產(chǎn)購(gòu)買 出租的設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場(chǎng)需要選定，然后再尋找承租企業(yè)。質(zhì)押貸款：以借款人或第三人的動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的貸款 貸款的用途 分為基本建設(shè)貸款、專項(xiàng)貸款和流動(dòng)資金貸款 流動(dòng)資金貸款包括：流動(dòng)基金借款、生產(chǎn)周轉(zhuǎn)、臨時(shí)結(jié)算 和賣方信貸借款 質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保，債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)以該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利折價(jià)或者以拍賣、變賣的價(jià)款優(yōu)先受償。 【注意】 本節(jié)講授的實(shí)質(zhì)上是長(zhǎng)期債權(quán)的籌資，商業(yè)信用也是債權(quán)籌資（在本章的第一節(jié)有提到），不過(guò)本教材將商業(yè)信用放到了營(yíng)運(yùn)資金中介紹。（ 2）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理。增發(fā)和配股，都是一種上市公司再融資手段。 判斷題】上市的股份有限公司在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票包括公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行兩種類型。 【例 7 判斷題】吸收直接投資，相對(duì)于股票籌資，資本成本較高。 （ 3）吸收直接投資實(shí)際出資額，注冊(cè)資本部分，形成實(shí)收資本；超過(guò)注冊(cè)資本部分，屬于資本溢價(jià)，形成資本公積。 [答疑編號(hào) 1303030105] 『正確答案』 D 『答案解析』對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)出資方式的限制，《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等做價(jià)出資。間接籌資形成的主要是債務(wù)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。 多選題】下列屬于直接籌資的有（ ）。關(guān)于C，投資公司可以在五年內(nèi)繳足，而且關(guān)于交租資本金的數(shù)額 應(yīng)該是注冊(cè)資本，而不是法定組成資本。 ” 關(guān)于 D：雖然可以以無(wú)形資產(chǎn)出資，但是不能夠以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。 【例 1 ：企業(yè)和其他投資者可以按企業(yè)章程的規(guī)定，要求違約方支付延遲出資的利息、賠償經(jīng)濟(jì)損失； ：由工商行政管理部門進(jìn)行處罰。企業(yè)設(shè)立時(shí)，必須明確企業(yè)的資本總額以及各投資者認(rèn)繳的數(shù)額。【第二節(jié)中】 ⑤ 《公司法》對(duì)無(wú)形資產(chǎn)出資的比例要求沒(méi)有明確限制，但《外資企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》另有規(guī)定，外資企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)的作價(jià)應(yīng)與國(guó)際上通常的作價(jià)原則相一致，且作價(jià)金額不得超過(guò)注2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 4 頁(yè) 冊(cè)資本的 20%。 （即我國(guó)資本金籌集制度） （ 1）資本金的最低限額 組織形式 注冊(cè)資本的最低限額（人民幣 /萬(wàn)元） 有限責(zé)任公司 基本要求 3 一人有限責(zé)任公司 10 會(huì)計(jì)師事務(wù)所或資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu) 30 股份有限公司 基本標(biāo)準(zhǔn) 500 上 市 3000 經(jīng)紀(jì)類證券公司 5000 保險(xiǎn)公司 2億元 綜合類證券公司 5億元 （ 2）資本金的出資方式 ① 投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)金，是投資者用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金。 ：合理安排籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金。 。本章容易考客觀題和計(jì)算題，各種題型都有可能出現(xiàn)，估計(jì)分值一般在 20分左右。在考試中應(yīng)重點(diǎn)掌握銷售百分比法、各種籌資方式資金成本的計(jì)算、資金成本和邊際資本成本的計(jì)算、三種杠桿的計(jì)算、最